在银行间市场安然度过月末资金面的紧张时点后，中国人民银行(央行)仍然继续通过地量逆回购稳定市场预期。

　　根据公告，央行11月5日以利率招标方式开展了80亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于4.10%。

　　“鉴于当日将有逆回购到期130亿元，并且，刚好与存款准备金缴款时间点重合，央行进行小幅逆回购投放并不出人意料。”一位城商行交易员在接受新华社记者采访时表示，“当然，在目前资金面整体趋于宽松的背景下，出于谨慎操作的考量，全周保持资金净回笼格局仍是大概率事件。”

　　由于周二有130亿元逆回购到期，而昨日操作的7天期逆回购为80亿元，所以，央行暂时在本周净回笼资金50亿。这也符合两个季度以来央行“名义上放，实际上紧”的总体货币政策思路。不过，央行昨日发布三季报货币政策执行报告则仍强调，继续实施稳健的货币政策。

　　事实上，随着上周央行重启逆回购的安抚和月末时点因素退去，银行间资金利率已出现较为明显的回落，因此有些市场观点认为，从实际效果上讲，央行本周无太大必要继续逆回购。但可能为保证昨日缴准无忧，才继续小规模逆回购。

　　显见的是，随着月末时点的过去，当前银行间资金利率已出现了明显的回落。以上海银行间同业拆放利率为例，短期资金价格继续回落。

　　其中，隔夜Shibor利率下跌18.24个基点，至3.9147%；7天期Shibor利率下跌19.10个基点，至4.2320%；14天期Shibor利率上涨5.70个基点，至4.5570%；1月期利率上涨1.05个基点，至4.6155%。

　　业内人士普遍判断，在本年度的剩余时间中，外汇占款增量和财政投放量将有所加大，而在通胀上行压力渐起和防范化解金融风险等多重任务的限制下，未来央行有通过公开市场进一步传导偏紧货币政策的需要。

　　来自东莞银行金融市场部的研究观点认为，此番逆回购重启不代表未来逆回购持续，周四要看市场反应再相机抉择，倾向于认为不作为，全周保持净回笼态势。随着财政大规模投放月份的来临以及外汇占款的趋势性向好，央行为了维持紧平衡的资金市场，会重启并逐渐加大正回购的使用频率和操作规模，但新发央票可能性较小，只会续做到期央票，进行预期管理。

　　申银万国则提出，接下来的11、12月份，预期年底财政存款投放、及外汇占款继续增加，但同样最关键的资金因素不是总量偏少，而是央行态度依旧继续偏紧。外汇、财政资金如果增多，对应了央行对冲可能性相应增大，最终剩余资金量还是央行决定，央行会在公开市场和外汇市场形成最终资金平衡。

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