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银行业:全球市场现分歧 AH 溢价创新低

2010-8-10 14:50:37  文章来源:中财网  作者:佚名
关键词:银行业 AH
核心提示:
MARKET一周市场
  在经历7月反弹之后,8月第一周全球银行股股价陷入胶着。受益于企业盈利好于预期,欧洲和香港地区银行股上周继续录得2%左右的周涨幅。不过北美洲地区银行股由于美国的就业数据低于预期,上周微跌0.4%。同时内地地产相关传言再出,A股银行上周中位跌幅达到1.6%,与香港H股的溢价也创下新低。
  由于美元大跌,上周全球多数区域银行股以美元计价的样本平均市值继续上升。欧洲银行股样本平均市值较前一周上升6.6%,其中约有30%的升幅归功于欧元的上涨。除此以外,亚洲(除中国)和香港本地银行股样本平均市值升幅也超过了2.5%。内地银行以美元计价的样本平均市值为627亿美元,仍旧位于全球第二的水平。
  A股银行相对估值水平上周下滑。其中A股银行基于09年的PB为2.23X,排名维持在全球第二;PE为11.0 X,继续处于全球最末。
  过去一周,全球主要市场银行股指数走势出现分歧。欧洲各市场银行股指数持续前期良好势头,德国和英国银行股指数分别上涨3.5%和1.4%。同时印度和香港地区银行股指数涨幅也超过2%以上。不过新兴市场中的南非和巴西银行股指数则录得3%的周跌幅。内地银行股指数上周下跌1.4%,大幅跑输MSCI中国A股指数3.1个百分点。
  上周由于H股银行走势明显强于A股,AH银行股溢价率再创86.8%的历史新低。其中招商银行AH溢价已降至77%。恒生AH股溢价指数再度下滑至前期低点,上周五收于98点。
  上周除A股以外,大中华区金融股其余板块均上涨。由于传言多数银行接到停止三套房贷的通知、监管机构要求银行针对某些地区进行房价下跌60%的压力测试,传言打压了A股银行股价。上周台湾"监管机构"允许台湾保险商投资于中国大陆证券的消息,再度唤起投资者对海峡两岸的金融机构相互投资的期待,台湾本地银行和综合金融机构上周中位涨幅分别达到8.3%和3.7%。
  国际主要金融机构8月第一周迎来开门红,录得2.4%的中位周涨幅。尽管上周五美国公布的就业数据低于预期,但之前法国巴黎银行、汇丰等欧洲金融企业公布的业绩远超预期,推动部分相关金融机构股价进一步走高。如法巴上周涨幅就达到5.6%。
  下周7月宏观数据就将公布,同时A股银行的中报季也将到来。我们仍维持前期观点,尽管行业长期趋势仍不甚理想,但短期内中报业绩超预期的上市银行仍值得重点关注。
  MESSAGE一周信息
  中国人民银行发布2010年二季度货币政策执行报告;四大国有商业银行7月新增人民币贷款2430亿。
  MATTER一周事件
  本周中国将公布7月宏观经济数据;美联储、日本央行等将公布利率决议。
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