财政存款不会对信用债造成显著冲击 2011/5/13 8:53:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
我们分析认为，对于风险厌恶度较高的投资者，可采用买入超短融并持有到期(或在到期前售出)，并滚动操作的投资策略。企业债收益率并不会在二季度大幅上行，建议继续配置。我们仍建议在公司债市场采用保守型配置策略，推荐09亿城债、09名流债和09新黄浦 （600638 股吧,行情,资讯,主力买卖）。10bp)，保护作用相对充分。 低等级中票与短融间的利差同市场整体的收益率水平呈反向关系
物价“高烧”不止 债市难脱“牛皮” 2011/5/13 8:53:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
嘉宾：富滇银行 彭浩 国海证券 高勇标 第一创业 宋启超 主持人：本报记者 王辉 4月主要经济数据本周已陆续公布，一方面经济增长放缓但增速尚可，另一方面CPI略有回落但转势尚难期待。面对扑朔迷离的经济物价形势，债券市场恐怕还难以摆脱当前的“牛皮”。 通胀压力持续 主持人：国家统计局11日公布了4月经济物价数据，5.3%的CPI超出了此前市场的预期值5.1%，较3月仅有0.1个百分点的回
通胀正长期化 长久期债券不确定性加大 2011/5/13 8:53:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三，国家统计局公布了4月份宏观经济数据，CPI同比涨幅为5.3%，基本上与此前的市场预期一致，数字上看虽然有“含义深刻”的小幅下行，但估计实际情况是通胀正在走向长期化。 从CPI涨幅构成来看，非食品类因素涨幅明显，说明油价、原材料、大宗商品的价格上涨的因素已经渗入生活资料层面，通胀中枢已经处于抬升的阶段，CPI可能会较长时间处于高位徘徊。从4月份M2增速来看，其增速回落，这与央行持续上调准备金
定向发行体制成企业债务融资的重大突破 2011/5/11 9:12:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
多年来的金融市场发展经验使我们深刻体会到了建设多层次资本市场的重要，大力发展债券市场已经形成了共识。近年来，我国债券市场取得了突飞猛进的发展，充分发挥了保障国家宏观经济政策实施、优化资源配置、推动金融体制深化改革、加大金融支持经济发展力度的积极作用。 然而目前我国非金融企业债务融资只采用公开方式发行，随着我国债券市场规模的逐步扩大，这种发行方式的制约后果也逐步显现。因此，建立与公开发行相呼应的定
配置需求继续释放 债市延续前期震荡反弹格局 2011/5/11 9:12:15 作者:佚名
关键字:宏观分析
财政部、进出口银行4日分别发行了最新一期1年期记账式附息国债和最新一期2年期固息金融债。招标结果显示，尽管近期市场资金面依旧有所偏紧，但两期新债集中发行依然获得了较强的买力支撑。分析人士表示，在经济增速与通胀压力都出现放缓迹象的背景下，相对旺盛的配置需求仍有望支撑债券市场延续前期的震荡反弹格局。 配置需求继续释放 中债网4日公布的发行公告及来自交易员的信息显示，财政部当天招标发行了301.8亿
债市连创新高 升势正意犹未尽 2011/5/11 9:12:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周股债市场两重天，当股市在大幅调整之时，债市却在连创新高。国债指数依托5日均线缓慢升高，目前已创下127.93点的指数高点。企债指数和公司债指上扬角度更大，成交量持续缓慢放出，目前上升势头正意犹未尽。分离债指虽然没有创下本周新高，但在连续两周的平台整理后，有重新上攻的迹象。 从宏观经济上分析，虽然目前市场对于通胀的预期仍居高不下，且预计央行的加息及继续提高准备金率脚步也不会停下。不过，对于整个
转债估值进入合理水平 安全性及溢价能力将展现 2011/5/11 9:12:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
兴全可转债基金经理杨云表示，就当前市场而言，可转债已开始进入到估值合理水平，其产品的安全性及溢价能力将有望得到充分的展现。 杨云分析称，企业发行企业债，通常需要五六个点以上的收益，但发行转债，其部分债权的融资成本只要1点~2点就能够实现融资目的。以成本而言，上市公司将更加关注债券的成本，因而其后续发行的可转债会继续增多。多家业内机构同样表示，2011年可转债市场将继续大幅扩容，全年可转债供给很可
债券供给面存在三大利空因素 等待并谨慎做多 2011/5/10 9:02:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
周一银行间债券市场资金面相对宽松，隔夜回购利率上升12BP至2.13%，7天回购利率和14天回购利率基本与上周五持平，分别处于2.76%、2.93%。债券市场整体收益率水平较上周五变化不大，处于盘整状态。国债方面，各期限收益率基本保持不变，2年期央票收益率则有所上行，短融与中票仅有个别券种收益率有所下跌。 上周，美元指数反弹，大宗商品大幅走低，这降低了市场对通货膨胀的预期，致使债券收益率在市场资
观望气氛浓厚 收益率基本持平 2011/5/10 9:02:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
5月9日(周一)，受央行重启三年期央票消息影响，市场观望气氛浓厚，现券交易不活跃，利率基本与前一交易日持平。 银行间质押式回购方面，市场资金继续保持较为宽裕的状态，除隔夜与一月期回购利率小幅上行外，其余期限品种利率与前一交易日基本持平。 债券市场方面，各期限品种收益率小幅波动，基本与前一交易日持平。市场成交及报价方面，剩余0.95年的11央行票据24双边报价在3.295%至3.3099%，与上
债券配置时点显现 2011/5/10 9:02:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，经历前期调整的债市出现企稳态势，对此，建信收益增强债券基金及建信货币530002基金吧市场基金基金经理李菁表示，债券配置时点已经显现，下半年或迎来一波趋势性机会。 李菁表示，即便再次加息，如果CPI的高点在三季度出现，那么加息的次数最多也不过2-3次。随着加息周期进入尾声，债券配置时点已经显现，下半年或迎来一波趋势性机会，投资者可以进行波段式操作。 谈及债市具体投资机会，李菁认为，一方面
债市策略汇：关注Depo金融债 看好电力转债 2011/5/10 9:02:45 作者:佚名
关键字:宏观分析
利率产品 南京银行：关注Depo金融债交易价值 PMI走势反映我国经济在今年一季度开始回调，4月份“旺季不旺”的特征预示这种回调将会延续至整个二季度。然而央行货币政策仍然透露出持续紧缩取向。整体来看，债市运行在货币政策攻坚阶段，市场焦点将转移至政策风险与经济基本面走弱、通胀回落的多空抗衡上来。如果基本面能够沿着宏观政策作用的方向行进，则货币政策运用的顶点应该对应着经济运行的底部，而政策兑现与新
债市应融入海外并购热潮 2011/5/9 8:56:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
华泰汽车和萨博汽车的合作意向对外公布之后，我不禁有所感悟。这几年内地企业的海外并购交易金额呈几何增长的趋势，今年前两个月就已经达到100多亿美元，并购主要集中在资源、汽车、消费、机械装备等领域，这些行业都是属于国家积极鼓励发展的转型行业。虽然“走出去”存在一定的风险，缺乏境外投资管理经验一直是内地企业的“短腿”，类似中铝并购力拓的失败给了我们深刻的教训，但与海外并购所带来的产业升级和全球市场布局相
债市延续震荡反弹格局 2011/5/9 8:56:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周股债市场两重天，当股市在大幅调整之时，债市却在连创新高。国债指数依托5日均线缓慢升高，目前已创下127.93点的指数高点。企债指数和公司债指上扬角度更大，成交量持续缓慢放出，目前上升势头正意犹未尽。分离债指虽然没有创下本周新高，但在连续两周的平台整理后，有重新上攻的迹象。 从宏观经济上分析，虽然目前市场对于通胀的预期仍居高不下，且预计央行的加息及继续提高准备金率脚步也不会停下。不过，对于整个
