昨日，花旗集团驻上海经济学家KenPeng发布报告认为，尽管今年8月房地产投资同比增长仍旧强劲，但这个行业的风险会很快显现。

KenPeng认为，今年1~8月，银行贷款和预付款为开发商贡献了40%的投资资金，同期按揭贷款同比增长了94.1%。“丰富的流动性增强了开发商的信心，虽然今年8月销售收入同比仍旧增长非常快，但由于去年同期的基数较低，这样的数据已经不那么有说服力了。”

其中最核心的两个障碍因素在于过高的价格会抑制市场需求，同时货币政策将逐渐收紧。

在KenPeng看来，今年以来，国内楼市销售增长的速度快于开发商开工建设的速度，这在一定程度上缓解了目前市场需求出现下降的压力，但货币政策的变化将会对行业投资进一步抑制。

“下半年货币政策可能首先会正常化，明年初由于一些通货膨胀的压力更明显，可能会有进一步收紧。”KenPeng认为，尽管目前这些政策还不明朗，土地价格的大幅上涨，可能会抑制开发商购买土地的热情。