中国5月新增信贷较上月有所回落,基本符合市场预期,但新增存款连续第二个月下降,存款增势乏力或预示偏紧的资金面仍难言乐观.

　　分析人士认为,房地产市场以及地方融资平台的调控还在延续,抑制了新增贷款增速,近期银行放贷节奏难有明显提速,而按照目前的投放节奏,全年新增贷款有望控制在预定的7.5万亿的总量目标附近.

　　他们同时指出,而广义货币供应量M2增速继续下滑并逐渐向20%以下的均衡水平靠拢,表明市场资金超宽裕的状态已基本终结.

　　央行周五公布数据显示,中国5月新增人民币贷款6,394亿元,低于上月7,740亿元的增量,略高于路透调查中值6,000亿;今年前五个月新增贷款累计为3.31万元;人民币存款当月增加1.08万亿元,增量亦较上月续降.

　　"新增贷款基本处在合理的水平,符合我们的预期.但由于存款准备率高企,公开市场前期的回笼力度也蛮大的,目前已经出现的流动性紧张局面很难改变了."中国银河证券宏观经济分析师郭济敏博士称.

　　海通证券高级宏观分析师李明亮指出,M2和狭义货币供应量M1同比增速双双回落在预料之中,也与中国政府出台的一系列房地产市场等宏观调控举措有关,M1同比增速目前依然处于高位,显示当前的经济状况仍较为活跃.

　　5月末广义货币供应量(M2)同比增长21%,与此前21.0%的路透调查中值相符.M1增速则跌至29.9%.

　　他还谈到,中长期贷款在新增贷款中的占比依然较高,这与去年以来的大型项目对贷款增速的刚性需求有关系.

　　根据此前监管机构确定的全年四个季度的合理信贷投放进度安排为3:3:2:2,按全年新增信贷总量目标7.5万亿元计算,与之对应的四个季度信贷额度就分别为2.25万亿元、2.25万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元.

　　**存款搬家**

　　自5月中旬以来,在今年累计三次调升存款准备金率及此前连续多周公开市场净回笼後,银行间市场资金面骤然紧张,七天期质押式回购利率不断飙升.虽然近三周央行已连续净投放,资金面稍有缓和,但回购利率总体仍保持在较高水平.

　　郭济敏表示,目前四大国有银行的备付率都处在历史的较低水平,他们从以前的放款大户突然变成了资金的需求方,导致市场流动性持续紧张,相信七天期回购利率未来都将保持在2.5%的水平以上.

　　她并指出,相信目前这种资金稍显紧张的状况是央行乐意看到的.去年出台的一系列救经济措施相较中国所受全球金融危机的影响,似乎力度有点过大,目前一直在往回收.因此,资金紧缺状况会是下半年的常态.