戴钢：债券投资讲究锱铢必较 2012/10/15 8:51:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
戴钢有多年债券分析和投资经验，在担任公募基金经理之前，他在鹏华基金曾担任债券风险绩效研究员、信用债研究员、专户投资经理。目前担任鹏华丰泽和鹏华金刚保本两只基金的基金经理。 经过多年债市的历练，戴钢对债市投资逐渐形成了自己的投资心得。他认为债券投资的核心是对宏观经济趋势的把握。“债券市场不像股票投资，可以采取自下而上的策略。债券投资主要还是自上而下，通过判断宏观经济趋势来确定资产类别的配置，再做出
资金利率先升后降 债市盘整待经济数据指引 2012/10/15 8:51:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
在央行连续逆回购背景下，节后首周货币市场资金利率先升后降。在9月最新经济数据公布前，债券市场观望情绪浓厚，延续震荡盘整走势。 上周，最新的CPI、固定资产投资以及GDP等重要宏观经济数据将陆续公布，引起市场投资者的高度关注，期待为后期债券走势提供指引。 申银万国研究观点认为，当前债券利率品种机会大于风险，第四季度收益率曲线维持稳中略降的态势是主流，10月份主要体现为“稳”，进入11月份后有望转
大成基金：大资产配置倾向债市 2012/10/15 8:51:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
从投资时钟判断出发，目前呈现出经济继续回落、流动性底部向上、通胀仍处于周期底部的衰退后期特征，在这一阶段大类资产债券依然收益率较高，如果经济出现明显回升，投资时钟过渡到复苏阶段，则股票收益率有望回升。考虑到去年低基数原因，四季度经济较大概率会出现同比企稳，但由于环比改善程度弱于以往周期。从目前跟踪指标看，工业增加值和发电量的季调环比均值都低于过往周期的历史均值。综合分析经济基本面状况，目前在大类资
深沪转换债券投资价值排名(20120917) 2012/9/18 8:15:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
剩余年限溢价率风险因素盈亏平衡时间1唐钢转债0.2861工行转债1.5%1中海转债-1.99%1新钢转债-0.962新钢转债0.9722巨轮转债7.1%2歌华转债-1.65%2博汇转债-0.273博汇转债2.0613国电转债9.6%3双良转债-1.48%3唐钢转债0.064双良转债2.6754石化转债13.9%4深机转债-1.32%4歌华转债0.40
基金经理谭昌杰：信用债回调提供建仓良机 2012/9/18 8:15:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
近日发布的8月份经济数据显示，当前国内经济仍处在“寒冬”，降准预期仍存，这将为债市提供较为宽松的资金面环境。不少机构预计，经过三季度的下跌调整，债券收益率水平吸引力回升，四季度债市有望逐步回暖，债市的机构性机会也将显现。 正在发行的广发双债添利债券基金拟任基金经理谭昌杰认为，今年以来疲弱的国内经济增长及快速回落的通胀等因素，使债券资产的吸引力凸显，整体投资环境较为有利。货币政策下半年仍然存在进一
中信证券：关注重配信用债且调仓灵活的债基 2012/9/18 8:15:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
上半年，债券基金无疑是债券牛市盛宴的宠儿，而下半年以来债基整体业绩出现下调。 基础市场中，7月以来债券市场各券种收益率均出现震荡上行，收益率曲线呈扁平化上行态势。1年期央票收益率上行回归至1年期定期存款利率3%附近；5年期和10年期国债分别上行34和16个基点；政策性金融债收益率上行方向与国债一致，中短期限品种幅度略大；1~5年期银行间企业债和中期票据收益率上行幅度达到50~80个基点。受债券市
QE3致通胀预期趋强 国债期货仿真价格将受压制 2012/9/18 8:15:45 作者:佚名
关键字:宏观分析
昨日，国债期货仿真三张合约继续下跌。市场人士分析，由于上周美联储宣布实施第三轮量化宽松政策(QE3)令市场通胀预期增强，从而短期内将压制国债期货仿真走势。 截至昨日仿真交易收盘，主力合约TF1212下跌0.068%，收盘报97.380元，增仓325手。目前，TF1209合约已进入交割环节，而新的TF1306合约昨日首秀即遭遇大跌。 “新合约首个交易日下跌幅度超过其他两个合约，说明投资者对后市相
瑞银证券：高收益债调整尚未到位 2012/9/5 8:35:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
经过将近3个月的调整后，高评级信用债已经回吐了5月中旬行情的绝大部分。对于高评级信用债的中长端，基于经济可能难有复苏甚至继续探底的判断，我们认为这类债券已经有了较高的配置价值。反观高收益债，预计其风险资产的属性将进一步提高，无论从绝对收益率还是信用利差的调整幅度看，目前调整都尚未到位。此外，高收益债可能还将承受较大的供给压力。在这波调整过程中，收益率曲线已经明显变平。基于我们对资金价格仍面临较大波
中金公司：AAA级中票相对价值提升 2012/9/5 8:35:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
目前5年期AAA级中票的发行利率已回到年初的水平，而贷款利率低于年初的水平，这意味着中票对于高等级发行人的低融资成本优势有所下降，发行节奏会开始趋缓，加上9月份信贷会出现季节性的回升，预计9月份的信用债尤其是中长期品种的净增量会有所下降。从7月以来由供需失衡引发的信用债调整中，中票的跌幅最大，我们维持“短融+超AAA长期企业债”的哑铃型配置建议，但随着高等级中票收益率向年初的水平靠拢，其相对价值在
