中国楼盘走势持续火爆 房地产泡沫或带来债务风险
国际知名财经周刊《巴伦周刊》近日撰写长文，分析周中国火爆的楼市和房产股。《巴伦周刊》提醒投资者，虽然楼市火爆，但要小心这只在香港上市的房地产公司--碧桂园。全文如下：
最近几周，在遭遇业主多轮围攻之后，房地产开发商碧桂园（Country Garden）显示出业绩复苏迹象，并对公司股东给予慷慨分红。但投资必须要注意到：这家房地产公司正在对中国国内持续繁荣的房地产市场进行“豪赌”，而与之相伴随的房地产泡沫也正在给其带来债务风险。
碧桂园股份——一家主要针对中国小型城市住宅物业开发的房地产商——自公布其上半年包括营业收入和毛利率在内的增长业绩后，从8月份开始，其股价已经上涨32%。
为了给部分中心城市如深圳、上海过热的房地产降温，中国在以上城市推出房地产限购政策。随后，购房者蜂拥而至中小城市，并开始抢购当地房产。这种抢购潮也让碧桂园的房地产库存三年来首次出现下降。更为重要的是，该公司目前的现金聚集程度已接近历史新高，半年分红也增加了7%。但是，尽管碧桂园目前拥有强劲的现金流，公司资产负债表上的巨额债务却没有得到任何良性改善。
那么大量资金去哪里了？两个字：土地——而且是大量土地。
目前这家房地产开发商已经抢购了3149万平方米的土地，占其土地储备总量的22。上半年这家公司支付的土地出让金达到473.3亿元。土地是开发商的生命线，但大量囤积土地是以牺牲公司资产负债表的健康为代价的。
来自汇丰银行的分析师德里克·邝（Derek Kwong）预测认为，碧桂园上半年获得的现金达到1050亿元的历史新高，其永久债券调整后的真实净资产债务——账面有支付利息的股权——其限定用途的现金使用量已经从2015年的112%上升至目前的121%。
如果中国房地产市场能够继续保持繁荣，则碧桂园囤积的大量土地就可以出清。如果国内房地产市场出现逆转，则以天价囤积大片土地的房地产商就会被置于不利境地。来自摩根士丹利的分析师约翰·拉姆（John Lam）警告房地产开发商，除非平均销售价格显著上升，并能够弥补土地带来的高成本，否则他们将会承受利润率被挤占的压力。
跟去年的股市类似，现在的中国房地产市场也充斥着不少谣言。有谣言称，因为担心失去火爆上涨的利润，很多婚姻美满的夫妇开始离婚买房——这只是为了回避家庭新购第二套购房70%的首付限制。
中国房地产市场的投机热浪驱动购房者抢购大城市中的公寓住房，而这些城市的房地产价格已经上升至天价水平。目前深圳市的平均房价已经达到让一位普通工人用38年的收入才能负担的水平。与此相比，在美国纽约市购买一套房产只需要花费16年的收入。
房地产价格上涨压力较大的北京市开始出手遏制房地产泡沫，并控制过多信贷流入房地产领域。这种趋势可能会导致更加严厉或更有针对性的政策出台，比如对房地产交易征收更高的印花税。
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