央行或再次上调存款准备金率 债市压力仍存 2011/5/9 8:56:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
深圳特区报讯 上周市场资金面相对宽松，现券市场收益率变动有限。但央行再次上调存款准备金率预期强烈，债市压力仍存。 宏源证券000562高级分析师何一峰表示，目前资金面还算宽松，但上周四3月期央票发行意外缩量，导致上调准备金率预期大增。本周，一方面资金面受存准上调预期影响还将趋于紧张，而另一方面受蔬菜价格季节性回落、原油价格暴跌的影响，通胀预期会继续回落。在此背景下，债市或走出分化，将出现利率品种
后市将呈现平稳增长 关注信用债投资机会 2011/5/9 8:56:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
债市尤其是信用债，受股市调整影响较小，且有内外环境利好促进，具备较高投资价值。 基金经理： 陆欣复旦大学数量经济学硕士，历任中国银行601988全球金融市场部上海交易中心债券分析员、光大保德信基金管理有限公司高级债券研究员、宏观分析师、光大保德信增利收益债券基金经理助理、基金经理。 >>大势判断 难现大起大落平稳增长是基调 近日公布的3月份CPI数据以及央行再度上调存款准备金
非公开定向债务融资工具将推进债券市场深入发展 2011/5/4 9:29:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
4月29日，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》，标志着非金融企业债务融资工具市场再添新成员，对建立多层次债务资本市场体系具有重要意义。 非公开定向发行是指债券非公开定向发行就是向特定数量的投资人发行债务融资工具，并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。非公开定向发行是在现有非金融企业债务融资工具基础上，对发行方式的进一步完善。 非公开定
公布与预测数据利好债市 市场患上假期忧郁症 2011/5/4 9:29:19 作者:佚名
关键字:宏观分析
中航信托 吴颖 本月公布一季度数据大多是利好债市，但诸多因素增加对出台调控政策的担忧 公布GDP增速显示经济减速，但工业增加值同比增速测算的GDP增速以及全社会用电量同比增速说明经济增速依然较高，高增速为紧缩政策继续出台埋下伏笔 CPI预计短期高位回落，但引起物价上涨的不定因素仍较多，物价上涨所造成的社会不稳定使加息处于纠结状态 数据显示货币调控政策的效果初显，本月加息、调准政策市场反应两
当下通胀对债市冲击有限 2011/4/29 8:56:02 作者:佚名
关键字:宏观分析
银河基金旗下银河保本混合基金已于本周开始发售，拟任基金经理索峰表示，无论股市还是债市，今年整体形势较去年都更为复杂，但从现阶段来看，通胀水平仍处于可控水平，未来货币政策进一步收紧对债市影响有限。 谈及眼下的通胀形势，索峰表示，3月份CPI突破5%在市场预期之中，其中翘尾因素是主要原因，新涨价因素的贡献度正在降低。而由于翘尾因素的推动，二季度CPI预计会继续维持高位。从全年来看，CPI可能呈现前高
资金压力渐缓 债市继续回暖 2011/4/29 8:56:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
长江证券000783斯竹 临近月底，资金面转入宽松局面，周三质押式隔夜回购利率下跌66bp，跨假期的7天品种利率也回落约70bp。资金面回暖提振了机构的参与热情，银行间市场收益率整体震荡下行。 国债方面，剩余10年的11附息国债08成交在3.865%附近；金融债方面，剩余4.98年的11国开25成交在3.90%附近，下行约2bp，剩余4.61年的10国开36成交在4.12%附近。定存浮息债有一
资金面维持宽松 5月债市风险不大 2011/4/29 8:56:00 作者:佚名
关键字:宏观分析
近日，受资金面回暖影响，债市温和上扬。机构分析认为，在经济面和政策面相对平稳的背景下，，在整体资金面维持宽松的支撑下，债市短期内或将维持震荡。 债市温和上扬 临近月底，债市资金面转入宽松局面，周三质押式隔夜回购利率下跌66bp，跨假期的7天品种利率也回落约70bp。资金面回暖提振了机构的参与热情，债券市场收益率整体震荡下行。 国债市场近两个交易日高开高走，现券涨多跌少。信用债走势分化，企债指
债市仍维持盘整格局 2011/4/29 8:56:00 作者:佚名
关键字:宏观分析
在股市震荡下挫之时，本周债指依然节节走高。在个券方面，本周走势较好的是可分离交易的可转债公司债中的部分债券，如07武钢债126005资料、08康美债126015资料、09长虹债、国安债1115002资料等。转债品种大部分随正股下跌，但是塔牌转债却逆势走强，成为近期转债中少有的亮点。 虽然债市与股市处在同一个基本面，但是走势上迥然不同。首先从政策面来看，抑制通胀仍是当前货币政策的首要任务，央行将继
资金面仍显紧张 债市短端收益率小幅上行 2011/4/27 9:26:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
周一(25日)市场资金面仍未见缓和迹象，资金价格高企导致债市短期收益率出现微幅上行。 受准备金缴款影响，上周银行间市场资金面呈现“前松后紧”格局。尽管当周公开市场净投放资金940亿元，但由于年内四次上调准备金率的累积效应正在显现，目前市场流动性紧张的状况尚未明显缓解。本周一银行间质押式回购利率仍在高位运行，其中隔夜回购利率低开高走，从开盘的2.0%一路攀升至收盘的2.75%，较上一交易日下跌35
债基二季度有望“否极泰来” 2011/4/27 9:26:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
晨报记者 李锐 债券基金的春天来了吗？受加息周期影响，自从今年以来，债券基金整体表现乏力。不过，进入二季度后，股市震荡明显加剧，尤其是昨日股市出现大幅调整，而同期债市却表现突出，昨日盘中创下历史新高。此外，债券基金二季度以来也是整体上涨，“否极泰来”的乐观预期明显增强。 就在昨日，股、债市“跷跷板效应”暴露无遗，在股市出现较大调整的同时，债市却盘中创下有史以来的新高点。其中，上证国债指数昨日盘
刘颉：资金稍有缓和 债市依旧冷清 2011/4/27 9:26:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
周二资金面稍有缓和，隔夜回购利率下行5BP至2.69%，但受到跨月因素影响，7天、14天等回购利率仍处于高位，市场又传几家大行被差别上调准备金率，目前大行反常地成为资金的主要融入方。不过，央行周二仅发行了30亿元央票并且未进行正回购操作，而本周公开市场到期资金量接近3000亿元，这将在一定程度上缓解上缴准备金和月末因素所造成的资金紧张局面。 现券交易方面，缺少了资金面的支持，市场活跃度明显下降。
全球债券市场交易员的“必修课” 2011/4/27 9:26:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌最近为汇丰全球债券市场的交易员讲解中国经济形势。他发现，与以前相比，这些国际金融市场的交易员们对于中国经济的关注程度大大提高了。“从中国经济的短期趋势到中长期趋势，从通胀的走势到紧缩政策，包括货币紧缩处于哪个阶段：是刚开始，还是处于中期，未来程度如何等，各个方面都被涉及。”屈宏斌说，“因为这些都会直接影响到他们的投资决策。” 中国经济，俨然成了这些全球债券市场交
央行再次加息 经济从危机到常态的转变 2011/4/26 8:58:06 作者:佚名
关键字:宏观分析
在经济步入常态后，针对通货膨胀的管理便是央行首当其冲的任务所在。在大力整治的房地产价格的同时，在总体经济还可以承受一些调整的时候充分发挥各种流动性收紧的手段为打击通货膨胀预期做好有效准备应该是这次加息的主要目的和初衷。 首先，我国经济的发展已经步入常态化，所有的调整首先从流动性调整入手。在经济稳步发展而不是无主义的盲目快速膨胀基础上，我国经济才可以谈结构调整。所以，节前提高银行存款准备金和今日的
