明年债市仍需警惕流动性风险 2012/1/6 9:06:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
东方证券12月26日发布报告称，岁末年初存准率仍有下调的必要，明年债市仍需警惕流动性风险；短期内短债收益率有上行风险。 报告指出，从估算的超储率模型来看，年底前若不下调存准率，12月底超储率将不超过1%，市场资金面将会紧张，存准率仍有下调的必要。 报告称，今年以来1天和7天回购利率均值分别为3.27%和4.01%，货币市场利率中枢明显提升。明年一季度在春节资金扰动过后，流通中的现金回归银行体系
信用风险频现 债市入“雷区” 2012/1/6 9:06:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
中小企业集合债首爆违约担保代偿，风险事件阴霾延续，“闭眼买债”时代已到头 新年的第一个交易日，中国债券市场就上演震撼大戏。除了鞍山钢铁乌龙“违约门”吓出投资者一身冷汗之外，更出人意表的是，当日中小企业集合债券爆发了史上首例风险事件。 1月4日下午，北京地杰通信设备股份有限公司在中国债券信息网发布公告称，公司目前经营状况恶化，自主偿债能力较低，已向债券担保人中关村科技担保有限公司申请，请其履行担
长假之前债市“小歇” 2012/1/6 9:06:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债券市场交易日仅为三天，但其走势仍显强势特征。交易所债券市场1月4日开盘后市场均现高开低走，在图形上，国债指数周三留下跳空高开后的缺口，企债指数、公司债指和分离债指周三则是高挂的小阴线，稍感不足的是新年首日债市交易的成交量较小，似乎债市在经过去年12月下半月的一波拉升后有小歇的迹象，尤其是农历新年将要来临，面临长假期间外围市场的多变因素，债市投资者参与热情显然不如前一时期。不过，债券市场总体趋
存准率下调或在15日前 春节前债市以横盘为主 2012/1/6 9:06:19 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四适逢准备金的正常上缴日，由于元旦以前财政存款大量流出，并且各家银行在岁末之际加大了拉存款的力度，因此估计本次上缴规模可能在1500-2000亿，这使得市场资金面有所收紧，R001和R007均出现一定幅度上行，其中R001再次站在了4%以上。 从资金面来看，2011年春节前M0增加了1.3万亿，今年估计将不低于此规模，再考虑到1月15日有存准范围扩大需补缴800多亿，所以准备金率仅仅下调0.5
明年应重视债券投资机会 2012/1/5 9:10:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
相对于未来走向仍未明了的权益类市场，债券市场2012年的投资机会无疑较为明确。多位债基基金经理认为，未来一至两个季度的债市表现值得期待。 交银施罗德专户投资经理邱华认为，目前盈利下滑预期已形成，预计明年一季度经济有望见底。邱华表示，未来可能出现10倍成长股的沃土或将存在于医疗服务、消费等行业，而非钢铁、建筑等传统行业。邱华建议投资者，2012年应重视债券的投资机会，当通胀见顶、经济下行后，政策出
张崎：2011企业债一波三折 2012/1/5 9:10:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
临近年末，盘点一下全年债市的表现，展望明年的债券走势颇有必要。总体而言，今年债券市场基本呈现国债单边上涨、企债一波三折、转债表现惨淡的特征。 从走势看，上证国债指数全年持续走高，累计涨幅达到3.98%，与上证指数全年超过20%跌幅相比，国债市场的表现相当不错。这里面长期债表现好于短期债，一些品种全年价格涨幅超过4%，算上利息全年有8-9%的回报。 企业债走势就复杂很多，上半年基本也呈现单边向上
2011年国债指数走了完美的上升通道字号 2012/1/5 9:10:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
在年末的最后一个交易周，债券市场依旧延续惯性上扬。较为引人瞩目的是利率债和信用债的成交量本周均出现了拉升，似乎跨年行情正面临提前预演。国债指数虽然连续出现“十字星”，但周五还是拉升，在形态上是连续推升，并创下历史收盘新高。分离债指在震荡中上扬，公司债指和分离债指也出现了快速上扬迹象。与股市大幅震荡探底走势相对比，债券市场再度成为一个亮点。人们有理由相信债券市场将带着2011年的慢牛行情，昂首走向债
叶檀：2012年仍然是债务危机年 2012/1/5 9:10:51 作者:佚名
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2012年仍然是债务危机年。 按照彭博社估计，2012年全球主要经济体(G7加“金砖四国”)到期债务规模为7.6万亿美元，超过2011年到期的7.4万亿美元。其中，日本位列第一，为3万亿美元；美国为2.8万亿美元，位居次席；以下依次为意大利4280亿美元，法国3670亿美元，德2850亿美元，加拿大2210亿美元，巴西1690亿美元，英国1650亿美元，中国1200亿美元，印度570亿美元，俄罗
资金成本牵动2012债市走向 2011/12/29 8:59:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
临近年末，银行间债券市场成交较为清淡，特别是在央行下调存款准备金率后，由于一年期央票发行利率连续持平，打击了前期市场做多信心。经过各家机构年终策略会议的讨论与沟通，尽管在几项关键的经济指标数据预测值上尚存在一定程度的分歧，但机构对2012年债市收益率走向共识程度较高。即在2012年第二季度之前，银行间债市依然拥有相对较好的投资环境；在大的投资逻辑框架已经比较确定的情况下，市场只是在等待超预期的交易
2011年债市：“熊牛转换”迅雷不及掩耳 2011/12/29 8:59:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
如果要对2011年中国债券市场进行总结的话，“信用冲击”适用于证券交易所市场，而“流动性冲击”则更适用于银行间市场。这一年在两者的交织之下，债市呈现出一幕又一幕戏剧性的变化。 而对于即将到来的2012年，多位受访人士认为，明年债市重现不温不火态势的可能性较大。由于最关键的刺激因素降息，或难于在明年上半年较快出现，债券收益率的快速持续下行，将因此面临挑战。分析认为，2012年债市总体态势或类似于2
2012年债券市场行情有望继续向好 2011/12/29 8:59:37 作者:佚名
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站在2011年年末，今年以来债券市场的波澜起伏依然令人记忆犹新。债市在过去一年中一举扭转了自2010年四季度由货币紧缩引发的下行趋势，市场中期向好格局当前仍在延续之中。展望2012年债券市场的走向，分析人士表示，在稳增长及稳健的货币政策环境下，货币的进一步放松依然是大概率事件，在经过2011年四季度的市场转折之后，2012年债券市场仍有望继续向好。 债市重现青春 2011年债券市场走出了冰火两
债市仍有可为 2011/12/29 8:59:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
虽然前期债券市场在政策利好的推动下走出了一波难得的行情，但包括股债在内的基金经理们认为，债券牛市没有结束，明年的债券投资仍有可为。 农银恒久增利债券基金经理陈加荣认为，从经济面来看，明年一季度，经济下滑、通胀下降基本上比较确定，经济增长同比增速的低点可能在一季度末二季度初，如果宏观政策调整不及时，也可能延后，物价的低点则可能出现在二季度，下半年有可能重新抬头。在可预见的未来，2012年一季度的经
政策面利好 信用债将现投资机会 2011/12/27 8:54:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
