债市做多入疲劳期 新债发行偏平淡 2012/6/25 7:05:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
国家开发银行19日第四次增发一至十年期关键期限“福娃债”，发行结果显示，本次续发的五期国开债中虽然三至十年期债券认购倍数均高于2倍，但一年期品种却意外出现认购不足的情况。与此同时，农业发展银行同日招标的十年期固息金融债，发行也较为平淡。分析人士表示，近日市场资金面受季度末考核因素影响显著趋紧，以及主流机构对于进一步做多债市的热情不足，使得两新债整体发行情况差强人意。在经过上半年市场的持续振荡上涨之
股市未见底债市有机会 2012/6/25 7:05:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周股指围绕2300点展开激烈争夺，未来A股能否见底企稳？后市投资机会在哪里？长盛同鑫二号保本基金拟任基金经理蔡宾认为，目前宏观经济依旧较弱，股市短期还存在继续整理一段时间的风险，而这种环境非常有利于债券资产的投资。当前我国经济处于转型期，央行在时隔三年半之后重启降息，一石惊起千层浪。在股市表现纠结之际，债券市场继续强势，日前上证企债指数与国债指数双双放量改写历史新高。考虑到通常情况下股债存在跷跷
汇率之“舟”怎能离开债券之“池” 2012/6/25 7:05:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
从2012年4月16日开始，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差偏离当日汇率中间价的幅度也相应由百分之一扩大至百分之二；从2012年6月1日起，银行间外汇市场人民币对日元交易实行直接交易做市商制度，由直接做市商连续提供人民币对日元直接交易的买、卖双向报价，改变了此前人民币对日元汇率中间价根据当日人民币
债市“红五月”难再现 后续行情存变数 2012/6/25 7:05:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
对于债券市场来说，最大的利好是基本面、资金面和政策面的共同给力。国内某证券公司市场分析人士对中国经济导报记者坦言说，刚刚过去的5月份，债券市场就遇到了这样难得一见的“天时地利人和”场景，相对于跌跌不休的股市来说，债券市场迎来了令人振奋的“红五月”行情。 来自Wind资讯数据显示，5月份上证综指下跌1%，而中债总净价指数上涨1.38%，其中国债和企业债势头最猛，分别上涨1.45%和1.83%。此外
降息推动债市 下半年债市仍有机会 2012/6/21 7:03:33 作者:佚名
关键字:宏观分析
自去年10月份以来，债券市场开启了一轮牛市格局。经历过较长时间上涨后，目前债市分歧渐起。展望后市，不少基金指出，下半年债市重复上半年强劲势头的可能性不大，但稳中渐进的态势不会发生改变，信用债的机会或高于利率品种。 “债市下半场行情仍值得期待，而下半场行情的主要推动力来自于央行年内不止一次的降息措施。” 纽银稳健双利基金经理如是表示。其背后的逻辑是，总体来看，当前宏观经济正处于经济增速与物价的双降
投机资金套现离场 债市陷入震荡格局 2012/6/21 7:03:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
随着债市利好释放殆尽，一些交易盘获利回吐迹象明显。一向对债市走势敏感的分级债基B类近日整体下跌，一周来整体跌幅近3.29%，反映出债市投机资金离场观望迹象愈发明显。市场人士指出，降息后债市面临“空窗”期，尽管通胀回落预期利好债市，但短期看，6月资金面逐步趋紧加上希腊退出欧元区警报暂除避险需求减弱，未来债市走势将以震荡为主。 分级债基B类一周来整体下跌3.29% 分级债基近日上演了一波“过山车式
纽银基金：债市下半场行情仍值得期待 2012/6/21 7:03:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场的投资机会逐渐进入下半场行情，展望债券市场，纽银稳健双利债券基金拟任基金经理李健认为，总体来看，当前宏观经济正处于经济增速与物价的双降周期，政策面及资金面均推动利率中枢下行，企业融资情况的好转也推动着信用利差下降，利率债和信用债将迎来下半场行情。 对债券的收益率，李健表示：“下半年债市要重复上半年的强劲势头可能性不大，但稳中渐进的态势不会发生改变。”李健认为，相对于利率债券而言，信用债的
财通基金：看好低估值债券品种 2012/6/21 7:03:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
银河统计数据显示，截至6月18日，今年以来统计在内的220只债基中，仅一只二级债基小幅下跌，其余全面上涨，平均涨幅高达5.86%。“放宽流动性是今年央行货币政策的主基调之一，初步判断下半年还有两次下调存款准备金率和多次使用逆回购的可能性，央行降息概率较大。”财通基金基金经理曹丽娟近日表示，投资债基仍有机会。 谈及未来债市配置重点，曹丽娟表示，相对更关注信用债及可转债。低信用等级债券的信用利差还处
华泰联合：收益率或低位徘徊 2012/6/19 8:14:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周基准债券对资金利率回升和宏观数据强于预期等因素率先作出回调反应。近期海外形势不至于出现进一步失控，国内5月份经济数据稍有好转，决策层推出降息“猛药”将奠定第二季度的经济底，相应地，中长期国债利率因其本身较低估值水平也基本见底。上周10年期国债收益率回升至接近3.40%之后，预计将维持横盘波动为主，而金融债相对于国债尚具一定利差优势。在目前债市收益率估值总体较低、可能继续维持低位徘徊情况下，配置
华泰证券：信用债慢牛行情有望延续 2012/6/19 8:14:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
经济弱、政策松的局面仍将持续，决定了信用环境仍将逐渐改善，期间虽有部分个券的降级风险逐渐显露，但系统性风险依然较校这主要是由于在政策趋松的大背景下，实体企业的融资环境将逐渐改善，同时投资者的风险偏好也有所提升。受此影响，信用债的慢牛行情有望延续，只是价值实现更多将以持有方式实现，这主要跟利率债收益率进入盘整、信用利差整体已经大幅下行至历史均值以下有关。投资建议方面，低评级个券比较集中的公司债和企业
债市收益率继续上行 2012/6/19 8:14:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
6月18日，资金较上周略显宽裕。从回购利率看，R001、R007、R014较前一交易日分别下行1BP、16BP、32BP至2.55%、2.57%、3.09%。 央行已经在公开市场连续两周净投放，同时又将于19日招标600亿元3个月期国库现金定存，而且未来2周到期资金在1530亿，这将大幅缓解商业银行潜在的季度性资金紧张。尽管临近季末，短期内资金利率面临一定上行压力，但宽松货币政策基调明确，对市场
东方证券：可继续持有电力转债 2012/6/19 8:14:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
