债市小幅震荡稳固盘面 2012/3/19 8:58:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市场最大的看点，首先是分离债指出现一个月以来的三连阳行情，这在外围市场疲软的大环境下非常可贵。而且近两天的成交量没有明显缩校其次是国债指数在交易量的推动下，延续推升行情，并且再次创新高。企债指数和公司债指则是疲弱行情，从周二开始出现高开低走，并连续两日阴盘报收。虽然近期股市大幅震荡，但债市目前还缺乏大幅震荡的理由，估计将以小幅震荡来稳固盘面，在总体形态上保持升势。 近期债市投资热情
张崎：降准有空间 降息还需等 2012/3/19 8:58:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场周四继续高位盘整，1天回购利率有所攀升。具体来看，国债涨跌互现，企业债大多小幅上涨，上证企债指数再创历史新高，可转债因股市调整略有下跌。 今年以来上证国债和企债指数持续在历史高位区域波动，累计涨幅分别为0.67%和1.04%，这是统计了债券价格和应计利息后的数据，年化收益率大致为3.3%及5.1%，企业债表现较好。 目前3-5年期的国债品种收益率大多在3%上下，10年左右的品种收益率不
债券崛起 2012/3/19 8:58:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
经济下滑、股市不给力，决策层大力推动可谓本轮债市走牛的三重背景 如果一个市场集天时、地利、人和于一身，你会不会从股市转身呢？ 债市就是这样的幸运儿。2011年四季度以来，随着宏观经济下滑，股市不给力，以及决策层大力推动债券市场的三重背景下，债市悄然步入牛市。 如果你缺席了此前的盛宴，不妨现在开始关注，虽然不少业内人士认为债市已是牛市下半场了。 债市扩容 “不敢说今年债券市场有多牛，但无疑
许一览：市场资金日趋宽裕 债市仍有上涨空间 2012/3/19 8:58:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周上交所国债市澈步上行，周五上证国债指数收于132.26点，较上周上涨了0.12点，成交量仍然处于低位，全周仅成交了10.49亿元，较上周增加了2.69亿元。上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于150.10点，较上周上涨了0.07点，共成交64.79亿元。从走势图上来看，本周市场资金面再现宽裕，国债市场小幅上扬，企债市场在完成整理后有望继续走强。 资金面上，本周央票继续停发，至此央行已
深沪转换债券投资价值排名（20120312） 2012/3/13 9:21:40 作者:佚名
关键字:宏观分析
深沪转换债券投资价值排名剩余年限溢价率风险因素盈亏平衡时间1澄星转债0.2111石化转债1.02%1歌华转债-1.71%1新钢转债0.152唐钢转债0.8062工行转债1.59%2川投转债-1.34%2唐钢转债0.193新钢转债1.4923国电转债4.43%3海运转债-1.21%3博汇转债0.884博汇转债2.5814美丰转债7.78%4中海转债-1
深沪转换债券投资建议表（20120312） 2012/3/13 9:21:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
深沪转换债券投资建议表序号转债名称转债代码上周分析评论及本周投资建议实际转债价转债周涨幅正股周涨幅1燕京转债126729投资价值变大，交易性机会增加。109.33+7.63%+5.71%2中鼎转债125887本周投资价值有所提升。115.81+5.19%+6.58%3巨轮转债129031中长期投资价值较大，积极关注。101.64+3.19%+9.17
数据影响偏多 债市或现反弹 2012/3/13 9:21:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
主持人：本报记者张勤峰 中再资产邹维娜 2月份主要经济金融与物价数据已于日前公布。分析人士多认为，物价加速下行为政策微调创造空间，而信贷需求下降则将延长经济“筑底”过程，数据传递的基本面信息对债市积极偏多，经过2月份的调整之后，近期债市有望迎来反弹。 物价回落释放微调空间 问：2月CPI同比涨3.2%，当前通胀回落的贡献因素有哪些，未来趋势如何？ 刘俊郁：2月CPI大幅回落主要缘于春节错
服务实体经济 债市应加大创新力度 2012/3/13 9:21:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
当前债市总规模 达贷款余额的42% 记者：债券市场在整个金融市场领域中承担着什么样的功能？从过去几年的发展看，债券市场发展的质量如何？ 谷裕：债券市场是多层次金融市场体系的重要子市场之一，在社会经济生活中发挥着重要的作用。就我国债券市场而言，以下几个方面的功能尤为重要。一是扩大社会投融资渠道。伴随中国经济的持续发展和市朝程度的不断深入，社会投融资需求呈现快速多元化，相应需要不断扩大和丰富投融
债市有望迎来新的升势 2012/3/9 9:11:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
随着上月末存准下调，债市情绪再次转好。市场普遍预期，3月债市将迎来新的上升行情，债券基金尤其是信用债基金成为投资者关注重点。目前正在市场发行的景顺长城优信增利基金，便是一只主要瞄准信用债的投资品种，其对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的80%。 该基金拟任经理佘春宁表示，债券产品和宏观经济联系紧密。目前经济增速、通货膨胀均处下行阶段，债市的投资机会将显著高于去年。相比利率产品，信用债今年以
华商基金：债市投资机会逐步接近 2012/3/9 9:11:45 作者:佚名
关键字:宏观分析
春节过后，随着现金回流商业银行，资金面得到一定程度的缓解，市场普遍预测债券市场确定性机会较多。华商基金固定收益团队认为，结合对宏观经济层面的判断，国内的通胀水平将会逐步回落，紧缩的货币政策将逐步转为中性，虽总体上货币政策不会放松，但宏观经济环境将进入增长回落、流动性改善的阶段。 基于对宏观经济分析，华商基金固定收益团队分析，进入3月份，回购利率逐渐放松，拆借利率下降，并维持在相对稳定的水平，银行
债市多项创新举措有望今年推出 2012/3/9 9:11:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
业内人士8日向中国证券报记者透露，今年债市有望推出多项创新举措。研究建立私募债券合格机构投资者制度，研究私募可转债产品；进一步丰富资产证券化内涵，研究应收账款证券化问题。 为满足企业多元化投融资需求，加大金融服务实体经济力度，今年债市将推出一系列相关举措。业内人士表示，这些举措可能包括：落实小微企业贷款专项金融债的发行工作，为商业银行信贷支持小微企业提供激励；落实企业债券支持保障性住房建设项目的
债市缓步向上格局不变 2012/3/9 9:11:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所股票市场面临窄幅调整，而债市行情则是再起“蓬头”。国债指数爬升到了132.17点的新高，企债指数和公司债指也是双双刷新升高纪录，分离债指在连续近一月的平台整理后，目前指数稍有抬头，但是仍未脱离平台区域。后市股市如果继续一蹶不振并弱市整理的话，那么债市升高行情不会止息，股市“跷跷板”现象仍将延续下去。 个券行情方面，本周国债010107、010303稍有行情上翘。公司债中行情稳步上行的有
债市急需建立合格机构投资者制度 2012/3/7 9:04:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
