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央票停发短债引领市场放量上涨

2008-12-5 10:14:27  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:

  最近央行“手段”频出,本周公开市场操作再度出招,隔周发行的一年期央票遭遇突然停发,整周只在周二发行了100亿28天回购,代替央票发行的是昨日发行的91天回购100亿,利率仅有1.62%,央行利用公开市场操作引导资金利率下行的趋势已基本明朗。

  货币市场方面,随着准备金率执行日的临近,市场流动性泛滥,昨日7天质押式回购加权平均利率报收1.97%,1天质押式回购加权平均报收1.5%。与周三相比,降幅不大,基本持平。有市场预期资金利率下周会进入新一轮下跌。但笔者认为,股市最近有短期反弹的趋势,银行间市场的利率水平,还需结合股市的走势作综合分析。

  在本周前两个交易日市场收益率变化不大,但随着几只短期债券(国开债、进出口债)临近招标日,机构心理开始出现波动,周三在国开行投标前,市场已提前有反应,收益率开始小幅走低,在国开行招标结果高于下限的结果公布后,收盘前又回调了1-2BP,但其实从当时追加投标的热情来看,真正的市场需求仍未完全被满足。昨进出口行1年期债券1.65%中标结果公布后,引起市场双边卖盘频频被点,各期限收益率急速下降。由于央票停发,市场预期1年期品种供给减量,因此1年期品种是昨天主攻上涨、引领盘面发力的主力。5年期以下品种债券均有10BP下降,长端品种下行并不明显。

  现券昨日成交量2042亿,比前一交易日大涨475亿。由于央票停发、几期新发债券热销等原因,机构加快“抢货”步伐,导致双边卖盘多个被点,二级市场也跟随放量上涨。金融债、央票成交较多,1年央票117成交1.72%,2.4年央票47 1.86%有成交。国债0301(100301)、0817、0822、0818、0823分别在1.63%、2.25%、2.57%、2.9%、3.45%有成交。金融债方面,中长端真实成交较多,3年080416 2.0%有成交,5年期080417 2.51%有成交,10年080310 3.28%有成交。

  信用市场,AAA级的短期融资券及评级较高的中期票据、企业债等仍是机构主要配置品种,交投活跃。由于短债需求骤然增多,以往无人问津的AA级短期融资券最近两个交易日的交易量也开始回升。中期票据及企业债周三与昨日成交价落差较大,信用产品的收益率波动比其他债券品种大。昨日AAA级申能融资券在2.5%有成交,3年中电投MTN1最低2.68%有成交,中石油MTN1在2.6%有成交,5年中电投MTN2在3.2%有成交,5年08网通债3.28%有成交。

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