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虽然央行时隔8个月重启正回购，但昨日10年国债的招标结果再次证明，目前资金面宽裕程度并未大幅减弱。周三，2013年首期10年期国债“开门红”，中标倍数高达2.86倍，创下今年来国债投标倍数的新高。 从10年国债在一级市场如此火爆可以看出，年初至今仍然宽松的流动性，是支持机构的大举配债的动力，而正回购的重启，被多数机构视为央行维稳而非货币政策收紧的标志。 公告显示，昨日今年记账式附息(五期)国债中标利率为3.52%，计划招标260亿，而投标量却高达743.2亿，对应的投标倍数为2.86倍。 “我们投了，但没有中，主要还是一些大行拿得多。”某大型保险投资经理告诉记者，不仅13附息国债05的中标利率较二级市场低出7个基点，且中标倍数也创下2013年来国债的新高。 究其主要原因，市场人士认为，主要还是由于目前流动性宽裕，支撑了年初机构的配置需求。尽管周二暂停了逆回购而开展了正回购，仅令泛滥的流动性略有“收敛”，显而易见的是，300亿的操作量未对资金面造成明显冲击。 数据显示，昨日涨幅最大的21天回购，仅上涨了约4个基点。而隔夜和7天品种回购分别上涨了1个基点和3个基点，涨幅均有限。 同时，据交易员透露，昨日各期限品种资金价格均保持稳定，需求均能得到满足，银行间市场的资金依旧充裕。 事实上，尽管春节因素扰动通胀预期，但这并未对昨日的新债结果产生较大影响，在目前的数据真空期，资金面的支撑，成为机构积极投标的主要因素。此外，对于短期经济增长预期偏中性，也令昨日的招标较为火爆。 兴业银行债券分析师郭草敏认为，昨日招标结果较好，主要是受流动性宽裕所致，但同时，也反映出机构对目前的经济回升偏中性。 受新债结果带动，昨日二级市场相近期限品种的收益率小幅下滑。尤其是10年国债，下行幅度明显，12附息国债04收于3.54%，较前一交易日继续走低5个基点。 不过分析人士提醒，预计一季度春节消费和信贷释放双重作用将拉动内需，而外围出口的改善加上物价因素，基本面对长债收益率的下行并无太多支持。(上海证券报) |
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