政策刺激再次利好债市 2012/9/5 8:35:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，机构普遍认为中长期债市都将处于牛市。“今年6月底以来资金面整体并不宽裕，导致债市出现一定程度的调整，但由于经济形势比预期更差，且通胀处于低位，在稳增长的压力下，降准和降息将是必然选择，而这正利好债市。”华夏安康信用债基经理曲波表示，经过了前期近2个月的调整，四季度政策刺激会对债市再次形成利好。固定收益资产规模超过700亿元的鹏华基金固定收益团队总经理初冬进而表示，“对于机构投资者和普通投资者
万家基金：信用债布局良机来临 2012/9/5 8:35:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期信用债市场的缓步下跌，或将成为新债基的建仓良机。9月3日启动发行的万家信用恒利纯债基金的拟任基金经理朱虹向记者表示，目前债市的调整还未到位，预计9月份信用债收益率再上行40至50个基点左右才有较安全的空间，而在调整过后，许多信用债的投资价值将再度凸显，作为纯债基金的万家信用恒利将有望获得较低成本建仓的机会，为产品的业绩优势打下良好基础，投资者可在建行、招行等各大银行咨询认购，也可在上交所场内直
中银基金李建：债券牛市尚未终结 2012/8/27 9:02:07 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来，市场维持震荡表现，投资者避险情绪升温。数据统计显示，截至2012年7月底，今年以来已有12只保本基金发行，市场上保本基金总数已经达到30只，总净值规模超过500亿元。 对于债券市场的走势，中银保本拟任基金经理李建认为，目前宏观经济企稳迹象仍不明显，经济V型反转需要大力度刺激政策，但目前还看不到这方面迹象，新增中长期贷款仍处于较低水平，这些都说明债券牛市尚未终结。 他指出，中国债市正享
债市迎来较好配置机遇 存在明显交易空间 2012/8/27 9:02:07 作者:佚名
关键字:宏观分析
2010年以来，A股市场迈入漫漫“熊途”，疲弱的市场让投资者纷纷将目光投向固定收益领域。正在发行的浦银安盛幸福回报债基拟任基金经理薛铮近日在接受采访时表示，当前通胀水平较低，经济疲软但硬着陆风险小的局面对债券市场有利。当前流动性拐点已过，制约了收益率大幅反弹空间，债市未来仍有较大投资价值。短期债市调整越多，则会创造更多建仓良机。 Wind数据显示，债券基金成为今年上半年“最赚钱”品种。截至8月15
华夏基金曲波：四季度债券市场有望走好 2012/8/27 9:02:06 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来债券市场处于牛市格局之中，债基上半年收益高达5.5%，受到投资人的高度认可。然而，四季度债券市场是否仍然有值得投资的价值？华夏安康信用优选债券基金的拟任基金经理曲波认为，在经历了6月底以来的调整之后，四季度债券市场有望走好。而考虑到信用债的收益率较高及信用利差处于较高水平，信用债仍是理想的投资品种。 日前，华夏基金发布公告称，华夏安康信用优选债券基金将于9月3日正式发行，而该基金主要以信
广发基金：经济环境整体有利于债市 把握中线机遇 2012/8/27 9:02:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
经济环境整体有利于债市 在谭昌杰看来，经济环境这一债券投资上的最大基本面，在今年年底前整体仍将是筑底的过程，对于复苏的判断还有较大的不确定性。 谭昌杰对于构成GDP的投资、消费和进出口三驾马车的目前形势都不乐观：从PMI、库存还有发电量这几个指标来看，整个投资的增速在下滑；消费上，央行统计的物价和收入预期的指数已经出现背离，新增居民消费潜力并不乐观；进出口方面，外需疲软对国内的影响还将持续比较
马宜敏：债市行情稳步向上 下半年依旧看好 2012/8/21 9:20:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周债券市场依然表现出稳步向上行情，国债指数继续创出新高，企债指数和公司债指在平移中底部逐渐抬高，唯有分离债指稍显偏弱。近期A股的下跌让市场信心受挫，相反债市的走势却相对平稳。在目前经济背景下，债券市场比股市和其它市场具有更好地优势，预计三季度债券市场仍将会以慢牛的行情方式前行。 在个券方面，转债品种中近期逐渐走稳的是博汇转债、国投转债、重工转债、唐钢转债等。公司债中走势趋稳的有09临海债、07
汇添富基金曾刚：债市慢牛行情有望进一步延续 2012/8/21 9:20:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
进入下半年，在债市行情轮动续演“慢牛”行情，蓝筹股市低估值优势逐渐显现的基础上，以正在发行的汇添富多元收益债券基金为代表的二级债基产品，凭借灵活布局、多元投资以把握股债两市投资机遇的特色，一经面世就获得了市场的广泛关注。据了解，汇添富多元收益债券基金已于8月13日起发行，目前正在中国银行等银行券商渠道发售。该基金拟任基金经理曾刚认为，在流动性改善的情况下，债券“慢牛”行情仍有望进一步延续，而债市扩
易方达马骏：抓住债市机遇发展货币基金 2012/8/21 9:20:29 作者:佚名
关键字:宏观分析
