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中信证券:风险相对有限

2012-7-11 8:14:09  文章来源:不详  作者:佚名
核心提示:短融方面,下调准备金率仍将是大概率事件,这将有利于短融收益率的相对稳定,因此预计在经历了6月以来的调整后,短融收益率可能将进入震荡走势。不过,在资金面趋紧后,央行再施以逆回购或降准的“追赶型”模式并不
  短融方面,下调准备金率仍将是大概率事件,这将有利于短融收益率的相对稳定,因此预计在经历了6月以来的调整后,短融收益率可能将进入震荡走势。不过,在资金面趋紧后,央行再施以逆回购或降准的“追赶型”模式并不足以带来极度宽松的资金面,因此短融收益率的下行空间较为有限;中票方面,从基本面来看,中长期券种所面临的风险较为有限,降准概率较高也仍然是相对有利的支撑。中票收益率可能将维持震荡下行走势,下行空间有赖于宽松货币政策实施的时点和力度;目前城投债的利差水平仍在历史均值附近,相比其它等级的信用利差处于历史低位而言,利率保护略强,仍具有一定的投资价值,但是考虑到流动性方面的劣势,建议投资者适度控制城投债投资的杠杆倍数。(中国证券报)

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