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周四交易所国债市场窄幅波动，上证国债指数收盘报119.58点，较上日涨0.03点；市场成交15.82亿元，同比增加约三成。 从市场表现情况看，沪市50家上市国债涨跌各占三成左右，三家券种持平，其余的没有交易。涨幅最大的券种是010308，收高0.39％，成交还算活跃；长期券普遍回升，但涨幅都小于0.2％。市场成交依然集中于存续期不足1个月的010115，浮动利率债券010004和存续期不到1年的010210成交也很活跃，上述3家券种成交合计约占全天债券总金额的六成。 上周央行同时调低人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率，对于债市有正面影响，但总体看由于前期债市累计涨幅巨大，因此短期内市场没有出现大幅回升，这还是比较正常的。国债市场收益率水平低于历史均值，目前存续期在10年以上的长期国债收益率仅3.1％左右，存续期5年左右的中期国债收益率低于3％，存续期3年左右的短期国债收益率仅2.5％左右，均明显低于类似期限的银行存款利率。虽然未来央行还有可能持续降息，但8月以来国债市场的大幅上涨可能已经透支了未来降息所能带来的涨幅。 固定收益类产品中，收益率较高的企业债和分离债依然值得重点关注，目前存续期在5年左右的品种税后单利收益率基本都超过6％，明显高于调低后5年期存款利率3.87％的水平。类似品种包括国安债（115002）、葛洲债（126017）、康美债（126015）等，预计未来在减息周期中仍有上涨空间，可以逢低关注。 此外，近期股市回暖，笔者前期多次推荐的封闭式基金和ETF基金近一周表现不俗，以投资债券的心态逢低参与、长期持有，应该能够获得较高的投资回报。 |
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