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中世纪欧洲的政府债券市场仅具有雏形。发行市场和流通市场都不很发达，17世纪下半期，荷兰联省共和国公开发行了一批政府债券，井在阿姆斯特丹交易所上市。后来，欧洲其他国家也纷纷将本国政府债券投放到阿姆斯特丹交易所上市，使得阿姆斯特丹很快成了欧洲最主要的债券市场。 到18世纪中后期，英国和法国凭借其资本主义生产和对外贸易的迅速发展，取代荷兰成为新的世界经济和金融中心。欧洲公债市场的重心向伦敦和巴黎转移，英国和法国的债券市场逐渐发展了起来。 在美国，早在独立战争期间，政府就发行了各种临时债券和中朗债券，以支付巨大的战争经费开支，1770年，费城成立了美国第一家证券交易所——费城证券交易所，其中已有债券交易。独立战争胜利后，财政部长汉密尔顿开始着手重建国家财政，特别是解决联邦政府发行的纸币——“大陆市”的急剧贬值问题，1790年，美国政府按面值赎回“大陆市”，同时发行了新的“公共债券＼以筹集赎买资金。此后，国债交易日渐发达。 19世纪以后，资本主义经济进入了高速发展阶段，工商企业需要筹集大量资金以支持其长期发展，企业债券开始诞生：同“屯国家机构也日益庞大，政府开支膨胀，政府债券规模进一步扩人。在这种情况下，债券中场开始制匿化、组织化和规模化。l肌之年3 月，英国证券交易所开设了世界上第·家大型的专业化债券交易中心。美国在1817年纽约证券交易所正式成立后，债券的发行与交易也逐渐地走上了规范化的轨道。 在欧美各国债券市场迅速发展的同时，亚洲一些国家的债券市场也在酝酿、形成和发展。日本在明冶维新初期就开始发行债券、后来在修建大贩铁路则，首次发行厂公司债券。菲律宾、印度尼西亚、马来亚、新加坡、韩国等其他国家的债券市场也在19世纪末和刀世纪初先后形成。 第二次世界大战以后，各国债券中场发展十分迅猛，成为与股票中场相并列的资本市场两大支往。债券品种日新月异，层出不穷，如中央政府债券、地方政府债券、政府保证债券、国库券、其他政府部门债券、普通公司债券、可转换公司债券、抵押债券、金融债券、境外债券、外国债券、欧洲债券等。债券的期限结构更加多样化，出现了各种短期、中期、汪期债券。 同时，各国债券市场规模空前扩大。在发行中场方向，据经济合作与发展组织出版的《金融中场趋势》统计.1996年当年，美国联邦政府债券、金融机构债券、国内公司债券、外国公司债券发行总额为12644亿美元。与美国当年GDP(国内生产总值)的比率为17%；法国债券发行总额为4 752 亿法郎，与GDP的比率为6.1 %；英国债券发行总额为386亿英镑，与GDP的比率为5.4%。 在市场交易额方面，据国际证券交易所联合会的资料统计， 1996年，法国债券交易额达到了115 723.96亿美元，与法国GDP的比率为752.8%；德国为21 727.29亿美元，与GDP的比率为91.8%；英国为16 218.70亿美元，与GDP的比率为146.2%；美国为58588.5亿美元，与GDP的比率为78.9%。 在上市债券市值方面，据国际证券交易所联合会统计， 1996年底，美国纽约证交所为28 623.82亿美元，与美国GDP的比率为38.5%：德国证交所为21823.53亿美元与GDP的比率为92.2%；东京证交所为19 312.93亿美元，与GDP的比率为41.3%；大版证交所为18 902.48亿美元，与GDP的比卒为40.4%；伦敦证交所为11 627.96亿美元、与GDP的比率为162.6%；巴黎证交所为8 781.51亿美元，与GDP的比率为57.1%。 |
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