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3日央行意外宣布开展7天逆回购操作650亿，平滑了公开市场短期到期资金的排布，对资金面形成利好，周一隔夜回购利率企稳在2.97%水平，R007品种回购利率则下行9BP至3.75%，R1M回购利率更是下行19BP至3.73%水平；资金市池购利率的下行体现了目前银行间市场资金相对宽裕的流动性，但是7天回购利率迟迟未到3.5%以下，也反映了市场对于未来资金的担忧，特别是5月份财政存款的缴款又将抽走银行间市场部分流动性，建议对5月份市场资金面保持中性偏悲观态度。 二级市场方面，剩余期限在2.97年的12附息国债07成交于2.995%，下行0.5BP，剩余期限为4.78年的12附息国债03收益率持平于3.15%水平，剩余期限为6.84年的12附息国债05持平于3.425%，剩余期限为9.81年的12附息国债04收益率下行0.5BP至3.55%。金融债方面，剩余期限为2.91年的12国开15收益率上行2BP至3.90%水平，剩余期限为4.87年的12进出04成交于3.92%水平，下行1BP，由于周二五只国开债的发行，长端金融债成交相对较少，剩余期限为9.88年的12国开13，市场双边报价在[4.39%，4.42%]，均上行1BP左右。剩余期限为1年的10央票37收益率上行2BP至3.22%水平。央票收益率的上行，也从侧面反映目前二级交易市场对资金面暗含的担忧。 信用产品方面，周一交易商协会公布的各个期限的AAA评级信用产品收益率均与上周相同，因此信用产品收益率波动不大。剩余期限为0.95年的12长电CP002，成交于4.18%，较前一交易日下行2BP，剩余期限为4.99年的12神华MTN1，成交收益率维稳在4.69%左右水平。 由于7天逆回购的开展，市场对近期下调存款准备金率的预期减弱，若无较大的利好刺激影响，预计债市将保持目前震荡盘整的态势，并不排除由一级市场带来的收益率上行压力，建议投资型和交易型机构均应谨慎操作，警惕未来资金面和一级市场招标带来的收益率上行，特别是短端收益率上行的风险。(中国证券报) |
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