第一金融网主办
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
您现在的位置: 第一金融网 >> 债券 >> 债市机构分析 用户登录 新用户注册
债市机构分析文章列表
  普通文章 债券供不应求 走势先扬后抑   2008/12/6 9:57:48  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
2009年债券市场预计将呈现先扬后抑的格局。建议在09年一季度缩短债券组合久期,配置类机构在上半年减缓配置力度。关注中期票据、可转债或可交换债的投资机会。  2011年开始新一轮景气周期  2007年以来政府宏观调控政策坚持“双防”的基调,至2008年7月25日中央政治局工作会议微调为“一保一控”,随后在11月5日国务院常务会议进一步由“控制通货膨胀”转为“保增长”,随后4万亿的投资计划也在第一时
  普通文章 降息可能呼之欲出 债市后期上行动力较大   2008/11/26 11:12:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨日成交总金额比前一交易日有所增加,品种以1年及以内期限为主,央票、政策性金融债成交居首。中票、短融、企业债以及国债的成交有不同程度下降。央票主要是1年以内成交居多,除了一年期08央票114的大量分销,08央票13,在3.31%附近有成交;08央票14,在3.32%附近有成交。   银行间市场回购利率持续走低,显示市场资金面趋于宽松。除了R007有7bp的小幅下行,R014下行1bp之外,R021
  普通文章 看好债券市场投资纯债基金   2008/11/26 11:12:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
债券市场趋势向好   债券市场趋势向好,长端收益率或有所回调。基本面和政策面双重支撑债券市场的趋势向好。在全球经济减速、主要发达国家维持利率不变等措施有利于抑制全球通胀上升风险;近期国际大宗商品价格回落显示通胀压力正在减小。从货币资金面来看,资金整体将继续维持宽松状况。这对于长期以来受到升息困扰的债券市场无疑是一个重大的利多。但是我们认为9月份债券市场大幅上涨已经部分透支了未来的利好预期,长期国债
  普通文章 海通证券:二级市场收益率陡增   2008/11/26 11:12:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
10月27日(周一),由于国际周边市场的信用危机以及香港中信泰富事件的影响,加上投资机构担忧未来国内经济整体下滑、企业盈利减少等因素,交易所市场的企业债券、公司债券、可分离交易的可转债的纯债全线大跌,各个信用类产品遭到市场上的投资者及投资机构恐慌性抛售,突显了交易所市场债券的流动性风险和投机风险。   银行间市场的各个信用类品种也均出现收益率的不断上升,其中前期发行的中化国际中期票据的二级市场收益
  普通文章 更多降息可期 债市上涨空间还很大   2008/11/26 11:12:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
中国人民银行决定:从10月30日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。我们认为,以下几点值得关注。   ——降息符合预期,在美联储降息之前宣布降息,更体现了主动调控经济的需要。尽管这是年内第三次降息,一个月内第二次降息,频率之高,极为罕见。不过由于三季度经济增长率下滑超出预期,显示经济硬着陆风险加大,再加上市场预期美联储将在这次议息会议上再次降息

  普通文章 调整就是买入机会   2008/11/26 11:12:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
上周债券市场先抑后扬,整体上仍出现小幅下跌,周一至周三,中长期债券市场收益率上升幅度都在10-15bp左右,之后国债和政策性银行债收益率又有所回落。债券市场整体出现回调的原因在于:一是近期央行减息预期的落空使得市场做多情绪受到一定抑制;二是经过连续的下降,央票二级市场利率本周已企稳,对债券市场收益率的带动效应减弱;三是近期中长期国债供给增加,数量达上千亿元,对债券市场产生一定的压力,特别是上周三1
  普通文章 机构资金宽裕 央票成大部分机构重点增持品种   2008/11/14 12:52:03  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
根据各机构的持仓状况分析,债券基金可能是3季度债市行情最大的推动者,而央票成为大部分机构重点增持品种。商业银行和基金公司资金面有望进一步宽松,预计将成为后市做多的主要力量,保险公司配置压力减轻,未来对债市的参与可能减弱。从品种上来看,央票和政策性金融债是商业银行和基金公司均较为偏好的债券,预计其收益率仍有一定的下降空间。   商业银行  债券投资占比将提高  9月份银行存款增速18.79%,贷款增
  普通文章 大成债券:重配金融债及央行票据   2008/11/14 12:52:02  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
债券基金是在目前全球金融风暴愈演愈烈之下较好的避险增值品种。大成债券基金主要投资于债券类资产,比例不低于基金资产总值80%,还可择机进行新股申购,但规定新股投资比例不超过基金资产总值20%。其投资目标定位在力保本金安全和保持资产流动性的基础上,追求资产的长期稳定增值。今年以来,截至2008年11月5日,大成债券A/B实现净值增长率8.88%,大成债券C实现净值增长率8.42%,在2008年前成立的
  普通文章 中期票据投资价值相对较高   2008/11/14 12:52:02  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
经过短暂的疯狂后,债券收益率已大幅下降,距前期低点仅有一步之遥,但这并不意味着债券牛市即将终止。从目前的宏观面和政策面分析,我国正处于此轮经济调整的初期,降息周期也才刚刚开始,牛市远未结束。经过简单的比较分析,笔者认为,在此轮罕见的债券牛市中,AAA级的中期票据相比其他债券更具投资价值。   首先,国债与金融债前期涨幅较大,上涨动力减弱。  我们选取3、5、7、10年期国债和金融债收益率与1年期央
  普通文章 央票收益率仍有下滑空间   2008/11/14 12:52:02  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
在1年央票隔周发行之后,3个月央票也隔周发行。趋势上看,央票将逐步推出历史舞台,央票对市场利率的指导作用也会明显弱化。而考虑到央票供给下降、银行资金成本下降、市场流动性充裕等因素,未来央票利率仍有继续下滑的空间。   央票利率指导作用将弱化  在1年央票隔周发行之后,3个月央票也隔周发行,趋势上看央票将逐步推出历史舞台。  央票起源于2003年4月,目的是为了回笼流动性。在随后的几年,央票发行规模