发展债券市场，加大直接融资在社会融资中的比重，有助于增强我国金融体系抵御风险的能力和金融服务经济的功能。企业的资金来源主要分为内部融资和外部融资，外部融资主要指发行股票债券和银行贷款。外部融资又分为直接融资和间接融资，直接融资是指从资本市场投资者手中直接获取资金，它包括企业发行股票和发行债券。 我国债券市场经过近些年发展，市场广度和深度显著提升，但与发达国家相比，我国直接融资特别是债券直接融资的
2012年债券市场仍有上涨空间 2011/12/27 8:54:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年大部分时间，股债齐跌，但自10月初以来，债券市场已掀起一波难得的上涨行情，10年期国债利率下行50多个点。近期，债市则因前期涨幅较大及年末资金紧张略有调整。站在现在的时点上，未来债券市场还有上涨空间吗？ 从经济面来看，明年一季度，经济下滑、通胀下降基本上比较确定，经济增长同比增速的低点可能在一季度末二季度初，如果宏观政策调整不及时，也可能延后，物价的低点则可能出现在二季度，下半年有可能
恒生银行：美元及债券依然稳健 2011/12/27 8:54:54 作者:佚名
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见习记者 黎华联 报道 中国外汇占款连续两个月出现下降，大大增加了政策继续微调的预期。恒生银行(中国)财资部主管黄伟鸿预测，明年存款准备金率将有4次到6次的下调，而且大部分集中在上半年完成。对于明年的投资方向，黄伟鸿也建议投资者仍然可重点关注美元和债券，而A股的新行情可能要等到下半年才会有起色。 明年上半年或4次降准 “外汇占款减少被动导致银根紧缩，如果继续这种局面，降存的可能性就越高，预计明
资金面略显宽松 债市稳步上扬仍将延续 2011/12/27 8:54:53 作者:佚名
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本周市场资金面略显宽裕，国债市场和企债市场的走势较为强劲，双双创出新高。短期来看，年后随着市场资金面逐渐宽裕，以及调控政策预期的兑现，债市稳步上扬仍会延续。 本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于131.22点，较上周上涨了0.12点，成交量仍然处于低位，全周仅成交了4.12亿元，较上周减少了1.53亿元。上交所企债市场稳步上扬，周五上证企债指数收于147.65点，较上周上涨了0.26
叶檀：硕大肥胖的城投债 2011/12/23 9:14:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
硕大的地方债务风险摇摇欲坠，以新债还旧债的化解债务办法，没有触及市场化的根本。 彭博社的报道，使投资者重新开始担心城投债风险。报道认为，城投债规模被低估。根据城投债募集说明书，对231家地方政府融资平台公司截至今年12月10日的债务进行了统计。统计结果发现，231家地方政府融资平台公司的债务总额为3.96万亿元 (折合6220亿美元)，规模超过欧元区救助基金EFSF，其中大部分债务的债权人是银行
嘉实基金：债券牛市步入下半场 A股机会来临 2011/12/23 9:14:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国资本市场走过十年，上证指数走势却回归原点，十年股市涨幅为零的现实引发业内争议，而近期随着市场持续破位下跌，市场上悲观情绪弥漫，投资者信心几近冰点。在日前嘉实基金召开的2012年投资策略会上，嘉实基金副总经理兼首席投资官戴京焦认为，明年投资的主脉络是政策环境改善、债券牛市催生股市投资机会。 与以往的市场主流观点不同，嘉实基金明确提出，要对海外经济给予更高的关注。戴京焦预计：全球经济放缓，低于以
国泰基金：年内债市将平稳收官 2011/12/23 9:14:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
外围环境影响因素： 第一，朝鲜国家元首金正日去世，令市场担忧东亚地区局势出现混乱，亚洲股市普遍下跌，韩国、日本、新加坡下跌幅度较大，市场风险厌恶情绪持续上升，风险资产受到打压，美元指数继续走高。 第二，数据方面，欧元区10月季调后经常账户为逆差75亿欧元，低于预期值，欧元区贸易账户恶化。 第三，欧元区财长在电话会议上决定向IMF提供1500亿欧元贷款，低于2000亿欧元的目标，英国表示不愿向
债市收益率继续震荡上行 2011/12/23 9:14:08 作者:佚名
关键字:宏观分析
临近年末，资金面的需求越发增加，周三的债市抛盘较重，尤其是短端品种，整体收益率呈现略微上行。 国债方面，整体收益率呈现稳中微涨，接近1年的11附息国债20成交在2.45%附近，上行约5BP，2年多的11附息国债13成交在2.86%附近，5年多的11附息国债14成交在3.09%附近，不到10年的11附息国债15成交在3.47%，微幅上行；金融债方面，1年内的品种需求有所增多，交投集中在3年期、7年
债券牛市进入下半场阶段 2011/12/22 9:17:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
“经过一年的紧缩政策控制，通胀拐点已经来临，明年更大的挑战来自于增长方面。预计明年经济增长将继续放缓，出口和投资增速受影响较大，货币政策有望中性向松。”针对2012政策走向，业内人士分析称。 对于2012市场走势，专家认为，中央经济工作会议定调明年仍将是调整之年。“上市公司利润率增幅趋缓，预计明年1季度会出现企业利润率增速的低点；而通胀的拐点已经来临，明年不会有太大的压力。”因此在经济增长放缓的
招商证券：债市年内无调整压力 2011/12/22 9:17:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
【《财经》博客微博综合报道】 招商证券600999债券研究小组撰文指出，伴随经济增速的持续下降，“稳健”货币政策的内涵将发生变化，政策放松力度将逐渐加大，因此债券市场年内并无调整压力。但进入明年1月份，资金面或成为短期扰动债市走势的重要因素。 上周央行公开市场净回笼资金730亿元，连续三周累计净回笼1980亿元，但年底资金面预期偏乐观，短期资金利率仍低位徘徊，ROD07维持在3.4%附近。此外
基金预判2012首季：A股止跌难 债市稍乐观 2011/12/22 9:17:35 作者:佚名
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本报记者 马薪婷 截至昨日收盘，上证指数收于2215.93点，自11月16日大跌以来，短短的一个月上证指数便下跌了10.18%。 一轮接一轮的下跌，市场底部究竟在哪里？这是所有投资者最关心的问题。明年经济形势及市场预期是否会有好转？从多家基金公司发布的2012年投资策略报告及相关投研人士的观点中，显示出基金公司对于明年一季度的债市比股市稍显乐观。 嘉实基金博客微博： 债券牛市将入下半场
发展债券市场有助人民币国际化 2011/12/22 9:17:34 作者:佚名
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今年以来，中国银行业明显将融资重心转向债券市场。在日前于北京举行的第三届经济学家年会上，兴业银行首席经济学家鲁政委就大力发展债券市场等相关问题给出了详尽的解读。他表示，明年将是债券市场大发展的一年。 鲁政委指出，债券市场是金融市场的重心，有助于更理性地评估各类金融资产的收益，有助于金融市场真正实现资源优化配置。而中国的债券市场与西方成熟市场差距较大，债券市场的存量只相当于股票市场的一半，非金融性
乔嘉：应适当允许境外机构投资银行间债券市场试点 2011/12/19 9:00:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
