第一金融网主办
   | 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 股票 | 基金 | 保险 | 期货 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 黄金 | 理财 | 信托 | 房产 | 汽车 | 行情中心 | 
»您现在的位置: 第一金融网 >> 债券 >> 债券知识 >> 正文

用逆向思维做债券

2012-9-4 9:00:03  文章来源:不详  作者:佚名
核心提示:与钟敬棣的对话开始于“债券大王”格罗斯的话题。格罗斯是全球最著名的债券投资专家,在投资领域,人们把他与巴菲特相提并论。他所管理的太平洋投资管理公司的总收益回报基金在过去的二十多年里,年均收益回报率近1
  与钟敬棣的对话开始于“债券大王”格罗斯的话题。格罗斯是全球最著名的债券投资专家,在投资领域,人们把他与巴菲特相提并论。他所管理的太平洋投资管理公司的总收益回报基金在过去的二十多年里,年均收益回报率近10%,目前总回报基金已经成为全球最大、最畅销的债券基金之一。

  钟敬棣是建信基金投资管理部副总监,负责公司的固定收益投资,他所管理的建信稳定增利债券基金曾获得“2009年度开放式债券型金牛基金”奖,而金牛奖被誉为国内基金行业的“奥斯卡”。

  钟敬棣坦言,对逆向投资的运用和对大势全局的把握是格罗斯能摘得“债券大王”名号的重要原因,而他本人也对这一投资方式颇为认同。

  “逆市场而动的判断力以及大局观是一个优秀的债券基金经理所需要具备的基本素质。”钟敬棣说:“如果我们仅仅只是把基金投资看做是一个相对排名游戏,只关注于获取相对回报,那么跟着市场随波逐流也许是个‘稳妥’的方法。但是作为专业的财富管理人,我们更希望为投资者创造绝对收益和超额收益,这就需要具备独立思考的能力,尤其是在市场恐慌的时候,更应该具备冷静判断市场甚至逆市场而动的能力。”

  独立的判断以及之后做出的投资决策,对钟敬棣来说不是一个结束,而是一个开始。钟敬棣笑称,在工作中他总是很“多疑”。“在每一个投资决策做出之后,我会经常反思当初这个决策的依据是否正确,或者说决策的基础是否已经发生改变。我总是在怀疑,并在怀疑中不断修正自己的判断。事实上,这种怀疑精神可能能够帮助我们提升决策正确性的概率,并有效控制了风险。”

  除了久期配置和大类资产配置,格罗斯等国外同行还通过积极交易来获利,而国内债券基金经理目前主要还是依靠久期配置和大类资产配置来获取收益,对交易性机会的把握还有所欠缺。“如果能够抓住市场价格短暂失衡带来的机会,并有效控制风险,那么交易性机会将会持续成为投资收益的重要来源。当然,交易机会的把握也需要有成熟的市场配合。因为在成熟市场,债券市场规模较大,流动性较好,可供利用的衍生产品丰富,这些都是为债券投资提供充分交易性机会的前提条件,但目前在国内市场并不具备。展望未来,国内债券市场的逐步成熟以及衍生产品的发展将会为我们提供更多的交易性机会,并拓宽债券基金的投资收益来源。这也是我们期待看到的结果。”钟敬棣说。

  在债券基金的收益来源还相对单一的时候,不少债券基金倾向于通过权益类投资来博取超额收益,甚至近几年来,打新股以及A股二级市场的收益成为一些债券基金重要的收益来源。但钟敬棣始终认为,债券投资才是债券基金的根本,而权益类投资的贡献更多的是起到一个“锦上添花”的作用。(上海证券报)

分享到: 分享到腾讯微博 | 分享到新浪微博 | |
第一金融网免责声明:
1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电化和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
发表评论

【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
 姓 名:
 评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
 评论内容:
验证码: *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 专题栏目
    全站专题
  • 此栏目下没有推荐文章
  • | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2011 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网