  普通文章 海通证券:宏观数据和经济刺激计划博弈   2008/11/14 12:52:02  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
国家统计局公布的10月份PPI下降为6.6%和CPI跌至4.0%的数据给出的信号是经济降温速度超出了市场本来的预期,尽管贸易顺差仍然停留在高位,但很明显进口同比增幅下降对顺差作出了较大贡献,进出口活跃度也开始有所下降。而在物价指数公布之后还有固定资产投资增速、工业增加值等系列数据,估计也不容乐观。不过市场对于这一系列数据的解读和4万亿元投资刺激经济的计划形成了博弈,一方面是10月份显现出宏观数据的
  普通文章 张崎:部分债券回归合理估值   2008/11/7 10:16:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三交易所国债市场继续小幅收高,上证国债指数收盘报118.80点,较上日升0.05点;市场成交14.29亿元,同比放大近五成。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨占四成,下跌不到两成,其余券种持平或没有交易。各券种涨跌幅度普遍不大,长期券涨势较好,010107、010213和010303等涨幅都在0.3%以上;010504列跌幅第一,收低0.51%,但交投不多。市场成交主要集中于存续期不
  普通文章 海通证券:降息后长期债反而下挫   2008/11/7 10:16:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四交易所国债市场继续小幅攀升,上证国债指数再创历史新高,收盘报118.94点,较上日升0.13点;市场成交14.98亿元,同比略有放大。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨占近四成,下跌不到两成,其余券种持平或没有交易。各券种涨跌幅度普遍不大,长期券在央行降息后反而出现下挫,010107和010213跌0.1%左右,010303下挫逾0.3%;涨幅最高的是010613,收高3.34%,
  普通文章 频繁降息债券备受追捧 牛市一路高歌   2008/11/7 10:16:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
低风险高流动是主流   根据Wind资讯和第一创业证券数据统计,10月份国内理财产品市场上,39家银行(包括35中资银行和4家外资银行)共发行523款理财产品,产品数量较上月相比略有减少。各家信托公司推出了44款信托产品,房地产类信托和私募证券投资类信托依然填补了其他金融机构的空白。而券商集合理财产品的净值与A股市场联动关系明显,其中最为稳健的是债券型集合理财产品,股票型产品和混合型产品分化较大。
  普通文章 资金推动债市长期向好   2008/11/7 10:16:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
央行在上周停发一年期央票之后,昨日公开市场操作仅发行一年期央票100亿,依然采取了价格指导的方式,发行参考收益率3.2098%,较上次下调30BP。央票发行量的锐减意在减弱公开市场操作对资金的回笼力度,增强银行体系流动性,但是与市场对此品种的巨大需求形成强烈的对比,因此一级市场对该期限央票追逐热烈,各机构中标量与投标量悬殊。   中国人民银行副行长苏宁日前曾表示,我国金融体系流动性充裕,美国金融危

  普通文章 可交换债券拥有很大发展空间   2008/11/7 10:16:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
中国证监会前些时候正式发布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》,符合条件的上市公司股东从10月20日起就可以用无限售条件的股票质押,向证监会申请发行可交换债进行融资。此举巧妙地运用了债券市场资金,依靠市场的逐利需求,将大小非集中流通的压力进行分散,既不会影响市场的流动性,还丰富了债券市场的品种,一举而多得。不过,可交换债最终是否能顺利成功的推出,还要看市场的供需情况,也就是上市公司股东发行
  普通文章 第一创业:20年期国债招标预测4.8-4.85%   2008/10/20 9:00:26  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
由于当前的长期国债收益率已经在很大程度上包含了市场利空预期,同时高票面对于机构持有到期类投资也将具有吸引力,参考10 年期4.50%左右的收益率水平,预计本期债券的中标利率区间可能在4.80%和4.85%之间。   今年4月开始银行间市场国债收益率曲线便整体逐步上升,特别是6月10日发行的10年期国债中标利率大幅高企(4.41%),推动中长期国债出现一波明显上涨,7月中长期国债收益率继续
  普通文章 1年期央票未来债市风向标 企业债或成最大金矿   2008/10/20 9:00:25  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
企业债可能是当前市场上最大的“金矿”   8月份至今,债券市场走出了一波较强的反弹行情,反弹的力度和速度均强于1季度的行情。未来市场将如何演化,成为当前投资者普遍关注的问题。  尽管我们对未来债市走向仍保持一定的乐观态度,但国债、金融债收益率已面临瓶颈,除非市场形成1年期央票收益率下降的普遍预期,否则债市收益率进一步下降的空间将难以打开。因此我们建议投资者密切关注央行公开市场操作动向,并在国债、金
  普通文章 海通证券:浮息债交易性机会显现   2008/10/20 9:00:25  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
国家统计局周三公布数据显示,8月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨10.1%;8月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.9%,低于早前市场机构纷纷预测的5.8%。银行间债券市场收益率进一步下降,同时,交易所的各类债券均纷纷创出新高。   国开行16期金融债3+7年最终招标利率为4.28%,接近机构预测区间的下限,表明各机构认购踊跃,对该券需求较大。  070224浮息债双边被点。目前,随着前一
  普通文章 海通证券:分离债冲高回落   2008/10/20 9:00:24  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四交易所国债市场继续冲高,上证国债指数再次改写历史记录,收盘报114.79点,全天上涨0.10点。市场成交同比略有增加,全天成交金额为8.9亿。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨的近五成,下跌的有6家,另有3家持平,其余券种没有交易。绝大多数券种涨幅都小于0.3%,010601少量成交,涨幅超过0.8%;历史上绝少成交的010710券以1手成交上涨1.38%,对指数有拉动,但该券收益

