具体来看,首先12月财政存款的释放将引导市场资金面逐步缓解。其次,政府对物价严格的行政和货币政策调控将依次引导市场通胀预期的企稳。再者,政府已经提出对年内信贷额度的明确控制,这有利于稳定通胀预期,对于股市也将构成流动性压力,这一点尤为利好交易所品种。 从这些角度分析,当前业内普遍认为信用债收益率已经接近顶部区域,配置价值较为明显,收益率继续上行的空间有限。 当然,短期内考虑到年底银行需求较弱、机构排名以及考核带来的止损压力以及11月宏观和物价数据可能产生的冲击,目前交易机会仍不明显。就历史经验看,12月往往是配置机构为来年布局的较好时点;而实际上,从上周后半周的市场表现看,配置型资金无论在交易所还是在银行间市场,都已经显露出逐步介入的痕迹。 来自申银万国的投资策略认为,短期内交易机会仍不明显,但信用品种的配置价值已经较为明显,建议配置型机构把握目前的机会,逐步积极地参与市场。 |
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