近日，全国人大代表、江苏证监局局长左红在建议中提出，完善我国债券市场立法制度。左红指出，完善我国债券市场相关立法存在很强的必要性和紧迫性，具体表现在四个方面。 一是我国债券市场法制现状迫切需要完善债券市场相关立法。建议指出，由于历史原因，我国债券市场没有建立统一和明确的多层次法律体系，有关法律规定分散在《公司法》、《证券法》、《人民银行法》、《商业银行法》、《企业债券管理条例》等法律法规中，松散
资金重回宽裕 债市稳步上行 2012/3/7 9:04:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周上交所国债市场稳步上行，上周五上证国债指数收于132.07点，较前周上涨了0.06点，但成交量仍持续低位，仅成交9.87亿元。上交所企债市场小幅上涨，上周五上证企债指数收于149.56点，较前周上涨0.18点，共成交58.21亿元。从走势图上来看，资金面重回宽裕，在此支持下，国债市惩企债市场双双小幅上扬，预计未来一段时间内这一走势将会延续。 资金面上，央行上周公开市场操作仍维持地量，央票继续
债市维持窄幅调整 2012/3/7 9:04:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
周二的债市略显活跃，在宽松资金面支撑下，短期品种收益率有所下行，信用品种成交活跃，收益率涨跌互现。 央票方面，整体收益率有所下行，在基金买盘的踊跃参与下，10个月的券种如11央票94成交在3.43%附近，1年多的10央票32成交在3.50%附近。国债方面，5-7年中长期品种表现活跃，如4年多的11附息国债22成交在3.18%附近，不到7年的11附息国债21成交在3.44%。金融债方面，一级市场早
调控指标牵动债市 2012/3/7 9:04:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大五次会议上作政府工作报告时表示，今年国内生产总值增长目标为7.5%，居民消费价格涨幅控制在4%左右。从市场反应看，交易所市场股市调整，债市走强。 对于债券市场，这两个指标是有些矛盾的。GDP下调，代表经济增速仍在下降周期中；CPI维持4%的高位，则说明管理层对通胀的容忍度很强。经济增速下降对债券市场是利好，但较高的通胀又遏制债券收益率的下降，看来我们仍然停
马蔚华：应扩大小微企业金融债发行规模 2012/3/5 9:43:59 作者:佚名
关键字:宏观分析
全国政协委员招商银行行长马蔚华接受《证券日报》记者采访时表示，今年招商银行将把支持小微企业作为重点，肯定要在贷款等方面有所倾斜。 “我们现在把支持小微企业和吸引股权投资结合起来进行。”马蔚华表示，“我们把项目推荐给私募基金，私募投了以后我们再给贷款。然后科技部门给予贴息，我们再帮助它们IPO。”他同时指出，招商银行青睐成长性好的，高科技的小微企业。 马蔚华建议，要对小型微型企业的信贷规模应定向
债市将迎来大发展 2012/3/5 9:43:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
证券时报记者：中国的债券市尝货币市场相对发达国家还不是很成熟，您认为未来中国的固定收益市场将有怎样的发展趋势？ 张国强：不论是市场规模还是投资工具及衍生品方面，中国的债券市场较发达国家还有很大差距，同时发展空间也很大。监管层近期大力推行公司债，筹备国债期货以及高收益债市场举措，债市将迎来大发展。 证券时报记者：您认为在固定收益产品创新上，还有哪些空间？ 张国强：对于债券基金产品，我们的目标是
招商产业债拟任基金经理：今年信用债投资机会明确 2012/3/5 9:43:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
招商基金用优秀业绩在固定收益领域树立起一块金字招牌，而公司总经理助理、固定收益部负责人兼招商产业债拟任基金经理张国强则是打造出这块金字招牌的核心人物。公开资料显示，张国强是目前业内唯一近5年中所管理的债券基金年度排名均进入前30%的基金经理，在2008年大熊市期间，他所管理的1只债券基金实现了12.72%的净值增长，获得当年全市场收益率第一名。张国强表示，投资是个积小胜为大胜的过程，将在坚持控制风
加快推出国债期货 促进债市大发展 2012/3/5 9:43:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
全国人大代表、原吉林证监局局长江连海3日接受中国证券报记者采访时认为，发展债券市场应加快推出国债期货。 江连海表示，我国资本市场的短腿是债券市耻不发达。“十二五”规划明确提出要积极发展债券市场，这是促进实体经济结构调整和转变发展方式的重要手段，也是健全金融体系、分散各种风险，增加投资工具的必要措施。发展债券市场，一方面要深化债市改革，解决债券发行、管理、信披、资评等体制机制问题；另一方面，应积极
建信基金：2012年股债均有好机会 2012/3/2 9:22:15 作者:佚名
关键字:宏观分析
“2012年股市和债市都将提供一定的投资机会，但在选择投资标的时仍应保持谨慎。”建信基金公司经理顾中汉和钟敬棣表示。据悉，顾中汉管理的建信恒久价值股票型基金和钟敬棣管理的建信稳定增利债券型基金均获得银河证券基金研究中心“五星”评级的基金产品。顾中汉认为，当前A股市场已经进入底部区域。从估值上看，当前与2005年和2008年两个市场底部相比，A股市场整体PE水平接近于 2005年的998点和2008
广发基金代宇：2012年优选高票息债券应对经济下滑 2012/3/2 9:22:15 作者:佚名
关键字:宏观分析
在经历过2011年资本市场的大幅波动后，基民们对于基金投资多了一份理性，获取稳健收益成为许多投资者的财务目标。就2012年债市投资策略，记者采访了广发信用债拟任基金经理代宇女士。 代宇表示债券的投资与经济运行趋势密切相关，如果经济超预期下滑的话，可能中等级甚至低等级的信用债都没有太好的表现，尤其是低等级的信用债会出现下跌；而如果经济下滑的态势慢慢企稳，中、高等级的信用债还会继续有好的表现。在经济
国泰君安：低评级债成市场新宠 2012/3/2 9:22:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三虽然是月末，但存款准备金释放后，资金面明显变得宽松，资金成本继续回落，隔夜回购利率下降9BP至2.60%，7天回购利率下降18BP至3.48%，14天回购利率小幅上行6BP至3.49%，预计未来资金面将处于中性水平。 现券市场方面，利率产品表现平稳，新发的10年期国债120004成交在3.54%附近，票息更高的剩余9.6年的国债110024成交在3.53%，剩余6.6年的110021成交在3
债市走势与资金面背离 机构谨慎看待宽松预期 2012/3/2 9:22:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债市走势出乎意料。资金面的宽松并未激发债市的做多热情，银行间现券收益率依旧小幅上行，与资金面呈现少见的“背离”行情。记者昨日采访到多位市场人士分析，债市近期走势胶着，将机构谨慎心态一览无余，表明市场对未来经济政策不会太松的预期加大。 债券“小牛”行情未如期而至 上周市彻把债券熊市的原因归咎于资金面紧张，但在本周资金面宽松下来后，债市并未如期迎来一波小牛市。在上周五降准实施后，银行间回购利率
中邮证券：中低评级债现投资机会 2012/2/28 9:47:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
短期来看，上周五降准释放资金的效果在前期已充分体现，导致当日机构仍然保持谨慎，现券收益率下行幅度并不明显。本周由于到期资金仍然维持较少，市场流动性仍将维持较紧的格局，下周到期资金将达630亿元，资金面将有所改善，短期品种将有一定的下行空间，收益率曲线将陡峭化下行。长期看，此次降准尽管改善流动性的效果将并不明显，但信号作用比较明显，体现扩大信贷投放进而带动经济增长的意图明显，特别是在消除了高通胀水平
