短期内政策或难很快放松 后续资金面未必趋紧
 张大伟 制图 昨日，央行公布了1月份货币信贷及金融市场数据。从中透出货币流动性发生如下异动：其一，信贷如我们预测出现反弹。1月份人民币信贷余额同比增长16.74%，增幅比上月末上升0.64个百分点，增幅出现较大单月反弹，这一结果我们年前大胆的预测基本一致。1月新增贷款高达8036亿元，比去年同期多增2373亿元，同时单月新增贷款也创历史新高。其二，资金多投放、信贷增长推动M2增长上升。 ——信贷如期反弹，一季度银行业绩较高增长依然可以确定。受资金需求和放贷冲动双重影响，1月信贷增长出现较多反弹。从紧货币政策对信贷影响有多大？事实上，央行强调信贷适度从紧的同时，也强调贷款规模控制和支持经济发展有机结合起来。控制对过热部门贷款的同时，也鼓励对中小企业、自主创新、节能环保以及扩大就业、受灾部门、经济适用房建设等方面的信贷支持。灾害后重建、政府投资推动，银行提前放款冲动不减，预期一季度银行新增贷款规模也可能接近去年同期水平。 因此，我们总体维持银行全年的信贷增长为14％左右的判断，略高于之前市场基于从紧政策的一般预期。在这样判断情况下，全年银行利润增长依然值得期待，虽然利润增速会有所下降。 共 2 页 1 [2] 下一页 末页
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