和讯债券消息 2011年12月15日由和讯网债券频道视频独家访谈节目《2012年投资攻略解读》，特别邀请到凯世富乐投资总监乔嘉先生。关于自允许境外机构投资银行间债券市场试点以来，中国已有40家左右境外机构获准进入我国银行间债市，对国内债市产生影响，乔嘉表示，按理说从外部直接进入的金融风险应该是有限的。 同时他详细讲解到，首先他们进来了，作为市场人我们没感觉到，说实话，不管是在银行间还是在交易所，
乔嘉：2012年将维持适度宽松货币政策 2011/12/19 9:00:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
和讯债券消息 2011年12月15日由和讯网债券频道视频独家访谈节目《2012年投资攻略解读》，特别邀请到凯世富乐投资总监乔嘉先生。12月初，存款准备金率3年来首次下调，调整后预计一次性释放流动性3960亿元。对于2012年底货币政策的看法，他谈到认为是适度宽松，我认为历史上最高的存款准备金以及加息以及其他的行政手段已经造成了很大的社会影响，其实这是件好事，我们不这么积极的、激烈的去做这些收紧银根
乔嘉：看好今后公司债的发行规模和趋势 2011/12/19 9:00:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年12月15日由和讯网债券频道视频独家访谈节目《2012年投资攻略解读》，特别邀请到凯世富乐投资总监乔嘉先生。关于公司债今后的发行规模乔嘉表示，公司债被认为是好的，为什么呢？因为发行人本身是上市公司，这代表着它有一层保护伞，就是股票，其次信息也比较流畅，所以发行利率比较低。综合几个原因发行的趋势还是不错的。 今年我国航空工业集团公司在全国银行间债券市场成功发行第一只私募债券，同时他也谈到
2012年债券市场收益率将普遍下滑 2011/12/19 9:00:41 作者:佚名
关键字:宏观分析
和讯债券消息 2011年12月15日由和讯网债券频道视频独家访谈节目《2012年投资攻略解读》，特别邀请到凯世富乐投资总监乔嘉先生。关于2012年债市市场最值得关注的品种及趋势，他表示，收益率在明年是要下滑的。 中国投资者是从股票投资者出身，大家一聊都是追涨、杀跌、走势，像我们就是吃息差、吃利息，我们不是很习惯去做二级市场太多的、过分的价差交易。对于我们来说，一个债券给6%、7%的利息，五年下来
招商证券：信用产品将维持震荡格局 2011/12/15 9:12:26 作者:佚名
关键字:宏观分析
尽管投资者对于债市的情绪仍然十分乐观，但货币政策调整的节奏和形式尚不明确，短期内信用债的收益率将维持震荡格局。而由于经济增速的下行，建议投资者仍然以中高等级的品种为主，警惕经济下行周期中的信用事件。对于交易所高收益债，我们依然建议投资者积极把握城投债的投资机会，优选地区财政实力强、债务负担轻、拥有较大规模国有资产的地区投融资平台；而对于房地产债和产业类低评级品种仍然要保持警惕。
在平衡中等待突破 2011/12/15 9:12:25 作者:佚名
关键字:宏观分析
周二资金整体宽松，尤其是高评级债券的质押式回购，相比之下，低评级债券回购相对较难，不过跨年资金仍然是稀缺品种。资金成本方面7天和14天品种略有下行，跨年的21天和1个月资金成本有20-30年基点的上行。这可以理解为随着年关将近，跨年资金的真实成本开始显现。 现券方面，周二基本维持震荡盘整，五年AAA中票的收益率继续保持在5%以上。AA三年中票成交在6.5%附近，与五年AA中票基本持平。低信用评级
债券牛市值得期待 2011/12/15 9:12:25 作者:佚名
关键字:宏观分析
12月6日央行招标500亿元1年期央票，发行量较上周的150亿元放量了逾三倍。对此，多数受访人士均表示，由于目前一、二级市场利差约为10个基点，加上12月5日起存款准备金率下调，银行间资金陡然宽松，业界普遍认为，央行此举是为保增长而发，未来货币政策有望进一步放松，债市或将迎来春天。 同时，数据显示，受股指波动影响，转债估值水平在11月初触及反弹新高后,近期也处于持续下降过程中，上周转债估值水平已
国泰基金：债券市场仍将维持强势 2011/12/15 9:12:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
国泰基金信用互利分级债券基金拟任基金经理吴晨近日在接受《第一财经日报》记者采访时表示，前段时间市场预期政策放松导致债券市场走强，而随着政策放松和通胀的逐步下行，债券市场的强势还将维持一段时间。 吴晨表示，目前外围经济面临极大的不确定性，而国内经济增长明显放缓，四季度的GDP增速可能要降至8.5%~8.8%的水平。货币政策面临转向，但是全面放松的概率不大，存款准备金率下调，这些因素都支持债券市场的
海通证券：可转债投资“入袋为安”为先 2011/12/14 9:25:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周我们大体维持静待下一个估值洼地的观点。目前静态的估值底将创造短期的小空间操作机会，推荐风险偏好高的投资者选择股性强的个券进行低息高抛操作。但转债动态的底还未到来。一方面，目前已知的2012年转债供给达620亿之多，已经接近历史转债供给全年的最高点；另一方面，A股估值的底来自于悲观预期的极点及大规模信贷投放的前夜，而市场目前悲观预期的极点似乎还未到来，大规模信贷的投放则需要更糟糕的经济数据作为催
东方证券：可转债短期重防御 中期看弹性 2011/12/14 9:25:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
测算结果显示股性中等偏弱转债的整体价格已经逐步具备安全边际，少数品种仍存在结构性风险。从中期的角度看，资金面的持续偏紧、CPI 进入下行通道、出口增速下降较快拖累经济增长等多重因素将引发政策面的适度放松，从而给股指及转债带来机会。从短期的角度来看，政策放松的力度不大，市场仍更关注经济增速下滑的影响，维持弱势概率较大。转债投资上可优先配置下跌空间较小，安全边际较高的中行、国投、澄星、中鼎等转债。从中
今年债市大悲到大喜 明年趋乐观成主基调 2011/12/14 9:25:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
市场波动年年有，今年变化不寻常。回顾2011年的债市，“城投债之殇”、“可转债之变”等一系列“黑天鹅”事件屡次冲击债券市场，令机构投资者忐忑地经历了今年债市“熊牛”之变，在货币政策趋于放松的预期下，多数机构对于明年债市整体看好。 今年“股债跷跷板”失效 2011年的债券市场，并未与股市形成明显的“股债跷跷板”效应。面对股指的下跌，债市也经历了逾半年之久的“冬季”。中债财富总指数从今年2月1
机构无心恋战 债市或平稳收官 2011/12/14 9:25:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
11月下旬以来，债市结束快速上涨的走势，收益率归于平稳，即便是上周公布的11月CPI数据低于预期，债市依然反应平淡。我们认为，在基本面继续支撑债市、政策面稳定、资金面相对平衡的情况下，12月债市将维持当前窄幅整理格局，直至新的影响因素打破平衡。 政策基调未变 从11月宏观数据来看，在消费乏力的影响下企业库存增多，工业增加值增速继续回落。需求端的投资、出口、消费继续回落，政策的结构性放松更多
债券市场暂歇无妨碍牛市格局 2011/12/12 8:59:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市场总体上延续升势。国债指数经过上周小幅盘整后，本周恢复上扬态势，近日5日均线将金叉10日均线，预示短期上升仍可期待。企债指数和公司债指虽然在高位整理，但是总体趋势未变。尤其是分离债指继续顽强攀上新高，日K线似乎正走出一个完整的圆弧形上升态势。 在个券方面，国债连续走高的有010107、010303、010504等；企业债和公司债中走势较好的是06三峡债120605资料、02广核债
未来半年债市将面临较好机会 2011/12/12 8:59:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