受债底提升和质押回购的双重利好影响，转债整体下跌空间不大，同时近期的上涨令转债向上弹性显著下降，如果股指出现系统性机会，转债的涨幅可能不尽如人意。优先选择正股弹性大且转债溢价率不是很高的品种。具体品种来看，国电、国投受近期煤价下跌的影响表现较好，在新的刺激政策出台前可继续持有。降息及利率市朝对银行带来双重负面影响，工行和中行可能受到抑制，不过中行受债底支撑下跌空间很校石化可能是市场走势转好时相对有
张崎：部分债券出现获利回吐 2012/6/16 7:10:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
受获利回吐影响，持续上涨的企业债指数终于小幅下挫，收盘报154.98点，微跌0.01点。5月8日以来该指数除上周二收平，其余交易日都保持上涨态势，累计涨幅约2%；同期国债指数涨幅约0.4%，周四收盘报133.48点。可转债表现也可圈可点，虽然股市回落，但受可用于回购质押政策刺激，近期除两家银行转债表现偏弱外，不少品种较两周前有4-5%的涨幅，交易也比较活跃。 今年以来上证企债指数持续走高，累计涨
债市“头部论”致封基大震荡 2012/6/16 7:10:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
3个月内暴涨80%，这不是一只股票，而是一只封闭式基金。6月14日至今，增利B的最大涨幅超过了80%。由于积累了这样可观的涨幅，加之债市即将形成阶段性头部的观点渐渐升温，昨日增利B收盘几乎被封于跌停。 机构高位出货 借着今年债市的持续走牛，增利B、聚利B、添利B等封闭式杠杆债基，都出现了颇为可观的升幅，增利B俨然成为其中的领头羊，一举一动牵动着市场的风向。 在增利B的“龙虎榜”中，国信证券上
债市慢牛行情有望延续 2012/6/16 7:10:23 作者:佚名
关键字:宏观分析
父亲节即将来临，父亲如何理财已成为近年热议话题之一。父亲们在理财产品的选择上，以资金的稳定性和流动性为必需考虑的因素。相对于具备高风险高收益的偏股型基金来说，货币型基金和债券型基金的优势便凸显出来。 日前，随着降准和降息的预期落实，流动性进一步释放对于债市的推动作用明显高于股市，业内人士普遍预计自去年四季度以来的债市慢牛行情有望延续，当下也正是布局债券型基金的好时机。 截至6月11日，诺安优化
债券市场进入周期熊市和长期牛市 2012/6/16 7:10:23 作者:佚名
关键字:宏观分析
北京鹏扬投资管理有限公司总经理杨爱斌： 1998年，从复旦世界经济研究所毕业的杨爱斌，怎么也不会想到，自己当初对债券的兴趣，会在今后成为自己追逐一生的事业。当年，杨爱斌研究生论文的题目就是《金融工程在债券中的应用研究》。 其后14年的时间中，杨爱斌始终都在与债券投资打交道。从深圳八卦岭到北京的金融大街，一头扎进债券的杨爱斌一步步成为国内债券投资的领军人物之一。 而在去年，杨爱斌毅然选择了离开
降息促资金面放宽 短期将提振债市 2012/6/11 7:06:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率各25个基点，调整后1年期存款利率为3.25%。这是中国央行三年来首次降息。有分析认为，虽然债券市场已提前反映了央行降息的预期，但并不能阻碍其继续走牛的趋势，短期内，政策利好兑现将助推债市展开新一轮行情。 经济的低迷加上价格水平的回落，为货币当局采用价格刺激手段创造了空间。而在当前信贷意愿不强的情况下，采用数量宽松政策对经济
债市走牛构筑保本基金安全垫 2012/6/11 7:06:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
天相投顾日前的研究报告指出，市场的宽幅震荡使投资难度加大，损失本金的风险提升，而保本基金一方面通过保本策略及担保条款立足于保障本金安全，另一方面通过对风险资产与安全资产配比的适度调整，有效获取市场阶段性收益，在震荡市中发挥出“攻守兼备”的产品优势。 正在发行的大成景恒保本基金相关人士指出，保本基金的发行时机很大程度上决定了其风险收益特征。通常情况下，以下两种情况是发行保本基金的较好时机：一是债券
基金经理：兑现预期 债市继续慢牛行情 2012/6/11 7:06:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
昨天，接受早报记者采访的基金经理均表示，央行“降息组合拳”超出市场预期，对于债市是利好。上海某基金公司债券基金经理说：“这么大的事情，之前一点风声都没有听到。”他说，短期来看，这对现有的债券基金是利好，但是降息降得太快，对之后成立的债券基金并不一定是好事。 该基金经理还表示，虽然降息不利于一年期央票及短融收益率，因此对一些以协议存款的理财产品来说，有一定的影响。早报记者获悉，近段时间银行协议存款
上投摩根：降息对股市和债市均形成利好 2012/6/11 7:06:47 作者:佚名
关键字:宏观分析
中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。 对此，上投摩根基金认为，在国内外经济下滑及CPI回落形势下，此次降息体现了政府稳增长的思路。选择在5月CPI公布前调整，时间上略超预期，对股市和债市均形成利好。(上投摩根基金)
债市小牛市变陡 信用债短期称王 2012/6/6 6:41:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
在经济大幅超预期下滑以及准备金率下调的刺激下，已经持续了半年的债券“小牛市”本周又迎来新高潮，债券指数继续上涨，各债券品种价格继续上涨，导致各类债券品种收益率进一步走低，尤其是短期品种的收益率下降更多，收益率曲线呈现牛市变陡走势。正在热销的汇添富理财60天债券型基金拟任基金经理曾刚认为，“我们在投资上一方面会关注货币市场的变化，另一方面还会关注一年期左右的短期债券市场的变化。目前，资金面较为宽松，
股市走熊 债市走牛 2012/6/6 6:41:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
5月以来股指跌跌不休，但债市却展开了慢牛行情。近期，已经持续了半年之久的债券小牛市又迎来新高潮，在准备金率下调的刺激下，利率品债、信用债收益率普遍下行，尤其是短期债收益率下降更多，收益率曲线呈现牛市变陡走势。这让投资者又将投资的目标投向了债券，农银信用添利债券基金拟任基金经理吴江认为，目前经济和通胀仍在寻底过程中，央行年内第二次下调存准率再次确认了流动性拐点，债市将仍处于牛市阶段，其中中低评级的信
降息预期升温 债市收益率震荡下行 2012/6/6 6:41:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
在对五月份宏观经济数据的预测中，债市对非对称降息的预期也在升温，受此影响，6月4日(周一)各个期限债券收益率均出现不同程度下行。 数据显示，5月份PMI较前一个月大幅下行至50.4%。伴随5月份大宗商品价格出现大幅下跌，多家机构预测5月份物价将继续回落，初步预计5月份CPI在3%-3.2%之间。此外，市场预计5月份贷款增长继续乏力，可能在7000亿左右水平。面对通胀压力减小、经济增长趋缓的局面，
利率债收益率将震荡探底 2012/6/6 6:41:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