华泰联合证券：资金将松 债市且稳 2012/2/28 9:47:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
结合目前债市估值状况，中长期基准债券收益率已基本回归历史均值，信用产品的信用利差也难有进一步挤压余地，债市整体估值进入相对中性状态，预计未来资金面改善难以对债市起到额外的推升作用，近阶段其将保持横盘整理为主。目前收益率相对历史均值具备部分相对优势的品种主要包括1-3年期金融债和5-7年期国债等，可供正常配置持有。此外预计近期标杆性品种10年期国债收益率有望在3.50%-3.60%之间波动，在其回到
华泰证券：布局中等评级信用债 2012/2/28 9:47:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
目前高评级收益率的收窄空间已经非常有限，随着信贷开闸的稳步推进，中等评级信用债发行主体的流动性终将得到改善，建议投资者提前布局，将配置重点向下移动，重点关注AA+和AA级的中短期融资券和公司债，期限尽量控制在3年左右，且要尽量回避地产债。值得注意的是，近期资金面维持偏紧，投资者可选择打新或者从次新债中进行挖掘，比如新发的12武港务CP001、12广汇汽车CP001、12西王CP001、12协鑫MT
债券市场震荡上行行情依然可期 2012/2/28 9:47:53 作者:佚名
关键字:宏观分析
在降准姗姗来迟的背景下，2月份债券市场震荡走弱，机构对于市丑期表现的研判正出现较大分歧。分析人士指出，货币政策松动、流动性趋于宽松、通胀水平回落等支撑本轮债市走强的主要因素并未改变，在资金面逐步改善的背景下，债券市场有望继续震荡上涨。 2月债市表现弱于预期 回顾2月份债券市场运行状况，在上半月政策松动预期一度向淡、降准后资金面改善幅度有限、新债发行较为密集、前期收益率水平下降过快等诸多负面因素
发改委：债市整体出现黑天鹅机会不大 2012/2/27 9:17:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
业内人士认为，债市整体出现“黑天鹅”机会不大 今年，我国企业债券市场进入本金兑付及回售、赎回相对密集的年度，全年有42支债券面临债券到期本金兑付或面临回售、赎回事项。为防范违约风险，维护企业债券市场健康平稳发展，国家发改委财金司不久前组织召开了企业债券兑付约谈会，督促做好相关工作。基金界人士表示，债市整体出现“黑天鹅”机会不大。 大多数企业能还债 据了解，今年上半年涉及兑付的企业债券共27支
广发基金：布局债市 新债基建仓优势突出 2012/2/27 9:17:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
自去年债市转暖以来，信用产品较高的绝对收益率水平，使得信用债呈现暖势。业内人士认为，信用债价格或进一步上涨，投资机会明显。 众禄基金研究中心研究报告指出，在经济和通胀双下行的环境下，未来货币政策出现松动的概率较大，一旦流动性紧张局面有所改善，那么信用债价格有可能进一步上涨，其未来投资机会已十分明显，因此该信用债可视为布局债市的主打品种。 同样，广发聚利基金经理，也是目前正在热发的广发聚财信用债
债券市场发展驶入“快车道” 2012/2/27 9:17:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年债券市场发展将会进入快车道。年初召开的第四次全国金融工作会议提出，要规范发展债券市场，为债券市场发展营造良好的制度环境。中国证监会主席郭树清日前主持召开经济学家座谈会时也表示，要加快完善多层次资本市场体系，进一步优化股本和期货市场的层次结构，显著提高公司类债券融资比重，为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化金融服务，更好地分散经济金融体系风险。 笔者认为，这为债券市场发展进入“快
马宜敏：信用债逐渐复苏 利率债高位平走 2012/2/27 9:17:18 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市场延续了今年以来的上升行情，只是在上升途中，利率债和信用债的走势稍有不同，信用债出现复苏行情，而利率债则是在高位平走。国债指数虽然也在不断升高，但是其向上斜率逐渐趋缓，成交量也没有放大。而信用债自上周中段以来出现了拉高行情，成交量较高，包括公司债指也是如此。分离债指本周是围绕132.8点附近平行整理，周四早盘指数出现向上小幅度拉升，以此试探盘面的突破分量。目前债券市场正处在面临继续
降准日前资金紧 债市维持弱震荡 2012/2/24 9:39:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
周三早盘财政部发行的10年期国债吸引不少机构积极参与，中标利率3.51%，边际利率3.54%，获得2.02倍的认购，显示机构的预期较为一致。 昨日资金面较为紧张，银行间质押式回购成交总量略有下降，其中隔夜至14天品种需求强劲，中长期品种需求相对较少，原因在于市场对于下周降准兑现后的资金面持较为乐观态度。受资金面制约，债市维持弱势整理。国债方面，5-10年期品种交投较为活跃，收益率呈现微幅下行，如
招商证券曾琦：现在是债券投资良机 2012/2/24 9:39:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
在机构理财市场投资业绩欠佳的2011年，招商证券偏债混合型产品智远稳健4号以3.2%的收益率获得券商理财同类产品的业绩冠军。其投资经理曾琦近期拟掌舵招商证券另一款新产品智远增利。曾琦日前接受证券时报记者专访时表示，根据其投资团队的研究和美林投资时钟理论的分析，当下是配置债券的绝佳良机。 证券时报记者：您怎么看中国债券市场的发展趋势？ 曾琦：从政府释放的信号看，未来债券市场必将迎来大的发展时机。
债市期待出现新驱动力量 2012/2/24 9:39:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
在期待已久的降准最终“落地”后，连日来资金成本并没有出现明显下降，7天回购依旧停留在5%以上。市锄构在春节前期待的、因资金成本下降推动的债券投机性行情，特别是信用债的投机性行情没有出现，市场政策市预期落空。市场需要寻找新的驱动力量。 从目前的市场状态来看，在影响债市的四大因素中，政策面预期落空，资金面依然偏紧；而经过几轮收益率下调以后，属于技术面层面的市场做多热情已经被销蚀殆荆预计市场推动因素将
降低存准率后债券市场继续盘整 2012/2/24 9:39:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行上周末宣布2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，预期今年外汇占款仍会增长1.5万亿左右，存准率还会有3-4次的下调空间，这样才能达到M2增长14%的预期目标。 此前国家统计局发布的1月数据显示，当月CPI为4.5%，较上月有所回升，并略超市场预期。由于春节因素，食品价格有所上涨，对指数有所拉动。近期销售电价、油价普遍上调，未来也会逐步传递到物价指数，但总体而言由于
铁路债务困境难解 2012/2/22 9:32:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
应尽快重启铁路改革，一是要解决如何处理铁路改革与发展的关系问题，二是要在改革模式上取得共识。 赵坚 北京交通大学经济管理学院教授 罗仁坚 国家发改委综合运输研究所研究员 李磊 中信建投证券研究所航空、铁路分析师 据铁道部数据，今年1月份全国铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%；固定资产投资122亿元，同比减少69.6%，为2009年以来的最低水平，由于融资难度加大，后续资金缺乏