  普通文章 降息周期正式展开 M1大幅下滑   2008/10/19 12:30:10  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
08年9月15日,央行宣布下调贷款基准利率0.27%及部分金融机构法定准备金率1%,我们认为这标志着央行紧缩货币政策的全面转向。   06年4月的贷款利率上调开启了本轮加息周期,因而贷款利率的下调也很可能意味着降息周期的开始。而经济的全面减速是支持货币政策全面放松的最大理由。  发电增速下坠  与05年的经济减速期相对照,给人印象最深的是发电量增速的急剧下滑。05年10月的发电量增速曾低于10%,
  普通文章 持续向好推动助力 债市短期内将持续强劲   2008/10/19 12:29:09  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
近期债市走势强劲,市场成交较前一交易日小幅上行,收益率曲线全面下行。央票以剩余期限3年以内的成交为主,如1年以内的0801104,成交在3.79%附近;不到3年的,在3.8%—3.9%附近有成交。   资金面情况来看,随着股市跌破2000点,资金更多的涌入债市,做多热情高涨,市场资金面保持宽裕状况。但由于周二发行的1450亿的1年央票于昨日缴款,再加上450亿的正回购,以及临近月末和季度末的因素,
  普通文章 国债指数高位震荡 应注意回调风险   2008/10/19 12:28:52  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四交易所国债市场高位震荡,上证国债指数冲高回落,收盘报115.98点,全天下挫0.13点。市场成交同比减少约两成,全天成交金额为8.25亿。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债下跌的近五成,上涨的仅有6家,另有2家持平,其余券种没有交易。前期涨幅较大的长期券种领跌,如010107、010213、010303等跌幅都在0.4%以上;近1个月来存续期在10年左右的长期券累计涨幅普遍在5%或以上
  普通文章 债市长期向好 短期或存在变数   2008/10/19 12:28:40  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
自央行宣布下调存款准备金率和贷款基准利率后,债券市场立即呈现井喷态势.中长期国债和金融债收益率都下降了20-40bp,国债收益率曲线平均下移23bp,政策性银行债收益率曲线平均下移28bp。受1年期央票招标利率下降幅度较小以及回购利率攀升的影响,1 年期以内的债券收益率下降幅度最小。   在经济下滑和通货膨胀压力逐步缓解的情况下,众多机构投资者也曾预测存款准备金率会下调,但下降的时间如此
  普通文章 海通证券:关注可转债 不妨适当参与其股票   2008/10/19 12:28:15  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四交易所国债市场小幅回落,上证国债指数收盘报116.65点,较上日0.04点;市场成交8.3亿元,同比略有增加。   沪市50家上市国债上涨约占两成,下跌占三成,其余券种持平或没有交易。010505下挫0.4%,为跌幅最大品种;市场成交主要集中于010004和010210上面,两者成交约占全天债券总金额的半数以上。  近日交易所债市基本保持高位横向运行,这与此前多年长假前债市走高的情况略有不同。

  普通文章 海通证券:短期市场资金骤紧   2008/10/19 12:27:21  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
10月6日(周一),中国人民银行同意中国银行间市场交易商协会从10月6日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册,由于近期债市整体环境向好,银行机构对债券投资需求加大,且3-5年期品种发行较少,预计中期票据恢复发行后,亦将出现火暴的申购行情。   另外摩根大通龚方雄日前表示,明年1、2月份,如果我国食品价格不向上反弹,CPI涨幅预计将回落到2%-3%,明年5、6月份我国CPI有可能出现负增长。由于之
  普通文章 降息如期而至 收益率急速下跌(图)   2008/10/19 12:26:43  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
中证国债收益率曲线 数据来源:中证指数有限公司    昨日,央行宣布下调存贷款利率27个基点,同时下调存款准备金率50个基点,与此同时国务院决定暂免征收利息税,受利好刺激债市料将继续上扬。   昨日市场资金充裕,与前一交易日相比,回购利率均出现大幅下行。7天回购利率出现明显回落,下降了37bp。隔夜回购利率也由3.20%回落至2.93%附近。R014下行16bp,而R021与R3M有小幅
  普通文章 张崎:债市大涨 追高谨慎   2008/10/19 12:26:22  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三交易所国债市场继续大幅上涨,上证国债指数收盘报117.61点,较上日劲升0.8点;市场成交7.48亿元,同比变化不大。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨超过五成,下跌仅有010604一家,010408持平,其余券种没有交易。收涨券种普遍涨幅较大,长期券种涨幅巨大,010107、010303等近两个交易日均收高逾4%,存续期超过10年的券种到期收益率不足3.5%,远远低于储蓄利率,孕
  普通文章 避险品种选短期 长期债券需观望   2008/10/19 12:25:57  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
银行间市场资金较上周略有宽松,FR001为2.60%;FR007为3.35%,其中一天回购利率降幅较大。昨日债券总成交1506.88亿元,其中央票983.98亿元,政策性金融债311.58亿元,成交量相对较大。   自从中期票据恢复发行后,市场对中短期品种追捧加大。由于前期中长期债券收益率直线下降,已透支市场对未来几次降息的预期,所以中长期债券的投资价值明显减少,投资需求减弱。各大机构纷纷对中长期
  普通文章 国开行金融债中标利率 或比二级市场低5BP   2008/10/19 12:25:41  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
国家开发银行2008年第十七期金融债券将于2008年10月16日下午起招标发行。本期债券发行金额200亿,10年期固定利率。首场招标结束以后,发行人有权以数量招标方式追加发行总量不超过100亿元的当期债券。   从资金面看,9月份资金面总体偏紧,10月份有望放松,回购利率迟迟不下降将抑制债券收益率下降幅度。  市场资金面从9月下旬以来出现紧张,导致回购利率上升。资金面紧张的主要原因是9月份央票发行