二季度开局债基“扭亏” 看好信用债慎言“打新” 2011/4/26 8:58:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
年初，紧缩政策的影响使债基一改去年风光，净值普遍下跌。然而近期，在股市回暖、债市做多动能上升等因素影响下，债基收益率普遍提高，基本实现“扭亏为盈”。业内人士预期，随着紧缩政策达到阶段性高点，债市出手机会临近；在具体操作方面，债基普遍偏重持有信用债，对打新保持谨慎。 二季度开门红 银河证券基金研究中心数据显示，一季度普通债券型基金(一级)的平均净值增长率为-0.28%，普通债券型基金(二级)的平
张崎：宏观数据披露前夕债市表现平稳 2011/4/26 8:58:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场周四依然表现平稳，上证国债指数收盘报127.76点，较上日微升0.01％。多数券种涨跌轻微，市场交投有所减少。 周五将披露宏观经济数据，包括一季度GDP增长率和3月CPI数据，舆情显示物价依然居高不下，CPI“破5”应该没有啥悬念。事实上，央行在清明假期的最后一天宣布上调存贷款基准利率0.25％并不算出人意料，已经是打了“提前量”。 高企的CPI让央行调控难度加大，一来要考虑加息对实体
国债发行受追捧 资金面助推国债市场中期上涨 2011/4/25 9:02:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
近几个交易日，国债二级市场一路上行，与此同时，国债发行也受到资金的热情追捧。分析人士表示，尽管央行在清明节再度加息，但并未改变债市的上涨步伐，中短期国债市场走势依然较强，中期仍有进一步上涨的空间。 国债发行受追捧 财政部4月13日增发的5年期国债获得市场热捧。分析人士表示，宽松的市场资金面与大行配置需求释放，共同造就了一级市场的火热。与此同时，2011年以来国债续发正成为债券市场新的亮点，有分
宽松资金面令整体表现较好 低评级房产债信用利差收窄 2011/4/25 9:02:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
公司债——宽松资金面令整体表现较好，低评级房产债信用利差收窄 今日交易所回购利率小幅上行，但整体上目前资金成本仍处于偏低状态，资金面宽松令两市公司债保持强势，收益率整体继续下降，低评级房地产公司债信用利差收窄。09亿城债(AA-，无担保，3.56年)到期收益率收平至8.03%，共成交5115万元，居两市公司债之首。由于对房地产信用风险的担忧缓解，昨日其收益率大幅下降23BP导致其信用利差大幅收窄
许一览：准备金率如期上调 债市中短期强势不改 2011/4/25 9:02:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国大型金融机构存款准备金率走势(图片来源：和讯财经日历) 交通银行上海分行 许一览 FRM(国际金融风险管理师) 和讯债券消息 4月17日17时央行网站发布公告，中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行本年度第4次上调存款准备金率。据悉，4月15日公布的经济数据显示，中国3月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅5.4%，超越去年1
债券风险或将得到释放 加息周期或将进入尾声 2011/4/25 9:02:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
金融机构人民币存款准备金率4月21日起上调0.5个百分点。南方中证50债基专家表示，当前信贷供求偏紧、实际执行贷款利率已经上浮较多，并且中美利差扩大会加剧资本流入，未来加息会较为谨慎。另外，通胀预期可能会于年中见顶后于下半年放缓，加息周期或将进入尾声。 对于债券基金而言，央行今年以来的加息举动让债基的业绩表现普遍承压。但随着通胀的缓和与加息周期的向晚，债券市场的风险将获得较大程度的释放，有望迎来
摩根资产管理：新兴市场债券前景看好 2011/4/22 8:46:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
由于油价高企、中东政局震荡、通胀问题，以及日本地震灾害影响投资冲动，年初至今的资金流向并不利于风险资产。其中，新兴市场债券一反去年录得大量资金流入的势头，今年以来出现温和的资金流出。摩根资产管理认为，尽管该资产类别未来可能会面临资金进一步流出的潜在风险，但这并非重大的转折点。相反，我们预计环球投资者很快就会重投新兴市场债券。 直到最近以前，对于很多国际投资者而言，新兴市场债券都并非主流资产类别。
加息下半场债市偏乐观 2011/4/22 8:46:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
申万菱信添益宝基金的基金经理周鸣日前接受证券时报记者采访时表示，对未来债市持谨慎偏乐观态度，看好信用债的投资机遇。 周鸣分析，不排除二季度有继续加息的可能，但空间有限，加息或将进入下半场。“如果信贷调控较严，银行配债的需求会加大。资金面对债市也会相对有利，这个时点对债市持谨慎偏乐观的判断。” 具体的债券品种配置上，周鸣认为信用债和可转债将是债券基金获得超额收益的重要品种。信用债的收益率曲线已处
债市短期维持震荡 高收益信用债是机构关注焦点 2011/4/22 8:46:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三，一级市场招标发行的一期国债和两期国开债均受到市场热捧。虽然正处准备金缴款前夕，配置型机构以及交易户的积极参与，显示出市场资金面的充裕及配置压力的迫切释放。其中，高达5.87倍的Shibor浮息债的认购，更显出国开行双选择权品种的创新得到市场的认可。 从二级现券成交来看，国债方面，由于续发的3年期国债中标结果低于市场预期，相关期限如2.89年的11附息国债07多笔成交在3.20%附近，4.8
债市趋势性机会小 震荡市以配置型策略为主 2011/4/22 8:46:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
国海证券固定收益研究中心 通胀仍将是主导二季度债券市场的主要因素，市场出现趋势性机会的可能性较小，建议投资者仍以配置型策略为主。 基本面来看，今年经济增长或呈冲高回落走势。首先，汽车与房地产两大增长龙头今年难有突出表现。汽车消费占总体消费的比例大约在20%左右，高企的油价和城市的治堵措施等因素都将导致今年汽车消费增速的下降。一季度汽车零售额同比增速14.25%，较去年同期回落达25.6个百分点
市场担心央行将再度收紧货币政策 短期震荡难免 2011/4/21 9:00:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周国债现券市场整体维持窄幅震荡，全周市场资金状况延续宽松局面，各期限回购利率出现不同程度的回落。最终上证国债指数收于127.75点，全周小涨0.04点，涨幅为0.03%，成交金额约为4.53亿。 从全周盘面来看，在月初央行加息之后，债市迎来了一段政策平静期。加之市场资金面异常宽裕，机构在季度初也存在刚性配置需求，因此债市表现稳定，后半周受公布宏观经济数据影响，债市有所调整。 消息面上，国家统
王印国：提准意在回收流动性 长期债券影响较大 2011/4/21 9:00:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国大型金融机构存款准备金率走势(图片来源：和讯财经日历) 和讯债券频道特约专栏作者王印国 4月17日17时央行网站发布公告，中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行本年度第4次上调存款准备金率。据悉，4月15日公布的经济数据显示，中国3月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅5.4%，超越去年11月5.1%的高点，创32个月新高。和