日前，“易方达·中国债券市场发展高峰论坛”在京举行。会上易方达基金固定收益首席投资官马骏表示，“货币市躇金将极大受益于金融脱媒和利率市朝，我们应该抓住这一重大机遇。” 马骏表示，银行一直是我国投融资体系中的主体，但近些年来，银行的地位有所下降，出现一些“脱媒”迹象。金融脱媒是我国经济发展、放松管制和发展直接融资市场的必然结果。同时，由于金融市场的完善、金融工具和产品的创新、利率等带
各大机构聚焦债券市场创新 2012/8/21 9:20:29 作者:佚名
关键字:宏观分析
近年来，中国债券市场迅速扩张，2011年底市场规模已升至全球第四。对比成熟市场发展历程和当前市场条件，中国债市具有极大发展空间，这一点已成为市场参与各方的共识。8月17日，易方达基金主办“易方达中国债券市场发展高峰论坛”汇聚监管机构、专业投资机构和权威研究专家，探讨中国债券市场发展相关关键课题。 证监会、中债登、全国社保理事会、中国首家采用投资人付费业务模式的信用评级公司中债资信、中国最大证券公
大摩华鑫李轶：短期回调不改债市下半年企稳趋势 2012/8/17 9:00:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
据同花顺数据显示，二季度15只新债基平均首募额为29.31亿份。大摩多元收益债券基金拟任基金经理李轶表示，本轮调整具有明显的阶段特性，债市下半年企稳属大概率事件。据了解，由李轶管理的大摩多元收益债券基金，拥有多元化的投资策略，可灵活应用国债、央票、金融债、企业债、中期票据、可转债、短期融资券等多样投资工具，争取在不同市撤境下获蓉报；同时，该基金还将深入挖掘净价收益、息票收入、息差收益等债券收益来源
短期利好难振债市信心 2012/8/17 9:00:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
尽管7月CPI同比增幅落于市场预期内，但包括工业增加值、固定资产投资、进出口增速等一系列数据均低于预期，显示经济未能明显改善，对债市行情构成了短期利好。市场人士指出，目前维持高位的资金利率、谨慎操作的货币政策都是抑制债市投资者信心的相关因素，债市行情谨慎大于乐观。 机构表示，目前信用债尚未跌出安全边际，结构性机会仍然存在，而中小企业债更值得关注。 债市承受资金面偏紧压力 在7月经济数据公布后
华安基金：中短期信用产品最具吸引力 2012/8/17 9:00:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
据好买基金研究中心固定收益月报显示，7月份纯债型基金涨幅为0.27%，一级债基和二级债基出现不同程度亏损，收益率分别下跌0.02%和0.42%。对此，正在发行的华安安心收益债基拟任基金经理郑可成日前接受采访时表示，下半年债券市场收益率可能与上半年相比有所下降，逐渐宽松的货币市场资金面将有利于债券市场的行情向纵深发展，其中，中短期限的信用产品最具吸引力。 看好中短期限信用产品 郑可成表示，从下半
海富通基金张丽洁：四步骤甄别信用债 2012/8/17 9:00:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
8月13日，股市重挫杀跌市场信心。国债指数则创出历史新高，收益率曲线1、10年期分别上行至2.41%、3.30%水平。从整体来看，利率产品收益率反弹上行，信用产品多数期限下行。对此，海富通稳进增利分级债券基金经理张丽洁表示，在当前债市调整期，投资者可密切关注债市波动引发的错杀机会，同时在信用债的投资上不可盲目迷信等级概念。针对信用债的选择，张丽洁表示，信用债投资评级只是其中一个判断标准，兑付与不兑
经济底部徘徊 债市牛尾拖长 2012/8/14 8:57:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月经济数据披露后，利率产品收益率复又下行，股票市场则遭遇调整，显示债券牛尾阶段大类资产配置主题的切换并不顺畅。市场人士指出，经济有较长时间底部徘徊的可能，决定未来债券市场可能继续处于“牛尾”纠结的状态，收益率延续震荡波动的概率较大。相比之下，信用产品由于供给放量、违约暴露与机构去杠杆，或面临较大调整压力。 牛尾行情难言终结 经济物价双降格局，造就了去年四季度以来的债券牛市行情。依循从无风险到
海富通基金张丽洁：“没理由看空债市” 2012/8/14 8:57:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
从去年四季度就一直牛气不减的债券市场，进入今年三季度后投资者对其却日趋谨慎，这是否意味着债市目前风险已经大过机会？下半年债市又将如何演绎？针对这些问题，海富通稳进增利分级债券基金经理张丽洁表示，对于债券市场现阶段没有看空的理由，而下半年投资要善于抓时点。 债市暂无看空理由 张丽洁认为，目前没有看空债市的理由，其原因在于，首先总体经济环境较弱，利好债市；其次是CPI因素。“我们一直很乐观，估计C
万家基金：投资机会将从利率债向信用债转移 2012/8/14 8:57:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月至今，债券市场放慢了前进的脚步，进入了回调整理的阶段，但这并不影响基金对债市的中长期看好。以固定收益投资为特色的万家基金表示，上半年债市涨幅较多，一定程度上已反映了未来预期，调整实属正常，三季度经济与通胀继续双降的趋势确定，下半年债市获取超预期收益仍是大概率事件，本轮调整为行情下一轮演绎铺垫了空间，未来投资品种机会将从利率债向不同等级的信用债转移。 “自去年四季度开始的债券牛市可分为基本面预