展望6月份，我们认为利率产品市场仍将主要受国内经济增长和海外局势的影响。如果海外不发生系统性的金融危机，利率产品不会有大的趋势性机会，将呈现震荡探底的格局。 从国内经济来看，虽然5月份制造业PMI显著下滑，临近50%的枯荣线，但近期经济景气指标与实际增长数据的短期走势之间频频出现背离，这一数据对经济的指示意义相对有限。 根据高频数据分析，5月份经济增速很可能小幅回升。首先，5月份房地产市场有所
上投摩根：债市慢牛可期 挖掘中评级信用债蓝海 2012/6/5 7:19:18 作者:佚名
关键字:宏观分析
申万研究所可谓是国内基金经理的“黄埔军校”，培养输出了多名优秀的固定收益基金经理。上投摩根固定收益部总监助理、基金经理赵峰就是其中的一位。十年的固定收益投资经历，他见证了国内债券市场的发展。赵峰认为，2008年以来国内债券市场的最大变化就是信用债蓝海的出现，未来债券市场慢牛行情可期，而中等评级信用债面临广阔的发展空间。 债市发展主导投资行为 2003年赵峰进入申万研究所，做债券研究员。十年过去
债市仍有向上空间 优质债基可继续配置 2012/6/5 7:19:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
2011年9月底以来，受政策紧缩近尾声和信用风险释放等利好因素影响，国内债券市场告别三季度的风险暴露，走出了一波快速上涨行情。2012年以来，债市整体处于慢牛行情中；5月12日央行年内第二次下调存款准备金率，引发市场对政策可能加速放松的预期，流动性宽松推动短期利率全线走低，在此利好因素影响下，债市再次展开了一轮新的快速上涨攻势。 债券市场在经过两轮快速上涨之后，债券市场相关的利好政策预期，如下调
深沪转换债券投资价值排名(20120604) 2012/6/5 7:19:17 作者:佚名
关键字:宏观分析
剩余年限溢价率风险因素盈亏平衡时间1唐钢转债0.5531恒丰转债4.48%1双良转债-1.38%1新钢转债-0.092新钢转债1.2392工行转债5.24%2歌华转债-0.95%2唐钢转债0.503博汇转债2.3283燕京转债7.01%3中海转债-0.53%3博汇转债0.664双良转债2.9424国电转债11.36%4深机转债-0.49%4双良转债1
深沪转换债券投资建议表(20120604) 2012/6/5 7:19:16 作者:佚名
关键字:宏观分析
序号转债名称转债代码上周分析评论及本周投资建议实际转债价转债周涨幅正股周涨幅1巨轮转债129031中长期投资价值较大，积极关注。106.47+3.45%+0.78%2中鼎转债125887本周投资价值有所提升。112.88+3.17%+3.74%3美丰转债125731投资价值变大，交易性机会增加。118.00+3.05%+2.83%4川投转债11001
华泰联合证券：债市透支降息预期 2012/5/30 8:11:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
4月份经济增长出现较明显回落并使本轮经济调整底部延后，但在下调准备金率以及加快推进基建项目等方面的政策应对也较为及时，因此债市所面临市撤境总体有利，但并不足以形成新一轮趋势性机会。在经历近两周所有券种收益率下行幅度均达到1至2次降息幅度后，目前3-10年期国债收益率已基本回到2010年9月上轮加息周期启动前的低点水平，5-10年期金融债收益率也已基本接近2010年上轮加息周期启动时的起点水平，均已
东方证券：转债向下空间较小 2012/5/30 8:11:37 作者:佚名
关键字:宏观分析
短期内在欧债危机持续发酵、国内经济加速下滑的情况下，市场情绪可能维持低迷，不过后期随着希腊问题逐步明确、国内重回保增长的目标、固定资产投资进入高峰，股指的机会可能来临。受质押回购带动，即使短期内股指继续调整，转债向下空间也较小，可继续持有，可待全球流动性转向宽松、刺激经济增长的具体措施出台之后进一步增加转债的配置。具体品种来看，工行及石化转债股性较强可继续持有，不过在溢价率已经显著回升的情况下，市
农银汇理基金：债市牛市仍在持续 重点投资信用债 2012/5/30 8:11:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期，已经持续了半年之久的债券小牛市又迎来新高潮，在经济超预期下滑以及准备金率下调的刺激下，利率品债、信用债收益率普遍下行，尤其是短期债收益率下降更多，收益率曲线呈现牛市变陡走势。这让投资者又将投资的目标投向了债券，比如正发行的农银信用添利债券基金。该基金拟任基金经理吴江认为，目前经济和通胀仍在寻底过程中，央行年内第二次下调存准率再次确认了流动性拐点，债市将仍处于牛市阶段，其中中低评级的信用债投资
股市上涨令债市承压 2012/5/30 8:11:36 作者:佚名
关键字:宏观分析
临近月末，29日资金面仍维持宽松，除7天回购利率略有上升外，其他均保持不变。现券市场则延续了前一日的调整态势，收益率小幅回升。 利率产品方面，中长端收益率出现明显上行。10年期国债收益率从3.33%上升5BP至3.38%，7年期品种同样上行5BP至3.17%，5年期国债成交在2.68%的水平，较前一日上升3BP，更短期限的品种收益率基本维持不变。政策性金融债收益率亦显著上行，7年期的非国开债成交
摩根基金：利率债或有交易性机会 2012/5/28 8:04:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
5月14日开始发行的上投摩根分红添利债基，设置了强制分红条款帮助投资人通过稳定分红来锁定收益：即只要达到基金分红条件，当每季每份基金的可分配利润超过1分钱时，就会启动分红，并且每次分红比例不低于可供分配利润的50%。上投摩根分红添利债券基金拟任基金经理赵峰表示，在低增长、低通胀的背景下，债市或迎来慢牛行情。而投资者对具体债券基金的选择，则应观察债基产品是否分红更积极，或许能帮助投资人实现收益“落袋
大成基金：股市有的放矢 债市牛市未完 2012/5/28 8:04:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。大成基金表示，与一季度末相比，此次会议明确提到经济下行压力加大，措辞更为激进。刚公布的汇丰PMI初值降至48.7，也在此前公布的一系列经济数据的基础上进一步确认了经济增速放缓。在当前经济环境下，股市将继续维持震荡，但消费、基建等受益政策支持的板块仍值得看好；而债市牛市则尚未完成。 大成基金表示，国务院常务会议令政策预期更为
戴钢：未来三年债市机会良好 2012/5/28 8:04:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期债券市场再度迎来了一波牛市行情，这一方面是由于央行再次下调存款准备金率，使得资金面季度宽松，另一方面是因为宏观经济仍然偏弱，使得债市的避险价值不断凸显。事实上，债券型基金的收益率表现优异，统计显示，年初至今，债券型基金的收益率已接近4.5%。这对于风险偏好较低的投资者来说，显然是一个值得拥有的投资品种。 债市的牛市行情还能延续多久？未来债市又会朝哪个方向变化？带着这些问题，中国证券报记者采访
上投摩根赵峰：快牛债市将“换挡”慢牛行情 2012/5/28 8:04:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
