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2011:全球背负“货币孽债”?

2011-1-5 9:02:27  文章来源:不详  作者:佚名
关键词:宏观分析
核心提示:南都记者辛灵实习生张亚楠辞旧迎新,却总也带着过去的痕迹。在金融危机后全球流动性泛滥的背景下,展望2011年,通胀将如何演变?怎样应对持续涌入的热钱?刚从金融危机中复苏的经济,会否二次探底?综合分析来看



  



  



  南都记者 辛灵 实习生 张亚楠

  辞旧迎新,却总也带着过去的痕迹。在金融危机后全球流动性泛滥的背景下,展望2011年,通胀将如何演变?怎样应对持续涌入的热钱?刚从金融危机中复苏的经济,会否二次探底?

  综合分析来看,2011年农产品价格或将继续上涨,通胀率或达4%以上;人民币继续温和升值,瑞银预计升幅或至5%。防通胀、管理流动性,很可能是今年央行政策的主要目标,瑞银预计年内有可能加息100个基点,存款准备金率也将继续上调。虽然出口对经济拉动减弱,但国内投资和消费有望保持增长,2011年经济增速或放缓至9%,继续软着陆之旅。

  经济软着陆增速或放缓至9%

  国都证券分析师许维鸿认为,2011年的国际、国内宏观经济走势,是全球背负着巨大货币包袱的前提下,再次孕育产能、资产泡沫风险的过程。在其近日发布的题为《货币孽债》的研报中,许维鸿分析,金融危机以来,为刺激经济,各国纷纷实施流动性扩张政策,导致全球流动性过剩。在此背景下,“控通胀率、增容忍度”是中国2011年宏观政策的首要目标。“增容忍度”的具体方向有待观察,如果真如十二五规划提出的,增加对“GDP增速降低”的容忍度,那么“连续加息、控流动性、进而压低通胀”就是2011年宏观政策的主基调。

  2011年经济增速放缓,已是普遍判断。瑞银经济学家汪涛、徐高等人认为,2011年经济不会出现硬着陆,对于货币政策全面收紧以及房地产调控不必过分担忧。据瑞银估算,由于外需乏力,2011年净出口对GDP增长的拉动将由今年的1.7个百分点降至0.4个百分点。瑞银预计,2011年GDP实际增长率将为9%,低于今年的10%,主要受内需推动。这样的结果在很大程度上是源于主动的政策调整,包括逐步退出极度宽松的货币政策、持续实施房地产调控,而且这两项政策将在2011年延续。虽然外需乏力将导致净出口对GDP的拉动减弱,但未来12个月国内投资和消费支出的增长势头预计将保持稳定。

  海通证券24日亦发布研报提出,虽然2011年中国经济增长面临外需乏力、转型调控等压力,但中国GDP增长大幅下滑的危险期已过,2011年经济将继续软着陆。其分析,从环比折率看,2010年第三季度应该是增长的谷底。随着全球两次探底的风险彻底消失,房市、股市、车市升温,海通证券认为,中国经济在本周期最困难的时间已经过去。经初步测算,预计2011年中国经济增长率为9.3%左右。

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