  普通文章 上市公司融资首选 企业债券市场融资工具初探   2008/9/9 8:51:32  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
随着近期股市持续低迷,债券市场融资逐渐成为部分央企和上市公司的首选融资渠道。本文着力对我国目前存在的债券市场融资品种作一梳理,以利于各类企业选择最适合自身融资需求的债券品种。   一、企业债:浓重的计划经济痕迹  所谓企业债券,是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。我国企业债券的相关规定文件可以追溯到1993年8月《企业债券管理条例》。由于发文较早,企业债券的发行有诸多限制
  普通文章 未来持谨慎乐观 短期多重变化将推动债市反弹   2008/9/9 8:51:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
基本面来看,CPI逐渐回落的态势已日益明显,预计7月份CPI在6.5%~6.7%,8月份更将进一步回落到6%以下。而且随着国际经济增长预期的放缓,近期国际油价及大宗商品价格似乎均迎来了短期的价格拐点,国内PPI的压力也将大大减缓。   政策面上,7月份PMI新订单和PMI 采购量指数已双双低于50,为近3年来所罕见,显示宏观经济已有衰退苗头,在这种状况下,年内央行继续加息的可能性已微乎其
  普通文章 建议一级市场申购08铁岭投资债   2008/9/9 8:51:31  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
公告显示,08铁岭债发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。网上预设发行总额为人民币0.9亿元、网下预设的发行总额为人民币5.1亿元。债券的网上网下发行期限均为2008年8月21日至2008年8月27日。   据悉,公司主要从事国有资本的经营管理和资本运作,包括铁岭市新城区基础设施和社会公用事业建设投资、沈铁工业走廊内工业园区和物流园区基础设施建设等。截至2
  普通文章 经济数据披露 可分离债出现震荡   2008/9/9 8:51:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三国债指数横盘整理,上证国债指数收盘报113.88点,与上日持平;市场交投同比增加近三成,成交金额为9.17亿元。    从市场表现情况看,沪市51家上市国债上涨的不足两成,下跌的约占三成。多数品种涨跌幅都不大,010504券收高0.42%,为涨幅最大的券种,但仅成交1手;跌幅最大的是010610,收低约1%;成交量较大的券种是010010、010112和010115,合计超过市场整体
  普通文章 国债指数再度走高 中线继续看多分离债   2008/9/9 8:51:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四国债指数再度走高,上证国债指数收盘报113.96点,较上日升0.08点;市场交投同比减少近两成,成交金额为7.4亿元。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨的约占四成,下跌的仅有六家。多数品种涨跌幅都不大,010505券收高0.6%,为涨幅最大的券种,但仅成交1手;跌幅最大的是010605,收低0.1%,同样只有1手成交;成交量较大的券种是010301、009908和010115,合计

