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央行维稳双节货币供应 时隔10年重启28天期央票

2012-9-14 10:00:27  文章来源:中金在线(综合)  作者:佚名
核心提示:”  值得一提的是,当日发行的28天期逆回购中标利率仅为3.6%,比7天、14天品种高约20个基点(万分之一),这无疑显示出央行希望稳定货币市场利率。本周公开市场逆回购到期资金1650亿元,可用于对冲的到期央票为100亿元,正回购到期150亿元,加上周二

  伴随两率货币政策(存款准备金率和利率)逐渐步入观察期,在季末和双节长假资金压力可能增大的市场预期下,管理层在时隔近10年后重启28天期公开市场逆回购操作,缓解市场流动性紧张局面。

  降存准预期再度弱化

  来自中国债券网的公告显示,中国人民银行于9月13日上午以利率招标方式开展了350亿元7天和200亿元28天期逆回购操作,中标利率分别为3.35%和3.60%。鉴于本周公开市场到期逆回购为1650亿元,扣除央票、正回购到期250亿元,再减去共计1320亿元的逆回购投放量,则本周实现资金净回笼80亿元。这一数字较上周的520亿元净回笼数字大幅减少。

  值得关注的是,据新华社报道,央行公开市场最近一次28天期逆回购操作还是在2002年12月31日进行的。

  “本次28天期逆回购操作的重启,可以说符合市场普遍预期。”华龙证券固定收益研究员牟治阳在接受记者采访时指出,“重启28天期逆回购主要是因为国庆长假期限较长,银行备付要提高,跨季资金会紧张。”

  华尔街日报的一篇分析也说,由于14天期品种近来市场供应充足,且并不能满足跨月跨节需求,因此早有人预期该品种昨日将缺席。而28天期逆回购恰好可以覆盖国庆7天长假,因此该品种在昨日登场,也没太出乎市场意料。

  而随着央行在公开市场更为灵活的逆回购操作,机构间对近期是否仍将下调存款准备金率的争辩已明显有所弱化,市场已逐渐习惯央行通过逆回购发行利率引导资金成本的政策意图,并已将关注焦点放到逆回购操作的量与利率上。

  重塑基准利率体系

  顺德农商银行固定收益分析师宋球红则认为:“从当前市场资金利率走势看,逆回购中标利率对市场的引导性越来越强。如果央行试图将逆回购利率作为一种基准利率的话,需要形成一条合理的短期资金利率曲线,因此,除了7天期、14天期逆回购需进行多次、反复操作外,还需要推出28天及91天等期限品种,以形成合理的短期资金利率曲线。”

  值得一提的是,当日发行的28天期逆回购中标利率仅为3.6%,比7天、14天品种高约20个基点(万分之一),这无疑显示出央行希望稳定货币市场利率。

  实际上,近期资金“紧平衡”正略微向宽松一方倾斜。显然,此前连续两周的资金净回笼并没完全对冲前期巨量逆回购,短期供给作用有所体现。并且,由于央行增加了14天逆回购比例,融资方偿还周期得以延长,亦使得由于谨慎性需求而留存的部分资金参与流动。

  在多数业内人士看来,基于9月通常是央行财政存款季末统一下放时间点的判断,预计本月中上旬资金面或继续呈现平缓过渡。

  来源:东方早报

 

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