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市场情况及相关券种分析 1、 政策面 二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会15日在美国首都华盛顿举行。国家主席胡锦涛出席会议并发表重要讲话。胡锦涛在会上指出，保持经济增长是应对金融危机的重要基础。各国应该调整宏观经济政策，通过必要的财政、货币手段，积极促进经济增长，避免发生全球性经济衰退。应该共同采取措施稳定国际能源、粮食市场，遏制投机行为，为世界经济发展创造良好条件。国际社会尤其应该防止各种形式的贸易和投资保护主义。 在这里我们可以清楚的看到胡锦涛主席关于我国下阶段将要进行的事情，就是采取积极扩张的财政政策和宽松的货币政策，一来向世界表明中国将为世界度过这次金融危机做出更大的贡献，扩大内需，保持汇率稳定等。二来也为国内不断下滑的经济实体提供足够的信心，保持人们足够的投资热情。我们知道先期决定的4万亿扩张性的财政政策正在陆续投入到各个项目中去，宽松的货币政策也得到了上一阶段不断降息的证实。但这一切从目前来看，还远远不够，4万亿财政支出能有多少落到实处还是个未知数，货币政策中降息幅度也远远不够，企业融资成本还是过高，企业经营仍然举步维艰，这更加加剧了银行的惜贷行为。 由于世界经济前景仍然不容乐观，欧洲等经济发达区域的经济都出现了负增长，大家都预测，欧洲等央行将采取进一步降息的可能性，而且降息幅度会比较大，届时，预计我国也同样不可避免。 2、市场面 从市场情况来看，由于前段时间收益率的疯狂下降，目前收益率都处于相当低的位置，但回购利率下降速度缓慢，无法打开债市进一步下降的空间，再加上大家预测的降息央行迟迟都没有行动，收益率开始出现盘整，目前各期限债券的收益率开始出现反弹。不过总体看来，在经过一段疯狂的下降之后出现短期调整也是正常行为，市场观望气氛也比较浓厚。从长期来看，回购利率会进一步下降，降息也将继续进行，所以债市还是处于牛市阶段。 3、资金面 从市场资金来看，资金非常充裕，股市回暖在短期内也无法动摇债市资金的雄厚，但回购利率下降速度比较缓慢，与人们预期差距较大，但仍然可以看出，回购利率总体趋势还是处于下降通道中。 4、债券价值分析 对于080022，根据17日中债收益率曲线，7年的国债收益率为2.68%。估计080022的中标利率在2.72-2.78%之间。 对于080419，根据17日中债收益率曲线，7年的金融债收益率在3.11%附近，我们估计080419的中标利率在3.15%左右。 考虑到手续费等因素，我们预计080022中标利率2.72%-2.78%附近，080419中标利率在3.15%左右。 |
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《中国国债发行日程表》--11月10日
财政部2008年记账式二十一期国债发行公告 《路透峰会》瑞银预计中国企业债未来需求强劲 中国财政部将在11月21日发行人民币220亿元7年期国债 投资债券型基金有学问 选择债券基金 准备功夫要做足 中国为何仍增持美国国债 重庆银行计划发行人民币10亿元次级债券 债券市场风险相对较小 买债券还是买债基 2005年记账式（十二期）国债11月15日付息 进出口行“送红包”市场争抢10年期金融债 柳工：股价连续下跌 拟向下修正债转股价格 四季度企业债务融资工具发行量或再提速 预计09年中国国债发行量将增长70%以上 中国国家开发银行周三10年期固息债票面年利率3.42%
