债券周评:市场资金面宽裕 债市高位整理

作者:佚名  文章来源:不详   更新时间:2008/3/3 10:24:20  


  可转债方面,随着沪深两市止跌企稳,部分可转债也触底反弹。经过本轮调整,一些低价位的可转债已经出现,具有一定的投资价值,值得关注。上周三上海国际港务(集团)公司分离交易可转债和中国石油(601857行情,股吧)化工股份公司分离交易可转债上网发行,受到了投资者的追捧,中签率仅为0.38%和1.31%,下周二08石化债将在上海证券交易所挂牌上市。

  政策面上,本周央行再度加大资金回笼力度,仅周四一天就通过公开市场回笼资金2060亿元。至此,在整个2月份,央行回笼的资金量接近9000亿元,单月净回笼量突破5000亿元,创下自去年3月以来最高纪录。这表明央行的宏观紧缩政策力度正在不断加大。如果央行持续加大资金回笼力度,市场资金面从长期来看将趋于紧张,这将制约债市的长期走强。

  同时,随着CPI数据的不断走高,市场分析人士预计存款准备金率仍有向上调整空间。而对于加息问题,现在最普遍的观点是,央行在3月下旬仍有加息的必要和可能,加息的方式仍可能是不对称加息,而人民币升值速度可能随着我国贸易顺差的降低而逐步减缓。这两大宏观紧缩政策也将影响着未来债市的走势。

  资金面上,近期债市受到股市"翘板"效应影响较大,部分股市避险资金涌入债市,使债市的资金面充裕。如果股市继续维持弱势整理格局,债市在这些避险资金的推动下有望再创新高。在相当一段时间里,股市的走势将影响债市的走势。

  总体来看,目前债市资金面仍然宽裕,下周债市仍将以整理行情为主。从长期来看,债市的走势将受到诸多政策性因素的影响。不过,目前国债市场各券种的收益率普遍偏低,缺乏投资价值,而可转债的投资价值逐渐显现。建议投资者重点关注接近百元面值的可转债。

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本周上交所国债市场延续上周的走势高位整理,周五上证国债指数收于112.45点,较上周五上涨了0.07点。全周共成交了17.69亿元,相比上周的18.97亿元减少了1.28亿元。从走势图上看,债市在经过了连续快速上涨行情后,需要一个调整过程,在量能积聚后有望继续上扬。上交所企债本周小幅上涨,周五上证企债指数收于116.63点,较上周末上涨了0.66点,全周共成交21亿元,成交量较上周略有增加。