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新债认购升温 债市有望持续反弹

2009-8-20 8:17:36  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:

  昨日招标发行的进出口银行5年期shibor浮息债,最终中标利差为23个基点(票面利率1.96%),并获得50亿元追加认购。该期浮息债最终发行150亿,认购倍数达到2.4倍。

  值得注意的是,同日发行的1年期央票中标收益率为1.7605%,基本宣布自7月初以来央票收益率上升趋势告一段落。市场人士分析,随着央票发行利率见顶,以及机构债券配置的热情重燃,有望支持债市持续反弹。

  股市回调 债市上升

  8月以来,股市遭遇深幅回调,债市上升态势明显。昨日上证国债指数以120.87点开盘,报收于120.88点,上涨0.02点,虽涨幅有所收窄,但从股市高点回落以来,交易所债券市场连续大幅反弹,上证国债指数日均涨幅一度达到0.14%。

  “股市与债市的资金构成有差异,两者的跷跷板效应更多是心理影响。”东海证券固定收益分析师李鑫对《每日经济新闻》表示。

  这一影响在交易所信用品种上表现更为直接。目前基金股票仓位非常高,基金可能减持股票而适当配置债券。从二级市场交易看,上周基金在二级市场已经开始净买入债券。另外,随着新股上市后收益逐步走低,这意味着3个月之后新股的收益可能并不如此前预期高,必然减弱机构资金参与申购新股的热情。“这对债券市场,特别是对交易所信用产品形成利好。”申银万国昨日发表报告称。

  除股市下跌的因素以外,上周公布的宏观经济数据以及1年期央票走稳,更直接地对近期债市提供了正面的支撑作用。

  下半年仍有不确定性

  昨日招标的进出口行浮息债2.4倍认购倍数,强于7月27日农发行发行的同期浮息债(1.96倍),显示市场对其追捧程度提升,其中兴业、农行、中银国际列认购额前三。

  “今年4季度到明年1季度,新债发行的规模相对较小,假设经济复苏的势头出现了反复,不排除现在有机构开始布局债券等资产配置。”一股份制银行债券交易员对本报表示。

  实际上,从上周国开行发行的选择权金融债招标情况看,目前银行等大型机构对新债的竞标,已经抛弃了年初在低位的竞争方式,更倾向于在提高标位投标,一旦招标结果显示绝对收益率不低,则更多采取追加投标的方式介入。

  但未来宏观经济复苏的节奏以及通胀预期的存在,仍旧给债市带来不确定性。

  “今年四季度经济形势明朗化之前,三季度预计债市还会处于震荡。”安信证券固定收益分析师刘海东对本报表示。

  中金公司认为,未来信贷投放形势的变化将可能成为影响债市走势的关键因素,如果未来货币信贷持续回落,使得市场对于未来的通胀预期和经济好转预期有所下降,债市有可能出现一轮持续时间较长、幅度较大的反弹。

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