债市在10月份大幅上涨后于11月出现小幅调整，而伴随近期央行下调存款准备金率，机构又重新燃起对债市的热情。不少债券基金经理表示，存款准备金率下调作为货币政策微调的标志性事件，更进一步明确了债市的投资机会。而未来半年在经济增速下行、货币政策逐步放松的背景下，债券牛市基本确立。 “存款准备金率的下调进一步验证了货币政策的转向，更加奠定了债市的投资机会，促使债市牛市进一步展开。” 广发基金谢军指出，“
郭利根：促进亚洲债市健康发展 2011/12/12 8:59:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
由亚洲开发银行和中央国债登记结算公司联合主办的“亚洲债券市场论坛”今天在北京举办。据悉，主题为“金融危机后的亚洲债券市场发展”的本届论坛，属首次在中国举行，同时也是首次对外开放的高规格会议。中国银监会副主席郭利根出席论坛并发表讲话。 郭利根指出，处理好债券市场发展和银行体系发展的关系是统筹协调发展直接金融和间接金融的一个重要方面，对于银行体系主导模式下的亚洲各国都具有普遍价值。在谈到中国债券市场
可转债投资“左右逢源” 2011/12/12 8:59:47 作者:佚名
关键字:宏观分析
12月6日，央行招标500亿元1年期央票，发行量较上周的150亿元放量逾三倍。对此，银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震表示，由于目前一、二级市场利差约为10个基点，加上12月5日起存款准备金率下调，银行间资金陡然宽松，对债市构成利好。在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债市有望延续上升趋势。 在具体券种方面，王怀震指出，受股指波动影响，转债估值水平在11月初触及反弹新高后，
存准率下降股市不领情 债市有机会 2011/12/7 8:53:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行近三年来首次下调金融机构存款准备金率，股市却继续下跌。 多家机构认为，央行此举进一步释放了货币政策微调预调的信号，但对股票市场影响有限，反弹需要更多政策刺激。但是，对正处于企稳复苏状态的债券市场形成明显的利好效应。 企债指数和公司债指在连续盘整后，上周五发力上扬；分离债指上周四还收了中阳线。随着存款准备金率的下调和资金面逐渐宽松，更多机构预计，未来债券市场估计总体上仍将保持趋势向上的格局，
债市再添一把火 2011/12/7 8:53:38 作者:佚名
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最近一段时间，利好债市的消息接踵而至。央行一改货币政策被动跟随调整的惯例，出乎意料地前瞻性主动下调存款准备金率，PMI也正式跌破50荣枯线，在资金面和基本面上都给债券市场又添了一把火。 央行下调准备金率的主要诱因，是外汇占款由每月增加2000-3000亿的水平，直线下降至负增长，显示外贸出口形势严峻。更重要的是，国内资本流动出现了趋势性改变，长期以来热钱净流入的趋势结束。经济增长靠的是适度的货币
市场资金面大幅好转 债市投资机会确立 2011/12/7 8:53:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
11月30日，央行突然宣布从12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，业内人士认为，近3年来首次下调存款准备金率，这无疑将使市场资金面大幅好转，助推债市整体投资环境继续向好，目前正是底部介入债市锁定高收益率的良好时机。 据悉，正在发行的浦银安盛增利分级债券基金目前进入倒计时，将于12月7日募集结束。该基金拟任基金经理薛铮认为，此次央行存准率下调0.5%，释放资金近4000亿元，资金面将得到较大
瑞银证券：长端高评级产品是配置首选 2011/12/7 8:53:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
信用产品 年底前即使央行再次下调准备金率以平抑资金价格，时点的不确定性仍然可能造成资金价格的短期波动。短融对7天回购利率的保护无法覆盖资金价格波动，因此短融不是优配资产。更重要的是，从更长的时间考虑，中长端高评级信用债将获得基本面支撑，信用利差将被压缩，因此是优配资产。对于高收益债，基于经济下行和政策放松空间有限的判断，目前主要还是票息收益而非资本利得机会。特别需要注意的是，房地产开发商在201
陈柏轩：未来看好固定收益债券市场 2011/12/5 10:31:00 作者:佚名
关键字:宏观分析
欧债危机深化、美国经济复苏步伐缓慢，市场不确定因素积聚令不少投资者不知该怎样进行投资。近日，针对投资策略等问题，记者采访了东亚银行(中国)有限公司财富管理部总经理陈柏轩。 商报：您对未来国内的货币政策走向有何预测？有没有比较看好的投资市场？ 陈柏轩：目前来看，国内经济数据逐步放缓，市场资金面紧张的情况将会有所缓解，估计存贷款利率、存款准备金率都会下调，所以比较看好国内的固定收益债券市场，整个亚
基金看市：政策定基调 债市有机会 2011/12/5 10:30:59 作者:佚名
关键字:宏观分析
“如果说10月债市的快速上涨是牛市初期，现在就是牛市向纵深化发展的阶段，相信未来半年，债市都会面临比较好的投资机会。至于行情是像小牛市那样慢慢攀升，还是快速上涨，则要取决于政策放松的节奏。”广发基金固定收益部总经理谢军在接受采访时表示，存款准备金率下调是一个标志性事件，宣告货币政策明显转向的一个信号，意味着货币政策放松的趋势已经确立。 货币政策转向对债市走势有何影响？谢军认为，目前债券市场不是交
王珏池:信用债面临历史性投资机遇 2011/12/5 10:30:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，随着货币政策的定向宽松迹象显现、CPI“拐点”到来，债券市场呈现出牛市特征，信用债快速反弹，整体投资价值明显出现。正在热销中的汇添富信用债拟任基金经理王珏池向记者表示，信用债未来半年将迎来历史性投资机遇。 王珏池表示，政策放松刚刚拉开序幕，后续仍有较大空间，基本面利好债券市场。周三晚间央行宣布自12月5日起调降存款类金融机构存款准备金率50个基点。本次调整释放的资金约在4000亿左右，基本
降存准率促使债市牛市进一步展开 2011/12/5 10:30:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
10月债市回暖迎来一波上涨行情，11月债市有所调整，市场心态也比较犹豫。但11月30日晚间央行发布降准消息，受政策放松的提振，债市又开始有所表现。谢军表示：“存款准备金率的下调进一步验证了货币政策的转向，将提高投资者的信心，更加奠定了债市的投资机会，促使债市牛市进一步展开。如果说10月债市的快速上涨是牛市初期，现在是到了牛市向纵深化发展的阶段，我相信未来半年，债市都会面临比较好的投资机会，至于行情
信用债行情或延续 2011/12/2 8:56:04 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期国内股市债市持续呈现反弹之势，多家研究机构发布的报告认为，目前流动性放松预期增强，前期信用债有望延续。海通证券600837和招商证券600999最新研报均认为，受短期资金面的影响，短融、中票收益率上周有所回调，随着部分农信系统银行获准定向下调存款准备金率措施出台以及财政存款的逐渐投放，短期资金面的负面影响将出现缓解，债券牛市的趋势进一步确立。 业内人士认为，伴随着债市的持续回暖，在宏观经济数
债市短期将迎来上升行情 2011/12/2 8:56:04 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三A股市场暴跌，股债再现跷跷板效应，大量避险资金流入债市。在银行配置性买盘的推动下，银行间市场收益率整体低位震荡，中长期券种交投活跃。 从现券成交来看，国债方面，中长期品种需求有所增加，收益率出现2bp左右的下行，如7年期11附息国债21成交在3.54%-3.51%附近，10年期11附息国债19成交在3.63%-3.61%，下行2bp；金融债方面，中长期品种收益率略有下行，如5年期成交在3.8
