随着居民理财意识的增强，国内理财产品市场一直保持高增长。近日，由中央国债登记结算公司发布的《中国银行(3.400, 0.12, 3.66%)业理财市场年度报告（2015）》（以下简称《报告》）显示，2015年银行理财余额突破20万亿元，较前一年增幅高达56.46%。与此同时，理财产品面临着收益率普遍下行的现状。业内人士建议，未来理财收益可能继续承压，投资者应管理好预期及风险。

　　●南方日报记者 唐子湉 实习生 沈钊

　　理财产品量增??去年银行理财增幅超五成

　　过去的一年，投资人经历了宏观经济增速放缓、A股市场跌宕起伏、互联网金融风云突变等不平凡的事件，避险意识上升也导致去年理财产品市场仍保持蓬勃增长。《报告》显示，截至2015年底，共有426家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数60879只，理财资金账面余额23.50万亿元，较2014年底增加8.48万亿元，增幅为56.46%。

　　广东互联网金融协会秘书长朱明春在接受南方日报记者采访时表示，2013年以后，银行理财产品出现很多变化，其根本原因是银行间的竞争，需要设计更多理财产品来吸引资金。近年来，普通老百姓(40.310, -2.51, -5.86%)财富增加，但投资渠道并没有很大变化，虽然存贷款利率不断下调，但购买银行理财的需求仍较旺盛。

　　数据显示，过去三年间，银行理财产品的余额以每年34.74%、46.88%和56.46%的增速递增。理财专家朱友嘉告诉南方日报记者，理财产品大增的主要原因是居民的财富与理财意识不断提升，银行为了开拓市场，双方一拍即合，造成银行理财产品销售不断攀高峰。

　　截至2015年底，理财资金投资资产结构和前年大体一致，仍然以债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产三大类资产为主，共占理财产品投资余额的89.10%。与此同时，共有15.88万亿元的理财资金投入实体经济，占各类资产余额的67.09%，比2014年增加5.17万亿元，增长48.27%，理财业务积极支持实体经济。

　　去年，银行理财市场的结构发生的变化亦值得关注：全国性股份制银行理财产品存续余额超过国有大型银行，占据市场的主体地位，为9.91万亿元，市场占比42.17%，较国有大型银行高出5.28个百分点。

　　朱友嘉认为，全国性股份制银行理财产品增速较快可能有三方面的原因：一是，网点数量的增长，股份制银行新设了二级分行、二级支行、社区银行慢慢起了作用；第二是出于零售业务转型的需要，银行越来越重视个人业务，而且对个人客户的考核指标主要放在AUM个人金融资产，理财产品又是AUM个人金融资产最重要的组成部分，势必造成网点通过较高理财产品抢夺客户；其三，由于受到资本充足率的约束，以及投行业务、同业业务的壮大，急需为银行资产找到出口。

　　收益普遍下行??封闭式产品年化收益跌破5%

　　在理财产品数量增长的同时，银行理财产品的收益率出现普遍下行，《报告》显示，封闭式产品平均年化收益率跌破5%，至4.69%。2015年，封闭式理财产品兑付客户收益率呈现出下降的趋势，特别是下半年，兑付客户年化收益率从上半年的平均4.8%左右下降至平均4.1%左右，这一趋势与金融市场整体收益率的下行趋势一致。

　　“银行理财收益率下降的根本原因是利率下降。”朱明春说，“存贷款利率下降了，所以理财产品的收益就下降了。一般情况下，理财产品收益比银行存款利率高一点，它会随着银行存款利率的上下波动而呈现正相关波动。”

　　朱友嘉则认为，在实体经济承压的情况下，货币政策适度宽松的基调不变，市场利率水平中长期内有进一步下行的空间，固定收益类产品的收益也会随之下行。同时，经济下行的大环境下优质资产减少，优质资产的议价能力提升、回报率下降，围绕这些资产的金融产品收益自然也会下降。此外，银行理财受到的监管越来越严格，目前一些维持高收益的投资方式或将不可持续。

