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国债市场周四小幅收高，上证国债指数收盘报121.06点，较上日涨0.09点；市场成交9.18亿元，成交金额同比增加逾五成。 从市场表现情况看，沪市49家上市国债约半数当天有成交，上涨的占两成，下跌的约占三成，另有1家持平，其余皆没有交易。上涨券种涨幅大多在0.2％以内，但010605单笔成交199手，收高逾3.6％，为涨幅最大的券种，并显著拉高指数；下跌券种除010307收低0.6％外普遍跌幅较小。市场交易主要集中于存续期还有半年不到的短债009908、010210以及浮动利率债券010004和存续期3年以内的010112，四者成交金额合计超过全天国债总成交额的七成。 代码“122”打头的公司债券涨跌互现，六安城投（122984）首日上市表现不错，收高近5％，但其目前收益率水平依然低于新湖债（122009）；代码“126”开头的分离债有所走低，而代码“110”打头的可转债受股票上涨拉动有所走高。另外，深交所下周一起将对企业债（包括公司债和分离债）统一采用净价标识，即把应计利息从目前价格中分离，并按照利率逐日累计利息，这将与上交所对企业债的标价方式一致，投资者能够更清楚债券的真实价值情况。 近期新债发行启动，债市供不应求的局面将有所改观，而交易所交易的国债收益率水平依然明显低于近似期限的储蓄存款利率，另一方面目前的基准利率处于历史上较低水平，未来降息的空间也有限。 笔者认为，综合各方面的情况看，存续期在4-5年的公司债仍然是今年固定收益类品种中较好的配置选择，目前多数品种的税后实际收益率在5％左右，个别品种收益率更高，与当前5年期存款利率3.6％的水平相比仍有优势，预计未来在减息周期中还有一定空间。 此外，近期股市表现不错，封闭式基金普遍有所回升，但目前多数封闭式基金的折价率仍在25％以上，建议逢低参与或采取定期定额投资并长期持有。从操作的角度来说，投资者可根据自身的风险承受能力，在资产组合中确定债券和封基的比重，在折价率较低时减少封基的比例，增持债券；而当折价率较高时可增加封基的持仓，适当减少债券的配置。 |
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