债市“久旱逢甘霖” 降准后仍需谨慎 2012/2/22 9:32:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
央行意外之举犹如甘霖洒在久旱的银行间市场，靴子的落地或将给债券市场预期以“兴奋剂”的促动作用，但笔者认为不可就此盲目乐观，因为即便市场流动性紧张的局面有所改观，短期内对短端债券有引导作用，但是中长期债券收益率走势仍取决于政策面转向的明确信号。 从去年11月底降准以来，市场的预期就从未消除过。对于上次降准，不少专业研究机构认为将开启降准通道，但事实证明那次只是配合全球主要央行应对危机，向市场注入流
金鹰基金：降准对债市形成重大利好 2012/2/22 9:32:04 作者:佚名
关键字:宏观分析
针对央行今年来首次下调法定准备金率，金鹰持久回报分级债拟任基金经理邱新红表示，一方面上周银行间资金面骤紧，回购利率飙升是本次“降准”的直接导火索。“降准”有助于增加银行的超储率，降低货币市场利率；另一方面，物价趋势性下降也解除了“降准”引发通胀的主要顾虑。 从投资角度看，邱新红认为，“降准”为债券市场营造了一个相对宽松的环境。“这对债市形成重大利好。不管是短期的交易性机会，还是中长期的投资价值。
长城基金：债券牛市延续可期 2012/2/22 9:32:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
时隔2个多月后，央行二次出手调降存准。长城货币基金经理邹德立认为未来政策仍将适度宽松，债市牛市可期。 邹德立表示，“我们一直认定货币政策已经转向，此次是央行综合考虑汇率、贸易、投资、信贷、通胀等经济数据后进一步确认政策方向，未来适度宽松，护航经济，还将有三次左右的存款准备金率下调可能。”并指出，利率类债券和高信用等级债券值得继续持有，AA和AA-等中低信用评级债券的春天将会到来。(证券日报)
信用产品：降准提振信用债 2012/2/21 9:23:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
国泰君安：降准提振信用债 从央行再次下调存款准备金的动作看，未来货币宽松到信贷宽松将逐步展开。2月份CPI回落的预期将为货币政策的宽松提供支持。从贷款利率看，社会融资成本已在去年三季度见顶，银行超储率的提升将进一步增强银行的放贷能力。信用债收益率在未来将呈现逐渐下降的趋势，行情至少可以持续到上半年。目前配置价值较大的仍是AA级品种，此外建议适当增持城投债，目前政策红利正逐步兑现，行情或就此展开，
利率产品：“慢牛”行情并未结束 2012/2/21 9:23:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
招商银行：“慢牛”行情并未结束 本次存准率释放资金大约4000亿，考虑到上周中小银行刚补缴存准金，股份制银行贷存比约束并没有实质放松，公开市场到期量较小，以及外汇占款持续不振，本次存准金对市场预期的引导大于实质影响。短期内，不排除收益率还将小幅调整。长端收益率很可能将成箱体震荡趋势，10年国债在3.5%左右将是一个中性的区间，在此区间内收益率向上或向下的幅度均不会过大，可择机进行波段操作。就中期
可转债正股脱离底部 政策继续助力 2012/2/21 9:23:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
华泰联合证券：正股脱离底部政策继续助力 未来转债进一步获利机会主要来源于三方面，首先是股市转强带来的转债系统性机会，其次是若干具有回售现实压力品种的回售套利或转股价下调增值机会，第三则是欠缺回售保底支撑品种的纯债性超跌机会。今年以来股市在“救市”态度鼓励下已稳步上行并基本脱离底部，最新下调准备金率将为货币信贷及经济回升增添重要助推动力，因此我们继续从大类资产角度看好权益类以及相应转债表现，其中重
高收益债“胎动” 中国版垃圾债券四大猜想 2012/2/21 9:23:46 作者:佚名
关键字:宏观分析
尽管“出生”规则有待厘清，中国版高收益债(也称垃圾债券)已为市场所热议。 就在市场猜测高收益债的推出时间表之际，山东海龙再次遭遇降级，存续期内的短期融资券“11海龙CP01”沦为名副其实的“垃圾债券”，并开始走向“违约”之路。 这或多或少地触发了市场敏感的神经：未来高收益债，还有人敢碰吗？ 对于中国版的高收益债券，近来被监管部门作为交易所债市发展的一个突破口，而屡屡予以强调。高收益债，开始进
方正富邦赵楠：今年可能是慢牛起点 2012/2/15 9:19:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
方正富邦基金公司首只产品——创新动力基金近日打开申购赎回。方正富邦投资总监、创新动力基金经理赵楠表示，2012年可能是中国股市一个较长的慢牛行情的起点。基于对整体市撤境的判断，创新动力制定了详尽周密的投资计划并实时跟踪，在封闭期内选择了稳健的大类资产配置策略，增加了固定收益的投资比重。 赵楠认为，经济转型和流动性是影响股市的两大问题，一方面，中国将在投资、出口和消费之间进
“发育不良”的债市该如何完善？ 2012/2/15 9:19:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
市场规模小，品种发展不平衡，流通不够活跃，投资者同质化严重，这是第三方理财机构诺亚财富总结出的中国债券市嘲发育不良”的表现。 对比成熟市场，易方达基金固定收益首席投资官马骏对本报记者称，债市扩容可期。他分析称，未来二三十年内，随着中国经济的全球化程度加深，内地债市也可以融入全球化投融资渠道；目前美国债券市场已经发展到30万亿美元，远远大于股票市场，债券已成为市场融资的主要途径，而中国债券市场的规
债券市场的发展机遇 2012/2/15 9:19:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国债券市场自二十世纪九十年代成立以来，不断发展壮大，目前债券市值过20万亿元，和股票市场市值接近。管理层在2012年证券监管工作会议讲话上指出 “要积极稳妥发展债券市潮，“显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重，研究探索和试点推出高收益企业债、市政债、机构债等债券新品种”。债券市场正面临着重大的发展机会，前途不可限量。 在一般人的印象中，债券是低风险、低回报的投资品种，债券市场离普通百姓似乎
交银施罗德李娜：投资信用债需警惕风险 2012/2/15 9:19:10 作者:佚名
关键字:宏观分析
在中国经济下滑仍未确认底部、通胀高峰已过的背景下，政策开始进行微调，根据投资时钟轮动规律，信用债牛市或正悄然来临。不过，进入2012年仅短短一个月，信用风险事件频发，鞍钢中票的偿付乌龙事件，地杰通讯集合票据担保代偿等，加上评级下调事件增多，在信用债牛市悄然展开的同时，违约风险也在暗暗发酵。交银施罗德债券研究员李娜认为，要警惕信用债投资的风险。 李娜认为，此轮信用债牛市或将逐渐展开，也许可能延续到
顺德农商银行：调整或创造交易机会 2012/2/14 8:56:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债市需关注两个方面，一是中小商业银行需在15日进行最后一轮的准备金补缴，预计回笼资金近1000亿元，资金面可能会出现一定影响，但估计波动不太大；其次是一年央票会否重启，一旦重启可能会使债市的底部支撑加强，导致利率产品收益率继续反弹。从基本面看，经济增长与通胀在阶段性的反弹后，重新下行的可能性很大；资金面在缓慢的回暖中波动的频率降低；政策有利好仍将可能继续出现；配置需求在年初还将增强。这些因素均