万家基金：投资信用债正当时 2012/8/14 8:57:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月至今，债券市场放慢了前进的脚步，进入了回调整理的阶段。万家基金表示，三季度经济与通胀继续双降的趋势确定，下半年债市获取超预期收益仍是大概率事件，未来投资品种机会已从利率债向不同等级的信用债转移。 万家基金表示，自去年四季度开始的债券牛市可分为基本面预期推动阶段和资金面推动阶段，前一阶段的最佳投资品种为以长期国债为代表的利率债，而后一阶段在10年期国债收益率见底后，投资品种逐步转向了高评级信用
汇丰晋信：看好信用债行情 2012/8/10 9:11:02 作者:佚名
关键字:宏观分析
展望债市后市，汇丰晋信平稳增利基金经理钟小婧表示，未来债市的表现相比上半年而言将显得更为温和。票息收入将成为债基更为稳定的收益来源，在品种选择上更为看好持有期收益较高的信用债。从基本面看，未来一两个季度经济疲弱，通胀下行，海外危机加剧。而在今后一两年内，实体经济增速下降，债券的长端利率有回落空间，对债券市场是利好因素；从政策面看，可能下调存款准备金率以平滑到期资金，同时可能进一步降息，这将对债券市
“牛熊”激辩声中债市将现分化 2012/8/10 9:11:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
在债市的“牛熊”激辩声中，债券基金7月行情已揭开面纱。据好买基金研究中心固定收益月报显示，7月份纯债型基金涨幅为0.27%，一级债基和二级债基出现不同程度亏损，收益率分别下跌0.02%和0.42%。对此，正在发行的华安安心收益债基拟任基金经理郑可成日前接受采访时表示，下半年债券市场收益率可能与上半年相比有所下降，逐渐宽松的货币市场资金面将有利于债券市场的行情向纵深发展，其中，中短期限的信用产品最具
张崎：投资债券收益可观 2012/8/10 9:11:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四回购利率有所回升，债市现券涨跌互现，上证国债、企业债指数高位徘徊。 通胀压力进一步消退 统计局周四发布的数据显示，7月CPI为1.8%，PPI为-2.9%，继续保持下行势头，显示通胀压力进一步消退。去年7月CPI达到高位后逐步回落，但随着翘尾因素的消除，8月CPI或许会探底回升。此外，一些新项目陆续开工，或拉动工业品价格上升，而农产品价格居高不下，最终也会传导到消费价格指数上来。此外，一些
经济数据“暖场” 债市短期调整不改长牛预期 2012/8/10 9:11:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月经济数据昨日出炉，由于经济回暖速度低于预期，近期疲弱的债市氛围有所转暖。不过，分析人士指出，昨日公布的数据基本符合预期，对债市影响不会太大，在估值、资金面以及供给压力下，债市短期内仍需调整。但从长期来看，由于经济仍面临下台阶，降准、降息也只是时间问题，债券牛市行情仍将延续。 市场氛围有所回暖 昨日公布的经济数据显示，7月CPI同比上涨1.8%，增幅创两年半来新低，PPI同比下降2.9%，工
经济趋稳 债市波段行情可期 2012/8/2 8:45:04 作者:佚名
关键字:宏观分析
刚刚过去的7月份，债券市场在月初资金面紧张的情况下经历了收益率的振荡上行，在开始的几周里市场对于存准的兑现十分强烈，但当利好落空，取而代之是短期逆回购之后，市场陷入弱势整理的格局。 统计显示，7月份央行公开市场操作到期量为6450亿元，逆回购到期量为6180亿元，当月净投放资金270 亿元。资金面整体比较脆弱，受到缴税、分红、外汇占款等因素的影响回购利率易上难下，逆回购成为连续补充流动性的工具，
降息降准窗口再启利好债市 鹏华纯债受关注 2012/8/2 8:45:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月CPI创下新低，随着CPI进一步下行预期增强，出于稳增长的需要，三季度降息、降准窗口进一步打开。业内人士表示，宏观经济面情况和降息周期开启，有利于债市牛尾行情延长，目前仍是配置债基尤其是纯债基金的良好时机。据悉，鹏华旗下首只开放式纯债基金鹏华纯债债券型投资基金8月2日起，在各大银行、券商以及鹏华直销中心公开发行，其债性纯正的特性受到市场关注。该基金只投资固定收益品种，债性纯正，其将以不低于80
债券收益率整体上行 信用债延续调整 2012/8/2 8:45:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
8月1日，全国银行间债券市场交易结算总量与上日基本持平，其中现券交易量回升明显，较上日增加20.23%。从今日开始陆续有经济数据出台，这些数据的变化料进一步强化投资者对于未来经济增长状态的预期。多数券商判断，随后公布的经济数据仍将延续5、6月份以来的改善好转趋势，由此，债市利率产品收益率上行的趋势亦会延续，且在经济基本面因素的配合下，走的更为坚定。信用市场方面，当前银行间市场短融、中票交易清淡，收
债市下半年将温和上涨 普通债基或为投资首选 2012/8/2 8:45:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
经历2009年大规模财政刺激后，政府启动财政政策的意愿和空间都较小，下半年继续采取降息或降准等货币政策刺激经济的概率较大，将刺激债市的温和上涨。过去3年里经历数次加息，十几次提准，表现中上等的债券基金年化收益都在5%以上，大大超过定期存款收益，亦能跑赢通胀水平。因此，对普通投资者或追求固定收益的资金而言，下半年投资普通债基仍是理财的首眩 不过，下半年债市收益率下跌势头将不再凶猛，反而会比较温和，