平安证券：中国下调存准开启债券牛市下半场 2011/12/2 8:56:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
和讯特约 事项 中国人民银行决定，从2011年12月05日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 事件简评 本次央行下调存款准备金率是数量型政策趋势性放松的标志性开端，政策宣布的时点为市场预期区间中的最早时期，略超出市场预期，对债券市场构成预期和实质的双重利好。 本次下调存准释放银行体系资金达3500亿至4000亿，约为银行间市场回购与拆借日成交量的60%，银行间市场流
债市做多时刻悄悄走近 2011/12/2 8:56:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三是11月最后一个交易日，资金面并没有过分紧张。回购利率整体上有所下行，14天以上的长期回购利率下行幅度都达到25个基点以上。利率产品基本维持平稳，10年期国债成交于3.62%。 投资者对于现券的热情有所下降，成交笔数减少。信用债方面，虽然有资质略差的五年AA+中票(如11广交投)在票面5.99%附近大量成交，但整体上普通AA+五年中票成为锁定收益率中位值的“船锚”，全天的平均收益率水平都保持
新兴市场债券前景乐观 2011/11/30 9:03:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
尽管在欧债危机引发的恐慌情绪下，新兴市场债券最近表现波动，但中长期而言，这仍是最具吸引力的资产类别之一。摩根资产管理认为，基于新兴市场的宏观经济前景以及债券相关因素，未来数年会有大量资金流入新兴市场债券。 新兴市场国家财政方面的基本因素与成熟世界有着天壤之别。正当大部分工业国家深陷债务危机之时，新兴市场国家的债务健康却状况良好且在不断改善，令这些国家在面临增长放缓时有空间实施反周期措施。 新兴市
未来债券市场有望延续上升趋势 2011/11/30 9:03:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分可转债价格已跌至面值附近，债券属性进一步增强，此时正是配置的较好时机。 经历了一个多月的高歌猛进后，股债近期再度陷入调整态势。对此，王怀震分析指出，今年以来，股市债市都受到了流动性指标这一关键因素的压制，出现了较为明显的调整。主要原因在于今年前三季度通
王怀震:可转债配置较好时机到来 2011/11/30 9:03:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债券市场有望延续上升趋势，债券基金收益率或将继续攀升。而伴随年内的调整，大部分转债价格已跌至面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。 王怀震指出，今年以来，股债两市都受到了流动性指标这一关键因素的压制，出现了较为明显的调整。主要原因在于今年前三季度通胀水平一直处于高位徘徊，导致实
清淡市场孕育机会 2011/11/30 9:03:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
周一，市场资金成本略有下行，但整体仍然维持高位。七天回购利率保持在4%左右，隔夜、14天和21天利率都有小幅度的回落。交易商协会各期限和品种的指导票面都有2-8个基点的小幅上扬，现券收益率基本稳定，成交也比较清淡，市场中介成交的中票和短融的收益率都与前一交易日基本持平。 信用品种方面，投资风险仍然存在。由于对评级和基本面的不认可，周一上市的天津海泰控股五年中票卖方直接在高于票面5.83%的5.9
浦银安盛薛铮：投资者可大胆介入债券基金 2011/11/29 9:05:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
前期股市、债市轮番下跌，导致基金普遍处于亏损状态，但债基却成为此轮反弹中的急先锋。据Wind数据显示，截至11月22日，纳入统计的208只债券基金，10月份以来的平均收益率高达3.15%。那么后市将会延续何种走势？薛铮表示，通胀水平从7月份见高后逐步回落，这个回落从周期的角度看是有持续性的，宏观经济增速目前处于缓慢回落的过程，这些都对债券市场的趋势形成利好。此外，货币政策从10月开始微调，也使得货
徐明：应进一步完善公司债券市场的法律制度 2011/11/29 9:05:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
⊙记者 王璐 赵晓琳 ○编辑 裘海亮 11月26日，上海证券交易所副总经理徐明在北京举行的第二届“上证法治论坛”上发表主题演讲时指出，目前，无论是资本市场的实践活动还是《证券法》客观上均存在着重股轻债的现象，这与大力发展公司债券市场已上升为我国资本市场的一项战略不相符。如何按照债券的内在规律和基本特点，完善或者重构《证券法》当中的债券制度，已经成为证券法治当中一个重要的课题。 徐明表示，从筹
明年债市行情可期 配置杠杆份额博超额收益 2011/11/29 9:05:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
陈钢：债市具备牛市基础 债券市场具有牛市的基础，通胀总水平开始回落，货币政策具有放松的基础；经过近一年的调整，各券种的收益率较高，投资具有一定的吸引力。从债券市场自身周期来讲，债券市场已经度过了最艰难的一段。 刘亦千：适当提高长久期债基配置比例 我们建议在维持一个基本的资产配置的基础上，继续保持较低的股票型基金的配置比例，适当降低货币市场基金的配置比例，适当增持债券型基金特别是久期较长的
平安证券：资金面等待政策出台 2011/11/29 9:05:34 作者:佚名
关键字:宏观分析
和讯特约 上周货币市场资金面较为紧张，随着月末的到来，各期限利率明显上行。跨月期限利率上升更明显，隔夜回购利率回升至4.03%，7天回购利率升至4.04%，14天、21天利率上升幅度在70-80bp左右。上周前半段受新股申购影响，交易所资金面有所收紧，后半周由于新股认购解冻资金量上升，资金面有所缓解。银行间-交易所回购利差较前周有所回升。7天回购利差周均值在46bp左右，低于历史均值。 上周回
前三季股基债基沦陷 四季度普遍防御为上 2011/10/12 8:50:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
WIND资讯统计显示，前三季度普通债券型基金(一级)平均净值增长率为-5.34%，普通债券型基金(二级)的平均净值增长率为-6.26%。不仅打破了延续了六年的债基整体正收益的神话，也使得股债跷跷板效应在这个多事之秋“失灵”，前三季度股基债基集体“沦陷”。 市场人士称，鉴于四季度中国经济增速仍将下滑，市场资金面仍然紧张，今年全年基金业大幅亏损将成定局。 股基债基集体“沦陷” 一反以往股债跷跷板
天弘固定收益总监陈钢：债市反转机遇临近 2011/10/12 8:50:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
年内经济增长继续放缓，物价压力短期得到缓解，紧缩政策初步出现到顶的预期，债券市场似乎将迎来一丝暖意。天弘基金固定收益总监兼固定收益部总经理陈钢认为，今年底到明年初市场将会有一波行情，从中期来看目前或是债券产品配置良机。 四季度债市或将反转 基金周刊：7月份债市下跌的主导因素是心理层面的还是实体层面的？ 陈钢：7月份的城投债信用危机可以归结为此次下跌的导火索。但是我认为，基本面在短期内急剧恶化
债市“冰火两重天” 2011/10/12 8:50:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
