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国海证券：建议中期债券进行波段操作

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-8-30 14:49:35

【昨日市场特征】
　　周二央行将发行了350亿元1年期央票，票面利率为3.32%，比前期上升了10bp，主要受上调存贷款利率的影响。

　　近期国债、央票和金融债缴款较多，银行间货币市场加权平均利率上升，回购和拆借加权平均利率分别上升10.83bp和16.67bp。

　　银行间现券成交缩量，以中短期为主，长期和短期债有所下降，主要是中期债券能给投资者带来不错的收益，同时还能避免特别国债供给的冲击，受市场青睐。07国债10、07国债11、07农发13、07国开11和07国开13点击成交较多。

　　【今日关注】

　　今日6000亿特别国债将借道农行转发给央行，财政部近期将向市场分批投放2000亿，对冲流动性，同时，长期债券供给增加，预计会提高长期债券收益率。

　　农发行将发行120亿3年固息债，根据三年期央票和上周五进出口银行发行的三年固息债招标情况，预计该期债券票面利率为3.83%。

　　【建议】

　　资金配置型机构，持有中期债券；交易型机构持有中期债进行波段操作。

　　一、银行间货币市场

　　从今天的成交情况看，质押回购成交金额约2091.75亿元，继前日减少127.93亿元，加权平均利率2.0848%，较前日上升10.83bp。

　　从今天成交情况来看，成交量为1002.92亿元，比昨日增加49.42亿元，加权平均利率2.0555%，比昨日上升16.67bp。

　　二、银行间债券市场

　　总体来说，国债是除3个月、1年和5年期下跌外，其他期都有所上升，半年和10年上升较快；金融债收益率曲线则变化不大，保持下跌趋势；企业债整体以下跌为主，中长端下跌较多，收益率曲线扁平化。

　　银行间债券成交情况

　　今日债券成交总金额约635.18亿元，比昨日减少145.92亿元，成交主要集中在中短期债券。

　　从券种成交情况来看，政策性金融债有所减少，其它都增加。

　　三、交易所现券市场

　　国债指数开于110.33，收于110.30，下跌0.02点，成交量约4.82亿。

　　四、建议

　　特别国债发行前夕，长期债反弹预计将受阻，尤其是10年期国债和金融债，前期反弹过于迅速，受特别国债发行的影响，后期收益率将会回升。

　　建议资金配置型机构，目前增持中期债券；交易机构，持有中期债券进行波段操作。


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