  普通文章 市场资金相对较为充裕 机构静待收益率反弹   2008/9/9 8:51:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
摩根大通18日发布的报告认为,中国经济面临硬着陆的风险非常低,2008年下半年的GDP增长将温和放缓;加上随着8月份农产品价格的进一步回落,市场机构预测8月份CPI增幅低于5.8% ,对债券市场构成一定支撑。   由于三年期央票和金融债券被众多机构认为是最佳的避险品种,三年期央票和三年期金融债券等中短期品种受到机构的热捧,收益率不断下移,其中三年期央票本月收益率下移近15个点,下降速度过
  普通文章 海通证券:国债指数小幅攀升   2008/9/9 8:51:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四国债指数小幅攀升,上证国债指数收盘报113.71点,较上日涨0.04点;市场交投同比增一成,成交金额为8.24亿元。   从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨的近四成,下跌的仅有六家,一家持平,其余没有交易。多数品种上涨但涨幅不大,010213收高0.46%为涨幅最大的品种;跌幅最大的是当天除息的010501,收低0.33%;上日出现异动的010613和010710均没有成交,对指数无贡献
  普通文章 银行进入交易所债市的四种模式探讨   2008/9/9 8:51:30  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
1997年6月,商业银行全部退出交易所债券市场,并同时建立了银行间债券市场。而之所以下令商业银行全部退出交易所债市,其原因有二:其一是大量银行资金违规进入股市;其二是交易所债市所采用的自动撮合交易制度不适于银行的大笔资金运营。目前,直接打通商业银行进入交易所市场有一定困难。目前的现状是大部分债券同时在两个市场挂牌,有些债特别是企业债仅在交易所挂牌,也有些债只在银行间市场挂牌。比如国家开发银行,作为
  普通文章 海通证券:国债指数再创新高 分离债表现惹火   2008/9/9 8:51:29  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四交易所国债市场继续上扬,上证国债指数再创历史新高,收盘报114.19点,全天上涨0.09点。市场成交同比增加逾一成,全天成交金额为9.53亿。   从市场表现情况看,与周三普涨不同,沪市50家上市国债周四上涨的不足三成,下跌的超过两成,另有近半数券种没有交易。绝大多数券种涨幅都小于0.4%,010509少量成交并上涨1.57%,对指数有一定拉动;涨幅较大的券种还有010512,收高0.63%。
  普通文章 我们为什么看好债券市场   2008/9/9 8:51:29  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
边际资本回报率是影响债券收益率最重要的因素,通货膨胀是通过影响资本回报率来影响债券的收益率。受需求不旺的影响,国内整体资本回报率正处于回落的过程中,这是我们看好债券市场最主要的理由。随着最近以来其它国家经济前景不断恶化,货币大幅贬值以及资源价格不断调整,我们认为债券市场最困难的时候已经过去,机会正悄然来临。    利率的决定从某种程度上说,利率可以看作资金的价格,那么决定利率的最主要因素

  普通文章 中国央行继续紧缩货币对抗长期通胀   2008/7/31 9:40:12  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
本次央行宣布一个月内上调准备金率1个百分点的政策,其紧缩力度明显超出了市场的预期。这在近年来央行实际出台紧缩政策的力度屡次低于市场预期的背景下来看,亦为罕见。但这符合我们此前报告的预期,我们此前多次指出,通货膨胀向长期转化的严峻形势和高层所做的“宏观经济好于预期”判断将促使央行真正的紧缩措施上路。   尽管即将公布的5月份CPI可能回落到7.7%附近,却并不表示中国的物价压力就此下降,去年的高基数
  普通文章 政策一旦放松 债市短多长空   2008/7/31 9:40:09  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
7月以来,市场产生了一个新的预期:从紧的政策会戛然而止或者有一个放松。巧合的是,最近公开市场的操作似乎发生了一些变化,三年期央票的停发以及准备金率政策的暂停犹如两枚“信号弹”。从这些举动来看,货币政策的从紧好象没那么坚持了。   公开市场发射了两枚似乎放松的“信号弹”  ——第一枚信号弹:停发三年期央票。这让市场理解为:央行不愿意见到央票利率上升,所以宁可选择停发三年期央票,替而代之六个月期央票。
  普通文章 海通证券:国债市场小幅收低   2008/7/31 9:40:08  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场小幅收低,上证国债指数收盘报113.44点,较上日微跌0.02点;市场交投同比明显减少,成交金额约1.62亿元。   由于去年5月以后CPI持续走高,今年5月以后的同比数据趋于下降是正常的,预计未来CPI仍将稳中有降。加息被认为是控制通胀的手段之一,如果CPI呈下降趋势,则央行加息的必要性也会降低。  封闭式基金是不错的选择,目前不少品种折价率仍超过25%,而存续期不到6年。从历史上看
  普通文章 资金面趋于稳定 债市短期将维持平稳态势   2008/7/31 9:40:07  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
由于前期公布的宏观经济数据符合市场预期,近期资金面趋于稳定,市场心态也较为平稳,我们认为债市近期将呈现小幅震荡的态势。但是,由于奥运后不确定因素较多,建议投资者近期持观望态度,待局势明朗后再进行操作。   经济增速放缓 通胀压力仍大  由于国际大宗商品价格居高不下,国内油电价格上调,资源要素价格改革,以及紧缩信贷政策等因素的影响,企业生产成本不断上升。同时,国外经济持续低迷导致外部需求减
  普通文章 交投热情逐渐回升 债券市场出现回暖迹象   2008/7/24 9:29:28  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
近期市场资金面宽裕,本周市场交投热情逐渐回升,债券市场出现回暖迹象。   昨日二级市场以中短期品种为主,交投活跃的品种还是集中在央票和短融等投资价值较高的券种,投资者对于长期品种仍保持谨慎观望的态度。资金面宽裕,促使市场大部分期限品种利率呈现下降趋势。资金利率水平方面出现略微变化,1天回购加权利率出现小幅上行,7天回购品种出现小幅下行。  公开市场操作方面,继停发两周之后,本周3年期央票的需求依旧