国债现券继续小幅上扬 企业债应暂时保持观望 2011/4/21 9:00:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
在经过前日上升之后，国债现券市场昨天出现了小幅上扬的走势。到收盘时上证国债指数报收在127.79点，比上一个交易日微升了0.01点。从总体上来分析，随着一季度宏观数据刚刚公布后，年内第四次上调存款准备金率政策旋即出台。由于从日前公布的经济数据看，通胀压力有升级可能，因此未来紧缩政策仍有继续追加的空间。但在目前机构配置需求压力高企背景下，存准率上调对国债影响比较有限，如当前银行及保险公司等机构债券仓
通胀是压在债券市场身上的一座山 2011/4/21 9:00:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周去拜访两个大客户，在争取债券资产管理份额时，一个客户说，银行给5年定期存款5.75%，债券投资能做多少？另一个客户说，他们投资的半年理财产品将近6%，你们是否能做得到？ 通过客户资产配置的问题，笔者展望了一下今后几年债券市场投资环境，感觉不能太乐观，主要原因是通胀问题在这几年内很难彻底解决。 通胀压力大的外部因素有，全球经济复苏，需求渐强，流动性充裕，全球通胀预期增强，大宗商品价格易涨难跌
刘枭：提高存款准备金符合市场预期 料对债市冲击有限 2011/4/20 9:08:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行周日(4月17日)下午上调存款准备金率0.5%，收回流动性约3750亿元。 中汇银分析师刘枭对和讯网表示，此次上调符合市场预期，上周四SHIBOR 1W上涨42个基点可视为货币市场对存准预期的提前反应，周末周小川于博鳌论坛的表态，货币政策将持续紧缩，存款准备金率无上限，亦是在为市场吹风。 3月CPI出炉，5.4%的数据录得32个月新高，本月公开市场央票及正回购未到期量还余4870亿，上调存
CPI筑顶期延长 债市仍无趋势性机会 2011/4/20 9:08:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
嘉 宾：国信证券 李怀定 安信证券 景晓达 一季度宏观数据刚刚公布，年内第四次上调法定存款准备金率政策旋即出台。在“保持物价总水平基本稳定”为首要任务的宏观调控背景下，CPI高企态势能否得到有效抑制？债券市场后市行情又将如何演绎？ 物价上涨压力被推后 问：3月CPI再度冲高，物价形势将如何演变？ 李怀定：近几个月PPI环比高于CPI非食品环比的势头仍在延续，PPI对CPI的传导动力依旧较
债券收益率目前位置像鸡肋 反周期操作还是悠着点 2011/4/20 9:08:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周末央行再次上调了存款准备金率，虽然此举是情理之中的事，但回顾本月至今的货币政策——1次加息、2次上调准备金率回笼7000亿、2周公开市场回笼近5000亿，紧缩的手段和力度显然比3月份要强得多。4月份公开市场全部到期投放量9000亿，假设外汇占款3000亿，到目前已经被完全对冲掉了，后两周的公开市场就是净回笼了。 经历了3月份货币政策相对宽松时期，很多投资者认为经济数据连续下降，宏观调控的效果
定存浮息债价值提高 转债追涨风险增加 2011/4/20 9:08:32 作者:佚名
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利率产品 中金公司：定存浮息债价值提高 央行上周末再次上调法定准备金比率，在3月份宏观数据已经对债市不利的情况下，流动性的逐步收紧会进一步动摇债市多头基础，收益率有望出现5-10bp的上升。鉴于二季度流动性将继续收紧，同时仍至少会有一次加息，我们认为债市尚未达到拐点，系统性的交易机会尚未出现，投资者仍应该注重防御，增加Shibor浮息债和定存浮息债的配置。去年10月份加息以来，定存浮息债的利差
债市持续升温 二季度有望再现攀升格局 2011/4/15 8:58:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周在市场资金面持续宽松的拉动下，国债市场再现攀升格局，国债和企债指数双双高位震荡。分析人士指出，近期国内债券市场持续升温，宏观面和资金面都对债市形成支撑，二季度债市仍有望在震荡中延续上行格局。 数据显示，上周国债指数高位盘整，不断刷新冲高纪录，上周五上证国债指数收于127.63点，较前一周上涨了0.04点，全周共成交了8.81亿元，成交量较上周略有萎缩。上交所企债市场也步步走高，上周五上证企债
债市收益率高位震荡 遇调整伺机配置 2011/4/15 8:58:53 作者:佚名
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长江证券 （000783 股吧,行情,资讯,主力买卖）宏观策略组 在市场逐步消化了加息冲击之后，债市收益率曲线再次企稳。由于当前资金面较为宽裕，机构配置需求进一步释放，预计收益率曲线将维持前期的高位震荡局面。 物价高位运行 从宏观数据来看，尽管前两月部分经济数据出现回落，但其中所受春节因素的干扰较为明显。随着天气逐渐转好、新项目陆续上马，近期经济指标出现回升是大概率事件
债市向左走，向右走？ 2011/4/15 8:58:53 作者:佚名
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虽然通胀预期压力以及由此导致的加息预期确实引发了市场对债市的担忧，但不可否认的是，从2010年以来，每一次加息也给债基带来结构性与阶段性投资机会。有关专家预计，未来宏观经济调控手段会更加多样化，密集加息的概率较小，利率水平将逐渐趋于稳定，这就为债券市场提供了良好的投资环境。 记者 高国华 4月12日，央行在例行的公开市场操作中发行650亿元1年期央票。同时还开展了1400亿元28天正回购操作，
债券市场收益率整体下行 注意流动性拐点 2011/4/15 8:58:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
观察哨 ⊙东东 ○编辑 杨刚 周三资金面继续保持宽松，隔夜回购利率、7天回购利率和14天回购利率基本与周二持平，分别处于1.75%、2%、2.5%。债券市场整体收益率水平继续走低。财政部周三上午招标的300亿元人民币五年期固息国债，中标收益率为3.407%，大大低于此前市场3.45%的预测均值。虽然招标利率低于预期，但由于周二国债收益率的变动基本反映了该预期，所以对相应券种影响有限。 据统计
配置需求和资金面主导债市 关注3年期央票 2011/4/13 9:02:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
3月托管量数据显示，在连续数月净减持后，银行新增托管量的降幅缩小，资产配置开始向债券倾斜，预计未来一段时间以银行和保险为代表的配置需求仍较强。虽然当前基本面和估值水平不支持收益率走低，但较强的配置需求能保证收益率上行幅度不会过大。而且当前资金面较为宽松，货币市场利率稳定在相对低位。在品种选择上，当前3年期央票相对价值较好，而基本面和估值对7-10年国债的压力较大，尤其是10年国债；在固息债走势不明
当前仍是可转债低位建仓期 不宜错过转债配置 2011/4/13 9:02:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
股指自1月17日反弹至今已上涨接近13%，而转债平价指数则下跌了7.34，如此长时间的背离是2003年至今所罕见的情形。我们认为，这其中有转债市场大幅扩容导致的估值中枢下降的原因，但主要原因仍是市场的不乐观预期所致。不过，从转债配置的角度，当前无疑仍是一个较好的低位建仓时机，建议不宜错过。对于大盘转债，建议继续优先关注工行和石化，余力配置中行。对于澄星和新钢两只转债，继续建议持有，未介入投资者可适
