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海通证券:分离债冲高回落
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-10-20 9:00:24


  从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨的近五成,下跌的有6家,另有3家持平,其余券种没有交易。绝大多数券种涨幅都小于0.3%,010601少量成交,涨幅超过0.8%;历史上绝少成交的010710券以1手成交上涨1.38%,对指数有拉动,但该券收益率和类似期限的品种相比毫无优势,未来也很有可能以1手的成交跌下去,对指数形成打压。市场交投主要集中在010115和009908上面,两者成交约占全天债券总金额的四成以上。
 
  经历前期小幅回落后国债指数8月末以来稳步攀升,这与市场预期CPI将继续稳步下降有一定关系,因为通胀得到控制的直接结果就是加息的忧虑可以减轻,而如果银根放松的话,对于银行间债券市场有利,并会映射到交易所债市上面。周三发布的8月CPI进一步降低至4.9%,加息警报几乎完全解除,投资者进一步憧憬央行可能适度放松银根,择机调低存款准备金率,这对增加债市流动性有一定好处。不过随着国债价格的走高,收益率趋于下降,而公司债券还面临较高的利息所得税问题,因此从投资的角度来看,笔者还是倾向于投资分离债。

  笔者推荐分离债还不到一年,其间先后重点介绍了国安债1和08葛洲债两个品种,前者在去年11月下旬至今年3月下旬期间涨幅达到16%,近期又创出新高,后者在7月下旬至今涨幅超过9%,应该说表现都相当出色。不过短线分离债累计涨幅过大,周四纷纷冲高回落,操作上宜注意介入的时机,等待更好的买点。目前分离债存续期从不足3年到不足6年,单利收益率从近5%到逾6%,能够适合不同风险偏好的投资者,中长期持有预计仍将获得一定的收益。另外,近期股市低迷,封闭式基金也表现一般,目前折价率依然在25%以上,笔者仍看好这一板块的长期投资机会,建议投资者在市道低迷时逢低参与大盘高折价的品种。
周四交易所国债市场继续冲高,上证国债指数再次改写历史记录,收盘报114.79点,全天上涨0.10点。市场成交同比略有增加,全天成交金额为8.9亿。

 
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