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受央行降息刺激，周五上证企业债指数、上证国债指数、沪公司债指数等集体上涨。 招商证券一位不愿具名的分析师认为，此次央行降息时间略快于市场预期，且调整基准利率的浮动范围，也显示债市仍处于机会期。利率长端尤其是金融债将有较好表现，信用债也同时受益，欧债问题进展和国内经济下降程度决定接下来债市的机会，目前看债市机会期仍在，但正走向平台期的过渡过程中。 第一创业证券南京营业部投资顾问杜伟也认为，此次降息对于债券市场而言，表明资金面宽松不变，7天回购利率预计最终将回到2.0%-2.3%之间，可以继续关注长端利率债。 对于债券市场迥异于股市的表现，杜伟表示，可以看到，股市在跌破2300点整数关口后，交易所债市避险需求旺盛，且交易所7天回购利率中枢继续下降至2.4%附近，流动性充裕环境下，信用利差也有收窄的要求，公司债收益率将扩大，多数交投活跃。 分离债交易同样受到避险情绪刺激，买盘意愿显著增强。杜伟表示，昨日分离债成交大幅放量，08石化债成交额突破亿元大关。且收益率降幅显著扩大，08宝钢债和08国电债达到30个基点，而08石化债收益率降幅也达到21个基点。 此外，杜伟表示，机构加杠杆和股市投机性资金涌入使两市城投债买盘持续活跃，收益率继续下行，但受前期积累的获利盘回吐干扰，城投债收益率降幅不及交易所公司债及分离债，因此在交易所诸板块中表现相对较差。 上述不愿具名的分析师也认为，降息总体利好各种信用债。因为基准利率的降低带动利率品种的收益率下行。而对于低评级品种，降息导致信用环境改善的预期升温，同样形成利好。以中短期票据为例，参考2008年以来历次降息时的走势，降息后3天收益率累计下行幅度通常不会超过降息幅度。考虑到目前信用债收益率也已大幅下行，预计此次降息短期内信用债收益率整体下行幅度应在25个基点左右。 同时，该分析师建议，对交易所债市投资可主要立足于中长期资金配置持有，而非短期交易差价因素，目前可 优选在一级市场配置，而避免二级市场追涨，优先配置品种主要为发行主体行政级别不低于地级市的城投债，以及资质尚好且期限稍短的中等评级公司债。 不过有投资机构人士认为，管理层不断表态“大力发展债券市潮，国债期货也即将推出，加上经济增速放缓、利率下调和通胀的下行，债市相对于股市前景可能更广阔。而且从近几日的盘面明显可以看到，打新股的改打新债了，资金正在转移。上证企业债指数的14个交易日连涨表明正处于推土机式的上升之中。本周债市的杠杆基金增利B就大涨了16%以上，周五更是触及涨停，投资者不能再只盯着股市。(大众证券报) |
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