“过去几个月的债市连续大涨，会逐步转换为低经济增长、低通胀背景下的慢牛行情。个券和时机选择的重要性在上升。”正在发行的上投摩根分红添利债基拟任基金经理赵峰日前发表了如上观点。 赵峰认为，去年9月以来，债券市场的整体上涨已经持续半年以上。此轮债市走势以经济、通胀双降为主导，并辅以流动性推动，目前来看，决定行情表现的核心因素依然存在。由经济震荡筑底的形势依然没有发生变化，因此，虽然债券已经走过了一轮
降准利好债市债基收益飙涨 慢牛格局有望持续 2012/5/25 7:39:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
5月18日央行再降准，释放出4000多亿元的流动性。不过，相比之下，债市受到的利好推动明显大于股市，场内债基也因此受到资金追捧，折价幅度大幅收窄，部分品种的溢价率也进一步提高。业内人士预计，年内还有望降准两次，债市的慢牛格局仍会延续，目前仍是配置债基的合适时机。 收益稳增催生发行潮 其实去年四季度以来债市就企稳反弹，债基的净值在急升之后均走出缓慢上行的行情。非上市的开放式债基中工银、南方等表现
上投摩根关于中小企业私募债的最新观点 2012/5/25 7:39:31 作者:佚名
关键字:宏观分析
参考高收益债券市场相对成熟的美国，高收益债是在美国信贷紧缩、大量中小企业面临融资问题的情况下开始发展的，从开始出现到引起市场真正重视并伴随着利率市朝经历了近10年时间。 目前证监会发展中小企业私募债从长远看有利于利率市朝，并帮助企业从债券市场直接融资从而拓宽其融资渠道，另外有助于推动债券投资的心态成熟，对整个债券市场的发展具有深远的意义。 与创业板私募债相比，中小企业私募债突破了只能在最初持有
大摩华鑫李轶：信用债可转债投资机会显著 2012/5/25 7:39:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
银河数据显示，截至5月18日，今年以来普通债券型基金平均上涨4.73%，货币市躇金平均上涨1.7083%。大摩货币基金经理李轶表示，在当前资金宽松、利率下滑预期下固定收益类投资值得密切关注。 目前为止，央行保持“每季一次”的降准频率，面对政治周期、经济周期的微妙时点，李轶认为，自去年年底以来，宏观经济的超预期下滑为债市收益率下行奠定了基础，固定收益市场出现显著的投资机会，加之连续“降准”改善债市
债券市场近期迎来小阳春 2012/5/25 7:39:30 作者:佚名
关键字:宏观分析
东吴优信A过去三个月涨幅达4.9% 近期，受欧洲危机恶化、国内政策利好低于市场预期等因素影响，A股市场继续回调，多数权益类基金再次遭受洗礼。尽管如此，债券市场近期却迎来小阳春。截至5月18日，近五个交易日中证全债指数涨幅为0.98%，创今年以来最大周涨幅。在债市上扬带动下，债券型基金平均收益率随之上涨。数据显示，截至5月22日，过去三个月混合债基平均收益率达3.13%，其中，东吴优信A以4.90
中金公司：信用利差还有缩小的空间 2012/5/22 8:44:40 作者:佚名
关键字:宏观分析
在货币政策没有进一步放松的情况下，基准利率继续下行的动力不足，不过信用债有望继续补涨，信用利差还有缩小的空间。短融的确定性最强，其收益率降幅明显低于央票，信用利差重新回升至历史3/4分位数以上。中票的信用利差略高于中位数，尽管出于节约融资成本的目的企业发行中票的意愿会继续增强，但短期内供给还没有大幅增加的迹象，需求强于供给将进一步压缩利差水平。评级间利差也有望进一步收窄，尤其是5%以上的AA-级及
华泰证券：正股推动力有待蓄势 2012/5/22 8:44:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
目前股市向上受基本面制约，向下有政策面托护，预计近期回调后将以蓄势整固为主，转债面临正股推动也将稍有休整，但并无逆转。在此背景下，继续推荐偏股类转债，主要包括国电、国投、川投、深机等高股性、不低债性转债品种。大盘品种中，建议对近期跌回102元附近的石化转债可作逢低买入波段操作，中行转债因具有高债性特点并可优先受惠于正回购推出后低成本融资便利而可继续持有。此外燕京转债可作为条款博弈类低吸关注品种，新
招商证券：低评级利差趋于扩大 2012/5/22 8:44:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
由于4月经济数据大幅低于预期，市场风险偏好明显下降，低评级、弱资质的企业同时面临经营状况恶化和融资能力下降的双重影响，低评级企业的信用风险继续提升。企业信用风险抬升带来的信用事件频发，以及经济继续下滑带来部分企业出现流动性风险，都将引发市场对低评级债券的谨慎和更高的风险补偿要求。我们认为低评级品种的信用利差将随着利率品种收益率的下行而不断走扩，而高评级品种的收益率将随着政策的放松和利率品种收益率的
瑞银证券：关注政策性金融债相对价值 2012/5/22 8:44:39 作者:佚名
关键字:宏观分析
利率水平在短期内大幅下行后，其进一步走低的动能趋弱，预计本周利率市场将进入相对平稳的阶段。与此同时，由于近期基本面并未有迹象显示内需的改善，欧债危机后续发展的不确定性不断提高，货币市场流动性应会在降准的影响下维持宽松，因此我们认为整体基本面环境对于利率市场仍有正面影响。投资者可以从全面做多利率品种的策略转向更多关注相对价值交易机会，以提升获利的空间。随着利率市躇本面环境的改善，政策性金融债的交易价
尹志超：发展债券市场是重中之重 2012/5/17 8:10:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
@连平首席经济学家)：金融服务实体经济不能仅指银行业，而应当包括资本市常企业通过发行股票和债券获得资金当然意味着资本市场服务实体经济。因此不能简单地把资本市场与虚拟经济画上等号。未来我国企业类债券市场发展需求和空间都很大。保持合理的流动性将为债市成长提供良好的金融环境。 @巴曙松：中国在金融危机中损失微乎其微，这并非我们水平高，而是没真正参与到国际化的金融创新中。如同一辆奥拓在崎岖不平的道路上走
降准“红布”让债券又牛上一把 2012/5/17 8:10:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
降准像是给债券市场打了鸡血，利率产品继周一之后继续大涨，卖盘报价高得让人看着发蒙，但仍然被不断吃掉。保监会放松保险公司信用债投资限制，信用债也有不错的表现。隔夜回购降到了1.87%的低水平，2%以下的资金成本对于套利者来说，任何产品都有空间了。看来，债券牛市还能持续一段时间。 在近期的固定收益相关研究报告中，看好权益资产的观点不在少数。甚至在机构投资部门内部，也出现固定收益投资经理看好权益资产，
降准推降债市收益率 短端降幅或大于长端 2012/5/17 8:10:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
伴随降准预期兑现，本周开始银行间债券市场收益率呈现出明显的下行趋势。分析人士指出，从目前来看，存准下调将进一步促使现券收益率曲线向陡峭化方向演变。而资金利率下行、通胀水平回落，无疑有助于短端利率继续受益。 就中债提供的数据来看，受存准下调预期兑现的影响，本周首个交易日，银行间债券市场大盘收益率走出了一波下行行情。 具体而言，国债收益率曲线1年期下行20BP至2.54%、3年期下行12BP至2.