中信建投：关注中短期浮息金融债 2012/2/14 8:56:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周公布的1月份数据基本上都受到春节的季节性因素影响，对市场的信号传导机制产生一定的干扰。经济基本面和通胀形势到底乐观与否，可能要等2月份数据出来后，将1、2月份综合起来与同期进行比较才能得出全面的结论。但是，一些经济数据例如进出口增速经过季节性调整之后仍然低于同期值，结合汽车销售、房地产销售和用电量大幅下滑的事实，我们认为经济短期内并没有出现根本性好转的迹象，支撑债市慢牛格局的动力仍然存在。债市
国泰君安：数据扰动无碍行情继续 2012/2/14 8:56:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
基于央行货币政策仍维持宽松的判断，预计实体经济、金融市场流动性状况仍将继续改善，加上实体经济库存周期启动、金融市场风险情绪改善的因素，维持权益市场进入右侧、大幅反弹可期的中期判断不变。从历史上看，转债估值主要由股市行情决定。当前转债市场估值在2001-2004年熊市与2005年熊转牛之间，随着股市右侧逐步确立，未来估值虽难恢复至石化转2宣布前的水平，但与2005年差距将逐步缩校转债供给将压低估值，
东方证券：短期面临一定风险 2012/2/14 8:56:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
短期内在大盘股积累了一定反弹幅度，已经达到前期高点且政策面尚无放松政策出台的情况下股指面临一定压力。转债走势受正股影响大，此外转债近期持续反弹，估值水平也有所上升，部分偏离价值底线，接下来可能承受一些风险。从中期来看，股性较弱的品种受债底支撑，股性较强的大盘转债受正股支撑调整空间有限，且存在进一步上涨的驱动因素。品种上，继续推荐石化工行及国电转债。石化转债今年将可能受益于石化转2的发行以及成品油定
债券市场投资机会来临 2012/2/10 8:49:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年，股市、债市双跌，至今还让很多投资者心有余悸。不过，去年四季度启动的债市“慢牛”行情今年仍在持续，理财专家认为，今年固定收益类的债券市场投资价值来临。 据统计，2010年11月至2011年9月债券基金指数最大跌幅达7.14%，其中有加息导致债券价格下跌的原因，主要是流动性收缩背景下城投债事件带来的恐慌性抛售。随着2011年四季度央行逐步释放流动性，债市迎来新的上涨，部分债券基金在四季度
宽松利好债市 2012/2/10 8:49:55 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四国家统计局发布1月数据，CPI为4.5%，较上月有所回升，并略超市场预期。一般判断CPI在4.1%附近，由于春节因素，食品价格有所上涨，对指数有所拉动。近期销售电价、油价普遍上调，未来也会逐步传递到物价指数，但总体而言由于上年基数逐月攀升，预计未来CPI仍将逐步回落，这对债市有正面影响。 笔者判断未来1-2年央行几乎不可能加息，短期内也不太会降息，除非CPI回落势头延续并跌破1年期存款利率一
债市“慢牛”行情有望延续 2012/2/10 8:49:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
1月一二级债基整体平均净值分别上涨0.86%、0.80%。国联安信心增长定期开放债券基金经理邹新进认为，去年四季度启动的债市“慢牛”行情有望持续，原因如下： 首先，经济增速下滑。在持续的紧缩政策下，经济增速下滑态势明显； 其次，CPI回落趋势明确。预计CPI同比增速在二季度会加速回落至2%附近，影响食品类CPI最重要的猪肉价格在明年仍将延续小幅下降的走势，非食品CPI也将跟随CRB指数下降；
CPI冲击盘中消化 债券后市收益率下行为主 2012/2/10 8:49:54 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四统计局公布了1月份物价数据，当月PPI同比上涨0.7%，符合预期，而4.5%的CPI涨幅则几乎高于此前所有机构的预测。这一数据使得投资者开始重新审视目前的物价形势，焦点集中在今年整体的CPI水平、通胀趋势下行的可能性以及货币政策方向。 在市场经历较大调整的基础上，1月份CPI数据无疑令市场雪上加霜，数据公布之后二级市场抛盘立即涌出，10年国债收益率迅速上行至3.60%，10年金融债收益率直接
中信建投：高抛低吸波段操作 2012/2/7 8:54:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
目前市场预期进入一个暂时性的空白期。市场预期空白期的特点之一是大盘股的安全边际更高。从防御性考虑，大盘转债安全边际高，包括银行转债、石化转债、国电转债等。其次是债底保护，目前到期收益率4%以上的有川投转债，5%以上的有澄星转债、博汇转债、唐钢转债、新钢转债。市场预期空白期的特点之二是市场以波动为主，鲜有趋势。短期来看，降准预期落空使大的机会难以出现，市场风险溢价见底又难使估值继续下挫。上下两难，夹
国信证券：中长期选国债 中短期看金融债 2012/2/7 8:54:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
2月份，基本面对债券市场的影响总体偏多。利率债方面，中长期推荐国债，中短期推荐金融债。中长期金融债收益率经过前期回落后相对国债优势已经不明显，未来即使利差继续回落，估计空间已经不大，但中短期相对国债还有一定的安全边际。目前10年期国债收益率受制于1年期定存利率瓶颈，在短期降息可能性不大或者说市场降息预期不明显时，估计仍以小区间徘徊为主。不过如果接下来1年期央票发行利率再次下调，那么长期限国债收益率
东方证券：中高评级产品仍有上涨空间 2012/2/7 8:54:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
节后流动性紧张情况缓解，但机构谨慎情绪依然存在，推升中长期利率债收益率上行。10年期国债收益率从3.38%上升至3.44%；10年期金融债收益率从3.93%上升至3.97%。尽管上周五7天回购利率回落至3.3%附近，但我们认为未来资金面仍将偏紧，7天回购利率下行至3%的可能性不大，这抑制了中长期利率债收益率下行空间。节后AA以上评级的短融、中票与国债利差继续回落，若利率债在目前水平震荡，信用利差回
瑞银证券：利率市场维持小幅区间震荡 2012/2/7 8:54:29 作者:佚名
关键字:宏观分析
由于流动性改善和回购利率回落的速度可能较市场此前预期的要慢，这在短期内可能在一定程度上抑制利率市场的表现。与此同时，较强的经济数据可能对中长期限的利率品种构成一定的压力。当然，由于降低存款准备金率的政策预期落空可能压制投资者的风险偏好，短期内避险资金大幅从利率市场撤离的可能性较校而且流动性改善的趋势仍然比较确定，因此我们认为利率市场短期内将维持小幅区间震荡的走势，在这样的市撤境下，建议投资者可继续
景顺长城佘春宁：信用债投资价值显现 2012/2/6 8:59:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
景顺长城优信增利债券基金拟任基金经理佘春宁认为，近期的宏观经济运行指标显示，经济处于下滑通道，通胀适度缓慢下降，此外政府的一系列表态和政策操作均对债券市场形成利好。目前信用债绝对收益率和信用利差均在高位，信用债的投资价值显现。 随着市场转暖，信用债发行量占债券发行总量的比重从2011年前三季度的30%左右，上升到四季度的50%以上，佘春宁认为，可从中挑选资质较好、收益偏高的券种配置。(经济参考报
债市曙光初现 现在不要离场 2012/2/6 8:59:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
“债市向好、赎回不少”让业内人士遗憾，他们建议： 晨星的统计数据显示，自去年年初至四季度末，统计内的913只开放式基金中，有36只去年一年净值跌幅超过30%，这36只基金中遭受的赎回份额最高达10.9亿份，赎回比例最高至31.17%，基民“割肉”之壮烈可见一斑。对于基金四季度惨遭赎回，海通证券认为主要与年底银行揽储有关。业内提醒，连债基也盲目赎回，并不理性。 2011年基金四季报数据显示，在开
