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债券周评:市场资金充裕 债市疯狂上涨
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-1-13 11:26:20
本周上交所国债市场大幅上扬,最终上证国债指数收于111.05点,较上周上涨了0.27点。全周共成交了13.83亿元,相比上周的6.15亿元增加了7.68亿元。从走势图上看,债市在经过了几天整理后,再次上攻,且有望继续上涨。上交所企债本周小幅下行,周五上证企债指数收于112.84点,较上周下跌了0.35点,全周共成交30.07亿元,成交量较上周大幅放大。


  可转债方面,随着本周沪深两市股指小幅上涨,大部分可转债也继续走强。周二,08上汽债在上海证券交易所挂牌上市,以70.1开盘后窄幅整理,其收益率接近7%,具有一定的投资价值。

  对于近期国债市场连续上涨的主要有三个原因:一是市场传闻07年12月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落,但仍将超过6%;工业品出厂价格指数(PPI)涨幅可能将继续扩大至5%左右。受此利好刺激,债市大幅走强。二是近来消息面较为平静,在农历新年前央行可能没有新的宏观紧缩政策出台,加之新债发行也较少,形成了债市疯狂上涨的局面。三是目前市场资金面仍然充裕,市场资金缺乏投向,因此债市成为了富裕资金的避风港,当然这也是债市大幅上涨的最根本原因。

  同时,近期债市上涨行情也有三个令人担忧的地方:一是近期债市一周的成交量往往还不及以前牛市中1天的成交量,成交量的萎缩显示投资心态仍偏谨慎,因此对债市的上涨有一定的制约作用,缺乏流动性的债市对于投资者来说其价值也大打折扣。二是经过这几天的连续上涨,收益率曲线再度下移,部分券种的收益率已经缺乏投资价值,蕴含着不小的风险。三是央行紧缩性宏观调控政策将始终制约着未来债市的走势,08年央行可能会继续出台一系列紧缩政策工具进行宏观调控,以解决目前市场资金流动性过剩问题。从央行目前的决心来看,市场资金面趋紧只是时间问题。

  总体来看,近期市场资金的充裕促使了本轮债市的上涨行情,短期内债市将继续缩量上涨。不过从长期来看,市场仍缺少一个持续的推动力量,市场投资者的分歧严重,农历新年后持续的宏观紧缩政策将再次打压债市,后势不容乐观。建议投资者密切关注各券收益率的变化,理性投资,可参与收益率较高的分离交易可转债。
 
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