特派记者 张涵 纽约报道

　　当巨头德意志银行在危机的漩涡越陷越深时，市场最大的恐慌来自于欧洲银行业会否会陷入2010年后的全面的系统性危机，而最近一系列证据显示这种可能性日益增加。

　　北京时间9月29日晚间，德国商业银行（以下简称德商银行）表示，将裁减近1万个工作岗位。也就是说，这一德国第二大商业银行裁员规模高达五分之一。

　　“持续的超低利率、恶化的商业环境是整个欧洲银行业面临的问题。”美国资产管理公司Nuveen Asset Management的高级投资经理Bob Doll对21世纪经济报道记者表示。

　　作为德国第二大银行，德商银行的总资产5326亿欧元，约为德银规模的1/4。德国的银行一向以资产充足率和盈利规模在欧洲领先，因此，两家德国银行的危机仅仅是今年以来的欧洲银行业深陷困局的一个最新的案例。

　　近期，包括瑞银在内的多家大型银行均出现利润下滑的情景，而意大利的多家银行也在本月早些时候暴露出了其规模庞大的不良贷款。

　　在今年年中发布的金融系统稳定性评估报告中，国际货币基金组织（IMF）将德银列为对全球系统性风险贡献度最高的金融机构，并表示德国银行体系冲击全球的外溢风险很可能比对德国国内的风险更大。

　　“欧洲银行危机有可能演变成一场金融危机。只要其中一家大型银行突然间倒塌，危机就会瞬间爆发。信贷流动将立即冻结。在一个依赖于信贷、信贷就是命脉的经济系统，这样的事件无异于一次金融危机。”专栏作家Izebella Kaminska周四在英国《金融时报》上撰文表示。

　　银行危机多米诺骨牌？

　　根据周四晚间的公告，德商银行今年上半年的利润仅有6.15亿欧元，较去年同期10.89亿欧元下降了44%。此前德商银行一直在寻求通过将负利率转嫁给公司和储户的方式来提升营收，但并未有显著效果。在连续6年的利润下滑后，德国商业银行只得选择收缩业务这一颇为极端的手段。

　　近一年来德商银行股价也随德银一路向下，但相较于德银超过55%的跌幅，德商银行股价仅跌不到35%。预计这次裁员重组成本达到11亿欧元（12亿美元）。

　　搅动欧洲银行业的风暴眼仍然是巨头德银。去年以来，德银可谓麻烦不断。由于对资本实力前景看淡，评级机构标准普尔在去年6月将德银债信评级下调至BBB+，仅比垃圾级高出三个级别，较雷曼倒闭前三个月的债信评级更低。去年10月，德银发布财报称第三季度税后亏损高达62亿欧元，创下有史以来最高，市场对其可能成为“第二个雷曼”的猜测之声骤起。

　　今年6月，德银在美国的分行连续第二次未能通过美联储的压力测试，美联储认为其资本规划存在“广泛和重大的缺陷”。随后不久，标普将德银债信评级前景展望下调至“负面”，这意味着其可能进一步下调评级。

　　资料显示，目前德银旗下总资产为1.63万亿欧元，但净资产只有约600亿欧元，总负债高达1.57万亿欧元。与此同时，其持有的未到期衍生品规模高达42万亿欧元，相当于整个欧盟GDP的2.8倍。

　　投资者担心，如果要支付美国司法部的巨额罚款，德银的资本缓冲将雪上加霜。据摩根大通预计，本次罚款的金额只要在40亿美元之上，就会对德银的资本金造成极大压力。去年德银巨亏了68亿欧元，今年第二季度净利润仅1800万欧元，同比暴跌98%。

　　银行陷入系统性问题

　　围绕德银的担忧也让投资者对整个欧洲银行业健康状况感到忧虑，9月迄今为止欧元区斯托克银行价格指数累计下跌4.2%。

　　与此同时，欧洲投资者避险情绪显著升温，高评级的欧元区公债价格全面上涨。德国两年期国债收益率降至纪录低点-0.711%，十年期国债收益率一度下跌至-0.146%，逼近历史低位。芬兰十年期国债收益率首次降至负值，为欧元区第三个出现这情况的国家。

　　“市场对于如此大规模的银行的健康及稳定问题的顾虑加重，这是非常自然的。由政府干预才得以避免的金融体系崩溃事件还历历在目。”荷兰合作银行（Rabobbank）在一份报告中强调。

　　Global Macro Fund前经理Raoul Pal表示德意志银行只是欧洲银行业问题的缩影。欧洲央行（ECB）试图限制不良贷款的发行，从希腊和塞浦路斯银行的资产负债表中剥离了大量低质量的抵押。然而银行体系还是未能良好运作，坏账不计其数。

　　第二个问题来自于利率，收益率曲线越来越平。由于银行借款期限短而贷款周期长，收益率对银行非常不利。目前银行很难从利差赚到钱。

　　此外，法规变严。欧盟规定中禁止了纳税者援助，意味着德国不能救助德意志银行。伦敦同业拆放利率（LIBOR）让银行业感到不安。该利率不断爬升，让管理借款愈加困难。金融危机后很多外国公司和银行在美国以外的项目中借入美元。随着美元升值，还款会更加昂贵。

　　英国资产管理公司Brooks Macdonald的CIO，Kevin Boscher表示，全球充斥着过多的债务，欧洲及英国银行业存在着太多还未浮出水面的坏账。

　　陷入全面系统性问题的可能性日益增加的同时，欧洲监管层面再次暴露出令市场不安的消息。

　　周四，德国一位资深议员表示，德国政府不会对陷入困境的银行给予更多国家援助。德国政府也否认正在制定援助德意志银行的计划。

　　“目前的问题在于，全球政治经济展望所面临的挑战不仅仅是近期的，而是更长期的。全球经济正在3%增长率的大关挣扎，下行风险已经形成并且已经加剧。” Boscher表示。