长城基金：债市做多将延续 品种面临分化 2012/2/6 8:59:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
新年伊始，货币基金收益率再创新高。根据数据，2月2日市场上79只货币市躇金平均7日年化收益率达到4.75%，其中收益率最高的长城货币达到7.91%。长城货币基金经理邹德立近日表示，货币基金收益率提升主要原因是债市反弹，预计债券市场的做多氛围仍将延续，货币基金依然是投资者进行资产配置的良好选择。 “由于全球流动性宽松局势延续且国内经济形势不明朗，未来两个月内存款准备金下调概率仍然很大。预计债券市场
债市慢牛行情可望延续 2012/2/6 8:59:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
虽然千呼万唤的降准传闻尚未兑现，我们对2012年国内债市的投资前景仍较乐观。 2011年流动性的持续紧缺，离不开“金融脱媒”这个大背景。一方面，通胀上行，负利率持续恶化，资金加速离开银行体系，进入理财产品、地产信托、高利贷和民间市场，资金预期回报显著上升；另一方面，银行表内信贷融资在全社会融资中的比重不断下降，2009年全社会融资总量14万亿元中，表内信贷有9.5万亿，占比68%，但到2011年
发债成本优势式微 租赁公司“补血”难 2012/2/3 8:57:06 作者:佚名
关键字:宏观分析
[ 内地银根收紧引发货币市场利率攀升，导致金融租赁公司发行金融债券的成本显著提高；在香港，由于人民币升值预期有所削弱，并且点心债市场的供给压力逐步显现，发行利率亦呈现出上涨趋势 ] 融资渠道有限一直困扰着中国融资租赁业的发展。随着银根收紧，融资租赁公司高度依赖银行贷款的局面遭遇挑战，越来越多的融资租赁公司开始尝试通过发行债券和资产证券化补充资本。 对于银监会监管的金融租赁公司，金融债曾是银行信
债指横盘整理 信用债机会已现 2012/2/3 8:57:02 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市躇本处在横盘小幅整理的格局。国债指数本周一跳空高开，随后几日高位横盘整理，企债指数也是同样走势；公司债指周四阴线拉长，但中短期仍有支撑。而分离债指则继续出现小幅上扬，整体上扬趋势依旧。债指总体比较平稳，既无大涨也无大跌，后市走势还需关注资金面和政策面的消息。 在个券方面，本周走势比较稳健的品种有转债品种中的国电转债、巨轮转2等，公司债中08新湖债、09复地债、09万业债、10杉杉
债市继续高位徘徊 2012/2/3 8:57:01 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四债券市场继续高位徘徊，国债、企债表现平稳，而股市恢复性上涨则令可转债整体活跃。 从一些宏观数据看，经济整体表现略好于预期。2月1日公布的官方PMI为50.5，比上月回升0.2个百分点。另外物价继续稳步回落，去年12月CPI低至4.1%，预计1月数据仍会略有下降。虽然近期销售电价上调，但不会很快传递到物价指数，预计未来CPI仍将逐步回落，这对债市有正面影响。笔者判断未来1-2年央行几乎不可能加
今年债券市场仍将延续牛市行情 2012/2/3 8:57:00 作者:佚名
关键字:宏观分析
易方达基金：全球的经济形势仍然不容乐观，作为新兴市场的中国，经济形势虽然好于发达国家，但是仍然面临资产投资增速回落，出口下滑，内需疲软的风险，其次随着经济的回落以及稳健的货币政策执行通胀将继续得到有效的控制，为保持经济稳定，无论是实体经济还是银行间的资金面，都会相较2011年宽松，从上述三方面看，预计2012年债券市场仍将延续2011年4季度以来的牛市行情。(央视证券资讯)
债市扩容不会压制市场 信用债牛市隐现 2012/2/2 8:48:59 作者:佚名
关键字:宏观分析
流动性和经济增速是牵动债市走向的第一神经。2011年，在央行的频繁调控下，债市上演了两起两落的跌宕行情，如今传统的春节信用债行情虽有萌发之意，但在经济下行的背景下，市场对信用事件将高发的趋势似已有共识。不过，我们认为，信用债行情仍是2012年的一大看点，此外，值得关注年中的债市收获季节。 信用债行情仍可期待 在经历了2011年年初和年中的两度流动性骤然紧张、利率大幅跳升之后，伴随着经济增速下滑
债市波动看资金 资金松紧盯降准 2012/2/2 8:48:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
当前经济处于增长放缓的最后探底阶段，债券市场更大的不确定性将来自于资金面。虽种种迹象表明降准随时都可能发生，但降准对资金面的提振作用也并非非常强劲。中长期利率品种在银行配置需求带动下将出现行情，信用产品则继续建议首选高评级，优选中低评级。 政策面缺乏明确信号 基本面方面，春节前公布的2011年全年经济数据基本符合预期。通胀高企与经济减速使得政策调控面临两难。2011年调控政策密集出手，通胀自年
债市“小阳春”或将持续 2012/2/2 8:48:58 作者:佚名
关键字:宏观分析
一月行情已经过去，较之股基净值的大起大落，多数债基则维持着稳步小涨的态势。对于今年债市，不少基金经理认为小牛行情或将持续。“可以说，目前债券市场依然建立在2008年基础上，延续着2008年的涨势，预计接下来还有一段慢牛的行情。”广发基金代宇说，鉴于“信用利差”的问题，信用债涨跌不一定跟随利率品种，一般企业发行债券大幅超过7%-8%的可能性是不大的，优秀的企业总资产报酬率在9%左右，平均值大概在4%
债市走牛难抑赎回脚步 特色债基份额逆市猛增 2012/2/2 8:48:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年基金四季报数据显示，在开放式基金整体扭转份额下降的背景下，债券型基金依然遭遇了9.5%的净赎回。不过，中国证券报记者了解到，新年前后，已有一些债券基金由于业绩、产品设计等方面的吸引力而规模快速增长。有基金业内人士表示，考虑到今年上半年的宏观经济环境更有利于配置债券资产，投资者在“曙光渐现”之际离场实在遗憾。 部分债基份额逆势大增 天相投顾统计显示，2011年四季度，债券基金仍延续三季
资金隐忧犹存 债券市场震荡调整 2012/2/1 9:07:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
1月30日，春节后第二个交易日，资金面延续宽松态势，各期限品种债券收益率震荡调整，利率、信用产品短端小幅下行，中长端震荡盘整。 周一债市交割量大幅增加，其中质押式回购交割量达3290亿元左右，比前一交易日大幅增加56%，资金面仍然以宽松为主，但由于节前央行公开市场投放的14天逆回购资金3520亿资金将于本周到期，同时月中保证金准备金的缴款，对债市资金面形成较大冲击。目前资金面宽松背后隐忧仍存，周
长期限品种收益率平稳 2月债市行情看好 2012/2/1 9:07:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年1月份恰逢春节，巨量节日资金需求之下，市场资金面经历了巨幅起落。然而资金价格的显著波动之下，仅短期品种受影响较为明显，长期限品种债券的收益率表现却较为平稳，显示市场对债券后市行情依然看好。 市场分析人士指出，虽然节前最后一周资金面持续紧张，回购利率最高时呈超过8至9月份的高位，但市场交投并不沉闷，有别于去年8至9月份资金紧张时期一潭死水的市场氛围。一方面资金成本上升较大一部分是源于跨节带来的
1月债市上演结构性行情 2012/2/1 9:07:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