央票正回购放量或缓解上调存款准备金率的压力 2011/4/13 9:02:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
据新华社上海4月12日电 中国央行12日发行了650亿元1年期央票,发行利率持平于3．3058％,上周这一利率因为加息上涨了10．66基点。除了一年期央票,央行当日还进行了1400亿元的28天期正回购操作。这一发行量创下自去年1月中旬以来近16个月的新高,也使得央行一天的资金回笼达到了2050亿元。 值得注意的是,近期28天期正回购持续放量。自3月初以来,该品种一直保持在千亿元左右的发行量。
利率并非唯一 债市趋势性机会渐临 2011/4/13 9:02:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来我国央行已经两度加息，目前来看货币政策的紧缩路程似乎还没有走完。这种情况下要如何看待债券投资呢？债券投资所面临的风险又有多大呢？对此我们并不悲观，因为新一轮趋势性机会的起点正在慢慢来临。 首先，加息并不等于债券价格下跌。回顾历史，1993年7月一年期定期存款利率达到10.98%的最高点后，以定期存款利率为代表的利率水平一直处于下降趋势之中，持续时间长达11年，最低点出现在2002年2月，
许一览：加息在意料中 3月份CPI或再度走高 2011/4/12 8:56:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览 和讯债券消息 中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。独家连线交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览，他对和讯债券频道表示， 近期市场资金面较为充裕，银行间市场债券质押式回购利率保持低位，未来的通胀压力依然较大，3月份的CPI数据可能再度走高，央行交替使用准备
加息利空债市 但可看好新发债基投资机会 2011/4/12 8:56:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行自4月6日起再次加息，加息对于债市来说是一个明显利空，但对新发债基来说则是一个机会。南方基金固定收益部总监李海鹏仍然持较乐观的态度，一方面是因为今年投资债券所获得的绝对回报应该会高于去年；另一方面是目前信用债市场的大发展给了良好的投资标的，中等期限、高票息的信用债能够让债券基金获得超过定存的稳定收益，度过这段加息周期，部分含权债所赋予的回售权又提高了组合的进攻性。
加息或难影响债市前景 看好信用债和金融债 2011/4/12 8:56:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
清明假期，央行宣布自4月6日起上调金融机构存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。就加息对债券市场的影响而言，鹏华基金固定收益部总经理、鹏华丰盛稳固收益债券基金拟任基金经理初冬表示，加息或难影响债市前景，未来较为看好信用债和金融债的投资机会。 初冬表示，在实际投资的过程中，加息只是债券价格的影响因素之一，不是说一加息，债券市场收益率就会随之上行。以2003年、2004年
谷小青：以债市为突破口推进利率市场化 2011/4/12 8:56:09 作者:佚名
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利率市场化有助于优化资金配置，提高资金运用效率，促进经济增长。20世纪70年代以来，包括发达国家和新兴市场国家在内的许多经济体纷纷进行了利率市场化改革。我国利率市场化改革正式开启于1996年的银行间同业拆借利率放开，至今已有十多年的时间，但离全面的利率市场化仍有较大差距。2011年3月，《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》正式发布，文中再一次提出“要稳步推进利率市场化改革”。 在利率市场化
加息利空出尽 债市买盘入场现券收益冲高回落 2011/4/11 8:54:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
受加息影响，银行间市场回购利率昨天(4月6日)出现上行。Wind数据显示，短期利率风向标7天期质押式加权平均利率昨报收2.4125%，较前一交易日的2.2805%上行13个基点；隔夜品种则波澜不惊，报收1.79%，较前一交易日仅上行1个基点。 现券收益冲高回落 有市场交易员对 《每日经济新闻》记者表示，因市场对此次加息早已有所预期，银行间债市现券收益率周三冲高回稳，中短期品种收益率回落至前一交
债市通胀隐患不小 投资风险无形中增加 2011/4/11 8:54:33 作者:佚名
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从最近国家的一系列价格调控政策中，我们发现行政干预的色彩越来越重，发改委已经要求各行业上游资源类企业不得以任何形式变相涨价，从而抑制了消费品价格增长。以行政手段应对通胀压力固然有效，但毕竟是权宜之计，上游产品的涨价潮不可能被长久抑制，而且积压越久，后期通胀的反弹反而会越激烈。 对债市而言，隐患更加不小。行政控制价格手段一旦长期存在，就会导致通胀率的失真，实体经济的市场价格体系开始逐步脱离资本市场
加息影响有限 国开行新债认购符合预期 2011/4/11 8:54:33 作者:佚名
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国家开发银行7日招标发行了该行2011年第22期、第23期金融债。招标结果显示，尽管清明假日期间央行宣布了年内第二次加息，但由于多数主流机构普遍视本次加息为“短期利空出尽”，较高的认购热情使得两期新债认购均基本符合市场预期。 第22期国开债为1年期固定利率金融债，发行总量不超过200亿元，国开行保留100亿元追加权。此前多家机构给出的利率预测区间在3.33%附近，实际3.35%的中标利率符合市场
债市收益率有望上行 目前交易性资金介入时机不成熟 2011/4/11 8:54:33 作者:佚名
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□中国邮政储蓄银行 刘晋 周四公开市场招标的1年期央票中标利率为3.3058%，较上周涨10.66bp；3个月央票中标收益率为2.9168%，调升了12.24bp。同时进行的91天及28天期正回购的中标利率亦分别升至2.88%和2.60%。央行宣布加息后，市场普遍认为即使1年期央票不提高发行利率，发行量也不会受太大影响，但是央行坚决提升了1年期央票招标利率，这一方面说明在通胀压力下，央行有坚决回
需警惕加息对债市预期的冲击 2011/4/8 9:07:28 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行决定从2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1年期存贷款基准利率分别上调25BP。此举在债券市场反响强烈，市场各参与机构日前纷纷就此发布最新研究报告。其中安信证券固定收益研究报告提示投资者：需警惕加息对债市预期的冲击。 该报告分析指出，与之前不同，此次各期限存款利率上调的幅度相同，均为25BP。而各期限贷款利率上调的模式延续了上次短多长少的情况。截至目前，本轮加息周期的
资金宽裕支撑债市强势上行 2011/4/8 9:07:27 作者:佚名
关键字:宏观分析
清明节之后，开市第一天就是存贷款利率再次上调的首日，沪深债券市场延续了上周五的升势，继续向上攀升。其中，国债指数跳空高开，至收盘留下了0.05点的跳空缺口，显示出目前国债指数强势上行的格局比较明显。企债指数以及公司债指和分离债指也是呈现上行态势，仅是上行幅度有所不同而已。周四债市继续高开高走，指数再创新高。在成交量方面虽然有所萎缩，但是仍不足以判断将会逆转。短期债券市场走强格局预计会延续到3月份宏
加息难碍债市前景 2011/4/8 9:07:27 作者:佚名