  普通文章 债市静待经济数据披露 分离债已具价值   2008/7/24 9:29:27  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
010504券收高0.4%,为涨幅最大的券种;跌幅最大的是010605,下挫0.83%。上述两家券种成交量都非常小,成交量较大的券种是009908、010004和010112,合计超过市场整体成交额的七成。   本周,国家统计局将发布上半年经济数据,预期GDP增速将有所放缓,CPI数据同比增幅在7%以上,但6月CPI很可能比5月的7.7%有所下降。虽然本月开始成品油和电力销售价格上调,新的涨价因素
  普通文章 海通证券:债券市场高位横向波动   2008/7/24 9:29:27  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场小幅收低,上证国债指数收盘报113.43点,微跌0.02点;市场交投同比增加1.5倍,成交金额约5.21亿元。沪市51家上市国债上涨和下跌的都占两成左右,上涨券种的涨幅普遍轻微,010512上涨0.2%,为涨幅最大的券种,但交投很少;009908和010112成交比较活跃,占市场整体成交额的近八成。   上半年经济运行数据,1-6月GDP同比增长10.4%,经济增速有所下降,但仍保持平
  普通文章 久期宜保持在3年以内 通胀回落存不稳定因素   2008/7/24 9:29:27  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
宏观经济回落以及加息周期进入尾声的预期支持增加久期,但短期内由于资源价格要素改革以及PPI的继续上升、市场加息预期等不确定性因素,建议风险偏好低的投资者保持谨慎,久期保持在3年以内,短融和浮息债依然是现阶段优质资产。   通胀回落存不稳定因素  经验研究表明,广义货币的变化领先与通货膨胀的变化,滞后期为1-2年。而自从08年制定了贷款新增规模不变,而同比增速下降的政策之后,四个季度贷款规模分别为3
  普通文章 通胀压力有所舒缓 中国债市反弹   2008/7/15 9:25:25  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三国债市场震荡上扬,上证国债指数收盘报113.33点,较上日上涨0.06点;市场交投同比放大逾1.3倍,成交金额为6.8亿元。    从市场表现情况看,沪市51家上市国债上涨的不到三成,下跌的约两成,多数品种涨跌幅都不大。010603和010605券收高逾1%,为涨幅最大的券种;跌幅最大的是010308,下挫0.45%。上述三家券种成交量都非常小,成交量较大的券种是009908、010
  普通文章 08新湖债持有债券到期收益较具吸引力   2008/7/11 10:24:07  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
08新湖债将于7月2日至8日网上、网下发行。本期债券无担保,票面利率9%,期限为8年。总体而言,新湖中宝财务稳健,从长期来看,投资新湖债风险较小。如果能够有效避税,持有债券到期的收益较具吸引力。不过,考虑到近期交易所企债价格有所波动,建议二级市场投资者还应注意风险。    新湖中宝股份有限公司2008年公司债券(08新湖债)于6月19日至20日网下询价,并将于7月2日至8日网上、网下发行

  普通文章 可转债转股率高溢价背后   2008/7/11 10:24:06  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
    截至7月4日,海马转债、五洲转债和唐钢转债三只可转债的转股溢价率都超过了100%,其中,海马转债的转股溢价率高达248.19%。   与此同时,可转债市场在刚刚过去的6月,表现出了极强的市场抗跌性,尽管同期上证指数下跌了20.31%。  是什么力量支撑着可转债的强抗跌性和如此之高的溢价率?  转股溢价率分化  统计数据显示,截至6月30日,目前市场的
  普通文章 加息预期下十年期国债价值迷茫   2008/7/11 10:24:06  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
    近期市场加息预期强烈,央行行长周小川日前在瑞士巴塞尔参加国际清算银行(BIS)会议时表示,通过加息手段来控制通胀的可能性一直存在,这与其近期的公开表态一致。而7月3日,欧洲央行宣布将基准利率提高25bp至4.25%,升至7年来的最高水平,也进一步加强了国内对央行加息的预期。   上周五10年期国债收益率继续保持高位,达到4.53%,接近这两年该期限国
  普通文章 海通证券:关注理论价值较高的转债   2008/7/11 10:24:06  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
6月转债存量规模环比持平,成交量下滑较快。6月转债指数下跌了7.84%,标的股票指数下跌了27.17%。转债的存量规模为119.27亿元,与5月底相比,基本持平,从成交量看,6月成交量为78.33亿元,较5月下跌了60%。从日均成交量来看,6月为3.92亿元,每日成交额仅为5月的40%。   转债市场最突出的特征有两点。第一,转债和可分离债发行上市环比趋缓;第二,可转债换手率较前两个月明显下滑。 
  普通文章 海通证券:关注分离交易债   2008/7/11 10:24:05  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场震荡上扬,上证国债指数收盘报113.33点,上涨0.06点;市场交投同比放大逾1.3倍,成交金额为6.8亿元。沪市51家上市国债上涨的不到3成,下跌约两成,多数品种涨跌幅都不大。   由于发改委上调了成品油和电力销售价格,对PPI的影响会比较大。如果新的涨价因素拉动PPI走高,不排除进一步传导至CPI数据的影响。不过由于去年5月以后CPI持续走高,今年5月以后的同比数据趋于下降是正常的
  普通文章 葛洲坝分离债:价值应在113.8元左右   2008/6/30 10:51:48  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
葛洲坝分离交易可转债今天发行。假设无风险收益率为4.14%,我们分别对其纯债和权证定价,可以得到如下结果。   ——采用未来现金流贴现的方法对纯债部分进行定价。考虑公司无担保,给予到期收益率区间为6.5%-6.6%。若票面利率定为下限0.6%,纯债价值应在71.04元-71.44元。  ——按照BS模型对权证部分进行定价。目前权证处于价外,假设正股历史波动率为63%,若按正股24日收盘价(7.83

