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交易所国债市场近期依然保持平稳走势，目前存续期在10年以上的长期国债收益率普遍不到4%；存续期在2－3年的品种收益率略低于3%；存续期5年左右的国债收益率约3.5%。显然，交易所国债市场收益率与储蓄存款及其他理财产品相比并无优势。 企业债的收益率略高一些，存续期在4－5年的部分品种税后收益率高于5%，如分离债长虹债税后收益率约6%，存续期还有4年出头。对照存续期2年多的几个分离债如深高速债、上汽债，其税后收益率大致在4.6%左右，假定2年后利率水平与目前相当，届时长虹债的收益率很可能与目前深高速债、上汽债相仿，持有2年有望达到年收益率6－7%的水平。与当前的存款利率相比，这个收益率还是有一定吸引力的。 近期部分城投债因为投资者担心其违约风险而出现下挫，个别券种跌幅较大，笔者认为城投债出现违约的可能并不大，但是基于其流动性较差且税后收益率与企业债相比也没有优势，投资者逢低参与的意义似乎有限。 |
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