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日前，央行再度宣布上调金融机构存贷款基准利率，使刚刚重获市场青睐的债市再度阴霾笼罩。对此，鹏华基金固定收益部总经理、鹏华丰盛稳固收益债券基金拟任基金经理初冬表示，加息或难碍债市前景，未来看好信用债和金融债的投资机会。 初冬表示，加息只是债券价格的影响因素之一，历史数据显示，加息与债市表现之间的关系是非常复杂的，并不存在简单的反向关系。对于债市后市走势，初冬认为，上半年可能维持窄幅波动。这主要是因
债市交投有所减少 难有大涨空间 2011/4/8 9:07:26 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场周四依然表现平稳，上证国债指数收盘报127.69点，较上日微升0.01%。多数券种涨跌轻微，市场交投有所减少。 央行在清明假期的最后一天宣布上调存贷款基准利率0.25%，这并不算出人意料，因为之前就有预期3月CPI依然居高不下，不排除“破5”的可能。高企的CPI让央行调控难度加大，一来要考虑加息对实体经济是否带来冲击，另一方面还要考虑是否会加速人民币升值。虽然学术界对加息能否抑制通胀存在
中汇银刘枭：加息的意义在于改善国内的利率环境 2011/4/7 8:56:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
中汇银货币与债券市场投资顾问中心分析师刘枭 中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。独家连线中汇银货币与债券市场投资顾问中心分析师刘枭，他对和讯债券频道表示，多家机构预测表明，3月CPI料破5，央行于清明节假期末宣布加息是对此预期的反应，以进一步消除通货膨胀的货币基础。 值得指出的是，从统计数据来看，推动目
马宜敏：二季度首次加息靴子终于落下 或再加息 2011/4/7 8:56:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国证监会执业证券咨询顾问、资深证券分析师马宜敏 和讯债券消息 中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。对于此次加息和讯债券特别连线中国证监会执业证券咨询顾问、资深证券分析师马宜敏老师，他表示，虽然此前已多次提准率，但使用加息这个货币价格工具相对比较少些，可见央行对提准的偏好要明显高于加息。此次加息虽是二季度
加息如期而至 债市淡定以对 2011/4/7 8:56:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
⊙记者 王媛 ○编辑 杨刚 面对今年第二次加息，债市反应却显得相对“淡定”。银行间债市由于对加息早有预期，昨日收益率整体升幅不大，而交易所债市各大债指也不跌反涨，上证国债指数在盘中再创新高。 “加息早有预期，利空变得不空了。”一债券交易员对记者表示，面对加息，昨日银行间债市现券交易的气氛却相对平静。尽管收益率整体仍然小幅上行，不过与今年第一次加息后相比，升幅都较小，仅在5个基点以内。以10年期
债市收益率或全线上行 反弹机会凸现 2011/4/7 8:56:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行此次加息，市场已有所预期，因此对债市的冲击不会过分明显。上两次加息后，利率产品收益率跳升幅度明显小于初次加息。10年期国债收益率上行10个基点左右，然后随利空消化，收益率回落。利率产品收益率，交织着加息脉冲式冲击，呈现高位震荡。因此，我们预计本周利率产品收益率或会全线上行，但幅度不会超过上次。 同时，结合之前加息后的走势，本次债市也可能有一个收益率冲高回落的反弹过程。一方面，加息时点符合预期
债市科学发展也要做好“顶层设计” 2011/4/6 8:48:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
坚持科学发展既是“十一五”时期政府工作的重要认识和体会，也是“十二五”时期各项工作的指导方针和基本要求。对债券市场而言，只有坚持科学发展，才能实现“十二五”时期“显著提高直接融资比重，积极发展债券市场”目标，才能“更好地满足多样化投融资需求”。而要实现科学发展，前提是要做好“顶层设计”。 “顶层设计”原本是一个工程术语，本义是统筹考虑项目各层次和各要素，在最高层次上寻求问题的解决之道。从去年10
3月期央票发行量较上周有所下降 预计利率不变 2011/4/6 8:48:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
7日回购利率大幅上行：昨日资金面仍然显宽松，回购利率涨跌互现。7日回购的需求增多，昨日大幅上行50BP至2.63%，其余期限回购利率仍然以下行为主。 10年国开受追捧，5年SHIBOR浮息国开债认购热情降温：昨日国开行招标发行的10年期固息金融债认购情况良好，首场认购倍数达2.48倍，但收益率略高于市场预期，落于4.5%。昨日招标发行的5年期3月SHIBOR浮息债中标利差落于-15BP，超额认购
企债收益率普遍上行 高收益城投债表现相对较好 2011/4/6 8:48:19 作者:佚名
关键字:宏观分析
公司债——整体成交清淡，收益率小幅上升 两市公司债受近期通胀压力上升影响，买盘意愿受到压制，导致今日交易所公司债成交清淡，收益率以小幅上升为主。08万科G2(AA+，无担保，2.44年)和09沪张江(AA+，无担保，3.7年)到期收益率收平，分别成交2627万元和1537万元，居两市公司债前两位。行权期限较短的高收益品种，09名流债(AA-，土地抵押，1.6年)受资金成本上升影响，行权收益率上升
债基年报揭秘投资轨迹 可转债强势或难续 2011/4/6 8:48:19 作者:佚名
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风水轮流转。 2010年是债券型基金风光无限的一年。 据Wind统计数据显示，2010年全部债基收益为正，其平均收益率达到7.2%，约为股基的两倍。如今，随着债基2010年年报的相继出炉，去年一年债券型基金的“选债”轨迹，也逐步呈现在投资者面前。 “一级、二级债基的收益率不仅仅与选债有关，同时与打新、选股也有很大的关系。即使在整个组合中配置了80%的债权，但是，另外20%的股票波动，也可能大
3月CPI或至6% 物价上涨并不意味加息窗口重开 2011/4/1 9:30:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
根据商务部公布的食品分类数据测算食品价格同比上涨将达13%-14%，对七大类的环比变动进行不同的假定下，3月CPI预计将达到6.0%-6.1%的高位。达到6%的CPI同比将明显超越市场的预期，市场对加息的预期会更强烈，但这并不意味这央行会顺应市场的预期，进行加息。 CPI虽然处于高位，但没有持续上涨的趋势 3月CPI同比仍然保持上涨与食品价格同比增长较快关系较大，食品对CPI贡献度预计达到69%
公司债市场发展有望驶入快车道 2011/4/1 9:30:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
昨日，上港集团发行的2011年公司债券(第一期)开始网上网下公开发行，其中通过上交所交易系统网上发行5亿元，并于上午10时多即告售罄。上港集团本期债券是中国证监会推进公司债券发展与改革、实行公司债券“绿色审核通道”以来首只发行的公司债券。 推进公司债券发展与改革、实行公司债券“绿色审核通道”体现了中国证监会提高公司债券审核效率、大力支持发展公司债券市场的决心。上港集团本期公司债的发行体现出一些亮
宏观面支持 债市二季度或震荡上行 2011/4/1 9:30:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，国内债券市场持续升温，上证国债、企业债、公司债指数屡创历史新高。业内人士表示，由于宏观面和资金面都将对债市形成支持，二季度债市在震荡中持续上行的可能性较大。机构认为，债券配置价值正逐步显现，二季度信用债和可转债都具有较好的投资价值。 宏观面支持债市回暖 市场人士注意到，进入3月以来，国内债券市场三大指数不断创出新高，截至前日收盘，上证国债指数已达127.67点的历史最高位，相比之下，信用