  普通文章 将3年期债券作核心配置 建议关注AAA级信用债   2008/6/30 10:51:47  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
短期内,我们预测CPI将显著下降,6月降至7%以下,8月降至6%以下。但由于粮食出现增产的瓶颈,加之玉米价格受制于外,食品价格长期看涨。而国内油价和电价的管制非长久之计,加上高涨的PPI,通胀的长期前景不容乐观。   未来债市资金将继续绷紧,源于央行持续的准备金率对冲。虽然通胀短期下降,但在长期通胀形势未明之前,我们依然不推荐任何长债的投机,坚持将3年期左右作为核心配置,同时建议长期投资者关注交易
  普通文章 宝钢分离债:含权价值很高 优先配售成本低   2008/6/20 9:36:38  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
条款分析   此次发行向无限售流通股股东优先配售,可配售的份额最高可达99.98%,留给网上网下申购的比例很少。目前来看,在申购的这段时间里没有新股发行,预计本次可分离债的中签率会很低。  此次发行优先配售比例为1.78,投资者参与优先配售所获可分离债的面值(按100元计)仅占到所投入资金总量(股票成本按权证的行权价来计算)的比例为14.24%左右,这一比例远远高于最近发行的可分离债。  权证方面
  普通文章 国债市场高位横盘 上涨品种约占两成   2008/6/20 9:36:37  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三国债市场高位横盘,上证国债指数收盘报113.52点,与上日持平;市场交投同比增加约一成,成交金额为3.3亿元。   从市场表现情况看,沪市51家上市国债上涨的约占两成,下跌的占三成,多数品种涨跌幅都不大。010605券收高1.78%,为涨幅最大的券种;跌幅最大的是010509,下挫1.37%。上述两家券种成交量都非常小,成交量最大的券种是009908和010115,合计约占市场整体成交额的六成
  普通文章 海通证券:国债指数缩量微跌   2008/6/20 9:36:37  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场小幅收低,上证国债指数收盘报113.50点,较上日微跌0.02点;市场交投同比减少约两成,成交金额约2.71亿元。   上周四发布的5月 CPI同比增长7.7%,较4月的8.5%明显降低,由于去年6-8月CPI上升较快,预计6月以后CPI可能继续回落,短期加息压力有所缓解。近期股市已跌得面目全非,有些防御性品种如高速、港口等市盈率低至10-12倍,分红收益率可达5%,有明显的
  普通文章 海通证券:CPI走低缓解加息压力   2008/6/13 16:03:52  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场小幅收高,上证国债指数收盘报113.40点,微升0.01点;市场交投同比变化增加3成,成交金额约2.77亿元。沪市52家上市国债上涨的超过3成,但涨幅普遍轻微;下跌券种不足两成,多数券种跌幅不大,010410和010501收低约0.5%。009908成交比较活跃,占市场整体成交额的4成。   5月CPI同比增长7.7%,较4月的8.5%明显降低,当然5月PPI数据同比增长8.2%,是否

  普通文章 机构持仓状况分析 谁是债市上涨背后推手   2008/6/6 10:35:05  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
机构持仓状况分析   股市持续下跌的同时,在资金的推动下,债券市场演绎了一轮上涨行情。上证国债指数频创新高,昨日收盘报于113.56点,较2007年最后收盘上涨了2.43%;新发债券认购火爆,1年期080302高达9.26倍的认购倍数也充分体现了市场的投资热情。谁是上涨推手?我们通过分析机构持仓状况可以看出点端倪。  商业银行债券投资比重提高  在3月份的机构行为变动分析报告中,我们指出尽管今年央
  普通文章 海通证券:分离债较具投资价值   2008/6/6 10:35:04  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
昨天国债市场小幅收低,上证国债指数收盘报113.51点,较上日微跌0.02点;市场交投有所减少,成交金额约3.86亿元。沪市53家上市国债上涨的仅占一成,且涨幅普遍轻微;下跌的券种近三成,多数券种跌幅不大,010505和010107收低近0.4%。010115成交比较活跃,占市场整体成交额的一半。   近期债市基本处于高位整理,成交低迷,虽然和央行收拢资金头寸没有太大关系,但反映出交易所债市的流动
  普通文章 海通证券:分离债仍有投资价值   2008/5/20 9:26:18  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
近期债市基本处于高位整理,4月CPI同比增长8.5%,较3月的8.3%略增。央行此后宣布5月20日提高存款准备金率0.5%,这属于从紧货币政策的延续,对债市资金尤其是银行间市场资金供求或有一定影响。去年12月中旬以来,债市出现了一轮基于流动性充裕拉动的上涨行情,考虑到国债指数涨幅已接近3.5%,且目前债市收益率并不高,笔者认为后续债市上涨空间不会太大。   股市低迷时可继续关注可转债,对部分具有套
  普通文章 海通证券:分离债仍有投资价值   2008/4/19 12:02:41  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四国债市场小幅收高,上证国债指数收盘报113.13点,较上日上升0.04点;市场交投同比略增,成交金额为7.8亿元。   从市场表现情况看,沪市53家上市国债上涨的近3成,除010509少量成交并收高0.79%、010504单笔成交并收高1.18%外,其余品种涨幅都不大;下跌的券种也占3成左右,010603下挫0.86%,其余券种跌幅也都不大。010103、010112和010203成交比较活跃
  普通文章 短期利空出尽 债市稳中有升   2008/4/19 12:02:40  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
本周公布的一季度宏观经济和金融数据符合市场预期,3月份CPI仍然高企但是有所回落。数据公布后人民银行立即宣布再次上调存款准备金率0.5%使得加息的预期大大降低。以上的举措都被市场解读为短期利空出尽,加之大盘股发行暂告段落市场资金面恢复宽松,债市结束前期盘整重拾升势。上海交易所国债指数周一开盘113.03点,周五收于113.08,比上周上涨了0.07%,本周国债指数最高113.16点,最低113.0

