四大国有银行中，惟一尚未上市的中国农业银行终于在4月7日启动IPO（首次公开募股）程序，21家承销商今天将向农行报告初步承销方案。此一动作，意味停滞已久的农行上市程序终现曙光。

据了解，农行在两周前向21家银行发出RFP（Request For Proposal，建议书征求文件），邀请承销商在4月7日到农行报告初步发行方案。知情人士表示，此次农行新股的规模约在300亿美元左右（约2000亿元人民币），A股与H股并发，A股约占100亿美元，H股则占200亿美元左右规模。

参与报告案的投资银行人士说明，此次报告是最初步的选秀程序，各家银行将有约15分钟时间向农行提出承销草案，而农行后续将选出第二轮选秀名单，再从中圈选出最后确认名单。

先前参与过三大国有商业银行IPO的投资银行人士表示，农行是四大国有商业银行中，最后一家准备上市的银行，因此在上市过程中势必格外谨慎；在股票发行规模、订价水准方面，恐怕会以超越前三家银行的发行水准作为规划目标。

尽管今年中国银行（601988.SH/03988.HK）、工商银行（601398.SH/01398.HK）、建设银行(601939.SH/00939.HK)等三大国银都有再融资计划，熟悉中港资本市场的投资银行人士仍然看好农行上市案，“要投资一个经济体，最简单的方法就是投资它的大型金融股。”投资银行人士指出，由于中、工、建行均属于深沪股市的权重股，大型基金经理人必须在投资组合中保有一定比例的持股，因此农行IPO和中、工、建行再融资案间的排挤效应不大。

比较受到影响的可能是相对小型银行的IPO、再融资计划。投资银行人士指出，由于四大国有银行陆续募集资金，整体资本市场对银行股的容纳已较为充足，因此小型银行股的融资计划可能会有所拖延，以避免发行定价遭到大型银行发行潮的正面冲击。

四大国银中，建设银行在2005年完成IPO，是最早公开上市的国银；中国银行、工商银行则陆续在2006年公开上市。农行方面，直至2007年的全国金融工作会议中才明确农行“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”的股份制改革原则，确立了农行面向“三农”的市场定位；而农行的股改方案则在2008年10月获得国务院批准。

农行上市，由于其规模庞大，一直是各家投行竞相追逐的项目。此前曾一度传出农行因“三农事业部”定位问题而在今年可能暂时搁置上市，今天开始的投行选秀表明，农行上市进程正在进入实质阶段。