节前的债券市场可谓“冰火两重天”，利率产品大幅上涨，而交易所城投、地产类信用债却大幅下跌，有20多只债券收益率达到了10%以上。 利率产品的上涨还是有一定基本面和资金面支持的，欧美政治经济局面混乱不堪，民众示威游行等抗议活动愈演愈烈；国内浙江小企业资金链断裂的速度超出预期，地方政府债券危机尘埃尚未落定，银监会查地产信托的传闻再次加重了全社会的信用危机，企业融资能力和债务压力将显著增加，经济是否会
刘振冬：警惕人民币成为美国债务调整的靶子 2011/10/12 8:50:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
9月下旬，在香港N D F市场，人民币出现大幅贬值预期。为什么在外国金融机构纷纷看空中国的经济和金融体系的背景下，美国政客仍强硬地抛出“2011年货币汇率监督改革法案”立项预案？ 笔者认为，这项将于11日表决的预案固然包含很多美国的政治因素，但更多是基于美国自身贸易和财政平衡的决策。如果说2003至2004年中美汇率争执之时，中国应该采取有底线的妥协，那么面对眼下的美国政治压力，我们则应该选择有
美智库：京抛美债正当时 2011/9/27 9:29:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
【香港商报讯】美国公债市场周四大涨，华盛顿智库彼得森国际经济研究所研究员Joseph Gagnon表示，对中国而言，现在或许是缩减美债头寸前所未有的好时机。 美元跌有助京抑通胀 Joseph Gagnon曾在美国财政部和美联储就职过，他说：「中国的最佳策略就是抛售美债，我希望他们尽快动手。」 如果中国撤资，任由美元下跌并停止购买公债，那么美联储就会进场，我们会获得巨大的刺激，因为出口会兴旺而
债市：疲软依旧还是曙光在望？ 2011/9/27 9:29:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
不济的市场，让基金经理们都陷入了迷茫。 日前，《第一财经日报》记者采访部分基金业内人士后发现，如果市场依旧低迷，基金行业接下来将面临严峻考验。而基金经理们也表示，对于债券市场的未来投资来说，资金面和宏观面是值得重点考察的两个方面。 富国基金(博客,微博)：尽管有第二次存款准备金补缴因素，但资金面目前依然十分宽裕。债券市场各品种收益率仍相对平稳，机构并未因资金成本的大幅降低而释放交易热情，其主要
华泰柏瑞沈涛：首选高等级信用债 2011/9/27 9:29:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
信用增利债券基金22日正式成立。基金经理沈涛表示，今年下半年以来，我们的经济生活中发生了两件大事，可能会在相当程度上改变未来一个阶段债券市场的趋势。 其一是国内的通胀水平可能刚过峰顶。沈涛说，一般来说，债券市场的收益率与通胀有着较为密切的关联性，当通胀处于高位时债券的收益率通常也处在较高的水平。国内通胀水平在不断冲高后，于7月达到6.5%的高水平。偏紧的货币政策已经使2009年以来泛滥的流动性得
购买意债 或是中国进军欧洲契机 2011/9/27 9:29:35 作者:佚名
关键字:宏观分析
第1页: 国内不少学者主张中国拒绝意大利的请求第2页: 购买意大利国债值得尝试 欧元区经济发展不平衡，在全球金融危机冲击下，南部经济实力较差的欧洲五国普遍笼罩在主权债务危机的阴霾中，今年8月五国债务高达3.5万亿欧元，已经进入偿债高峰期，今明两年需要偿还7000多亿欧元的债务本息。意大利是欧元区第三大经济体，公共债务1.93万亿欧元，占GDP比重达到119%，大大超过欧元区60%的上限。截至明年
债券熊市或有“下半场” 2011/9/26 9:08:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
随着8月份CPI数据如期小幅回落，近日债券市场情绪有所改善。然而，CPI数据的短期小幅波动还难以解释为通胀的拐点，货币政策紧缩的基调也难以轻易放松，与此同时，保险机构和商业银行作为债券市场的两大主力，对债券的需求可能有所萎缩。这意味着，债券熊市还可能有“下半场”，收益率还将高位运行，特别是信用债方面，此时谋求高收益犹如“火中取栗”。 两大主力需求萎靡 根据CHINABOND的最新统计，保险机构
债市具备较好配置价值 2011/9/26 9:08:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
国海证券000750固定收益研究中心 美联储4000亿美元的扭转操作计划有利于美国政府降低融资成本，缓解主权债务危机，同时会刺激企业中长期投资和房地产的消费意愿。但是，美国已经进入流动性陷阱，货币政策的效果并不大，最关键的是，美国的经济增长疲弱不是由于缺乏资金，而是缺乏新的经济增长点。因此，美联储扭转操作对刺激美国经济的效果可能并不会很明显。 从债券市场的层面看，扭转操作影响有限，债市主要还是
信用风险再现江湖 2011/9/26 9:08:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四，21天资金成本继续上行，较前一交易日的5%上行11bp到5.11%。而质押式回购的其他品种因为没有跨节的原因，收益率都有所下行，1天、7天、14天分别下行了23bp、14bp和22bp。从借款主体来看，有杠杆的交易性机构整体上青睐于跨月资金，但保险和银行类机构却更注重于成本，不急于本周借钱。由此可见，相比较六月底的情况，九月底资金面相对比较宽裕。 10年国债在前天的基础上下行了4bp，但是
国债走出小牛市 2011/9/26 9:08:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债券市场走势分化比较明显。在交易所债券市场，国债继续稳步推上，成为“独步舞曲”表演者，凸显小牛市特征。目前指数已经爬上到了129.64点，并且仍显意犹未尽。分离债指已经连续6个交易日走平，在127点位置上下整理，不过预计此平台整理的过程将不会很长。企债指数和公司债指则是一周来多半收阴走下，并且在周三和周四出现了加速下跌迹象，成交量也有所放出，因此预计短期弱势走势可能不会出现根本反转。唯有政策面
国内债市罕见连降两级面临新一轮信用危机 2011/9/21 9:17:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
联合资信评估公司近日发布公告，将山东海龙 （000677 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）主体长期信用等级由A+调降至A-，评级展望由稳定调整至负面；并将存续中的短融11海龙CP01的信用等级由A-1调降至A-2。 这是中国债券市场今年以来首例主体信用评级遭调降事件，而由A+直降至A-更是极其罕见。“这个事件会对债券市场造成新一轮信用冲击，其影响会和前期的云投事件类似，但
长城基金钟光正：把握债市底部投资机会 2011/9/21 9:17:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
长城稳健增利、长城积极增利债券基金基金经理钟光正认为，当前的债券市场已整体处于高收益区间，从经济周期的波动特点来看，目前已蕴含着较好的投资机会，未来债券投资应从防守逐步转向进攻。 钟光正表示，今年国家的宏观调控属于逆周期调控，即可能不会因经济下行和CPI回落而放松政策管制。“这种情况下我们首先不要期望降息，但鉴于经济开始回落，并且物价也过了高点开始下行，政策加码的概率大大降低。4季度的政策偏向于
物价上涨大盘股即将发行 双重压力将推升债券收益率 2011/9/21 9:17:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
物价上涨压力依然较大，“猪肉很坚强”，若调控不利CPI同比增速仍将回升 第五届夏季达沃斯论坛本周在大连举行，会议期间温总理来到大连考察，物价高企仍是中央高层关心的重点问题，通胀压力仍然较大将触发进一步的物价调控动作。 从商务部公布的9月前两周食用农产品价格运行情况来看，与8月前两周价格环比数据相比，9月肉类、鲜菜价格环比都出现了大幅上涨：9月前两周肉类累计环比涨幅达到1%，比8月前两周上升0.