  普通文章 海通证券:加息预期有所降低 继续关注可转债   2008/4/17 11:43:07  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周三国债市场小幅收高,上证国债指数收盘报113.09点,较上日上升0.04点;市场交投同比略增,成交金额近7亿元。   央行周三晚间决定再度提高存款准备金率0.5个百分点,这属于从紧货币政策的延续,对于债券市场应该有一定的影响。考虑到国债指数涨幅已经超过3%,且目前债市收益率并不高,笔者认为后续债市上涨空间不会太大。  笔者过去几个月持续向投资者推荐分离交易债,如国安债1价格从推荐时的68元左右上
  普通文章 海通证券:股市低迷 可关注可转债   2008/4/15 14:53:16  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
周四国债市场继续窄幅波动,上证国债指数收盘报112.97点,与上日持平;市场交投同比增长近三成,成交金额为10.1亿元。   从市场表现情况看,沪市53家上市国债上涨的不到两成,除010509收高0.5%外其余券种涨幅都不大;下跌的券种约占三成,所有品种跌幅都小于0.3%。010004、010110、010115和009908成交比较活跃,约占市场整体成交额的3/4。  去年12月中旬以来债市出现
  普通文章 宏源证券:近期仍有必要加息   2008/4/10 11:23:55  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
今年以来,我国经济继续保持平稳较快发展的势头,总体形势良好。同时,我国也面临非常复杂的国际国内环境,不确定因素较多,很可能是我国经济上最为困难的一年。尽管受世界经济放缓、发生特大自然灾害等不利因素的影响,我国经济出现下滑迹象,不过,由于国内投资增加和消费增长,我国经济增长仍将保持充足的内部动力,全年经济增速有望达到10%以上。因此,国内需求强劲仍有可能推动经济增长由偏快转为过热。为了促进国民经济持
  普通文章 青啤分离债:优先配售的成本很低   2008/4/3 10:24:21  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
青岛啤酒4月2日将发行分离交易可转债。假设无风险收益率为4.14%,我们分别对其纯债和权证定价。   用未来现金流贴现的方法对纯债部分进行定价。从前几只可分离债的询价结果来看,票面利率都是定在下限,所以此次青啤债的票面利率很可能就是0.8%。考虑公司无担保,给予到期收益率区间为5.75%-5.95%。若票面利率定为0.8%,计算出可分离债的纯债价值应在74.64-75.26元。  按照BS模型对权
  普通文章 资金面政策预期良好 债市做多热情重燃   2008/4/3 10:24:20  作者:佚名
  关键字:
机构债市分析
回顾2008年一季度的债市,回暖不容置疑,在资金面、政策面等多重因素的带动下,债市乐观心态大增,需求大量涌现,收益率曲线大幅下移。展望4月份,我们认为在资金面、政策预期良好的情况下,4月份市场将迎来比较明显的反弹局面,机构的做多热情将明显高涨,虽然2008年首次加息可能于4月来临,但并不能影响整体市场的形势。   总体需求依然旺盛  新股发行减少及申购机制的改革使资金面波动性大大降低。进入2008

177 篇文章  首页 | 上一页 | 1 2 3 | 下一页 | 尾页  70篇文章/页  转到第
站内文章搜索 高级搜索
全站精选
[新闻]  4月20日31省份本土新增2753+17066
 新修订的《中华人民共和国职业教育法》
[银行]  4月LPR保持不变
 MLF利率连续三个月不变 降息预期再次落
[股票]  四川发改委:落实国家“东数西算”部署
 4月20日沪深股市公告提示
[基金]  指数基金风险大不大 有涨跌幅限制吗
 三千亿半导体巨头股价创新低 市值蒸发超
[保险]  医保要交多少年才能享受待遇 职工医保住
 东航空难死者家属获赔1485万人民币
[期货]  期货和衍生品法8月1日起施行
 4月20日期货开盘:国内商品期货开盘普遍
[股评]  八大机构策略明天走势(4月19日)
 4月19日A股收评:创业板指收跌1.38% 农
[港股]  4月20日港股开盘:恒指开跌0.26% 歌礼制
 4月19日港股开盘:恒指开跌1.92% 招商银
[美股]  美联储布拉德:不排除一次加息75基点 希
 美股有涨跌幅限制吗 是t+0还是t+1
[外汇]  汇率暴跌30%!日元成今年全球最差主要货
 美元指数15日上涨
[债券]  070589贵轮发债价值分析 公司的业绩怎么
 永吉转债今日申购 该新债价值分析如何
[黄金]  中国3月末黄金储备是多少?
 瑞银:上调今年二季末至明年一季度末的
[理财]  股票涨停为什么不能卖 后期股价会暴跌吗
 为什么散户炒股十炒九亏 你知道真正原因
[信托]  外贸信托观点:谨防清退不“清”新骗局
 赵薇夫妇又怎么了?遭民生信托起诉 还牵
[房产]  国家统计局:一季度全国房地产开发投资
 统计局:3月份商品住宅销售价格环比下降
[汽车]  特斯拉无法启动?特斯拉召回近13万辆车
 比亚迪要停产燃油车!潍柴动力董事长预

| 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

Copyright©2006-2027 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息