2011年A股全年估计以震荡为主 专心一意投资可转债 2011/4/1 9:30:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
从A股市场的前景来看，2011年全年估计还是以震荡为主，难以出现单边上涨或者单边下跌的全面行情，结构性行情、局部行情将成为常态。债券市场今年也缺乏系统性的机会，原因是通胀加息的预期持续存在。目前国债的收益率上下皆难，全年小幅震荡的概率较大。在这一背景下，可转债品种今年表现的机会就出现了。 从中信标普可转债指数的历史表现来看，自其2003年4月1日发布起到2011年3月的8年间，该指数的平均年化波
宏源证券：收益率震荡下行可期 2011/3/31 8:52:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
从近期的情况看，我们认为，现在判断资金面由宽松转向紧张还为时过早，前期支撑信用债市场回暖的资金面仍没有实质性变化，同时，政策放松预期也有望延续，在这两大因素的支撑下，近期信用债各品种收益率仍有望在震荡中维持小幅下行走势。此外，从估值角度看，目前信用债各品种收益率和信用利差都处于历史较高水平，资金面、政策面和估值面在短期内均不支撑收益率有较大幅度上行。但是，由于4月中旬经济数据公布日临近导致市场预期
长江证券：反弹行情可能暂告段落 2011/3/31 8:52:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周，在存准率上调以及公开市场回笼力度加大的双重影响下，这一波由流动性宽松所推动的反弹行情基本上已宣告终结。当前紧缩周期逐渐进入中后期，市场对于各种紧缩工具早有预期，即使出其不意也不会再度引发类似之前的恐慌性情绪。但是近来种种迹象表明，通胀控制并不如预期般理想。市场紧缩预期开始再度渐渐聚集，收益率曲线将继续上升。我们继续推荐受流动性趋紧以及通胀压制不大的中期产品，收益率曲线上升的过程也是谨慎配置的
资金面依旧宽松 债市收益率稳中有升 2011/3/31 8:52:45 作者:佚名
关键字:宏观分析
□国泰君安 刘颉 周二银行间市场交投平淡，整体收益率稳中有升。 资金方面，隔夜回购利率仍保持在1.79%的低位，其余各期限回购利率均有小幅回落。跨季跨节的7天回购利率下降17BP，表明季末因素对资金面影响较小。 央行周二发行990亿元1年期央票，并开展了1000亿元的28天正回购操作，使得本周提前净回笼670亿元。考虑到周四还将发行3月央票，央行本周净回笼资金预计将超过1000亿元。由于未来
长城积极增利钟光正：债市已具备牛市初期特征 2011/3/31 8:52:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
尽管债券市场受到CPI持续高企与加息预期的不利影响，长城积极增利债券基金拟任基金经理钟光正日前接受采访时却鲜明地提出：目前债市已具备牛市初期特征，对于希望获取稳定收益的投资者来说，目前是买入债券基金的良好时机。 谈到未来长城积极增利基金的运作，钟光正表示，首先会力争在封闭期结束后让持有人获取相对可观的正收益。进入开放期，则会密切关注物价及实体经济走势情况，根据这两个信号来判断债市是否会迎来周期性
申银万国：市场有望回暖 2011/3/30 9:09:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债市有望回暖，但由于3月份CPI存在创新高的可能，因此收益率下降幅度不会很明显。不过，鉴于物价压力已经开始缓解，市场对于物价的担心只是暂时的，因此继续推荐机构关注中长期利率产品。原因及逻辑是：第一，随着天气好转，蔬菜、肉等食品价格回落，这将缓和物价的压力；第二，尽管上半周季末因素仍会影响债券市场，但是力度已经不大，而且下半周会出现明显的好转；第三，不管海外市场的加息预期提高，还是美元的反弹，都
中邮证券：业绩驱动银行转债表现 2011/3/30 9:09:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
随着银行上市公司年报密集发布，银行转债获取超额收益概率增大。中国银行(601988,股吧)基本2010年每股收益0.39元，比上年增长25.81%，超出市场预期。而工行与中行业务有很大的相似性，在资产质量上则工行更胜一筹，其业绩超预期概率增加。转债方面，首先，作为大盘转债，目前银行类转债转股溢价率低于成长性较差的石化转债，估值具有一定优势。同时由于A股市场银行板块正股持续处于估值底部，正股向上空间
第一创业：房产债收益率普涨 非房产债表现较好 2011/3/30 9:09:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
公司债——房产债收益率普涨，非房产债表现较好 今日两市交易活跃公司债收益率以上行为主，房地产行业公司债收益率升幅较大，非房地产债表现相对较好。今日交易量最大的09名流债(AA-，土地抵押担保，1.61年)行权收益率大幅上升10BP至5.94%，其剩余3.61年的到期收益率也上升5BP至6.52%，共成交4785万元。此外，房地产主体中，09富力债(AA+，无担保，1.58年)行权收益率也大幅上升
Shibor浮动债券达到100.50元之上 历史或重演 2011/3/30 9:09:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年以来，Shibor浮动债券成了银行间债券市场的大热点。随着一级市场招标利差由正转负，二级市场的Shibor债券价格被越炒越高。2010年发行的3年和5年Shibor浮动债都突破了101.00元，就算2011年新发的Shibor债也都获利颇丰。如果Shibor债券同时还含有和固定债券之间的互换期权，那么价格就被炒得更加离谱。今年新发的7年含权Shibor债11国开17今天才刚刚上市，但是在
长城积极增利钟光正：债市已现牛市初期特征 2011/3/29 9:07:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场年初以来经历了一段调整之后，后市将何去何从？证券时报记者近日采访了长城稳健增利 （200009 股吧,行情,资讯,主力买卖）债券基金的基金经理、正在发行的长城积极增利债券基金拟任基金经理钟光正。钟光正表示，无论是基本面还是技术面，当前债市都已具备了牛市初期特征。 钟光正表示，从历史上来看，当前债券收益率已进入高收益区间，债市逼近底部区域。截至2011年3月24日，1
泰达宏利沈毅：把握信用债投资机会 2011/3/29 9:07:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
已经闭幕的“两会”出台的《政府工作报告》中指出，债券市场将成为“十二五”期间多层次资本市场建设的一大主战场。证监会主席尚福林也表示，2011年要深入推进债券发行监管改革，积极支持银行到交易所债券市场开展交易，显著增加债券融资规模。这无疑对未来债券市场的走势起到了强心剂作用，在外围市场诸多不确定性因素笼罩下，泰达宏利聚利分级债券型基金拟任基金经理沈毅表示，经过连续加息，债券市场总体票息收益率水平屡创
各方因素弱化加息预期 债券市场近期走势依旧偏暖 2011/3/29 9:07:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
据经济之声《天下财经》报道，以下是对本周债市的回顾： 央行近期加大流动性回笼力度，上调存款准备金率并进行公开市场操作净回笼，但回购利率仅仅在上调准备金率之后的第一个工作日表现出受到了明显的冲击，随后即出现下行，资金面仍然较为宽裕。但市场人士提醒，季末因素或对存款准备金率上调造成叠加影响，资金价格未来将出现反弹。 宏源证券 （000562 股吧,行情,资讯,主力买卖）&nb
债市初具牛市特征 债券基金或再次“给力” 2011/3/29 9:07:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