张崎：A类基金值得关注 2012/7/30 8:57:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四回购利率有所回落，债市现券涨多跌少，拉动上证、企业债指数小幅收高。央行本周再次逆回购操作，向市场投放巨量资金，降准预期有所减弱。 尽管近期部分债券品种出现获利回吐，但总体来看今年债券表现不错，很多信用债延续去年四季度的涨势大幅走高，净价涨幅都超过10%，算上利息收入，半年有15%左右的收益。如果使用正回购套作的方法，用几倍的杠杆可以轻松获得30-40%的收益。除了个人专业投资者外，不少债券基
招商证券：信用利差有扩大压力 2012/7/30 8:57:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
财政部此前公布了6月份全国国有及国有控股企业经济运行情况，从6月国有企业的整体情况看，国有企业的经营情况还处于下滑过程中，在PPI近几个月持续为负的情况下，国有企业利润的累计同比降幅还在扩大，显示需求的恶化程度较为严重。不过，国企收入和利润下滑的幅度都已经明显趋缓。 从资产周转情况看，今年1-6月国有企业的存货周转率的累计值处于近五年最差水平，显示当前国有企业的去库存压力依然很大，且各行业企业的
许一览：债市不确定性增加 快牛或变慢牛 2012/7/30 8:57:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于134.06点，较上周上涨了0.07点，全周成交了3.46亿元，成交量较上周有所萎缩。上交所企债市澈步上行，周五上证企债指数收于156.26点，较上周上涨了0.13点，共成交65.30亿元。从走势图上来看，本周国债市惩企债市场的走势相对前期有所减弱，快牛行情正在变为慢牛行情。 资金面上，本周市场利率保持平稳，银行间市场债券质押式回购7天品种平均利率
债市上扬步伐放缓 2012/7/30 8:57:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周国债现券市场继续小幅上扬，三阴两阳K线组合显示上行步伐略有放缓，全周上证国债指数最高至134.08点，最终收于134.06点，较上周上涨了0.07点，周涨幅为0.05%，全周成交3.46亿元，成交量较上周有较大萎缩。上周市场利率保持平稳，央票继续停发，但央行再度进行了逆回购操作，考虑票据及回购到期因素后，央行实现净投放460亿元，结束了此前连续两周的净回笼。不过随着近期美元的走强及人民币的小幅
债市持续小牛市 2012/7/23 8:35:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
和2008年股债翘翘板一样，2012年债券基金继续享受着债券市场的小牛市。自去年三季度末以来，债市率先反弹，并一直持续至今。 债市赚钱效应的凸显，债券型基金也跟着提前翻身，成为投资者配置资产的重点。和偏股型基金发行屡遭窘迫不同的是，债基销售持续火热。刚结束募集不久的南方润元纯债基金，其首募规模超85亿元，除短期理财型产品之外，成为今年以来募集规模最大的标准债券基金。据悉，南方润元纯债基金为南方基
阳先伟：“我们专心做债券” 2012/7/23 8:35:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
在2011年众多债券基金失意的大环境下，阳先伟管理的鹏华丰收债基全年收益4.36%，在64只二级债券基金中稳居第一，获得“三年期债券型金牛基金”奖。 作为鹏华基金固定收益部副总经理，阳先伟被誉为“正回报管理专家”，他管理的鹏华丰收两度获得债券型金牛基金奖。银河证券数据显示，截至7月13日，鹏华丰收成立四年多以来累计收益38.91%，平均年化收益率达到8.29%。 阳先伟稳定的正回报，让其坚持的
经济环境仍对债市有利 2012/7/23 8:35:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，随着去年底以来债市演绎的牛市行情的延续，关于债券市场牛尾还是慢牛的讨论愈来愈激烈。金鹰保本、金鹰基金持久回报分级债基金经理邱新红认为，虽然债券市场难以出现二季度前的收益率大幅下降的牛市行情，但是债券市场仍存在一定的机会。 根据银河证券数据，邱新红管理的金鹰持久回报分级债基金自今年3月9日成立以来，截至7月11日，已取得5.37%的净值增长率，最近三个月在同类可比24只基金中排名第六。而由于
债券市场长期利好 2012/7/23 8:35:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
海通证券数据统计，截至6月30日，今年上半年债券基金以5.79%的平均回报在各类型基金中居首，其中纯债基金更以6.37%领涨群基。正在工行等热销的银华信用债券基金拟任经理于海颖认为，在流动性逐渐宽裕、政策基调开始趋“稳”的情况下，结合通胀下行、降息周期等预期，根据经济的长期历史数据看，这一阶段的债券市场仍具有比较好投资价值。 上半年债市高歌猛进后，未来能否延续上涨趋势。对此，于海颖表示，目前经济
债市有望进入政策观察期 2012/7/19 8:16:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月份的天气已是夏日炎炎，但银行间债券市场却日趋平静，颇有一派“心静自然凉”的风范。由于债券市场参与主体对未来经济增速、通胀水平以及资金成本的变动已经给予充分预期，并且主流观点大致相同，所以近期债券市场收益率基本保持盘整走势。在第二季度宏观经济数据公布前后，无论是利率债还是信用债，其收益率变动幅度均在5bps之内，显示债市交投相对比较清淡，机构需要一定的时间来观察后期是否有新的投资主题出现。 其
