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资金继续追逐分离债宝钢分离债中签率0.61%
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-6-26 10:28:41
虽然股市和债市的行情均难言景气,但“横跨”两个市场的分离交易可转债依然受到资金追捧。

  宝钢股份  (600019 股吧,行情,资讯,主力买卖)昨日发布的公告显示,此次发行的宝钢分离债的中签率为0.61%,虽然较之前发行的4只同类债券有所上升,但考虑到本期分离债100亿元的发行量,中签率依然在较低水平。

  投资者“追捧”

  今年2月下旬集中发行了三只分离债,中签率位于0.85%-1.89%之间。3月份中国石化  (600028 股吧,行情,资讯,主力买卖)发行的分离债中签率为1.31%,其发行量达到创纪录的300亿元,当时所冻结的资金也创下天量。此后几只分离债则回到历史较低水平。

  市场人士认为,股票二级市场的大幅波动使得资金转向风险相对较低的发行市场,分离债自然成为选择之一。到目前为止,分离债尚未出现申购负收益的情况。

  对投资者而言,分离债属于“攻守兼备”的品种,其所附送的权证成为分离债申购高额收益的主要来源,如最近上市的康美CWB1连续封涨停。权证的火爆吸引了大量投资者。

  但宝钢权证能否复制这样的走势存在较大的疑问,主要原因在于其上市规模较大,达到16亿份,接近石化CWB1的一半。石化CWB1上市后高开低走让不少投资者记忆犹新。而正股市场能否继续昨日的回暖走势也有待观察。在宝钢分离债申购前日,曾有机构发布研究报告将申购评级下调为“谨慎申购”。

  葛洲坝  (600068 股吧,行情,资讯,主力买卖)近期将发行13.9亿元的分离债,期限6年,每张分离债可获得21.7份权证。债券研究员认为,本期债券仍可参与,但由于市场宽幅波动带来较大的不确定性,不建议抢权申购,使用非自有资金的投资者参与要谨慎。

  发行人“青睐”

  对发行人来说,分离债则是“上等”的融资工具。

  首先,由于附送权证,与公司债或企业债市场相比,分离债发行市场目前相当活跃,发行困难要小一些。

  二是融资成本较低,目前来看,由于申购踊跃,分离债票面利率执行申购区间下限似乎成为惯例。宝钢分离债的票面利率为0.8%,而从开始发行至今,票面利率最高的也只有1.8%,最低的只有0.6%。这与企业债或公司债6%左右的票面利率或银行7%左右的贷款利率相比有着极大的优势。

  三是存在二次融资的可能性。如果权证持有人届时选择行权,则公司相当于一次发行、两次融资,这对大多数公司来说是有吸引力的。

  根据Wind资讯的统计,目前市场上有10多家公司已经公布分离债发行预案,绝大部分已经股东大会通过。

  业内人士预计,在中期票据发行停滞、企业债和公司债发行流程长且发行慢的情况下,未来还将有更多的上市公司选择发行分离债。但分析师同时指出,在分离债不断扩容的过程中,同样面临投资主体狭窄等问题。
 
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