央行降息利好债市 债券市场发展前景广阔

作者:佚名  文章来源:不详   更新时间:2012/6/12 7:10:34  

  央行降息利好债市债券市场发展前景广阔

  受央行降息刺激,周五上证企业债指数、上证国债指数、沪公司债指数等集体上涨。

  招商证券一位不愿具名的分析师认为,此次央行降息时间略快于市场预期,且调整基准利率的浮动范围,也显示债市仍处于机会期。利率长端尤其是金融债将有较好表现,信用债也同时受益,欧债问题进展和国内经济下降程度决定接下来债市的机会,目前看债市机会期仍在,但正走向平台期的过渡过程中。

  第一创业证券南京营业部投资顾问杜伟也认为,此次降息对于债券市场而言,表明资金面宽松不变,7天回购利率预计最终将回到2.0%-2.3%之间,可以继续关注长端利率债。

  对于债券市场迥异于股市的表现,杜伟表示,可以看到,股市在跌破2300点整数关口后,交易所债市避险需求旺盛,且交易所7天回购利率中枢继续下降至2.4%附近,流动性充裕环境下,信用利差也有收窄的要求,公司债收益率将扩大,多数交投活跃。

  分离债交易同样受到避险情绪刺激,买盘意愿显著增强。杜伟表示,昨日分离债成交大幅放量,08石化债成交额突破亿元大关。且收益率降幅显著扩大,08宝钢债和08国电债达到30个基点,而08石化债收益率降幅也达到21个基点。

  此外,杜伟表示,机构加杠杆和股市投机性资金涌入使两市城投债买盘持续活跃,收益率继续下行,但受前期积累的获利盘回吐干扰,城投债收益率降幅不及交易所公司债及分离债,因此在交易所诸板块中表现相对较差。

  上述不愿具名的分析师也认为,降息总体利好各种信用债。因为基准利率的降低带动利率品种的收益率下行。而对于低评级品种,降息导致信用环境改善的预期升温,同样形成利好。以中短期票据为例,参考2008年以来历次降息时的走势,降息后3天收益率累计下行幅度通常不会超过降息幅度。考虑到目前信用债收益率也已大幅下行,预计此次降息短期内信用债收益率整体下行幅度应在25个基点左右。

  同时,该分析师建议,对交易所债市投资可主要立足于中长期资金配置持有,而非短期交易差价因素,目前可

  优选在一级市场配置,而避免二级市场追涨,优先配置品种主要为发行主体行政级别不低于地级市的城投债,以及资质尚好且期限稍短的中等评级公司债。

  不过有投资机构人士认为,管理层不断表态“大力发展债券市潮,国债期货也即将推出,加上经济增速放缓、利率下调和通胀的下行,债市相对于股市前景可能更广阔。而且从近几日的盘面明显可以看到,打新股的改打新债了,资金正在转移。上证企业债指数的14个交易日连涨表明正处于推土机式的上升之中。本周债市的杠杆基金增利B就大涨了16%以上,周五更是触及涨停,投资者不能再只盯着股市。(大众证券报)

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