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2011年全年企业债共发行202只，在去年债券发行期数中占比为11.63%，发行规模为3501亿元，占比为4.5%。而今年1季度，企业债发行期数为97只，总金额为1676元，均接近去年全年的一半，相关占比也分别上升到19.96%和11.14%。公司债的表现大致类似，去年全年发行期数和规模分别为83只和1291亿元，而今年一季度已发行的公司债为36只，发行规模为392亿元，发行量占比也从去年的4.78%和1.66%上升到7.82%和2.61%。 从月度看，3月企业债和公司债的发行金额更是创下历史单月最高水平，数据显示，3月企业债合计发行1027.5亿元，同比涨幅为306.9%，环比涨幅为278.1%；公司债合计发行289.6亿元，同比涨幅为304.8%，环比涨幅为374.6%。 业内人士表示，一季度企业债、公司债大扩容，一方面源于决策层不断推动债券市场发展，使更多发行主体能在债券市场上发债融资。另一方面，虽然经济增速放缓导致企业需求有所减少，但从年初至今，商业银行一直积极创新业务模式，以规避“存贷比”约束和资本监管，就能看出目前企业的需求至少要好于今年表内信贷资产数据。而与银行贷款相比，债券融资的成本更具优势。从需求端来看，由于经济下行，投资活动减弱，贷款需求势必减少，商业银行对债券的资产配置需求相应上升。 企业债和公司债的放量供给，也让很难从债券承销市场中分一杯羹的券商获益。今年一季度，国开证券、宏源证券、银河证券、中银国际、国泰君安、国信证券承销企业债合计募集资金都超过100亿元，为目前各大主营业务业绩均出现下滑的券商带来新的增长点。 不过，业内人士指出，虽然目前企业债和公司债供需两旺仍在持续，但由于年内宏观经济有望呈现稳中趋进态势，货币政策将延续目前以数量型宽松为主，降息周期难以开启，资金面整体改善程度也难有大的突破，因此债券市撤境总体上进入利好出尽，乃至利空积蓄阶段。 同时，短期内企业债和公司债的发行依旧“汹涌”，数据显示，截至本周末，正在发行和等待发行的信用债规模接近100亿元。从发行债券的信用等级看，目前企业债仍向区县级城投品种延伸，公司债也不断补充消化去年获批品种发行，以上高息品种放量供给压力不容小视，一旦经济形势下滑超出预期，企业债和公司债的供需矛盾可能凸显。(上海金融报) |
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