1月份，债券市场继续演绎结构性牛市行情。银行间利率产品走势平淡，收益率横盘震荡；高评级信用债则异军突起，与低评级债券萎靡不振相比，成为当月债券市场一大亮点。 经历了始于去年10月的快牛行情，1月份利率产品行情陷入沉寂。降准等实质性放松政策预期扑空，限制了利率债收益率进一步向下的空间。以国债产品为例，1月31日，银行间1年、3年、5年、7年和10年期国债中债收益率分别收在2.77%、2.89%、3
中银基金：看好高等级信用债 2012/2/1 9:07:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
中银信用增利债券基金已于1月30日正式发行。 中银基金固定收益投资团队表示，展望2012年，经济增速下滑，通胀持续回落，中央经济工作会议确定“稳中求进”的宏观政策主基调，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，政策环境对债券市场相对有利，尤其是信用债趋势性投资机会已经出现，高等级信用债表现有望好于利率产品。(证券日报)
债市或开启第二轮牛市通道 2012/1/31 8:50:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
春节长假期间，海外风波再起。一方面，美联储议息会议重申维持0-0.25%超低利率水平不变，进而保证美国经济的稳步复苏；另一方面，欧债危机此恨绵绵何时了，德国总理默克尔明确提出欧元区诸国实行的财政紧缩政策不可能从根本上解决债务问题，新一轮改革势在必行。笔者认为，欧美政策步调基本一致，明为通过制度完善来加强经济复苏动能，实则继续演绎量化宽松“阳谋”政策，反观国内，在承受着海外量化宽松政策的侵扰下，稳锦
华泰联合证券：中长期利率产品估值劣势相对明显 2012/1/31 8:50:04 作者:佚名
关键字:宏观分析
我国今年经济增长有望在去年第4季度基础上平稳展开并趋向反弹，未来通胀压力可能惯性回落但并不具备转向通缩的条件，而随政策由紧转松和经济由冷转温，债市所面临有利基本面因素也正逐步经历利好出尽过程。 就债市本身估值而言，目前1年期央票一、二级市场收益率略有倒挂，3 年期央票二级市场收益率则与1 年期央票倒挂超出15BP，在难以降息前景下央票收益率也难作进一步下降；中长期利率方面，10年期国债标杆收益率
中金公司：债券市场持有待涨是主旋律 2012/1/31 8:50:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
鉴于股市和转债均没有大幅脱离底部，我们对转债市场中长期走势预期仍偏乐观，短期持有待涨、中期埋伏转机还是主旋律。当然，基于震荡市格局未改的判断，投资者的短期关注点应由低位增持向关注波段操作机会转变。此外，业绩密集披露期仍是值得担忧的时点。 简言之，保留底仓的同时，在2300 点之上，每累计一定涨幅兑现部分获利可能是简单有效的操作思路。相对价值方面，转债替代股票的价值仍非常明显。个券方面仍看好中行、
广发基金：信用债投资价值凸显 2012/1/31 8:50:03 作者:佚名
关键字:宏观分析
在2011年债市经历悲喜交加之后，有机构表示，对信用债投资机会仍然看好。广发基金认为，相较前期收得较紧的宏观经济，在通胀高峰过后，未来政策有放宽的空间，这给债市特别是信用债带来利好。 “经济增速下滑、通胀高峰已过，这是我们对于后期宏观经济的整体看法，在这种环境下，我们认为类属资产配置还是要以高信用等级、中长期品种为主。中长期就是为了拉长久期获得弹性收益，高信用等级是为了规避中低级信用债出现违约事
债市慢牛行情可期 2012/1/18 9:50:23 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年底至2012年初，债券市场利率产品和高等级信用债券的上涨，让投资者对2012年的债券市场充满了期待。经济增速下滑、通胀回落、货币政策的放松似乎给债券市场注入了无限的想象力，然而债券市场行情变化之快也令投资者感到棘手，展望2012年债券市场，有基金认为，债市慢牛行情值得期待，但同时应保持一份谨慎。 交银添利、交银货币基金经理林洪钧表示，债券投资分两个层面：利率与信用。2011年第四季度以
债市提前入“春” 2012/1/18 9:50:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
债基纷纷回归主业 债基回暖除了与债市走好有关外，还在于部分基金公司或明或暗表示将与新股询价保持距离。当下新股发行存在的弊端正面临多方拷问，而作为传统上打新的重要参与者，债基也站在了“业务转型”的十字路口。当打新风险持续蔓延，而债市慢牛行情逐步确立，打新资金回归债市或将成为部分债基基金经理的趋势性选择。 其中，重点布局固定收益产品的天弘基金旗下多只产品表现出色，天弘丰利B在同类基金中排名第2，今
去年下半年债市罕见下跌幅度近两成 2012/1/18 9:50:22 作者:佚名
关键字:宏观分析
交易所债券市场2011年7月~10月的四个月间出现了罕见的系统性回调。很多债券，尤其是信用债券回调的比例几乎在20%以上。在这种系统性风险下，很多债券一起往下调的情况，在以前中国债券市场上是没有过的。如果算上杠杆效应，投资方的亏损幅度还要高得多。 在2011年前三季度债券市场遭遇前所未有的暴跌危机，但四季度起，随着债券牛市的到来，债券基金扩容，更增大了对债券行业人才的需求。截至2011年11月底
谨慎看待债市慢牛行情预期 2012/1/18 9:50:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年内地债券市场的复苏，以及新年伊始利率产品和高等级信用债的上涨，让投资者对2012年的债券市场充满了期待。来自交银施罗德基金管理有限公司的观点认为，投资者应谨慎看待债市的慢牛行情预期。 林洪钧表示，目前十年期国债3.4%的收益率已经低于一年定存利率，自2002年以来这种情况仅在2008年发生过。当年，受经济增长断崖式下行影响，10年期国债利率大幅下行150bp，并不断领先定存利率的下行。
招商证券：优配高等级品种 2012/1/17 8:39:53 作者:佚名
关键字:宏观分析
信用产品 目前AAA与AA+的短融、中票走势与AA及以下品种出现分化，符合我们年度策略中的判断，在实体经济流动性状况明显改善前，经济下滑带来的信用风险意识难以消除，我们依然建议投资者优配高等级品种。对于交易所高收益债，依然建议投资者可择机配置担保方实力强、性价比较高的优质城投债，而对于房地产债和产业类低评级品种仍然要保持警惕。(中国证券报)
华泰证券：收益率上下两难 2012/1/17 8:39:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
利率产品 利率债方面，受资金面扰动，上周收益率基本维稳，平均各期限来看，利率债收益率变动幅度仅在1-2个BP左右。目前，10年期国债收益率维持在3.40%，略低于一年期定存利率，而1年期国债收益率仅为2.79%。在我们看来，目前国债收益率的水平确有透支至少一次降息25个BP的政策效果，但考虑到基本面利好持续存在，短期内收益率再度上行的幅度和可能性都极小，但如果短期内政策面不再出现大幅放宽的话，收
东方证券：低风险+高弹性凸显转债价值 2012/1/17 8:39:52 作者:佚名
关键字:宏观分析
可转债 短期内在大盘股积累了一定反弹幅度、小盘股整体风险还未释放完毕的情况下，股指可能需要整固。但是近期债底提升后转债安全边际仍然较强，这为转债中期表现提供下底支撑。此外，考虑到大盘股目前估值水平仍然较低、且业绩增速较快、年内股价应该有进一步的提升空间，低仓位者可借调整之机买入。转债挑选思路上，优先选择安全边际高且弹性较大的品种。对市场相对谨慎的投资者可优先配置价格具备较强安全性的中行、国投等品
海通证券：中期市场受制于需求端疲弱 2012/1/17 8:39:51 作者:佚名
关键字:宏观分析
