杭叉转债价值分析：

杭叉转债按4.13%的贴现率计算，则纯债部分价值为88.56元。

杭叉转债(评级AA+、发行规模11.5 亿元)下修条款一般，为“15/30，85%”，债底保护尚可，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在16%-20%区间内，价格为119-123 元。在配售75%的假设下杭叉转债留给市场的规模为2.88 亿元，测算中签率0.0047%。打新参与没有异议。随着疫情后制造业的整体复苏，国内外需要有望共振，同时【杭叉集团(603298)、股吧】的技术优势销售体系优势有助于公司竞争力的进一步提升，看好公司未来业绩。

本次发行的基本情况

公司的业务范围为观光车、牵引车、搬运车、托盘堆垛车、集装箱正面吊运起重机、叉车及配件的制造。2019 年公司叉车销售13.94 万台，比去年同期增长10.24%，市占率约 24%;2020 年及2021 年Q1 预计依然保持快速增长。

根据公司公布2020年业绩快报，公司报告期内实现营业收入114.92亿元，同比增长29.80%;归母净利润8.43亿元，同比增长30.82%;扣非后归母净利润7.89亿元，同比增长45.25%。

在取得快速发展的同时，行业下阶段发展趋势不容忽视。据了解，叉车行业的发展趋势包括：电动化比率持续提高、新能源叉车将为电动叉车未来发展方向、智能化将成为叉车行业未来发展趋势、营销模式的创新将进一步提升品牌知名度。

杭叉集团此次可转债的11.5亿元募集资金，在扣除掉发行费用后，将用于年产6万台新能源叉车建设投资项目、研发中心升级建设项目、集团信息化升级建设项目、营销网络及叉车体验中心建设项目。