债市或上演超预期行情 2012/5/17 8:10:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
自年内二次降准以来，债市迎来第二轮高潮，利率产品与信用产品收益率均创出年内新低，其中10年期国债收益率已回落近20BP至3.35%一线。我们认为，政策放松预期强化，是促成债市全面上涨的直接原因，而其背后反映的则是市场对于经济基本面的悲观看法。当前基本面决定债市牛市格局没有改变，尤其随着信贷投放力度加大，低评级信用债收益率有更大下降空间，同时国开债与非国开债的利差也有收敛的余地。 内外交困 避险情
建信基金彭云峰：关注可转债低估值机会 2012/5/14 8:52:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
数据显示，一季度10只债券型基金平均首募规模达15.7亿元，超过同期股票型基金首募规模近一倍。目前正在市场发行的建信转债增强债券基金拟任基金经理彭云峰认为，近两年股票行情持续低迷，而债券市场投资空间巨大，可转债兼具股性和债性，是比较好的投资品种。彭云峰指出，虽然转债投资者在一季度遭遇“绝对回报不如信用债，弹性不如精选个股”的尴尬，但从绝对价位来看，可转债仍处在底部区域，具有不错的安全边际。他认为，
债市初见阳光 2012/5/14 8:52:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
如何让“钱包”跑赢CPI？笔者认为，适当地进行债券配置非常重要。 结合对宏观经济层面的判断，预计国内的通胀水平仍将继续逐步回落，紧缩的货币政策转向为中性，对债券市场起到较大支持作用。此外，从整体环境来看，我国处于降准及降息周期开始的通道中，经济增速放缓以及通胀压力有所缓解，对债市都是较大的利好因素，由此可见，债券类资产正处于较有利的投资环境。 从目前市撤境来看，债券型产品的投资环境整体趋好。3
债市再爆信披造假 2012/5/14 8:52:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
继去年山东海龙之后，又一家债券发行人受到中国银行间市场交易商协会自律处分，同样牵涉信息披露造假。 交易商协会日前发布公告称，作为短期融资券“11曲文投CP01”的发行人，西安曲江文化产业投资有限公司存在信息披露不真实等问题；在此过程中，主承销商农业银行未充分尽职履责。对此，交易商协会决定给予曲江文投警告处分、给予农行通报批评处分。 从川高速到云投集团，到山东海龙，再到曲江文投，信息披露问题已经
长信基金：可转债出现较好投资机会 2012/5/14 8:52:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
4月以来A股市场转暖，可转债因具有较强的股债二重特性，因而估值受到权益市尝债券市场等多重因素的影响。 长信可转债基金基金经理刘波认为，近期披露的上市公司一季报显示，企业盈利状况有下滑迹象，且存在一定结构分化，大盘蓝筹板块业绩稳定性相对较好。目前市场存量转债主要为大、中盘转债品种，相对较好的正股基本面因素为转债估值的回升提供了支撑。从宏观政策角度，在“稳中求进”的政策基调下，政策预调微调的方向逐渐
收益率涨跌互现 债市延续震荡行情 2012/5/8 9:34:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
5月7日，债市延续节前盘整震荡态势，在一级利率市场招标较少和无明显利好消息的双重作用下，债市收益率波动较小，保持双向震荡态势。 3日央行意外宣布开展7天逆回购操作650亿，平滑了公开市场短期到期资金的排布，对资金面形成利好，周一隔夜回购利率企稳在2.97%水平，R007品种回购利率则下行9BP至3.75%，R1M回购利率更是下行19BP至3.73%水平；资金市池购利率的下行体现了目前银行间市场资
建信转债增强债券基金：债券慢牛格局或延续 2012/5/8 9:34:44 作者:佚名
关键字:宏观分析
2012年一季度债券市场表现不凡。数据显示，一季度10只债券型基金平均首募规模达15.7亿元，超过同期股票型基金首募规模近一倍。对此，建信转债增强债券基金拟任基金经理彭云峰表示，近两年股票行情持续低迷，而债券市场投资空间巨大，可转债兼具股性和债性，是比较好的投资品种。。 彭云峰指出，经过连续两年调整，市场避险情绪已经有所减弱，而自去年四季度开始的债券慢牛格局依然延续。去年欧洲债务危机不断恶化，美
彭云峰：可转债市场向好 2012/5/8 9:34:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
2012年一季度债券市场表现不凡，债市走热也反映在债券型基金产品的首募规模上。数据显示，一季度10只债券型基金平均首募规模达15.7亿元，超过同期股票型基金首募规模近一倍。对此，记者采访了目前正在市场发行的建信转债增强债券基金拟任基金经理彭云峰。他认为，近两年股票行情持续低迷，而债券市场投资空间巨大，可转债兼具股性和债性，是比较好的投资品种。 彭云峰指出，经过连续两年调整，市场避险情绪已经有所减
当文化企业遇上债券融资 文化联手金融势在必行 2012/5/8 9:34:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
“如果不是北京银行找上门来，我们根本不知道还可以通过这种方式融资。”大贺控股集团公司董事长贺超兵说。2011年，以北京银行为主承销商，大贺控股集团公司和扬州工艺美术集团有限公司联合多家文化企业抱团融资，启动江苏省首只文化创意企业集合票据发行工作。 作为企业信用债券的一种，文化创意企业集合票据通过集合多家中小企业统一发行债券，可以有效地解决单个中小企业债券发行规模较孝费率较高的难题。像大贺公司一样
债市火爆 债基迎来“抢发潮” 2012/5/4 8:50:25 作者:佚名
关键字:宏观分析
首发规模超过500亿元两只沪深300ETF基金火爆的认购，大大超出此前市场预期，也因此成为近年弱市中基金发行的经典案例。 《每日经济新闻》记者了解到，随后上市发行的华安、汇添富旗下短期理财基金也获得市场较大反响，投资者抢购热情极高。这一方面反映了市场对于创新型基金抱有较高的信心，另一方面也显示出市场热情仍然偏向低风险产品。 与此同时，中邮战略新兴产业股票、华商主题精癣平安大华策略和泰达宏利逆向
债市“慢牛”依然笃悠悠 2012/5/4 8:50:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周因“五一”小长假，仅有三个交易日，但是贯连节前债市行情走势，不难发现国债指数、企债指数和公司债指均是稳步推升，唯有分离债指似乎有小幅平台整理之势，但是总体并不会走弱。预计后市债券小牛市格局仍会延续。 在个券方面，近期走势较好的转债品种有歌华转债、川投转债、中海转债、中行转债、工行转债、深机转债。公司债中走势较好的是11通化债、11蒙奈伦、10巢湖债、09海航债、09临海债、09株城投、09锡
张崎：企业债交易量大幅提升 2012/5/4 8:50:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四债券市场高位徘徊，回购利率有所走高，现券方面，国债跌多涨少，企业债涨跌参半，可转债受正股价格波动影响有涨有落，市场交投整体比较活跃。近期债券市场保持稳中有升的走势，笔者认为主要有几方面的原因，一是前期银行间市场交易的海龙短融券传出违约风险，但最终有惊无险地到期兑付，债券市场的信用风险有所降低，这对债市属于利好。二是投资者短期内风险偏好上升，而市场利率趋于下降，这吸引了资金流入债市，尤其是收益率
降准与否难改债市胶着 2012/5/4 8:50:24 作者:佚名
关键字:宏观分析
纵观整个4月份，7天回购持续维持在3.7%-3.9%的偏高状态，显示资金面并不宽裕。但与此同时，传统的月末效应并未出现，银行间市场的资金融通也并未出现明显的困难。整体资金面，连同债市短端收益率均处于胶着状态，并未出现明显的大幅起落。 我们判断，当前资金面的高位震荡，表面原因是4-5月份财政存款季节性回笼，导致实际资金面的收紧及市场预期维持谨慎。但更为根本的原因在于传统的银行资金供给渠道难以为继。
