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进入2011年以来，受各种因素影响沪深股市持续振荡，使得债券等低风险基金获得申购资金的青睐。市场环境的不确定，也令债券基金延续上年跑赢股基的表现。数据显示，截至3月18日，今年以来普通债券型基金平均净值增长率为－0.08％，略好于标准股票型基金的－0.99％。其中，光大保德信增利收益债基A、B分别以1.77％和1.86％的净值增长率，在同类基金中分列第二和第四。 业内人士表示，从政策层面而言，2011年要大力发展债券市场，显著增加债券融资规模，这对未来债券市场的走势起到了强心剂作用。光大保德信增利收益债券基金经理陆欣表示，过去几个月央行先后三度加息，未来密集加息的概率较小。且经过前几次加息，利率市场的基础利率水平提高，未来债券投资的平均收益率水平也可能“水涨船高”。在陆欣看来，随着国内债券市场的发展，信用债市场发展也将更加完善，因此，在高利率市场环境下，信用债的投资价值值得关注。“相比同期银行定期存款，资质较好的信用债潜在投资收益率可能更高，同时具有相对更好的流动性。相比同期限利率产品，目前信用利差处于历史中值附近，可为信用债提供相对较为安全的利差保护。”相关数据显示，今年信用债净供给量合计14100亿元，潜在需求合计14200亿元。从这个角度而言，供需矛盾将不再是2011年信用类产品市场面临的主要问题，信用债有望面临更宽松的投资环境。 在信用债投资配置方面，陆欣认为，考虑到高票息债的持有期价值，高收益银行间及交易所企业债和公司债无疑是信用债优质配置品种。另外，由于资金面紧张，短融在收益率上行过程中调整幅度较大，也具备较好的配置价值。陆欣表示，在经济稳步增长，通胀压力和信贷增速趋缓的背景下，2011年将是信用债市场大力扩容和发展的一年，也是金融机构配置需求强劲支撑的一年。与此同时，2011年企业盈利总体良好，现金流能够覆盖债务本息，信用债发生违约事件的概率较小。 |
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