为缓和例行缴准及月末因素对短期资金面的冲击,中国人民银行(央行)本周以扩大逆回购发行量而维稳中标利率的方式维稳市场。 根据公告,央行8月22日以利率招标方式开展了460亿元14天期逆回购操作,中标利率继续持平于4.10%。央行本周在两次公开市场上双双量升价稳,进一步凸显了其维持资金面“紧平衡”的意愿仍将延续。 “显然,央行公开市场放大逆回购规模,旨在对冲短期利率的过度波动。”一位券商交易员表示,“但就目前而言,央行的目标仅是将资金利率维持在近似中上旬的可接受水平,7月份以来形成的资金利率底部料不会被打破,甚至可能阶段性升高。” 鉴于本周公开市场上有央票到期160亿元、逆回购到期260亿元,加上周二已进行的360亿元7天期逆回购操作,若不再进行其他操作,央行本周在公开市场净投放资金720亿元,净投放规模较上周增加超五成,这也是央行连续第四周实现净投放。 在央行昨日放量净投放的带动下,银行间市场资金价格应声小幅回落。 以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例,隔夜和7天期Shibor利率分别回落16个和10.4个基点,分别收于3.3570%和4.1150%。14天期和1月期Shibor利率则分别下跌35.4个基点和7.2个基点,至5.0460%和4.9680%。 虽然央行已经提前扩大逆回购规模应对月末资金紧张,但在已经连续两个月负增长的外汇占款仍难有起色、财政存款则超预期增长、三年期央票到期续做降低公开市场被动投放量以及6月底4300亿元常设借贷便利(SLF)资金可能逐步到期等多种因素的叠加作用下,月末资金面仍难言乐观。 此外,市场关注的另一个焦点在于,央行是否会对即将在8月27日到期的800亿元3年期央票继续进行到期续做。自7月下旬起,央行已三次到期续做了三年期央票,且续做规模维持在近七成以上。 有银行交易员昨日对早报记者表示,由于恰逢月末资金面的敏感时间点,预计央行可能通过适当缩小续做规模而维稳利率的方式延续“锁长放短”的公开市场操作模式。 (责任编辑:DF081) |
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