　　“银行理财的收益率在2016年可能会持续下滑，毕竟它和市场利率、资金充裕度有关系。”朱友嘉说，不过，银行会推出一些细分市场的理财产品，新客户专享、临界客户专享、特定销售对象专享的理财产品会更多，这类理财产品会比普通产品收益要高，建议投资者可以适当留意。

　　合理投资预期??年化收益6%-7%较为适宜

　　最新数据显示，银行理财收益率的下降是2016年难以避免的趋势。央行降准后的第一周，普益财富监测数据显示，当周79家银行共发行了845款理财产品，发行银行数比上期减少4家，产品发行量减少121款。当周银行理财产品的平均预期收益率为4.16%，较上期减少0.05个百分点。业内人士建议，在此趋势下，投资者应适度调整收益预期，避免因预期过高而承担不必要的风险。

　　“高收益同时伴随着高风险，对于投资人来讲，要看自身承担风险的能力，需要合理的资产配置。”朱明春说，投资者应该按照自身的风险识别能力和风险承受能力选择适合的理财产品。“如果直接够买银行的理财产品，那么风险很小，几乎跟储蓄差不多，但同时它的利率会低一点，3%-4%左右。如果收益要求再高一些，可以购买阿里、京东的安全系数较高的产品，但其中也有一些不承诺对付的，风险会高一些。收益再往上达到10%的，可以选择一些上市公司背景的P2P，此外还有民间的P2P，安全系数更低一些。”

　　朱明春认为，对于大部分投资者而言，现阶段10%以上收益的理财产品都伴随着较高的风险系数。“对于单个项目而言，我认为年化8%或9%是比较合理的高收益，如果超过了这个收益，需要很多时间和精力去跟进、研究、观察。对于普通投资者而言，建议通过组合型的投资，综合年化收益期望值大概6%-7%就差不多了；高净值用户可以通过私人银行购买信托产品等方式，达到9%-10%的目标收益。”

　　朱友嘉则认为，银行理财产品作为家庭财富越来越重要的组成部分，具有风险低、收益较高的特征，仍为投资理财的首选。在利率、收益率预期下降的情况下，应购买期限稍长的产品，以便锁定收益。

　　■投资建议

　　三至五成资金投资银行理财

　　银行理财产品收益下行的同时，不少投资人被P2P的收益率所吸引，互联网金融和P2P产品迎来爆发。但问题平台和跑路事件也未曾间断，业内人士建议，投资者在选择P2P平台时需带上火眼金睛，管理好风险。

　　“对于风险，有一个比较简单的法则：收益超过同期银行贷款利率的理财产品，就要认真了解该产品的投资方向与风险，以及投资者自身情况及风险承受能力”，朱友嘉说，“对于网络产品，国内很容易存在‘创新无监管，出事再严管’的情况，尤其这几年的P2P虚假项目、跑路的事情频发。中国金融投资环境比较复杂，投资者的风险意识也比较弱，投资者应谨慎对待网络产品，切勿被‘贪’而造成血本无归。”

　　朱明春建议，投资者可以通过一些方式鉴别第三方平台理财产品的风险。“第一，在媒体报纸、门户网站上没有怎么曝光出现过的P2P，关注度很低，就不要去投了。第二，如果一个平台做得很好，基本风投机构都投过了，风投机构会对它进行非常严格的净值调查，可以减少诈骗、跑路的可能性。”

　　此外，可从业务本身考量理财产品，一些在市场上的业务，如房产、车辆抵押，供应链金融等，安全系数更高，但这需要投资者懂一定的专业知识，对投资者提出了更高的要求。

　　“不要把所有的鸡蛋放进一个篮子，”朱明春建议，分散投资可为理财安全系数提供保障。“对于投资者来说，有一部分钱是需要及时流动的，这部分可以投资活期产品。剩下的钱暂时不用的，可以投一年或者两年期产品。例如，可以拿出30%~50%去投银行理财产品，20%~30%投资招财宝、陆金所这些比较安全的平台。剩下的20%，拿出一半去买一些国资背景或者上市公司的P2P，也可以去买一些债券。最后剩下的10%可以去投一些大的风投机构投资过的P2P公司，他们相对来讲收益比国资、上市公司的P2P高一点，当然安全系数也低一点。”