海通证券:长期国债有所回升
2009-2-14 17:22:40 文章来源:
不详 作者:佚名 【字体:
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国债市场周三有所回升,上证国债指数收盘报119.99点,较上日上涨0.15点;市场成交10.23亿元,同比放大逾五成。
从市场表现情况看,沪市49家上市国债约六成当天有成交,上涨的近20家,下跌的7家,有1家持平,其余皆没有交易。多数券种跌幅都在0.4%以内,但前期跌幅较大的长期券继续反弹,010107、010303、010504等涨幅都在0.6%以上,前几周存续期在10年左右的长期债持续走低逾5%,收益率提升了40多个基点,但上周四以来价格有所反弹,目前收益率水平在3.5%左右。另外部分中期债有所回升,如010308等,周三涨幅也超过0.5%。市场交易主要集中于中短债010110、010112、存续期很短的浮动利率债券010004和短期债009908,四者成交金额合计约占全天国债总金额的七成。企业债也略有起色,代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债大多收涨,代码“110”打头的可转债表现分化,部分券种受股票回调影响有所走弱。
本周二国家统计局发布了1月CPI和PPI数据,两者延续下降势头,这为央行进一步落实宽松的货币政策创造了条件,预计未来仍有降息可能。不过去年下半年债券市场整体涨幅惊人,即便利率调低对国债市场刺激也较为有限。近期国债市场持续回落,应该是以基金和保险为主的机构获利回吐所致,同时股市走强也在一定程度上利淡债市。目前长期、中期和短期国债收益率水平依然明显低于近似期限的储蓄存款利率,后市上涨空间有限。
笔者认为,综合各方面的情况看,存续期在4-5年的公司债仍然是今年固定收益类品种中较好的配置选择,目前多数品种的税后实际收益率在5%左右,个别品种收益率接近6%,明显高于目前5年期存款利率3.6%的水平,预计未来在减息周期中还有一定空间。此外,笔者前期多次推荐的封闭式基金和ETF基金是相对风险较低的投资品种,今年以来整体涨幅在20%以上,但不少封闭式基金折价率仍在25%左右,而ETF后续表现也值得期待。逢低参与或采取定期定额投资并长期持有,应该能够获得较高的投资收益。
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