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中国政府撑腰农业银行IPO

2010-4-12 12:37:25  文章来源:华尔街日报  作者:佚名

  作为中国五大主要银行中上市工作启动最晚的一家,中国农业银行(Agricultural Bank of China)正在逐步走近首次公开募股(IPO),现在看来有望在今年下半年上市交易。

  农业银行的上市步伐明显滞后。中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)和中国工商银行股份有限公司(Industrial &Commercial Bank of China Ltd., 简称:工商银行)等主要同类银行已经先行上市至多五年,农业银行如今才计划筹集大约200亿美元资金。

  不过,农业银行的延迟上市是有道理的,因为该行的资产负债状况并不十分理想。农业银行承担了比其他国有银行更重的任务,不但要发挥政策作用,向中国较为贫困的农村地区提供贷款,同时还要获取利润。

  有迹象显示,农业银行的资产负债状况在经过重大重组之后有所改善。去年前9个月农业银行净利润同比增长了13%,不良贷款率下滑至2.65%,较2008年底的水平下降了1.67个百分点。

  不过,农业银行的不良贷款率仍然高于其他四家主要银行。而且农业银行对未来数年不良贷款可能上升情况的准备工作也不够充分。中国银行业监管机构表示,中国四大上市银行的平均不良贷拨备比率是163.4%,而农业银行的这一比例只有105.81%。

  不过,农业银行正是规模太大不能倒闭银行的最好诠释。鉴于农业银行在中国农村金融领域具有关键作用,拥有遍布全国的24,000家分支机构,如果该行遭遇严重问题,中国政府必然会出手救助。2008年中国主权财富基金向该行注资190亿美元就证明了这一点。

  这点将令潜在的IPO投资者感到宽慰。不管怎样,这桩IPO可能会比此前的中资银行上市交易具备更多的本地因素。中国政府似乎已经打消了引入海外战略投资者的念头,中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co., 简称:中国人寿)和中国社保基金可能会成为农业银行IPO的基础投资者。

  拥有这样的本地支持可能会被证明是重要因素。中资银行今年已经宣布了大规模筹资计划,单是中国银行就计划发行59亿美元的可转债以及79亿美元的后续股份发行。

  农业银行巨额IPO到来时可能会遭遇投资者的倦怠情绪,而且该行模糊不清的定位也使其吸引力不及其他同类银行。不过,农业银行拥有中国政府的支持。

  Andrew Peaple

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