今日关注

1、上周五，财政部发行10年期国债080025，实际发行253.7亿，中标利率为2.9%，最优边际利率为2.95％，投标倍数为2.93倍。

2、根据日前发布的<<国务院办公厅关于金融促进经济发展的若干意见>>，明年央行将密切检测流动性总量及分布变化，适当调减公开市场操作力度，降低1年期和3个月期央票发行频率。（张荣峰）

市场评述

银行间现券市场—-长期品种投资谨慎

上周五，银行间债券市场交易仍以中短期品种为主。10年期国债中标利率略低于市场预期，市场机构对中长期国债观点不一，但仍持谨慎态度。7年期国债成交在2.53%附近，15年期国债在3.45%有所成交。央票方面，3个月央票0801031成交在1.45%左右，1年期央票成交在1.43%附近，3年期央票成交在1.8%附近。金融债方面，3年期的080221在2.0%有所成交，5年期的080215成交在2.41%左右，10年期的080217成交在3.36%。（张荣峰）

交易所债券市场——国债指数创出新高

上周五，交易所国债指数继续上扬，盘中创出历史新高，全天运行于119.851-120.438点，上涨0.086%。中长期品种强劲上涨，13国债（3）上涨0.85元，01国债（7）上涨0.67元，成交量均创出近期新高。短期品种表现依然抢眼，剩余期限2.786年的01国债（10）连续放量上涨，收益率下行至1.9477%。总体而言，由于市场机构对于周末降息预期强烈，国债市场表现强劲，预计市场仍然将维持强势。（沈晓青）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 
银行间资金市场——7天回购利率反弹

上周五，银行间质押式回购和拆借市场总成交量3513.87亿元，与前一交易日基本持平。市场资金充裕依旧，当日全国性商业银行融出市场占比67.34%，资金结构相对平衡。1个月以上中长端利率继续保持前期稳步的普跌状态，14天期限品种回购加权利率较上一交易日下行7.85个BP至1.4271%。由于机构目前对隔夜交易的需求相对集中，当日隔夜利率基本维持在

利率互换市场——Repo-IRS小幅下行

上周五,Repo-IRS曲线继续平坦化下行，各期限平均下行8bp左右，1年期到5年期

中间报价

在1.13%-1.65%之间，5年期有所成交。Depo-IRS3年期报价下行5bp，报于1.80%。SHIBOR3M-IRS变化不大。受上周公布经济数据影响，市场机构对于降息预期增强，Repo-IRS 一周呈现小幅下行趋势，Depo-IRS一周下行25bp。预计本周各品种报价将趋于平稳。（沈晓青）

后市预测

根据国务院办公厅下达的意见，明年央票发行量可能大幅缩水，特别是3年期停发可能性较大，所以市场对于中短期债券的热情在短期内不会消减，收益率仍有下行空间。（张荣峰）

国债期限结构

剩余年限	1年	2年	3年	4年	5年	6年	7年
20080102	3.64	3.92	4.02	4.12	4.23	4.27	4.33
20081212	1.35	1.46	1.59	1.85	2.09	2.32	2.54

金融债期限结构

剩余年限	0.25年	0.5年	1年	2年	3年	4年	5年
20080102	3.30	3.66	4.04	4.35	4.56	4.66	4.77
20081212	1.35	1.4	1.45	1.85	2.06	2.29	2.47

（本收益率结构以2008年首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

人民币市场行情

银行间市场回购交易行情

品种	R001	R007	R014	R021	R1M
加权平均利率（ %）	1.1088	1.5398	1.4271	1.4732	1.6371

上海银行间同业拆放利率

品种	0/N	1W	2W	1M	3M	6M	9M	1Y
SHIBOR（%）	1.1071	1.5350	1.4923	1.7128	2.3861	2.6527	2.7954	2.9091

（注：以上数据是上一交易日的数据）