（原标题：钱，突然紧了）

　　“今天资金面是近期最为紧张的一天。”2月25日，一位深圳券商交易员告诉《华夏时报》记者，同行不得不急着四处询价、借钱。

　　当天，上交所隔夜国债逆回购（GC001）盘中最高涨幅560%，利率冲上8.5%的高度。银行间 1天期回购利率盘中飙涨33个基点至2.2988%，创下10个月新高。本报记者采访的多名银行间交易员均认为，补缴存款准备金、白云机场转债申购以及本周近万亿到期资金，共同构成了市场资金紧张的现实局面。直接结果就是，资本市场遭遇血洗，A股上证指数暴跌6.41%，再现千股跌停惨状。

　　这波资金紧张会到什么时候？某股份制银行资金部人士分析说：“大家都在等央行继续进行逆回购操作，之后利率就会逐渐下来。”2月26日，央行行长周小川在G20会议开幕式上称：“中国的金融监管体制有做出调整的压力，目前正在研究之中。”

　　跪求资金

　　2月25日早上8点多，某城商行银行间交易员董小弘早早来到办公室，他每天都需要泡一杯茶提神。“今天茶叶放得特别多一些。”董小弘说，当时头脑里飘过25日这个数字。每到这一天前后都要打起十二分精神；因为这天银行补缴存款准备金，如果再叠加其他因素，将会导致资金面突然收紧。

　　早盘开盘，上交所隔夜国债回购利率还算平稳，开盘报价2.295%，但此后便一骑绝尘，截至9：45分左右站上了5.32%的高度；午盘14时，再次上冲至8.5%的高度，涨幅高达564%；此外，上交所2天期国债回购利率、7天期国债回购利率午盘最高分别涨至6%、3.69%。

　　“跪求资金……”资金紧张之下，一些交易员在不断提高利率询价时，常常会发出这样的招揽声。

　　当日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期也出现全线上涨，隔夜上涨4.80个基点，报2.0040%；7天上涨2.60个基点，报2.3210%；14天shibor上涨3.70个基点，报2.5170%。

　　伴随银行资金紧张的出现，A股上证指数一路府冲暴跌6.41%，连破2900、2800点大关，冲至2700点区域，已距离此轮最低点2638点不到百点差距。仅这一天，市场蒸发了3.21万亿元，投资者人均损失超6万元。

　　一名券商交易员称，“听说上午已有大行不出钱了。”国有大银行一般都是资金提供方，只要一有风吹草动就按兵不动，使得整个市场头寸出现紧张，从而抬高利率“抢钱”。

　　华创证券债券团队认为，此轮资金面紧张的原因为本周到期资金8400亿元，而央行公开市场投放力度较为温和，可能继续为净回笼流动性；2月25日补缴准备金，考虑到节后资金的回流和信贷投放过多导致的存款派生，估计本次可能上缴大概2000亿元；26日有白云机场转债申购，我们估计网下冻结资金大概3000亿-4000亿元。

　　2月25日，为了平滑流动性，央行采取了3400亿的逆回购操作，但并未解决市场资金面过度紧张局面。上述券商交易员称，市场上还有各种各样的传言，心理上也导致了资金面紧张。

　　市场曾传言G20峰会上将就人民币贬值进行讨论；同时市场还有传言创业板3月1日起实施注册制。2月25日，财政部部长楼继伟在G20开幕之前回应称，G20会议议程并没有让人民币贬值这一话题。证监会则回应称：我会强烈谴责这些不负责任的虚假传言，我会从未单独研究过创业板注册制。

　　董小弘说，一些同行直到下午最后时刻才平了仓，避免了违约风险。午盘，上交所隔夜国债回购利率下午两点到达8.5%的高峰后，随后一个小时慢慢走低。2月26日，此数值依然高达5.8%。

　　魔咒日子

　　历史总是惊人的相似。

　　2013年6月下旬，钱荒突袭，当时上交所隔夜国债回购利率高达30%。A股上证指数不断大跌，当年6月26日上证指数创下阶段新低1849点。

　　“每个月的25日，是银行缴存款准备金的日子；同时又是月末，各种资金需求增多。”董小弘认为，此次在央行的续作下，资金面紧张的情况会逐渐缓解，但也不可能特别宽松。

　　这次月末的叠加因素更加复杂。据悉，央行对2015年度金融机构实施定向降准的情况进行考核，并将根据考核情况对银行存款准备金率进行动态调整，调整于2月25日实施。市场认为这是1月份天量信贷之后，央行开始对银行采取监管行动，防止过度放贷带来风险。

　　元大期货研究部认为，调整存准率主要针对规模较小的银行，央行将根据考核结果，指导部分小型银行调整贷款对象、政策执行、资产质量和杠杆，规模较小的银行此次受冲击最大。

　　此外，各种传言使得一些机构为了自保，都不太愿意借钱。同时，本周有将近万亿的资金到期，市场预期资金面收紧。实际上，为了缓解市场情绪，2月18日，央行公告称，决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。即日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。

　　这种“天天见”的操作，安抚了市场对于春节后海量资金到期的紧张心理。然而，在各种现实和传言面前，市场心理占据上风，流动性瞬间变得紧张。

　　在G20峰会上，央行行长周小川表示，宏观审慎政策框架的执行并不一定要求监管体制改革，中国的金融监管体制有做出调整的压力，目前正在研究之中。

　　网络信息化时代，金融信息之间的传播已达到“秒同步”，但是金融监管仍是分业监管，信息还无法做到共享，决策也无法做到统筹。而这种金融震荡，最近三四年已频频发生。