可转债 上周五标普下调欧洲九国主权评级，今年3月为欧洲边缘危机国的债务到期高峰，而谈判仍处在僵持阶段，外围市场的需求不容乐观。而内需方面，2012年大型基建项目缩水、房地产调控延续、中长期贷款比例减少都制约了投资需求端，在消费需求端方面，高税收、高房价、缺创新、缺管理的背景下想要提振消费又谈何容易。我们认为转债市场每次过度悲观时便是估值洼地出现之时，但每次填平估值洼地后又是机会结束之日，目前来看
马宜敏：分离指数步步走高 成为债市近期亮点 2012/1/16 9:11:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周交易所债券市场走势各异，国债指数继续高走，并且不断刷新冲高记录，成交量有所放大。分离债指自上周五以来连续走上，成为了近期债市的亮点。而企债指数和公司债指则是横盘整理，虽然量能并未明显减少，但是指数显然处在蓄势过程之中，因此预计横盘不会太持久。后市走势在很大程度上需观察基本面和资金面的新动向。新年伊始，各大机构正在部署今年的投资策略和运作程序，而1月份实际交易日较少，某种程度也不利于大资金进出，
许一览：资金长期宽裕 牛市格局延续 2012/1/16 9:11:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周上交所国债市场稳步上扬，周五上证国债指数收于131.61点，较上周上涨了0.14点，成交量仍然处于低位，全周仅成交了9.48亿元。上交所企债市场持续上行，周五上证企债指数收于148.52点，较上周上涨了0.22点，共成交52.17亿元。从走势图上来看，本周国债市惩企债市场延续了强势走势，不断创出新高，预计年后牛市格局将延续。 基本面上，国家统计局最新公布的数据显示，2011年12月份，全国居
广发增强债券谢军：前瞻性逆势布局 迎接债券牛市 2012/1/16 9:11:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年资本市场遭遇“股债双杀”，广发增强债券基金却逆市收获6.20%的投资收益，成为全行业914只基金中的收益冠军。 回顾过去一年，执掌广发强债的谢军可谓步步踏准了债市节奏：既避开了三季度可转债、城投债的暴跌，又在9月份逆势加仓、提升杠杆，准确捕捉到了10月以来债券牛市；展望2012年，谢军预期债券牛市持续，在看好久期较长的利率和高等级信用品种同时，对低评级信用债仍保持谨慎。 “步步”踏准
招商基金张国强：股债市场有望迎来反弹行情 2012/1/16 9:11:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
招商基金总助兼固定收益部总监张国强日前接受采访时认为，随着货币政策实际型宽松的展开，股债市场均有望迎来反弹行情。 张国强说，权益市场有望从前期大幅调整中走出一波像样的反弹，从而提高市场风险偏好；债券市场也将从货币政策的宽松中受益。 随着基本面及政策面利好的逐步兑现，债券市场的行业有望走向深化，中长期前景依然看好。 张国强认为，从基本面来看通胀将维持继续下行态势，对企业债有一定支撑，同时资金面
债券市场或步入黄金投资期 2012/1/12 8:53:06 作者:佚名
关键字:宏观分析
“2012年的A股将呈现震荡市格局，股票型基金将面临更多考验，而对于追求稳定收益的普通投资者而言，最好的投资工具应该是债券型基金。”站在新年的起跑点，不少机构都向投资者推荐债市的机会。诺德双翼债基经理赵先生认为：“虽然货币政策的拐点还未出现，但目前是债券牛市的初期或者萌芽状态，是入场的最好时机。” 该人士进一步分析称，“经济放缓，通胀下行，货币政策逐步转向宽松，流动性趋势性转好，种种利好条件下，
债市2011“变脸”快 今年债券类产品仍受宠 2012/1/12 8:53:06 作者:佚名
关键字:宏观分析
对于正在享受债市牛市行情的投资者而言，回顾2011年债市，也许可“以史镜鉴”。2011年债市发生的事件太不寻常：从三次加息、六次上调存款准备金率到8月份存款准备金缴存基数扩大，从“城投债风波”到“可转债杀跌”，一系列事件超出了市场预期，并时刻扰动市场的神经。市场分析预计，随着2012年经济增速下滑预期确立，债市有望延续去年末的牛市行情，而相关债券类产品仍受宠。 2011:熊牛变脸来得快 风险跌
债券市场今年可能现牛市 2012/1/12 8:53:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
债市今年还有没有赚钱机会呢？昨日，市内部分银行理财专家、券商人士仍然看好今年上半年的债券市常 北京地杰通信设备股份有限公司近日发布公告称，由于公司经营状况恶化，自主偿还全部债务能力较低，已正式向担保人提出申请，履行担保责任。这是中国债市首例由担保公司为债券违约进行代偿事件。 “个别企业债券出现风险，不会影响债券市场的大环境。”中信银行重庆分行理财专家叶志超称，他对2012年上半年的债券行情整体
债市或正孕育新行情 2012/1/12 8:53:05 作者:佚名
关键字:宏观分析
1月10日，国家开发银行招标发行了该行2012年度首只金融债，这也是本年度首只发行的利率产品。发行结果显示，本期10年期国开债中标利率为3.85%，低于二级市场水平。分析人士表示，目前来看，基于经济、通胀双下格局延续，以及货币政策微调背景下资金面有望系统性向好，机构普遍认为债券市场仍将延续慢牛行情。 相对利率产品而言，高等级信用债似乎得到了更多机构的青睐。国泰君安认为，随着信贷宽松的逐步来临，企
信用债分化 结构性投资机会将现 2012/1/9 8:52:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
从债券市惩基金市场两个维度来看，未来固定收益产品都会有比较大的发展空间和投资价值。 首先，从债券市场来看，近几年债券市场迅速发展，整体上为固定收益投资提供了较好的氛围。截至2011年11月底，托管在中债登的债券总量已经突破21万亿，特别是信用债，最近几年更是出现了飞速发展。债券投资，越来越深刻地影响到人们的资产配置结构。 其次，从基金市场结构来看，国内固定收益产品占比还比较低。根据美国投资公司
信用风险仍处于暴露阶段 应谨慎对待信用债 2012/1/9 8:52:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年，因为CPI不断高企，控制通胀成为宏观调控的重要目标，其中在货币政策方面，央行主要施行的是稳健的货币政策，并多次上调存款准备金率，由此带来资金面的大幅收紧。在股票市场方面，全年呈现出震荡下跌的走势，而债券市场在很长一段时间并未成为股市的跷跷板，也同样表现较为低迷。 但进入10月份以来，债券市场阴霾一扫，沉寂数月的行情逐渐回暖，其中受资金面和通胀压力减弱的影响，中长期利率产品呈现“牛市变
春节前流动性依然趋紧 央票停发利好债市 2012/1/9 8:52:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
新华网北京1月7日电 跨过年底的紧张局面，资金市场在2012年首个交易日回归宽松。但考虑到春节前银行备付需求上升，加之中小银行需补交保证金存准，年前流动性形势并不乐观。 本周债券市场交易日仅为三天。上证国债指数周五收于131．47点，较上周上涨0．08点，三天成交约3．62亿元。上证企债指数周五收于148．31点，较上周下跌0．16点，三天成交26亿元。 公开市场方面，本周央行继续暂停操
尼尔塞斯：动荡中全球债券市场的风险与策略 2012/1/9 8:52:47 作者:佚名
关键字:宏观分析
1月7日，第五届国际金融市场分析年会在北京举行。贝莱德董事总经理、亚洲公司债投资组合主管尼尔-塞斯出席会议并发表演讲，题为“动荡的全球债券市场：风险与策略”。 贝莱德董事总经理、亚洲公司债投资组合主管尼尔-塞斯 尼尔-塞斯认为，2012年全球宏观经济环境将面临很大的波动性和不确定性。欧洲2012年将出现萧条，未来需要一个很长的阵痛期；美国经济目前增长不错，但和危机之前的
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