利率债行情取决于政策放松节奏 2012/7/19 8:16:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
“低增长、低通胀”的经济环境是支撑下半年利率产品市场走势的重要因素，债券市场的主要机会将来自于货币政策的放松。短期内，市场情绪可能趋于谨慎，导致长端收益率向上调整，建议仓位较重的机构可以适当降低杠杆，调整仓位略缩短久期，等待收益率上行后再拉长久期，搏取政策放松带来的波段机会。 降准仍有必要 近期央行持续采用逆回购来投放流动性，但限于逆回购的规模有限，以及利率仍然偏高，因此银行间市池购利率并没有
于海颖：关注信用债投资机会 2012/7/19 8:16:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
于海颖：经济学硕士。曾任北方信托债券研究员，光大保德信基金公司研究员、交易员、基金经理。2010年11月加盟银华基金，现任银华货币基金、永祥保本混合型基金经理。 记者：提到债券投资，大家想到的就是国债，但银行卖国债经常被秒杀，老百姓很难买到，还有什么渠道可以投资债券？ 于海颖：是的，应该说目前储蓄式国债的发行量并没有完全满足投资者的需求，每期国债额度都比较有限，屡被秒杀。目前债券市场90%以上
下半年理财稳字当头 债市成新宠 2012/7/19 8:16:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
在国内经济下滑、资本市场充满不确定性、通胀无法探底的形势之下，展望下半年，我们应该怎样管理好我们的腰包呢？对于跌宕起伏的市场走势，投资者该如何突围？哪些理财产品才能独善其身？为此，记者近日采访了梳部分理财专家，听听他们的建议。 金价回暖宜投资 前两个月暴涨，后四个月却遭遇滑铁卢，基本回吐所有涨幅。上半年的金价，走出了一波冲高回落的行情。对此，有些人有疑问，下半年，金价是否将“跌跌不休”，继续一
深沪转换债券投资价值排名(20120716) 2012/7/17 7:39:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
剩余年限溢价率风险因素盈亏平衡时间1唐钢转债0.4581工行转债6.05%1双良转债-1.40%1新钢转债-0.672新钢转债1.1442国电转债10.82%2歌华转债-0.89%2博汇转债0.153博汇转债2.2333恒丰转债13.04%3中海转债-0.69%3唐钢转债0.354双良转债2.8474国投转债15.04%4海运转债-0.66%4双良转
东亚银行陈柏轩：未来看好新兴市场债券 2012/7/17 7:39:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期沪深两市持续低迷，长阴杀跌的阴霾并未散去。7月14日，在由《理财周刊》、第一理财网、东亚银行举办的“动荡市场下的投资之道”——2012年上海站财富论坛上，东亚银行财富管理部总经理陈柏轩指出，现阶段在资产组合中适当加入新兴市场地区的债券是一个很好的选择。他表示，目前H股指数的动态估值不足9.5倍，在全球各主要股指中最低，亦值得关注。东亚银行常务副行长林志民出席论坛并致辞。
招商证券：一级债基暂停网下打新 分散组合风险 2012/7/17 7:39:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来，监管层出台了一系列关于新股发行体制改革的新政，其中包括近期发布的《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》。《通知》明确要求一级债券基金和集合信托产品不得成为新股配售对象，简言之，一级债基和集合信托产品不得参与新股网下申购，但仍可参与新股网上申购。 根据投资范围的限定，我国的债券基金可细分为“纯债基金”、“一级债基”和“二级债基”，风险依次递增。其中纯债基金不参与
基金经理李轶：债市维持相对强势 2012/7/17 7:39:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
上半年债券市场在对经济是否复苏的纠结中走向了统一，经济数据的疲软催生了央行降准及降息的动作，在政策宽松的推动下，资金面呈现出宽松特征，而经济增速下行的速度也有所放缓。在此背景下，固定收益市场收益率变动走出“三部曲”：年初由于风险偏好上升，债券收益率向上调整；3-4月债券收益率维持震荡；受央行降准和降息刺激，5-6月债券收益率大幅下降。 当前稳增长再次提到重要位置，二季度开始降息和降准拉开了宽松政
债市有望再次蓄力 2012/7/13 9:28:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市场继续呈现上扬行情，四大债指联袂走上，尤其分离债指在周三震荡向上，最高与最低之比相差达1.6个点之多。这表明近期债券市场行情方兴未艾。 面对双双下行的CPI和PPI数据，国内股市出现了震荡下跌态势，基金的态度也趋于谨慎。在最新发布的机构策略报告中，基金公司普遍认为，由于经济下行趋势不改，加之上市公司业绩预期较差，目前股市难以出现趋势性向上的行情。而低通胀、弱增长的基本面环境仍有利
东吴保本丁蕙：债市慢牛基础仍在 2012/7/13 9:28:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
