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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-3-26 10:49:01

　　短评：本周央行净回笼资金1080亿元，各期央票利率与前期持平；本周央行继续净回笼资金，主要是坚决执行从紧的货币政策方针，控制好贷款和货币投放，确保基础货币平稳增长，另外3月到期央票和回购量较大，近期内无新股发行，市场资金较为宽裕，央行加大回笼力度；为保持货币市场利率基本稳定，各期央票利率与前期持平。

　　三、交易所市场

　　交易所市场国债指数上升，本周指数开于112.55点，最高112.82点，最低112.50点，收于112.82点，较上周上涨0.3点，成交额为31.73亿元，较上周增加9.36亿元。

　　四、市场指标变化

　　1、 回购指标

　　来源：北方之星分析系统。

　　银行间市场周四加权平均回购利率为2.3611%，比上周上升2.57bp，主要是央行持续净回笼，并再次上调准备金率，市场资金继续减少，回购利率略升，后期没有新股发行，虽然25号准备金缴款，但短期内到期央票和正回购仍然较多，市场资金仍较充裕，回购利率仍将保持低水平，波动不大。

　　2、 本周国债收益率变动情况

　　图：近两周国债收益率情况对比

　　数据来源：北方之星分析系统

　　本周收益率曲线5年期略微下移，5-15年期有所上升，15年期以上下移，主要是市场有加息预期，增加了短期国债的配置，中长期债配置略显谨慎，收益率略升，15年期以上债券市场比较稀缺，强劲需求拉低收益率。

　　五、下周市场展望

　　1、下周提示

　　下周有1920亿央票和正回购到期。

　　2、下周展望

　　目前市场资金较为宽裕，央行也通过上调准备金率来加大资金回笼力度，但近期内 到期的央票和回购量仍然较大，市场资金影响较小，对债市影响较小，笔者继续维持近期内不会加息的观点，仍然看多债市，尤其是中长期国债。

　　操作策略,交易机构可继续持有期前涨幅较大的债券；配置机构仍可增持中长期债券。　

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