A股上周冲高回落，上证指数首次触及2700点整数关。热点轮动加快，大盘股欲接力推动股指向上冲击未果，周五股指快速下行，前期强势板块领跌。

　　针对上周末出台的新股第二阶段改革，市场人士认为，整体对大盘的影响不大。如果今后新股“三高”现象得到解决，那么将对目前已经上市的新股价格形成压制作用，同时目前新股普遍估值过高，对此投资者要保持警惕。

　　上周四上证综指一度突破2700 点，但随后市场分歧开始加大。市场悲观派从基本面因素出发，认为本轮行情发动的基础并不牢固，此次突破注定会是假突破，行情可能很快就会结束；而在乐观派的眼中，市场反弹带来的情绪化效应还没有结束，两市成交量显示承接力仍相当强劲，后期行情可高看一线。

　　由于银行股市值占比上证综指成分达到30％，因此银行股的表现将决定下一阶段市场的走势。由于农业银行、光大银行均已平稳上市，且近期陆续公布的部分银行股业绩有望符合预期，短线银行股整体表现较为平淡，窄幅波动的可能性较大一些。

　　中原证券认为，银行股是选择盘整还是继续上攻，直接关系到投资者投资思路的变化。从操作的角度来看，如果下一阶段银行股基本面出现催化因素，技术指标也相当配合，建议投资者配置银行股；而如果银行股无明显起色，仍然保持当前的疲态，市场的热点可能还是会集中于题材概念股，投资者短线还是可以适当参与一些强势品种。除此之外，由于近期新股上市之后表现相当不错，一级市场打新的回报率明显提高，投资者可紧跟市场热点板块申购新股，以获取更为稳定的收益。

　　申银万国研究所分析师袁宜维持乐观观点不变，表示未来两月会有四个催化剂可能兑现，即淘汰落后产能超预期、地方融资平台问题处理结果超预期、汽车家电销量超预期、城镇化加速预期升温，由此推动市场在经历震荡后继续上行。维持8-9月上证综指核心波动区间（2500-2900）的乐观判断，维持对投资品、中小银行、汽车板块的推荐。

　　中金公司在最新的每周投资策略中认为，反弹行情陷入困境。本轮反弹行情并非“估值修复”，而是借估值修复为名的题材股炒作行情。对于该类行情，以当年动态市盈率中值进行分析的方法有一定价值。A股估值水平基本处于25至45倍之间，998点和1664点对应均约25倍左右，而2008年以来的历次反弹均在市场达到45倍时见顶回落。目前市场动态市盈率中值水平约44倍，继续上行空间有限。

　　中金对市场中期的走势持谨慎态度，建议投资者可以逢高减持前期超买的一些题材热点股票，控制仓位。