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用市场化手段应对货币政策刚性约束
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-3-6 10:34:35
两个“防止”尤其是防止通胀是未来政策关注的重点,这意味着货币政策在今年宏观调控中将发挥重要作用。但由于货币政策在我国仍面临着严重的刚性约束,暗示了今后紧缩货币政策措施可能会更趋严厉,稍有不当则有可能伤及中国未来经济成长。为此,我们只有通过继续解放思想和不断深化改革,来化解经济发展过程中出现的复杂问题。

  从目前来看,防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,尤其是后者将成为未来一段时间内各项政策关注的重点。如果说2008年的宏观经济政策组合是“实施稳健的财政政策和从紧的货币政策”,那么从紧的货币政策将在今年宏观调控中会发挥重要作用。

  之所以这么看,一个依据就是我国经济发展是否平稳?也就是说,如何实现“又好又快”的经济发展目标。如果落实到具体的经济指标上,就要观察以GDP为代表的经济增长指标和以CPI为代表的物价指标。但是,如果经济发展一定要在“好”与“快”之间做出选择的话,那么“好”肯定是首选目标,这意味着观察物价指标的重要性要高于经济增长指标。

  从经济理论和经济发展实践来看,货币供应量与物价水平之间在长期内存在着极强的正相关关系,即物价水平会伴随着货币供应量增加而上涨,尽管有一定的滞后期(大概在6到18个月之间,中国的时滞时间可能会更长一些)。但是,货币政策会如何影响通货膨胀,或言通过什么渠道来影响通货膨胀的,亦即货币政策传导机制如何,至今仍是一个谜。有学者甚至认为,货币政策传导机制是一个黑匣子。
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