2011年对于投资人是个罕见的“灾年”，不但股市出现大级别的调整，连债市也出现少见的下跌。统计数据显示，债券基金今年目前的收益为负，这在近6年来尚属首次。业绩的惨淡也让债基募集情况十分糟糕；并且，近期债基一上市就出现大幅下跌，整体呈折价状态。但不少机构投资者认为“现在是黎明前的黑暗”，债基或在四季度迎来拐点。

债基纷纷折价

一方面受制于紧缩的货币政策，另一方面企业债与可转债的轮流杀跌，债基今年表现惨淡。而近期可转债的大幅下跌，更使得不少债基再度失血。统计显示，今年以来债基整体收益率为-4.25%，取得正收益的只有10只，有不少债基今年跌幅甚至超过10%。

相关统计显示，自2006年以来的近6年时间，债基年度业绩表现，只有今年整体出现了负收益。事实上，近期债基在二级市场的整体大幅折价也尤见投资者对其未来表现的疑虑。

9月9日，建信信用登陆深交所。虽然该债基在上市前净值始终保持平稳，但仍难摆脱大跌的浩劫。该债基在开盘10分钟内，始终未有对手盘挂出，无一成交。此后，有大单直接挂到跌停价0.905元成交，尔后成交寥寥，始终维持在跌停价附近，最终以下跌9.37%收盘，仅成交15万元。从上市以来，该基金基本上处于一种单边下跌的局面。而此前的多只债基上市首日纷纷以跌停收场，博时裕祥B首日跌停，万家添利B首日下跌9.95%。

由于募集规模有限，这些上市债基盘子都很小，而场内持有人以机构居多。建信信用增强场内份额在1亿份左右，而其中近95%为机构投资者所持有；万家添利B上市份额为2.45亿份，七成为机构投资者；博时裕祥B上市份额1.6亿份，85%为机构持有。加之债基今年整体表现不佳，上市后成交清淡，小小资金便能引发巨大波动。

而如今，除多利进取外，全部债券型上市基金均出现不同程度的折价，折价率最高的达到16%。由于债基在二级市场长期溢价，不少持有人将份额转托管到场外。记者发现，从8月1日至今，绝大部分上市债基场内份额出现萎缩，易方达岁丰添利一个多月间场内份额减少约1亿份。

发行陷入困境

不佳的净值表现也让债基募集十分艰难。根据Wind数据，从6月到9月8日，全市场发行成立的债基一共只有5只，从发行数量来看远低于上半年。从单只基金募集规模来看，下半年比上半年来说募集情况也有所下降，5只债基的平均发行份额为9.47亿份。

这5只债基中，东吴增利和海富通稳进增利发行规模都没上5亿份。其中东吴增利发行4.22亿份，而更晚成立的海富通稳进增利只募集到2.21亿份。债基仅取得这般成绩，显然并不符合基金公司的预期。以海富通稳进增利为例，基金募集目标是30亿份，最后只发行了不到十分之一，几乎只是刚刚达到2亿份的预期最低发行规模。有业内人士透露，本来有“帮忙资金”也不至于只有这么一点的募集份额，不过该基金是要进行3年封闭运作的债基，所以“帮忙”机构也显得犹豫不决，最终发行只能就此草草收场。

同样的，另一只同期发行的封闭式债基信用增利两度发公告延长募集期，认购时间长达47天，在9月9日才结束募集。

“由于目前市场资金面仍比较紧张，所以大家对于封闭期较长的产品偏好度大幅下降。再说了，眼下上市债基都处于大幅折价的境地，投资者肯定更倾向在二级市场上选择“打折”的品种。”上述业内人士分析。