供给冲击有限 弱股性转债安全边际较高
2012-7-31 8:26:00 文章来源:不详 作者:佚名
核心提示:上周两市转债有所调整,主要触发因素来源于民生银行200亿及南山铝业60亿可转债的集中过会。市场对石化、民生、平安、南山等大中盘转债的供给冲击有一定预期,但民生和南山过会的时间应该说早于市场预期。目前转
上周两市转债有所调整,主要触发因素来源于民生银行200亿及南山铝业60亿可转债的集中过会。市场对石化、民生、平安、南山等大中盘转债的供给冲击有一定预期,但民生和南山过会的时间应该说早于市场预期。目前转债市场按面值计算的存量为1218亿元,民生及南山合计260亿的发行额将占到超过17%的市场份额。
在投资者普遍对股指预期不高、转债弹性又偏弱的情况下,显著增加转债仓位的可能性不大,未来调仓需求可能对部分大盘转债的价格产生一定冲击。此外,民生上市初期的定价水平可能不高,这对前期溢价率已经超过6%的工行转债而言存在一定估值压力。不过目前工行溢价率已降至5%以内,中行也接近债底,石化有二期等其他因素支撑,供给冲击进一步影响估值的空间不大。从目前转债的价格水平看,经过近一个月的调整后,股性中等偏弱的转债价格风险有所释放,中行、歌华、中海等品种的价格安全边际已经较高,部分股性中等偏强的中小盘转债价格有所偏高,隐含了较多的正股上涨预期,可能存在风险。(中国证券报)
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