债券市场普遍走弱 可转债近全跌 2011/9/21 9:17:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场早盘普遍走弱，其中可转债近全线飘绿，截至11：25，美丰转债跌2.48%，国电转债、工行转债分别跌0.06%、0.01%；仅中海转债涨0.21%、中行转债涨0.02%。
债市突现信用降级事件 2011/9/20 9:19:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
日前，联合资信调降了海龙股份和短融“11海龙CP01”的信用等级。这是中国债券市场今年以来首例主体信用评级遭调降事件。市场人士认为，这个事件会对债券市场造成新一轮信用冲击。 降级终于来了。不过不是令市场闻之色变的城投债，而是一向被认为风险较低的短期融资券(下称“短融”)。 9月16日，联合资信评估有限公司发布公告，将山东海龙股份有限公司主体长期信用等级由A+调降至A-，评级展望由稳定调整至负面
收益率曲线扁平化格局待破 2011/9/20 9:19:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
本报记者 王辉 上海报道 在准备金新政基本被市场消化、资金面较前期显著回暖的背景下，近期债券市场表现不温不火，弱势特征依然有所延续。与此同时，收益率曲线则进一步向扁平化发展，10年与1年期国债的利差水平上周以来已创出近8年多新低。分析人士表示，在政策面经历过去一段真空期后，债市的多空胶着或将面临方向选择。不过，市场后期转强还是转弱则仍需进一步观察。 长短期收益率大幅拉近 WIND统计数据显示
债市大宗交易9月现双高 2011/9/20 9:19:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
见习记者 邓飞 今年下半年以来，国内债券市场连续大跌，记者发现，进入9月份以来，债券大宗交易异常火爆，债市大宗交易本月出现“双高”现象。 记者从沪深两市交易所的公开信息统计得知，截至昨日，本月债券市场共有144笔大宗交易，共计成交4339.64万份，总成交金额42.76亿元。其中沪市成交89笔，成交量为2604.1万份，成交金额25.29亿元；深市成交55笔，成交量为1735.54万份，成交金
转债市场夜沉沉 澄星孤光自照 2011/9/20 9:19:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
中信标普转债指数下半年走势 澄星转债 （110078 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）下半年走势 可转债大跌下，澄星转债一枝独秀 翟超/制图 证券时报记者 朱凯 经历8月底至今的暴跌之后，证券交易所可转债仍然延续低迷状态。中信标普可转债指数显示，在9月6日探至2399.15点的近30个月新低后，昨日该指数收报2428.53点，近5日振幅均在0.5%以内，低迷不振。6月3
债市策略汇 2011/9/16 9:24:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
利率产品 招商银行收益率延续扁平化趋势 目前宏观大环境虽然有利于债市收益率下行，但短期走势依然受到政策面及资金面的制约。短期看，月中中小银行补缴存准金、下半月公开市场到期资金锐减、季末考核、国庆资金备付及10月初六大行保证金补缴翻倍等因素均将不利于资金面压力的持续放缓，如果政策面上没有实质性的放松措施出台，资金面如预期般在下半月乃至10月份收紧的话，那么这种收益率扁平化的态势还将持续，甚至还将
交银施罗德李家春：债券市场机会或率先到来 2011/9/16 9:24:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
记者获悉，近来，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，部分品种的收益率已升至历史最高水平。 目前的市场情况与2008年迎来债券牛市之前的情景相似，数据显示，2008年上半年通胀一度超过7%，目前通胀虽未达到这个水准，但债市收益率已接近历史顶部区域，今年8月初10年期政策性金融债的票面年利率达4.9%，仅考虑票息收入也具有很好的配置价值。正在发行的交银施罗德双利债券证券投资基金拟任
资金面维持宽松 债市交易机会呈现 2011/9/16 9:24:00 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周公开市场连续第8周实现净投放，累计金额高达3440亿元。资金面总体维持较宽松水平，加之对下半年通胀压力减弱的预期，债市有望回暖。 9月14日，上证国债指数收于129.54点，上涨0.03%；上证企业债指数收于144.78点，下跌0.11%。 上周，交易所债市涨跌互现。国债市场高位整理，企债市场则继续下行。数据显示，上周五上证国债指数收于129.43点，较前一个周末微涨0.02点，全周共成交
保德信:下半年债市具较好投资价值 2011/9/16 9:23:59 作者:佚名
关键字:宏观分析
“考虑到下半年通胀压力减弱以及资金面紧张状况缓解等因素，我们对债市未来的走向抱相对乐观态度，其中尤其看好信用债的投资机会。”光大保德信增利收益债券基金基金经理陆欣昨日在接受记者采访时如是说。 通胀和资金面是影响债市走势最重要的两个因素，而在陆欣看来，来自这两大因素的压力在下半年都将得到缓解。就通胀而言，虽然7月份食品价格的反季节上涨推升CPI再创新高，但是8月份以来，高频数据显示食品价格环比涨幅
推动中国债务资本市场健康可持续发展 2011/8/30 8:57:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
本报北京8月25日讯 记者高国华 周萃报道 中国银行间市场交易商协会新任会长、中国农业银行601288董事长项俊波日前在中国银行601988间市场交易商协会第二届理事会第一次会议上讲话时指出，中国银行间市场交易商协会自成立以来，在建设债务资本市场机制、促进债务融资工具创新、推动债务资本市场发展方面起到了积极而显著的作用。“十二五”时期是我国发展的重要战略机遇期，债务资本市场的创新发展之路仍然任重道
调整后债市企稳 工银双利拔头筹 2011/8/30 8:57:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
7月初以来，由于货币政策持续紧缩导致资金面紧张，加上信用债价格的大幅波动，国内债市整体表现欠佳。截至8月23日，上证国债指数月内上涨0.33%，上证企债指数微跌0.07%，与7月份相比双双走强。 与此同时，根据银河证券，债基业绩迅速回暖，工银双利今年以来收益率在普通二级债基中拔得头筹。 工银双利基金经理欧阳凯表示，“市场在经过充分调整后，债券收益率普遍回升至历史较高水平，随着通胀逐步稳定，加息
许一览:利空传闻不断 企债再走熊 2011/8/30 8:57:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周上交所国债市场小幅上行，周五上证国债指数收于129.35点，较上周微涨了0.14点，全周共成交了1.49亿元，成交量较前几周继续萎缩。上交所企债市场持续下行，周五上证企债指数收于145.00点，较上周下跌了0.08点，共成交23.35亿元。从走势图上来看，本周市场资金面仍显紧张，国债市场继续缩量上行，而企债市场持续走熊。 资金面上，本周央行通过公开市场操作净投放资金160亿元，连续第六周实现
市场流动性预期遭重挫 债市收益率罕见陡升陷 2011/8/30 8:57:09 作者:佚名
关键字:宏观分析
