美债市场周三(8月4日)上演了近几周来罕见的过山车行情：指标10年期美债收益率在当天纽约时段早盘一度延续近期跌势，刷新了五个月低位，然而在纽约时段午盘左右，随着美联储副主席克拉里达发表了出人意料的偏鹰言论，收益率自低位强势反弹，最终奇迹地在尾盘收涨，全天演绎了“V型反转”的神奇走势。

行情数据显示，指标10年期美债收益率隔夜尾盘最终上涨1.3个基点，报1.189%。在纽约时段盘初曾一度跌至1.127%，为2月份以来最低水平。其他各周期收益率当天也均普遍收涨，2年期美债收益率涨1个基点报0.188%，5年期美债收益率涨2.7个基点报0.682%，30年期美债收益率涨0.2个基点报1.844%。

纽约时段盘初刷新五个月低位

10年期美债收益率在周三纽约时段盘初一度刷新五个月低位，在极大程度上增添了隔夜市场最终走出V型反转行情的“戏剧性”。当天美债收益率最初的走弱，主要是因为美国财政部表示考虑减少债券发行，且美国7月民间部门就业岗位增幅远低于预期。

周三公布的“小非农”ADP数据显示，美国7月ADP就业人口仅增加了33万人，不及预期69.5万增幅的一半，前值修正为增长68万。7月份的ADP就业增长创下了自2月份以来的最小增幅。ADP首席分析师Nela Richardson表示，“就业市场复苏继续呈现出不均衡的进展。7月份的就业数据显示，就业增长速度较第二季度明显放缓。”

不少业内人士表示，对于周五的非农报告来说，隔夜低迷的ADP数据表现显然并不是一个好兆头。目前市场预计周五的非农数据将显示就业人数增加了84.5万人，6月为增加85万人。

除了ADP数据表现不佳外，周三美国财政部的季度再融资报告也一度令美债收益率有所承压。美国财政部周三表示，未来一个季度债券发行量将持稳，但正在考虑在未来几个季度减少发债量。最快11月再融资时就将宣布有可能减少的发债量，这也将成为五年多来美国财政部首次削减季度发债。

美国财政部指出，若借贷需求有任何变化，将通过调整国库券和现金管理券(CMB)发行来因应，并称预计本月稍晚将结束每周的六周期CMB发行。富瑞金融集团(Jefferies)货币市场分析师Tom Simons对此表示，美国政府在债务上限之下的举债能力及基建方案的影响，均存在不确定性，因此政府融资近期前景混沌未明。

克拉里达导演神奇“V型反转”

原本若不出意外，美债收益率在隔夜再度创下五个月低点，将成为美债多头的又一个“狂欢之夜”。然而，绝大多数债市交易员都万万没想到的是，金融市场在随后却又“半路杀出了一个程咬金”——美联储副主席克拉里达周三意外发表了相较其以往表态更为鹰派的措辞，这犹如在华尔街投下了一颗重量级的“核弹”。

克拉里达周三表示，美联储有望按部就班地撤回因疫情而对经济提供的巨大支持，首先是在今年晚些时候宣布削减债券购买规模，然后在2023年首次加息。克拉里达在当天还描绘了其对未来几年乐观前景的展望，即经济有望保持增长，同时通胀将从近期高位回落。

克拉里达指出，美联储将在未来几次会议上对Taper进行评估。若经济增长确实强劲，他乐意支持美联储在今年晚些时候宣布将开始缩减购债规模。他同时还预计，提高联邦基金利率目标区间的必要条件将在2022年年底前得到满足，从而为2023年将利率从近零水平首次提高铺平道路。

克拉里达的言论帮助巩固了货币市场对2023年初首次加息的预期，同时对2022年底加息的预期也略有升温。美联储在6月份公布利率点阵图中曾预计到2023年底将加息两次。

指标10年期美债收益率在克拉里达发表讲话伊始就迅速跳涨，自日内低位的涨幅一度接近10个基点。值得一提的是，克拉里达在当天还提到了美债收益率近来的跌势。克拉里达指出，收益率的降幅一直都让他感到惊讶。实际收益率呈现全球性的下降。收益率走势可能在一定程度上折射出投资者对新冠肺炎流行病疫情的担忧。

整体而言，克拉里达周三的表态，虽然并不像布拉德等鹰派官员那么激进(这些官员已开始呼吁立刻启动缩减QE)，但这位美联储二号人物至少已为金融市场提供了一个背书：即美联储年内几乎铁定会宣布缩减QE。

在美股市场上，由于经济数据表现不佳和美联储释放的鹰派信号，美国三大股指周三也全线下挫，道指的跌幅更是高达逾300点。Raymond James市场策略师Ellis Phifer说，大量消息让交易员可以自由地根据他们最喜欢的新闻标题来调整头寸。对于当天的交易，他认为具有巨大的冲击效应。