通胀已成为与人们生活息息相关的经济话题，如何寻找对抗通胀的投资产品，以达到资产的保值、升值，是许多投资者不得不面对的问题。统计数据表明，2002年至2010年八年间，通胀总水平为25.7%，然而中债指数的累计收益为30.4%，超过通胀水平4.7%。债券投资成为人们合理配置资产、有效对抗通货膨胀的良好选择之一。 2011年债券市场能否再度“给力”？日本大地震等突发事件对全球的经济及股市债市将带来怎
信用债投资面临更宽松环境 2011/3/25 9:36:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周五年内第三次存款准备金率将正式上调，与此同时，央行也在本周加大了公开市场央票发行力度，令市场对于货币政策紧缩的预期有所升温。不过，业内专家表示，未来密集加息的概率将不断减小，未来债券投资的平均收益水平有望提升，信用债也将面临更加宽松的投资环境。 进入2011年以来，受各种因素影响沪深股市持续振荡，使得债券等低风险基金获得申购资金的青睐。市场环境的不确定，也令债券基金延续上年跑赢股基的表现。数
公司债发展潜力不可限量 2011/3/25 9:36:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
在沉寂了一段时间之后，作为中国债券市场的一大核心组成部分，公司债再次出现在上交所舞台上。此番亮相有着深远的政策意义，而上海港公司债的发行，则是这次大潮开始的标志。 首先，证监会审批绿色通道的推出功不可没。这项措施对于短期内迅速扩大公司债在交易所市场的规模起到了巨大的推动作用。证监会之所以对公司债如此大力支持，也是因为公司债券市场对于股票市场是一个很好的补充。目前我国的股票市场不断蓬勃发展，但是相
3月以来部分债券涨幅近10% 债市结构性机会显著 2011/3/25 9:36:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
全球动荡避险情绪推动债市大涨 本报讯 (文/表记者王亮)受日本地震与利比亚战事影响，目前股市正剧烈波动，避险情绪推动债市连日上涨。其中，2月以来部分债券品种价格已上涨幅度接近10%。分析认为，从2010年9月至今债市调整已基本到位，部分债券品种收益率接近或超过历史新高，债市牛市特征初显。 当前债市初具牛市特征 记者留意到，国债指数2月以来呈现持续上涨，部分债券品种长势凶猛。其中，06鲁能债&
资金面相对宽松 配置需求仍支撑债市 2011/3/25 9:36:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
虽然央行年内第三次上调存款准备金率对近期债市带来一定冲击，然而，分析人士指出，央行本次上调存款准备金率或只为对冲外汇占款等导致的过多资金，对短期流动性影响有限，因此现券所受冲击并不明显。 “提准”冲击债市有限 当前，场内机构普遍认为，虽然上调存款准备金率对3月债市带来一定冲击，但不应高估其负面影响。在3月份公开市场到期资金量巨大的背景下，更应关注提准或是央票放量发行对市场资金面的净效应，如果净
日本地震弱化紧缩预期10年期国债利率走低 2011/3/24 8:48:15 作者:佚名
关键字:宏观分析
日本地震进一步弱化了市场的紧缩预期。昨天，财政部在银行间市场发行的300亿元10年期记账式国债受到资金追捧，中标利率低于预期。 当天的发行结果显示，该10年期国债中标利率为3.83%，略低于市场预期，也低于当前二级市场利率水平。当天来自机构的有效投标总量达到643.1亿元，认购倍数达2.14倍，显示市场对该期债非常追捧。 这是财政部本年度发行的第二只10年期国债，与1月中旬发行的首只10年期国
富国基金：债市最艰难时期已过去 2011/3/24 8:48:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
进入兔年以来，在通胀压力下，债券牛市格局难以再续，以利率产品为代表的债券品种纷纷承压。然而，经过数次加息之后，尽管未来加息空间依然存在，但在富国基金看来，目前债券市场最艰难的时期已经过去，进入比较良好的投资区。 富国基金表示，目前债券市场的结构性机会比较显著。尽管未来一段时期内预期通胀水平依然高企，利率产品短期还看不到普遍性机会；但信用产品却亮点频出，目前新发的、期限在5年期以上的信用产品，票息
债市已具牛市特征 2011/3/24 8:48:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
长城积极增利拟任基金经理钟光正认为，未来加息与否主要取决于CPI是否会继续超预期上涨。目前看来，继续加息的可能性存在，但空间不会很大，因为CPI高点持续的时间不长。 钟光正认为，目前债市已经具备牛市特征。首先，从技术上看，当前债市的收益率曲线已具备牛市初期特征，收益率曲线向上调整，并且调整的时间充分。最近一次大周期调整从2008年12月开始，已经两年多；最近一次小周期调整，从2010年9月至今，
债市观望气氛或增强 2011/3/24 8:48:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
由于准备金率提高，资金面应不会进一步宽松，债市近期反弹的基本支撑转弱。中东局势动荡，加上日本地震，并未明显改变流动性回收的步伐，不过，准备金率提高的冲击有限，市场加息预期也普遍弱化。但本轮通胀更多来自成本推动的内在特征，而输入型通胀或随油价继续走高，现在就判断紧缩进入尾声为时尚早，债市的预期修正行情有超调的可能。随着3月份通胀公布的敏感时点临近，本周债市观望气氛或增强。
信用债仍是近期热点 2011/3/23 9:01:02 作者:佚名
关键字:宏观分析
我们维持短融中票表现将好于利率产品的判断，由于基准利率暂时还难以出现回升的动力，而信用利差仍保持在高位，这将有利于信用债成为近期交易盘追捧的热点。前期中低评级与高评级之间的利差有所缩小，未来整体收益率的下降将主要通过AAA评级收益率的下降来带动。不过目前短融中票的注册和发行都尚无明显的放缓迹象，且AAA级品种的供给增多，所以收益率下行的速度仍会比较缓慢，配置型机构不必过分加快建仓节奏。目前AA-级
国信证券：银行债券配置压力较大 2011/3/23 9:01:02 作者:佚名
关键字:宏观分析
本次上调准备金率缴款日临近季末，将对资金面产生一定影响，但参照上次普调准备金率的情形，冲击可能不会太大；在3月CPI同比再度冲高并有望创新高的背景下，央行短期内明显放松信贷的可能性比较小，目前银行债券配置压力较大，因此本次普调准备金率对银行债券投资的负面冲击较小。但长端利率债受估值压力影响，短期风险较大，交易户可以等到收益率再度冲高后再介入，而高收益债依然具有相对优势。
资金面紧张 2011年信用债是优质配置品种 2011/3/23 9:01:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
光大保德信增利收益债券基金经理陆欣在接受中国证券报记者采访时表示，经过2010年和2011年初的加息，未来密集加息的概率较小，并且经过前几次加息，利率市场的基础利率水平提高了，未来债券投资的平均收益率水平也可能水涨船高。理论上讲，信用债基金平均收益率水平也可能得到提升。2011年将重点关注信用债市场投资。 银河证券数据显示，截至3月18日，光大保德信增利收益债基A今年以来净值增长率为1.77%，
经济增长后劲不足 债市需“以静制动” 2011/3/23 9:01:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
近来全球宏观环境比较动荡，欧美经济逐步复苏但是油价飙升使得“滞胀”阴云弥漫；超强地震对日本实体经济形成巨大打击，全球金融市场风险规避情绪飙升；中国经济增长动力在年初出现后劲不足迹象而物价持续维持在高位，央行提高存款准备金率一定程度上缓解了市场的加息预期。综合来看，目前动荡的宏观环境在短期内提升了债券品种的吸引力，但中期内国内经济或面临“滞胀”困局，建议在债券配置方面适当谨慎，短期需“以静制动”。
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