新华网北京8月29日电(记者华晔迪、罗宇凡)29日银行间债市诸多品种收益率突现罕见陡升：当日招标发行的5年期地方债中标利率达到4.30%，较前一个交易日(8月26日上周五)二级市场相近期限品种利率高出20个基点，较8月8日发行的同期限地方债利率则高出18个基点；同日10年期国债市场利率盘中报价达到约4.1%，较上周五也足足高出十多个基点，债市利率在如此短时间内出现如此大的升幅，着实罕见。 此间市
货币紧缩未变调 收益率远端难独好 2011/8/29 9:10:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
1年与10年期国债收益率走势 1年与10年期国债收益率走势 我国物价上涨带有成本推动型特征，这从猪价再度回升和玉米价格稳步上涨可以一窥究竟。这一背景下，货币政策紧缩的基调难以改变。在持续负利率的压力下，加息周期还没有接近尾声。对比2003-2004年的通胀环境、货币政策，我们认为收益率曲线近端的上行很可能传导至远端，收益率曲线远端难以保持“这边风景独好”。 加息周期难言尾声 我国通胀带有
债市正在转弱 2011/8/29 9:10:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四市场资金面相对宽松，21天回购利率在周三维持高位后也跟随其他期限利率下行。不过市场短期品种买盘较弱，新发行的AAA短融基本上都跌破票面。老品种成交稀少，反映出债市人气转弱。而关键利率期限的十年国债收益率再度逼近4%，引起市场对长期利率上行的密切关注。 市场的变化反映了眼下投资者的谨慎心态。可能继续走高的物价和维持紧缩的政策让债市信心受挫，在收益率达到高位后，持续了近三周的反弹宣告结束。不过客
中国信用债券市场发展空间广阔 2011/8/29 9:10:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
本报记者 王婷 王燕 针对近期国内信用债券特别是城投债券方面的一些热点问题，中国证券报记者日前专访了中国银河证券董事总经理代旭。他指出，中国信用债券市场发展空间广阔。从总体来看，目前我国信用债券市场并不存在系统性偿债风险。只要沿着市场化方向发展，我国城投债券必将进一步规范。 信用债不存在系统性风险 中国证券报：欧洲主权债务危机的发生和美国主权评级下调事件，让主权债的风险暴露出来。您认为我国信
债市进入可投资区域 2011/8/29 9:10:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周国债现券市场继续保持良好态势,公开市场操作连续六周净投放,但目前资金面仍处于紧平衡的格局,预计由于9月份银行系统流动性将面临双节将至、信用债发行继续放量等因素的冲击,资金利率继续回落的空间也较为有限。 上周国债市场高开高走,上证国债指数以全周最高点位129.35点收盘,一周涨幅0.11%，成交约1.49亿元,从8月中旬后,国债指数稳步上扬的趋势更加显现。7月初以来,由于货币政策持续紧缩导致资
债券品种 值得配置 2011/8/25 9:28:26 作者:佚名
关键字:宏观分析
即将发行的交银双利债券基金拟任基金经理、交银施罗德固定收益部副总经理李家春认为，在股市低迷、CPI高企的背景下，债券基金尤其是二级债基或将成为投资者资产配置中不可或缺的品种。来自多家机构的观点认为，伴随债券收益率普遍升至历史较高水平，债市投资机会或已开始显现。目前，债市收益率已位于历史顶部，5年期国债发行利率达3.93%，边际利率4.04%，一级市场发行利率为2010年以来的新高，仅考虑票息收入也
8月债基回暖 专家称最佳配置时机未到 2011/8/25 9:28:25 作者:佚名
关键字:宏观分析
截至8月23日，上证国债指数月内上涨0.33%，上证企债指数微跌0.07%，与7月份相比双双走强。与此同时，债基业绩迅速回暖，纯债、混合一级债基以及混合二级债基的负收益只数分别从7月份的10只、66只、84只减少至8月以来2只、33只和68只。 债基的基金经理们普遍认为：前期资金面紧张等各种对债券市场不利因素，在进入8月份后逐渐被市场消化，但是担忧情绪仍然存在，市场对低等级信用债处于观望状态。专
资金面难宽松 避险情绪仍支撑债市 2011/8/25 9:28:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
新华08网上海8月24日电(记者 杨溢仁)受上周转债申购和跨月因素的影响,近日银行间回购利率出现新一轮攀升,资金面再度趋紧,并导致债市出现反复?分析人士指出,在调控政策面并未明显放开的前提下,资金面不具备恢复宽松的基础支撑?随着8月份后两周公开市场到期量的下降,加之转债申购造成的扰动作用要到周四以后才有望缓解,银行间债市反弹暂时或将受到阻滞,呈现高位震荡格局? 中债最新数据显示,近期全国银行间债
资金面呈趋紧态势 债市或进入整理期 2011/8/25 9:28:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
公开市场操作将继续作为央行对冲流动性的首选工具，市场资金或逐步趋紧，近期债市上涨空间有限。 债市收益率稳步上行，牵动了投资者关切的目光。8月24日，上证国债指数收于129.33点，上涨0.02%；上证企业债指数收于145.05点，下跌0.01%。市场人士认为，目前机构尚未真正进入配置期，债市还缺乏支撑上行的持续动力，短期内市场或处于震荡阶段。 数据显示，上周五上证国债指数收于129.21点，较
市场呈现积极信号 可转债显交易机会 2011/8/22 9:03:23 作者:佚名
关键字:宏观分析
公开市场操作连续四周实现净投放，在此影响下，市场资金面略显宽裕。目前债券一二级市场显现出积极信号，投资者可适当增加债券类产品配置。 8月17日，上证国债指数收于129.18点，微涨0.01%；上证企债指数收于145.05点，微跌0.10%。 上周，交易所国债和企业债市场维持震荡格局。数据显示，上证国债指数小幅上行，上周五收于129.03点，较前一个周末微涨0.05点，全周共成交了3.11亿元。
申万菱信：A股震荡 转债市场后市机会渐增 2011/8/22 9:03:23 作者:佚名
关键字:宏观分析
申万菱信基金最近发布观点称，在当前A股遭受外围市场冲击和国内经济双重考验下，市场短期震荡格局难改。转债市场由于兼具股性和债性，后市机会逐步加大。 具体品种上，长期国债已经接近前期高点，反弹或已到位，央票收益率也基本见底，在利率回升时可重点关注短期金融债。可转债方面，由于7月转债市场跌幅较大，幅度甚至超过正股。因而转债前期遭受大量抛售，估值持续下沉。但是，申万菱信基金认为，在经过前期估值下沉后，转
关注四条主线把握信用债投资机会 2011/8/22 9:03:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
嘉实基金最新研究报告称，目前，从债市运作周期看，债市春天将至，目前信用利差已经接近历史高位，继续往上扩大的空间已经很小，逢低布局建仓信用债的良机已至。债券基金可以从四个方面成为投资者迎接债市春天的投资利器。 首先，精心设计信用债产品。目前，信用债基金多数都有一部分权益类资产的风险暴露，在一定程度上影响了对信用债市场跟踪的有效性。其实，信用债基金明确表示投资策略是现阶段将执行纯债策略，要在追求本金
天弘基金：债市投资机会开始显现 2011/8/22 9:03:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
天弘基金表示，要抓住债券市场的“拐点”，必须洞悉利率高企的核心原因，这就要一看经济增速，二看通胀水平。目前经济增速已经缓慢下降，而央行前期的一系列紧缩政策降低了货币流动速度，有利于通胀水平的降低。考虑到翘尾因素，CPI或将在四季度出现回落。因此，债券市场的投资机会开始显现。 天弘基金表示，尽管外围环境仍会对国内经济产生影响，但是国内经济增长已经更多地依靠内需，经济硬着陆的概率较低。在经济软着陆后
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