正在发行的东吴保本基金拟任基金经理丁蕙表示，虽然债市已上涨较大幅度，但国内经济还处于政策刺激下的弱复苏阶段，因此债市慢牛行情的基础仍在。而从国内基本面来看，进出口的增长潜力不大，目前采取的政策主要是通过刺激投资来拉动经济，不可能出现如2008年四万亿元的刺激政策，信贷也不会像2008年那样激进，央行保持走一步看一步的思路，经济复苏的幅度有限。 东吴保本基金于7月11日开始发行。该基金的股票、权证
汇添富陆文磊：债市机会仍值得期待 2012/7/13 9:28:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
汇添富季季红定期开放债券型基金拟任基金经理陆文磊指出，未来债市的投资机会值得期待，尤其是信用债的投资价值值得关注。而汇添富季季红基金将在控制信用风险的前提下，选择高比例配置部分收益率较高的信用债，并利用自身一套严格的信用债评价体系，确保“优质优驯，以提升组合收益水平。 据悉，在今年年内第一次降息前，汇添富便将固定收益类产品作为2012年战略业务之一，6月14日汇添富推出汇添富季季红定期开放债券型
数据利好债市“波澜不惊” 2012/7/13 9:28:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周市场迎来了宏观数据的密集公布，尽管两大物价指数同创新低，对债市影响偏正面，但整体市场投资氛围依然较为谨慎，债市收益率下行幅度有限。 分析人士指出，虽然短期内基本面偏弱的格局难以逆转，可投资者对未来经济走势的分歧依然较大，关于后续经济究竟是逐步探底，还是触底反弹的争论仍在延续。在此背景下，未来债市投资需兼顾防守，建议适当缩短久期，操作上仍应以保证上半年成果为宜。 市场表现趋于谨慎 “本周现
中信证券：风险相对有限 2012/7/11 8:14:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
短融方面，下调准备金率仍将是大概率事件，这将有利于短融收益率的相对稳定，因此预计在经历了6月以来的调整后，短融收益率可能将进入震荡走势。不过，在资金面趋紧后，央行再施以逆回购或降准的“追赶型”模式并不足以带来极度宽松的资金面，因此短融收益率的下行空间较为有限；中票方面，从基本面来看，中长期券种所面临的风险较为有限，降准概率较高也仍然是相对有利的支撑。中票收益率可能将维持震荡下行走势，下行空间有赖于
多家基金公司依然看好债市 2012/7/11 8:14:08 作者:佚名
关键字:宏观分析
经历“黑色星期一”后，两市10日继续走弱，早盘双双低开震荡，沪指一度跌破昨日新低。截至收盘，上证综指报收2164.44点，跌6.37点，跌幅0.29%；深成指报收9476.72点，跌19.96点，跌幅0.21%。 “之所以股市迟迟未见回升，主要是投资人依然存在持币待购的心里。”分析师曾令华分析，国家统计局发布的6月份宏观经济数据，也表明政策仍有调整的空间。 据最新统计数据，6月份我国食品价格环
上半年债市蓄力 长江证券净利略降 2012/7/11 8:14:08 作者:佚名
关键字:宏观分析
长江证券今日发布半年度业绩快报，今年上半年公司实现营业收入12.28亿元，同比增长12.05%；归属于上市公司股东的净利润为4.05亿元，同比减少2.37%；每股收益为0.17元。 公司表示，尽管今年上半年，在国内外经济形势变化的影响下，A股上证指数在2100点至2500点间宽幅波动，但债券市场整体呈现上扬态势。由于抓住债券市场的机会，得以实现营业收入和利润总额的小幅增长。 与此同时，长江证券
A股前景不明 债市依旧平稳 2012/7/11 8:14:08 作者:佚名
关键字:宏观分析
国家统计局日前发布的6月宏观数据显示，CPI同比上涨2.2%，创下29个月以来的新低。同时，PPI下降的幅度达到2.1%，远超市场预期。一方面，针对这两项数据的双双下滑，市场内关于宏观经济减速的预期明显加重；另一方面，央行在一个月内连续两次的降息，也让市场充满想象，认为目前政策仍有调整空间。经济的持续低迷能否倒逼政策宽松？A股市场的下半场走势又将如何演绎？在此，本报将分别通过券商以及基金的视角，深
马宜敏：债券升势转稳健 2012/7/9 7:21:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周是下半年开始的第一个交易周，债券市场延续了上半年的牛市状态，继续向上攻击，成交量也保持了适当的量能，种种迹象表明，债市牛市行情仍在延续。 今年以来，在通胀与经济双双下行的情况下，债券市场一路走牛。随着国家大力发展债市将其纳入“十二五”规划，扩容举措将会促使债券市场的供给增多，有利于市场整体发展壮大。截至6月25日，276只债券基金年内累计净值增长率达到4.99%，未来债市投资机会更为凸显。同
债市喝“红牛”蓄力前行 2012/7/9 7:21:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
1个月内两次降息、1250亿元14天逆回购操作，近期央行连续打出政策组合拳，流动性释放再至高潮。据统计，去年以来，央行已多次使用逆回购及3次下调存款准备金率，从而释放银行间流动性，而每降准 50个基点可在银行间释放近4000亿资金，推动债券价格上升，使得债市行情不断“蓄力前行”。 下半年债市机会将如何演绎？富安达基金表示，从美林时钟理论来看，目前中国经济正处于从衰退到复苏阶段，而在这期间，追求防