可转债：转债估值或长期低位徘徊 2012/5/3 8:31:21 作者:佚名
关键字:宏观分析
东方证券：转债估值或长期低位徘徊 转债股年报及一季报披露完毕，失望大过惊喜，多数转债股的业绩表现基本符合市场预期或略低于市场预期。且从转债股的角度来看，二季度业绩显著改善的可能性不大。从转债估值水平反映出的现象是投资者持债心态较为稳定，追涨及杀跌意愿均不强，转债整体波动幅度有限，接下来这种格局可能会持续存在。在股指及转债股波动区间明显缩窄的情况下，转债估值水平可能较长时间在低位徘徊，近期质押回购
信用产品：城投债市场可能维持强势 2012/5/3 8:31:20 作者:佚名
关键字:宏观分析
信用产品 华泰证券：以持有期价值实现为主 信用债方面，虽然信用环境仍在持续改善，但债市已经提前反应，受制于利率债的盘整行情，其收益率下行空间已经不大了，投资都将以持有期价值实现为主。但考虑到货币市场资金面适度宽松仍然可期，期限利差套利和信用利差套利会是今年债市增强收益的主要途径，即以短周期的回购市场资金杠杆化配置中长端利率债或者中短端中等评级信用债。具体操作上，继续建议在同一评级体系中，从收益
光大证券：信用债安心持有兼最新信用风险监测 2012/5/3 8:31:19 作者:佚名
关键字:宏观分析
2012年最大的投资主题是经济平淡期，尽管2012年1季度GDP增速下滑到8.1%，我们认为没有硬着陆风险，因此信用债，整体上看没有较大的趋势性风险，AA+及以上等级信用债没有问题，安心持有，目前AAA评级信用债估值优势下降，但不具备波动操作机会，而AA和AA+仍有优势，在经济平淡期过程中AA评级信用债会分化，对于AA-评级信用债需精挑细选，但并不排除出现地雷事件的可能。(光大证券)
杨晨：债券投资最好的时机已经过去 2012/5/3 8:31:19 作者:佚名
关键字:宏观分析
针对在《我财经》五一特别节目中主持人提出的如何在目前配置债券资产的问题，中国经济网评论员杨晨在节目中谈到，“债券投资不光只有国库券，其实距离老百姓并不远，但目前最好的时机已经过去。” 杨晨分析说：债券投资距离老百姓比较远，这个是一种误区，其实债券投资还是跟老百姓息息相关的，从几个方面，老百姓都能够投资债券市场，一个是国债，我们前段时间有一个专门针对抗通胀的国债，大概一两个小时基本上就卖光了。
债市仍处慢牛 投资价值值得关注 2012/5/2 9:01:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
二季度，基民弃股基从债基的现象越来越明显截至4月20日，今年以来229只债券基金中227只取得正收益。 日前，天弘基金发布二季度投资策略认为，前期支持股指上行的一系列预期将面临修正，二季度初期A股市场仍以震荡为主；相比之下，债券市场依然处于“慢牛”之中，投资价值值得关注。投资风格上，坚持精耕细作，操作风格回归稳健，以配置为主、波段为辅。二季度中后期，随着收益率逐步下降，债券估值优势丧失，并且机构
信达澳银基金:看好信用债投资机会 2012/5/2 9:01:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
在资金面略转宽松以及股市调整的利好因素影响下，3月份交易所债市出现较大幅度的上涨，四大债券指数全数上涨，其中，国债指数上涨0.32%。信达澳银稳定增利分级债券基金拟任基金经理孔学峰表示，未来债券结构化向好有望延续，二季度看好信用债投资机会。 3月份债市反弹，孔学峰表示这是一个超预期的表现，从目前的情况来看，各方面因素有利于债市，2012年债市机会大于风险，投资者可以保持相对乐观的心态。 孔学峰
张崎：小长假前债市稳步上涨 2012/5/2 9:01:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四债券市场高位徘徊，回购利率有所走高，现券方面，国债涨跌参半，企业债大多小幅上涨，可转债受正股价格波动影响有涨有落，市场交投整体比较活跃。 今年以来上证国债和企债指数持续在历史高位区域波动，累计涨幅分别为1.06%和2.15%，这是统计了债券价格和应计利息后的数据，年化收益率大致为3.4%及6.7%，企业债表现显著好于国债。 近期债券市场保持稳中有升的走势，笔者认为主要有几方面的原因，一是前
债市走平格局或将延续 2012/5/2 9:01:11 作者:佚名
关键字:宏观分析
在3月信贷放量、通胀反弹，同时又存在较强的降准预期的背景下，4月份债市没有明显趋势性行情。从收益率曲线来看，国债基本走平，政策金融债出现陡峭化上移；高等级信用债呈现短期小幅下行、中长期小幅上行的特点，低评级信用债明显下移，但近期中低评级债券收益率下行动力已略显不足。一轮完整行情的终结，是否意味着新行情轮动的开始？ 从基本面来看，本周发布的4月份欧元区PMI和德国制造业PMI显示欧洲经济依然不乐观
债市整体仍属“慢牛” 天弘永利规模大幅增长 2012/4/28 9:50:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来，截至4月20日， 229只债券基金中有227只取得正收益。天弘基金日前发布二季度投资策略认为，前期支持股指上行的一系列预期将面临修正，二季度初期A股市场仍以震荡为主。相比之下，债券市场依然处于“慢牛”之中，债券投资以票息收入为主，但需逐步关注流动性风险；二季度中后期，随着收益率逐步下降，债券估值优势丧失，并且机构风险偏好上升，市场参与较为充分，需要开始逐步警惕并控制流动性风险；短期利率产
汇添富：信用债有望延续前期涨势 2012/4/28 9:50:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来，债券市场整体表现为结构性行情，对比利率产品，信用债的表现大幅领先。汇添富信用债基金经理王珏池判断这一行情有望持续。他表示，未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若经济在政策推动下复苏，信用利差收窄，信用债相对利率产品更具优势。据此，市场人士分析，相关信用债基金将受益，并且投资信用债基金“纯度”越高受益度也越高。比如，专注投资信用债的基金汇添富信用债基金将迎来上涨机遇
债市向好有望延续 看好信用债机会 2012/4/28 9:50:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
在资金面略转宽松以及股市调整的利好因素影响下，3月份交易所债市出现较大幅度的上涨，四大债券指数全数上涨，其中，国债指数上涨0.32%。信达澳银稳定增利分级债基拟任经理孔学峰表示，未来债券结构化向好有望延续，二季度看好信用债投资机会。 “目前信用债的信用利差处于历史较高水平，绝对收益也相对较高。”孔学峰表示，特别是最近山东海龙短融券的兑付也有利于信用债信用风险的释放。当信用溢价降低时，信用类产品会
信用债市场有望延续前期上涨态势 2012/4/28 9:50:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
自2011年四季度启动至今的债券市场牛市行情，使得债券型基金集体从去年“股债双杀”的罕见形势中走出，打响了漂亮的翻身仗。银河数据显示，截至3月30日，今年以来一级债基平均净值增长率2.08%，二级债基平均净值增长率1.52%，其中位居第1的交银双利债券净值增长率达3.56%；同时，封闭式债券型分级基金今年一季度平均净值增长率2.55%。过去6个月实现收益超过10%的债券型基金，已有万家稳健增利A、
债市行情或将趋稳 2012/4/27 9:06:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
继上周企业债出现震荡行情后，本周企业债经过两日的小幅上涨，4月25日重回震荡。而国债指数从去年12月以来，基本上处于稳步上涨态势。市场人士普遍认为，在流动性整体有所改善的情况下，债市走势较乐观。但从基本面来看，目前债市缺乏大幅上涨的动力，走势仍将以稳为主基调。 央行4月24日以利率招标方式开展了90亿元28天期正回购操作，央票则继续停发。本次央行正回购操作规模较上次减少了72.7%左右。随着月末