马宜敏：债市下半年行情“慢牛”开步 2012/7/9 7:21:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周是下半年开始的第一个交易周，债券市场延续了上半年的牛市风景，继续向上攻击，成交量也保持了适当的量能，种种迹象表明，债市牛市行情仍在延续。国债指数本周不断创下新高，企债指数和公司债指向上攻击态势明显，就连分离债指也改变多日平台整理，出现初级上升迹象。债券市场在目前状态下保持上升行情，是因为客观上较为有利于债市运作，而股市的不断震荡走低，为债市行情保持牛市创造了条件。预计后市债市以缓慢上升的可能性
许一览：债市基本面向好 关注长期信用债 2012/7/9 7:21:41 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周上交所国债市场稳步上扬，周五上证国债指数收于133.78点，较上周上涨了0.07点，全周成交了8.09亿元，成交量较上周大幅放大。上交所企债市场持续上行，周五上证企债指数收于155.79点，较上周上涨了0.30点，共成交52.21亿元。从走势图上来看，本周国债市惩企债市场逐渐走强，未来有加速上行的趋势。 本周市场上值得关注的一个热点是，可转债获批进行债券回购。本周深交所给各家会员券商下发紧急
业内机构：债市仍具有投资机会 2012/7/6 8:32:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
持续振荡的股市使得投资者更加注重资产的风险控制，债券型基金持续受到市场热捧。来自纽银梅隆西部基金公司的消息显示，公司旗下第一只固定收益产品——纽银稳健双利募集超过14亿元。据了解，作为一只二级债券型基金，纽银稳健双利债券型基金以稳健的固定收益类资产为配置核心，辅以权益类投资的增强收益，在振荡市场中进可攻，退可守。同时，在立足债市稳健收益的基础上，该产品在股债轮动的市场周期中
政策支持 债市翻身 2012/7/6 8:32:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月5日，沪深两市双双下跌，沪指盘中一度跌破2200点关口，把上半年的涨势回吐殆尽，创下年内的第二次低谷。 由于市场普遍认为二季度经济增长率将连续下滑，实现年度增长率目标的风险加大，经济下行担忧引发的市场观望情绪浓厚给股市造成压力，下半年股市依然难改低迷行情。 反观债券市场，市场分析人士指出，股市萎靡不振却给了债市发展机会。随着市场避险情绪增加，收益相对稳定、风险较小的债券市场将成为投资者的首
许一览：央行连续降息 债市渐行渐强 2012/7/6 8:32:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
交通银行上海市分行国际金融风险管理师、金融学博士许一览先生 7月5日晚间，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。 从存贷款的降息幅度来看，本次降息为不对称降息，一年期贷
股市低迷倒逼债市井喷 上半年债市融资5.63倍于IPO 2012/7/6 8:32:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
股市不景气，债市顶上。 5日，经济导报记者根据同花顺IFIND数据统计发现，今年上半年有272只企业债获批发行，共计筹资3271.9亿元；在公司债方面，上半年共有106只获批发行，总计筹集资金约1006亿元。两者均超过了今年上半年760亿元的IPO融资总额，合计更是达到IPO的5.63倍。 反观去年同期，有134只企业债发行，筹资总额为1383.3亿元；公司债的发行数量仅为32只，筹集总额53
资金价格高企 债市收益率上行压力显现 2012/7/3 7:50:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月2日，季末过后，市场资金面紧张有所缓解，但回购利率仍然高居不下。到收盘，隔夜回购利率报3.62%，较上一交易日上行1BP；7天回购利率为4.17%，上行3BP；14天回购利率4.62%，下行7BP；21天回购利率4.58%，下行3BP. 现券市场上，受回购利率高居不下的影响，二级市场收益率整体呈现小幅上行的趋势。利率品种方面，剩余年限为5年的11附息国债25双边在[2.95%，2.93%]，
华泰联合：转股溢价率普升 “等待”股市跟进 2012/7/3 7:50:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周各转债品种受累于正股出现全面下跌，但仍具有较强抗跌特性，总体表现为股性估值水平有所上升而债性估值有所降低。降息“猛药”推出及内外压力减轻可奠定第二季度经济底，并将逐步积蓄对股市的上行推动力。与此同时，在各券转股溢价率普遍上升后，转债市场也需要继续“等待”股市的跟进步伐。在偏高股性及不低债性的推荐品种方面，优先推荐国电和国投转债；大盘品种中，建议对位于面值附近的石化转债进行抄底买入，中行转债因具
华泰证券：估值优势偏低 策略偏向防守 2012/7/3 7:50:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
6月份和二季度主要经济数据即将陆续披露，预计二季度呈现前弱后强，但升幅应该有限，中长期国债及金融债短期无压力亦无明显动力。但中期来看，未来经济环比改善预期较强，如果三季度降息未能兑现，利率债将面临调整。从政策面角度，央行有望在7月份实施年内第三次下调准备金率，同时短期内继续迅速降息的机会较低，不排除到下半年再进行一次巩固型降息。就债市本身估值而言，10年期国债标杆收益率上周下行至3.33%，处于2
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