债市：可以有三个警察 但规则须一致 2012/4/27 9:06:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
债券市场分割也是大家诟病已久的事情，大家希望可以统一债券市场的监管。但是，我想在目前的情况下，做到这一点非常不容易。而且，从世界各国来说，从来都不是债券市场刚开始发展的时候全国就有一个统一的债券市场，市场都是从分散逐渐发展，然后整合最后慢慢统一起来的。 在中国，债市有多个监管主体有它的弊病，但是也有它的好处。没有几个市场竞争的话，其实有好多的制度性障碍是难以打破的。我们说，可以有三个警察站在路上
当前环境有利债市投资 2012/4/27 9:06:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债券市场继续稳步上行，尤其是交易所国债指数一再刷新冲高纪录，企债指数和公司债指周三稍作整理后仍选择继续上扬，分离债指似乎有缩量和平台整理之势，不过指数后期走势估计不会出现大的变动。只要宏观经济层面和政策面不出现明显变化，目前走牛的债市行情仍将会延续。 今年以来，债券市场整体表现为结构性行情，不仅是利率产品，信用债的表现也十分亮丽。未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若
债市步入缓慢上行平衡格局 2012/4/27 9:06:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
近日发布的基金一季报显示，基金经理对股市走势仍存分歧，而对债市观点较为一致，普遍看好债市温和上涨的结构性行情。 国投瑞银优化增强债券基金基金经理李怡文指出，二季度以来，中国经济呈现出企稳缓慢回升迹象，预计本轮经济周期环比增速低点有较大可能出现在一季度，而同比增速则有望在二季度见底。虽然货币政策正转向宽松，但转向幅度与力度远低于2009年或者2010年四季度水平。在此背景下，债市的上涨更有可能沿着
谨慎游走于债市“慢牛”行情中 2012/4/23 9:44:14 作者:佚名
关键字:宏观分析
固定收益产品正渐渐成为万家基金的一块“金字招牌”。 业绩是最好的证明。银河证券基金研究中心数据显示，今年一季度，万家添利债基以6.52%的收益率位居同类基金排行榜首位，万家稳健增利债券A类以4.02%的收益率位居同类基金第二位，万家稳健增利债券C类则紧追其后排名第三。若将时间再拉长些，在过去六个月里，万家添利分级债基以11.97%的收益率仍排名同类基金首位，而万家稳健增利债券A类和C类则分别以1
三大因素支持债市 机会来自信用债 2012/4/23 9:44:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
孔学峰，中央财经大学金融学硕士，8年证券投资管理经历。历任金元证券股份有限公司研究员、固定收益总部副总经理；2011年8月加入信达澳银基金，现任投资研究部下属的固定收益部总经理。 “我对今年市场相对乐观一点，整体来看机会大于风险，应该保持相对乐观的心态去面对债券市场，机会主要来自于信用债，信用债如果仔细甄别，机会非常多”。信达澳银稳定增利分级债券基金拟任基金经理孔学峰表示，无论是宏观经济、通胀形
汇添富王珏池：信用债有望延续前期涨势 2012/4/23 9:44:13 作者:佚名
关键字:宏观分析
汇添富信用债基金经理王珏池判断信用债涨势有望持续。他表示，未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若经济在政策推动下复苏，信用利差收窄，信用债相对利率产品更具优势。据此市场人士分析，相关信用债基金将受益，并且投资信用债基金“纯度”越高，受益度也越高。(张哲)
信用债有望进入全新发展阶段 2012/4/23 9:44:12 作者:佚名
关键字:宏观分析
今年以来，债券市场整体表现为结构性行情，对比利率产品，信用债的表现大幅领先。为此，汇添富信用债基金经理王珏池判断这一行情有望持续。他表示，未来经济如仍处于疲弱状态，利率产品走强，信用债也将随之上涨；若经济在政策推动下复苏，信用利差收窄，信用债相对利率产品更具优势。 “近期温家宝总理以及央行有关人士在各种诚的表述均显示政策在进行预调、微调，调控的重点已从防通胀逐步转向经济增长，货币信贷有望平稳适度
转债估值水平略有上升 挖掘个券机会 2012/4/18 9:09:59 作者:佚名
关键字:宏观分析
1、沪深市场上周震荡反弹，截至4月13日沪深300指数收于2580.46点，周涨幅2.41%，而中信标普转债指数收于2570.21点，周上涨1.85%，表现尚可。转债市场上周成交35.97亿元，相对比较活跃，其中工行转债成交8.74亿元，中行转债成交10.32亿元，石化转债成交8.93亿元，三者合计成交占比77.81%，而巨轮转2周成交额只有556.76万元，流动性风险突出。上周转债呈现价增量增的
债市延续弱势盘整 4月料将迎降准敏感窗口 2012/4/18 9:09:57 作者:佚名
关键字:宏观分析
纵观一季度，市场收益率在“快熊”与“慢牛”间调整，其中，利空消息对收益率的打击可谓立竿见影，可利好信号却常常被市场解读为预期的兑现。这种局面在缺乏政策进一步放松的情况下显然难以发生较大改变。分析人士指出，货币政策放松是方向，但由于中期通胀压力，放松节奏会低于预期。降息存在制约因素，降准还有空间，二季度资金面料先松后紧。 就现券市场的表现来看，截至4月16日，债市大盘收益率整体涨跌互现。具体而言，
中小企业增长放缓 债市收益率整体维稳 2012/4/18 9:09:56 作者:佚名
关键字:宏观分析
17日债市利率品种收益率大盘整体涨跌互现。利率产品方面，收益率整体维稳，其中，10年期收益率维稳至3.53%附近，央票方面，收益率整体继续回落，信用产品延续前期强势表现。基本面上，一季度GDP和工业增加值数据对比以及汇丰PMI和统计局PMI数据间的矛盾都表明，中小企业经济增长放缓是经济数据下行的主要原因，规模以上企业并未呈现太大问题。资金面上，17日央行在公开市场进行为期28天330亿元正回购操作
慢牛态势 今年债市可能持续 2012/4/18 9:09:53 作者:佚名
关键字:宏观分析
据基金网对今年的市场行情，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为今年权益市场虽然整体上可能好于去年，但不宜过分乐观，市场风险在一定程度上仍然存在。 债市投资策略上，初冬认为今年宜将久期保持在中等水平，在转债和打新方面控制风险。在具体的品种上，初冬指出利率产品可能会有波段性的投资机会，信用产品值得重点观察。“我会更多关注评级AA或者AA+的债券，期限三到十年之间，倾向三到七年之间的债券。”初冬对城投债的
上投摩根基金：养老金入债市带来的利好效应 2012/4/13 9:10:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
近日，市场仍在不断热议广东省地方1000亿养老金的“入市”话题。按保守估计，年内或至少有600亿资金分批流入债市；未来养老金有望成为债市最为重要的机构投资人，债券市瞅由此再次迎来中长期利好。 的确，作为与中国资本市场的重要组成部分，债券市场规模已达22万亿人民币，与股市23万亿的总市值相差无几；相比A股2300多只股票而言，债券品种更有近3500只。 而此次养老金入市，料将增加债市需求。结合近
债市进步岂能寄希望“海龙违约” 2012/4/13 9:10:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
许多人都期待着4月15日成为中国债券市场发展史上具有里程碑意义的一天，但他们的期待最终在本周一落空了。4月9日，山东海龙发布了“11海龙CP01”的兑付公告，意味着逾4亿元的本息将如期兑付。 人们似乎习惯于将别人的不幸作为自己茶余饭后的谈资，而海龙的不幸似乎成了整个中国证券业的谈资。大家似乎都处于高度的兴奋和激动中，期待着海龙的违约，而使自己成为中国证券市场首次债券违约事件这一重大事件的见证者。
利空频出 债市继续调整 2012/4/13 9:10:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
周四央行进行了270亿的91天正回购操作，使得本周回笼资金达到790亿。4月份资金面本不宽裕，隔夜回购利率也已经从2.30%上升至3.05%，公开市场继续大量锁定资金使得4月底资金紧张的可能性继续上升。与此同时，CPI继续居高不下和经济表现好于预期则使得央行降准的时点在推后。 周四现券市场受利空影响继续调整，国债和央票相对还比较平稳，7-10年国开固息债收益率则继续大幅上扬。昨日最直接的利空是股
马宜敏：信用债有望新一轮上涨 2012/4/13 9:10:38 作者:佚名
关键字:宏观分析
本周债券市躇本处在稳步推升状态，其中尤以信用债较为凸显。企债指数在量能推动下，一举突破151.0点高度，同样，公司债指也已经逼近了134.0点的门槛；分离债指在小平台整理后继续高走。国债指数虽然保持小阴小阳，但升势没有改变。信用债近期走好，基本反映了当前经济发展的某些特性，而在前期利率债不断提升的带动下，信用债行情正逐渐明朗，并将成为债市中一抹亮丽的风景。 本周债券市场最大的热门话题是新发国债“
信贷投放双重利多 债市春天意犹未尽 2012/4/6 9:17:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
近期倒春寒反季节现象再现，蔬菜价格依然高位运行，油价开启上调窗口，市场重新燃起了对于通胀的担忧，与此同时，3月PMI数据送来意外惊喜，经济增长呈现向好趋势。面对经济基本面引发的双重负面冲击，信用债结束了长达近3个月的春天，利率市场多空也在分歧中展开博弈，债市再度呈现久盘不下的态势。但笔者认为，以信贷为主题的政策面在促进经济增长的同时，继续向市场释放利多，债市春天，尤其是信用债的春天并没有停止。
马宜敏：避险资金令债市飘红 2012/4/6 9:17:50 作者:佚名
关键字:宏观分析
4月5日是二季度的第一个交易日，在经历了一个小长假之后，债市依旧保持向上的态势。股市连续下行有助于债市走暖。实际上，在3月末沪深交易所债券市场已出现了向上冲击的特征，国债指数继续冲高，分离债指出现连续拉升，就连企债指数和公司债指也出现了久违的小阳线。 资金面的利好因素在于4月公开市场到期量骤增，将为资金面将带来较大支撑。统计数据显示，4月公开市场将有总计3990亿元资金到期，较3月到期量大幅增加
IPO承销僧多粥少 券商抢债市蛋糕 2012/4/6 9:17:49 作者:佚名
关键字:宏观分析
工商银行最新公布的年报显示，2011年该行主承销发行各类债券的募集资金总额达到2900多亿元，远超过证券公司中股票及债券承销金额排名第一的中信证券。数据显示，2011年，中信证券合计1900多亿元。 细心的投资者会发现，自去年开始，国内不少券商都加大了债券承销的力度，尤其是首发项目流失量较大的大型券商。今年第一季度券商债券承销金额较去年更是大比例提升。 “从国外成熟资本市场的发展情况来看，债券
信用债将迎来建仓时机 2012/4/6 9:17:48 作者:佚名
关键字:宏观分析
3月份以来，股指振荡加剧，数据显示，超过90%的股基3月份“折戟”，但是债券基金尤其是杠杆债基却异军突起。 截至3月27日，当月市场中业绩排前10名的基金中，有8只为杠杆债基，而同期沪指下跌4%左右。杠杆债基的良好表现，也让正在发行的杠杆债基颇受市场关注。信诚双盈B类份额于4月6日结束募集，信诚双盈A类份额将于4月9日发售。 事实上，从去年四季度开始，我国债券市场已逐渐走好，目前信用债整体收益
伏爱国：股债投资“双管齐下” 打造专业投资团队 2012/3/27 9:28:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
喧嚣过后一切归于平淡。随着监管层加快推出专户等业务资格，进入2012年的中小基金公司整装待发，拥有雄厚股东背景的中小型内资基金公司在投研团队上着实下了不少功夫，刚刚签下首单“一对一”专户理财的万家基金正是如此。 刚刚从平安资管加盟万家基金的伏爱国上马公司投资总监，同时兼任专户投资部总监。有着多年投资经历的伏爱国对当下各种近似浮夸的题材炒作保持着冷静，他坚定指出，万家基金股票和债券两个领域人手扩充
债市黄金期刚开启 2012/3/27 9:28:43 作者:佚名
关键字:宏观分析
自去年10月份开始的债市小阳春，无疑为债券基金开启了一扇大门。更重要的是，债券市场在制度安排、结构创新的康庄大道上，正迎来一轮黄金发展期。今年是债市起步之年，也将是投资者布局债基的好时机。今年上半年经济和通胀将呈现双降格局，流动性较2011年有所宽松，从大类资产配置角度看，债券市场的确定性明显高于股票市常此外，今年债市在制度安排、产品创新、结构丰富、功能复位、双向扩容等方面将出现积极的变化，债券投
债市收益率微幅下行 2012/3/27 9:28:42 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周汇丰公布的3月份中国PMI指数初值为48.1，降至2011年11月以来最低。市场普遍预期未来经济增速可能出现回落，货币政策进一步放松的可能性加大，本周一债券收益率因此出现微幅下行。 上周央行净回笼190亿资金，央票则连续第十二周停发，公开市场操作总体较平稳，资金面仍然偏宽松。本周一，隔夜回购利率小幅下行3BP至3.69%水平，受跨季末及节日因素影响，7天、14天回购利率出现不同程度上扬，其中
债市收益率窄幅震荡 关注利率产品 2012/3/27 9:28:18 作者:佚名
关键字:宏观分析
3月26日债市收益率整体窄幅震荡。消息面上，中国农业发展银行26日发行的200亿元一年期固息债中标利率为3.45%，明显低于市场预期。近期债市利好频出，但收益率并未出现明显变化，市场静待3月PMI数据出炉。多重利好将支撑债市走牛。长江证券宏观策略组观点称建议关注利率产品。 3月26日，货币市场利率整体涨跌
资金面略收紧 债市收益率微幅上行 2012/3/22 9:14:32 作者:佚名
关键字:宏观分析
周二债市交投活跃，资金面稍显紧张，银行间各期限回购利率出现5bp-20bp不同程度的上行，整体呈现量缩价增的态势。 受资金面略显紧张影响，中长期利率产品整体收益率上行约3bp。国债方面，成交集中在5年和10年品种，如剩余不到5年的11附息国债14多笔成交在3.16%，11附息国债17成交在3.17%，10年期11附息国债19笔成交在3.55%附近，尾盘有所上行。央票方面，2年附近品种成交较多，如
今年债市确定性逐步加大 2012/3/22 9:14:29 作者:佚名
关键字:宏观分析
上周央行公开市场操作总量为860亿元，公开市场实现净回笼资金570亿元。分析人士由此认为，公开市场实现净回笼资金，说明流动性保持阶段性宽裕。综合流动性、CPI、相关券种的表现，2012年债券市场的投资机会将更加确定。 另据财汇数据统计，截至3月14日，今年以来共成立基金24只，平均募集规模仅7.8亿元左右；偏股型基金平均募集规模近7亿元，债券型基金平均募集规模近11.1亿元。刚刚成立的景顺长城优
债市“慢牛” 关注中长期固定收益类品种 2012/3/22 9:14:28 作者:佚名
关键字:宏观分析
随着2月份的一系列宏观经济数据相继出炉，相关市场也正在因应宏观经济的变化而出现微调。这一调整也影响到了理财市常随着短期银行理财产品的降温，目前投资市场上的“新宠”是中长期固定收益类品种。银行理财专家表示，投资者可适当配置这类品种，以在收益率处于较高水平时锁定“胜利果实”。 与2011年相比，今年的理财市场的热点已经开始出现变化。自从短期银行理财产品从市场上渐渐淡出后，占据银行理财市场的品种主要是
大成基金：养老金将推动债市发展 2012/3/22 9:14:27 作者:佚名
关键字:宏观分析
对于广东省养老保险结存资金委托全国社保基金投资运营，大成基金固定收益部总监陈尚前表示，这将使得市场产生地方结存养老金市朝投资政策空间已经打开的预期，对股市的心理影响将大于实质性影响。地方养老金除投资股票外，应更多投资于固定收益类和低风险产品，这将会推动债券市场发展。 陈尚前认为，养老金最大的风险就是不投资，应开展与未来支出匹配的投资，比较适合进入收益相对稳定且预期收益率较高的信用债市常2009至
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